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1、1.宏观经济新闻回顾据华诚金属网消息，所有欧元区主要经济体陷入衰退或正在滑向衰退，3日公布的多项经济数据再度令投资者对欧元区的经济增长前景堪忧。欧元区 6月制造业生产连续 11 个月萎缩，5 月失业率则创空前新高。受此影响，5 日欧洲央行决定将欧元区主导利率从 1%下调 25 个基点至 0.75%的历史最低水平。美国方面，3 日美供应管理协会（ISM）发布的 6 月制造报告显示美国制造业陷入萎缩，经济状况不容乐观。对此国际货币基金组织也表示虽然美国经济“的确在复苏之中，前景积极乐观，但是不温不火” 。国内方面，5 日央行决定将一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点，一年期贷款基准利率下调
2、0.31 个百分点，这是自 2008 年 9 月 16 日以来首次不对称降息，也是年内第二次降息。从一个月内连续两次降息的动作可见货币当局意识到经济下滑的严峻性，企业经营困难。此次降息主要是通过政策引导将重心转移至实体经济上，同时进一步刺激内需，鼓励投资和消费。2.不锈钢原料市场2.1 电解锰市场回顾本周电解锰市场弱势氛围加深，市场现货增多，锰企出货意愿强烈，而下游接货者寥寥，价格承压全面深度下探，吉首地区主流电解锰现货出厂价格下行至 14300-14400 元/吨。本周 200 系不锈钢继续陷于低迷，成交清淡，市场人士普遍对后市信心不足，钢材价格受之影响窄幅向下走势，钢厂因出货困难积压资金，
3、生产步伐继续放缓趋势，电解锰市场刚需疲软，“硬伤”加深。从上图具体来看，本周电解锰价格整体处于持续下行通道，据华诚金属网监测，吉首地区主流报价由上周末的 14650 元/吨迅速下行，几乎直接跌破市场前期预计的 14500 元/吨支撑位至 14400 元/吨，崇左地区主流报价也下行至14500 元/吨，较上周下调 250 元/吨，跌势明显。周初以来，市场延续 6 月末急速降温的氛围，“买涨不买跌”心态继续扩散，下游钢厂自身需求确实有限并看空后市价格，普遍观望市场，致使需求极度低迷，锰企普遍表示出货困难已几乎是共同性难题，卖方市场心态低迷，操作以成交套现为核心，造成价格倾轧，跌势不止，至周末吉首地
4、区主流成交价格已然下行至 14300-14400 元/吨，少量 14200 元/吨左右成交数据也有报出。市场人士分析认为，端午节后至今市场成交价格大幅下跌 500-600 元/吨，虽对锰市严重打击，但也是市场发展的必然趋势：1、今年以来受价格低位下行所制，锰企利润下滑，危及成本，资金面运转收缩，而由于电解锰为高耗能高污染行业，在信贷方面很难得到支持，资金紧张状况持续积压，危机是迟早之事；2、今年国内外经济大环境低迷动荡，不锈钢产业链深受打压，电解锰市场虽开工率持续处于低位，但整个产业的总产能随着新的项目逐渐建成而增加，并且在钢厂生产整体逐渐减少的同时电解锰却持续维持 40-50%的开工率，这势
5、必导致市场供需矛盾加深，虽然每至月末会因需求释放稍有缓和，但随着刚需的日渐疲软，月末效应也在减弱，至 6 月底需求释放程度远低于预期，造成供需矛盾量变转为质变，以致价格下行几乎脱离成本控制；3、锰市存在着产能过剩、格局松散、资源浪费、竞争无序等阻碍健康发展的因素，也是锰市低迷的重要原因，价格的持续下跌考验锰企的生存能力，是市场“优胜劣汰”原始法则的具体体现，在低迷的环境下，只有集中优势竞争力，去芜存菁，才能保持市场长期稳定的发展。本周电解锰原材料价格整体以稳为主，市场氛围仍偏弱。锰矿石市场稳定，业内人士曾表示由于下游电解锰市场持续下行，矿价的下调或能稍微缓解锰企压力，也是较为可行的方法，但实际
