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1、利率市场化背景下商业银行息差管理研究以交通银行为例 单增建 交通银行河南省分行 摘 要： 利率市场化给商业银行带来了巨大的机遇和挑战, 尤其是在商业银行息差管理方面。在降杠杆、强监管的背景下, 大部分商业银行的息差继续收窄。为了更好地适应利率市场的变化, 结合利率市场化情况和有关银行的经验, 分析商业银行息差现状, 并结合实际息差情况, 对利率市场化背景下商业银行存息差管理进行一些探讨, 旨在进一步提高商业银行的息差管理能力。关键词： 利率市场化; 净息差; 计息负债成本率; 管理策略; 作者简介：单增建 (1967) , 男, 河南郑州人, 经济师, 行长, 研究方向:商业银行转型发展。收稿
2、日期：2017-10-15Study on Commercial Banks Interest Margin Management at the Background of Interest Rate Marketization: Taking BOCOM as an ExampleSHAN Zeng-jian Abstract： The commercial banks faced the enormous chances and challenges brought by the interest rate marketization, especially in the interest
3、 margin management of commercial banks. Most of commercial banks interest margin kept narrowing under the background of lowering leverage ratio and strengthening regulatory. For better adapting to the changes of interest rate market, this paper analyzed the interest margin condition of commercial ba
4、nks by combining with interest rate marketization situation and related banks experiences, and then made some discussions on saving interest margin management of commercial banks under the background of interest rate marketization with the combination of BOCOMs actual interest margin situation, in o
5、rder to improve the commercial banks capacity of interest margin management.Keyword： interest rate marketization; net interest margin; interest bearing debt cost rate; management strategy; Received： 2017-10-15一、引言近 20 年来, 我国一直在稳步推进利率市场化改革, 随着 2014 年、2015 年取消商业银行存款、贷款利率浮动上下限管制, 利率市场化改革工作已基本完成。与此同时, 国
6、内商业银行息差主要经历了三个阶段的变化。第一阶段是 2000 年左右, 各家银行息差水平主要由央行的基准利率决定, 差异不大;第二阶段是2012 年开始, 随着利率管制逐步放开, 银行面临了新的挑战, 银行管理水平在息差水平差异化中逐步显现;第三阶段是 2015 年资本市场引发的流动性危机, 受市场资金供求影响, 息差波动逐渐加大。中国金融体系一直是由银行间接融资模式主导, 利息净收入是商业银行的主要收入来源, 在各家银行营业收入中的比例, 现阶段仍达到 70%甚至 80%以上。粗放的息差管理模式已经难以为继。中国银监会的定量测算也表明, 如果今后 10年内完全放开存款利率, 实现完全利率市场
7、化, 银行息差收入可能下降 60-80个基点, 银行利润将降低一半, 这对于习惯靠息差生存的我国银行业来说, 是巨大的挑战。因此, 本文主要基于利率市场化情况和有关银行的经验, 结合交通银行的实际案例, 分析利率市场化改革对银行息差管理的影响, 旨在进一步提高商业银行的息差管理能力。二、我国商业银行息差整体情况(一) 利率市场化下商业银行息差大幅收窄2013 年 7 月, 央行取消商业银行和农村合作金融机构贷款基准利率的下限, 并自 2015 年 10 月起不再设存款利率浮动上限, 前者增加了客户贷款议价的能力, 后者增加了客户存款议价的能力, 意味着银行在资产负债两端面临着前后夹击, 资金来
8、源成本上升, 资金运用回报下降。从图 1 可以看到, 2010 年以来, 我国上市商业银行, 无论是国有商业银行、股份制银行还是城市商业银行, 净息差呈现逐渐收窄的趋势1。图 1 20102016 年我国上市银行净息差走势图 下载原图从 2016 年度上市银行的报表来看, 尽管计息负债成本在下降, 但生息资产收益率的下降幅度远大于负债成本的下降幅度, 商业银行净息差历史上首次降至2.5%以内, 上半年净息差仅为 2.27%, 较上年同期大幅下降 0.24%, 较第一季度也下降了 0.08 个百分点。17 家上市银行 (含重庆农村商业银行) 上半年净息差的简单平均数为 2.26%, 不及商业银行