6、来看，当前锰矿价格暂未有波动，锰三角地区 13-14%的锰粉进厂含税价格持稳在 660-680 元/吨；化工业不景气，硫酸市场呈偏弱态势，对价格影响暂小，锰三角地区 98%硫酸进厂含税报在 600-610元/吨左右；本周国际硒市报价继续下调，欧战报在 46-51 美元/磅，下调 4 美元/磅，MB 报在 43-49 美元/磅，下调 1 美元/磅，国内二氧化硒市场继续下行态势，成交疲软依旧，当前主流报在 500-510 元/公斤，较上周降 20 元/公斤。近期锰合金市场亦显趋弱，钢厂招标硅锰、锰铁在上月底两大主流钢厂的影响下主流价格均有下调，其中硅锰 6517 主流报在 7600-7700 元/
7、吨含税承兑到厂，下调 100-200 元/吨，高碳锰铁 65C7.0 主流报在 6600-6700 元/吨含税承兑到厂，下调 50-100 元/吨。现货市场价格受之打压继续松动，硅锰、锰铁低迷装态更加严重，下游钢市低迷态势持续，锰合金市场整体需求疲软，有价无市，预计市场继续低迷；进口锰矿市场趋弱，需求趋减，港口现货价格受高成本制约，变动不大，但成交日渐冷清，据 6 月末统计，港口锰矿总库存量约269 万吨，大幅攀升 13.7 万吨，在需求低迷和库存量反弹的双重压力下，预计进口锰矿价格或承压重启下行通道。2012 年 8 月 BHP 对华锰矿报价公布，与 7月持平，结束 3 个月以来的上行趋势，
8、其中 Mn45.5-46%锰块矿报价 5.35 美元/吨度；Mn48%小粒度锰矿报价 4.9 美元/吨度；Mn37.5%-38%南非半碳酸锰矿报价4.85 美元/吨度。本周外围经济继续低迷，欧洲市场以西班牙为首的银行业继续陷于困境，法德经济数据显出疲软趋势，欧盟峰会效果一般，至周五英欧央行双双发布宽松政策，同时强调改革，以图刺激经济复苏，美国近期关注非农数据，市场对美联储发布直接或间接的宽松政策预期仍高。外围经济不稳定，但由于中国对走私的管制，本周国际电解锰报价虽有下调，但波动不大，其中欧洲战略小金属报价 2900-3000 美元/吨，下行 100 美元/吨，MB 报价 2950-3100 美
9、元/吨，持平上周。出口市场表现清淡，外围尤其是欧洲钢厂逐渐进入夏季检修，需求弱势，出口商表示订单稀少，报价也因国内电解锰价格下行而有所降低。锰片FOB 价格报在 2920-2980 美元/吨；锰制品 FOB 报价则基本在 2450 美元/吨左右，均有约 50 美元/吨降幅。周五中国、欧洲以及英国央行同时推出新一轮的宽松政策，美国新发布就业数据好于预期，全球性积极救市信号释放，但国内而言降息仍不包括楼市方面，并且实体经济复苏仍未有明确的指导方针，一月两次降息也印证了当前经济整体糟糕的局面，单纯的货币宽松对 200 系不锈钢市场的影响仍有待考证，短期而言，不锈钢生产复苏难度仍大，电解锰市场需求尚难
10、言恢复；二氧化硒、硫酸等市场的弱势运行，以及贵州地区的电价下调等生产因素仍需加以考虑；市场悲观心态持续，缺乏利好因素，因而预计市场仍需经历一定时间的下跌探底过程，直至供求双方重新达到平衡，下周电解锰价格整体将维持跌势，7 月市场难言回暖。2.2.2行业动态6 月 25 日，记者从泸溪县经信局获悉，该县积极推进的锰锌整合方案已经敲定，目前正着力实施。按照计划，到 2013 年底，全县 17 家电解锰企业整合成 4 家，3 家电解锌企业整合成一家，整合后的锰锌总产能控制为 30 万吨，平均年产值预计达 55 亿元。据了解，近年来，泸溪县锰锌企业显现的技术优势和基础优势确保了该县工业经济的发展壮大，
11、2011 年工业总产值达到 90.06 亿元，其中锰锌工业总产值 55.51 亿元，占 61.63%。为此，该县按照“有利于工业推新发展、有利于企业做大做强、有利于维持基本生产、有利于减少企业负担”原则，加快推进錳 锌企业整合力度，进一步增强整体效益。该县成立了以县委副书记石泽龙为组长的锰锌整合领导小组。按照“统一围墙、统一治污设施、统一排污口、统一渣场”标 准进行，将对 4 家小型电解锰企业实施关停，县里还将出台包括财政补贴、财政扶持、优惠电价在内的 9 项锰锌整合激励措施，营造优良整合环境。并在整合过程中，把充分利用引电、资源进口作为重要手段，引导企业实施战略重组，使企业走出重围。同时，该
12、县还将按照环保、省电的原则，利用好进口矿。6 月 27 日，湘西自治州人民政府发出进一步加快推进锰锌冶炼企业整合意见的通知 。通知提出，在等量置换的前提下，通过兼并、联合、参股等多种形式，湘西自治州电解锰企业将在 2012 年底整合成 9 户。9 户电解锰企业分布如下：吉首地区 1 户，花垣县 2 户，泸溪县 2 户，保靖县 2 户，古丈县 1 户，凤凰县 1 户。为帮助目标实现，政府将严格控制锰行业准入、加速淘汰锰落后产能、加大资金支持力度、加大税收奖励力度、拓宽企业投融资渠道、用好土地管理政策等。其中，严格锰行业准入，对新上项目严格把关，未经依法审批的，相关部门不得办理有关登记、供地、供电
13、等手续；凡参与整合的锰企，按相关标准淘汰原生产线 后，可申报淘汰落后产能中央财政奖励资金；要求花垣、凤凰、古丈、保靖等 4 个县优化资源配置，坚持把资源优先配置给整合企业，加大外矿引进力度，大力扶持 氧化锰矿还原基地建设，对参与锰锌整合企业优先配置外矿资源。同时，将下浮电价的优惠政策向锰整合企业倾斜，对不参与整合的企业，一律不给予下浮电价优惠政策。据宁夏经信委消息，为了深入贯彻落实 2 月 9 日全区工业经济发展座谈会和 6 月 20 日全区工业经济形势分析会精神，尽快出台实施工业经济保增长各项措施，6 月 20 日、24 日，宁夏自治区经信委主要领导召集有关处室负责人会议，就保增长政策文件、
14、督查方案起草、有关调研核实等工作进行了安排部署。此次保增长政策 主要有以下几个方面：一、加大电价优惠力度。自治区政府与神华宁煤集团共同出资 3.6 亿元，对电石、铁合金、碳化硅、单晶硅、多晶硅、金属锰六大类产品生产企业用电进行现金价格补贴。二、切实保证煤炭质量。要求神华宁煤严把煤炭质量关，各电厂加大对优质煤的使用，切实有效降低二氧化硫的排放，对使用劣质煤造成污染物超标的发电企业严格查处。三、鼓励和支持企业扩大销售。四、加大中小企业融资补贴。自治区财政安排资金，支持中小企业集合票据发行业务。五、进一步优化信贷环境。降低贷款门槛，落实扶持政策，制定督察方案，组成检查组，对贷款利率上升幅度过大的银行
15、进行通报，敦促限期整改。六、加大年度考核奖励力度。2.2 镍市场回顾2.2.1 行情综述镍板方面：金川镍板出厂价本周累计上涨 3000 元/吨，至周五报 124000 元/吨，华通有色镍板本周价格有一定波动，基本来说本周价格走平，为 121750元/吨（均值） 。本周伦镍累计下跌 50 美元/吨至 16700 美元/吨。欧盟峰会在德国方面妥协，伦镍受此提振大幅反弹，但因缺乏新的利好，伦镍承 压 于 60 日均 线 后 下 行 。 市 场 经 历 了 长 时 间 的 空 头 ， 目 前 投 资 者 情 绪 处 于 空 方 ， 市 场多 方 势 能 一 旦 衰 弱 ， 就 会 重 力 下 行 。
16、消费商家观望情绪增强，多数厂商认为镍价短期内缺乏上涨动力。宏观经济环境依旧处在疲软状态，下游厂家心理价位普遍较低，市场成交重心有下滑倾向，金川镍市场价格由于已处于出厂价附近，下跌空间应有限。镍铁方面：含量在 1.6%-1.8%的镍铁周五报价为 3560 元/吨，周跌幅为 60元/镍。含量在 4%-6%的镍铁周五报价为 1255 元/镍，周跌幅为 5 元/镍。含量在 6%-8%的镍铁周五报价在 1260 元/镍，周跌幅为 5 元/镍。含量在 10%以上的高镍铁周五报价 1220-1230 元/镍，周跌幅为 15 元/镍。下游不锈钢厂由于行情萎靡等原因纷纷减产检修，对镍铁需求压缩，令镍铁厂家严重受创，厂家订单下滑，利润萎缩，停产、减产现象增多。钢厂不断压低镍铁招标采购价格，高镍铁报价创下数月新低，中镍铁却因生产成本过高报价一直高过高镍铁，钢厂选择含镍点高且报价低的高镍铁，中镍铁厂家订单稀少，多选择减停产面对。目前国内中镍铁厂家停产幅度已达 70%-80%。镍铁市场本周整体成交情况不佳，货源消耗缓慢，业内对后市普遍看空，市场悲观情绪笼罩。