9、整体平均水平。10 家低于均值的上市银行中净息差最小的是光大银行的 1.88%和中国银行 1.90%, 较一季度而言, 17家银行净息差均出现了较大幅度的下降, 预计全年的净息差还会进一步收窄。(二) 交通银行息差收窄较快, 面临严峻挑战作为股份制银行的重要代表, 交通银行息差收窄尤其明显, 持续下滑, 已显著低于四大国有商业银行和股份制银行的平均水平。2017 年上半年, 交通银行净息差为 1.57%, 较上年收窄 6 个基点, 招商银行净息差 2.43%, 相差 86 个基点。还原增值税价税分离因素后, 交通银行净息差为 1.72%, 同比下降 44 个基点。横向来看, 近年来交行整体息差
10、水平不佳, 与建设银行、中国银行、招商银行等对标同业相比优势不明显 (见表 1) 。纵向来看, 受近年来经济增速下行、投资回报率下降、利率市场化 (存款利率上限完全放开和基准利率下调) 等因素影响, 银行业净息差整体显著收窄, 近三年的降幅达 79 个基点。目前交通银行面临第一个压力即是息差收窄导致的利润增长后劲不足的压力。在资产端, 直接融资、互联网金融等快速发展, 给获取优质资产资源、提升定价水平带来较大挑战;在负债端, 央行先后上调 MLF 利率、逆回购利率和 SLF 利率, 市场人民币贬值预期增强, 资金紧张形势成为常态, 负债成本控制难度较大。表 1 近年来同业净息差对比 (%) 下
11、载原表 三、交通银行息差收窄的原因及影响因素(一) 从息差指标看, 负债成本较高、结构不合理是主要原因国内外的研究普遍采用净利差率, 即净息差 (NIM) 作为净利差的数据指标进行计算分析。2净息差=净利息收入/平均生息资产余额= (利息收入-利息支出) /平均生息资产余额= (平余生息资产余额生息资产收益率-平均付息负债余额计息负债成本率) /平均生息资产余额=生息资产收益率-付息负债成本率 (平均付息负债/平均生息资产) 。从公式中不难看出:平均付息负债/平均生息资产相对稳定, 不是造成交通银行年度息差收窄的主要因素。那么净息差水平主要取决于生息资产收益率和付息负债成本率。因此分析生息资产
12、收益率和付息负债成本率的影响因素, 是分析商业银行息差变化原因的关键。1. 从总量上来看, 交通银行的计息负债成本较高我们选取了四大国有商业银行以及与交通银行体量相当招商银行和中信银行的有关数据进行了比较分析 (见表 2 和表 3) 。从数据可以看到, 近 6 年来, 交通银行生息资产收益率一直处于较高水平, 在五大行中排名一直处于首位;与股份制银行相比, 接近招商银行和中信银行, 具有一定的优势, 这与交通银行的市场地位和规模相匹配。但是计息负债成本也最高, 以 2016 年为例, 交通银行计息负债成本率为 2.17%, 显著高于四大行, 并分别高于招商银行和中信银行0.54 和 0.05
13、个百分点。3可见, 造成交通银行净息差水平较低的主要原因为计息负债成本率过高。表 2 近年来同业生息资产收益率对比 (%) 下载原表 表 3 近年来同业计息负债成本率对比 (%) 下载原表 一是市场化负债利率占比较高, 受市场波动影响较大。2017 年一季度交行市场化利率负债占比为 9.19%, 高于四大行平均水平 25 个基点。二是负债增长主要依赖于封闭式理财存款。2017 年一季度交行封闭式理财存款余额在该季度负债增长中的占比达 136%。三是存款定活结构不均, 活期存款占比有所下降。2017 年一季度交行活期存款占比较年初下降 3.59 个百分点, 其中结算类活期存款占比下降 4.37
14、个百分点。2. 从结构上看, 产品配置结构和到期期限结构不合理虽然银行生息资产收益率和付息负债成本率的高低, 受基准利率或市场利率的影响, 但银行本身可以主动调整资产和负债的结构, 来尽可能最优化生息资产收益率和较低的负债成本率。静态来看, 即假设基准利率和市场利率保持不变, 银行生息资产收益率和付息负债成本率的高低主要取决于结构配置的合理性。(1) 产品配置结构中, 交通银行高收益资产和低成本负债产品占比较低。低成本类负债和收益类资产占比越高, 整体的收益率就越高。因此, 有限的资产新增额度要优先配置至高收益资产。而通过与招商银行的对比可以看出 (见表 4、表 5) :表 4 2016 年生
15、息资产结构、客户贷款结构对比 下载原表 表 5 2016 年计息负债结构、客户存款结构对比 下载原表 资产配置方面:交通银行的高收益的资产, 特别是零售贷款、房地产贷款, 在整体资产中占比较低。2016 年交行个人贷款占客户贷款为 28.91%, 房地产行业贷款占客户贷款为 4.97%, 分别低于招商银行 9.64 个百分点和 2.01 个百分点。因此, 能否将有限的资产新增额度优先配置于高收益的资产, 成为交通银行改善息差能力的一个关键因素。负债结构方面:交通银行的低成本负债在计息负债中占比较低, 2016 年交通银行客户存款占计息负债为 69.05%, 活期存款占客户存款为 51.77%,
16、 个人活期存款占个人存款为 47.59%, 分别低于招商银行 3.75、11.16、26.49 个百分点。由此可见, 交通银行在个人金融领域的议价能力较弱, 管理有待进一步提升。(2) 到期期限结构中, 长期资产和短期重定价资产占比较低。在资产期限结构中, 静态来看, 较长到期期限资产占比越高, 整体收益率越高。因此, 在流动性管理得当的前提下, 要优先配置较长到期期限资产。动态来看, 即当基准利率或市场利率处于上行或下行通道中时, 银行生息资产收益率的边际变化还要看重定价期限结构。重定价期限 (重定价日和到期日孰短者) 越短, 越能更快消化利率下行的负面影响, 更快享受利率 (基准利率或市场利率) 上行的收益, 因此, 在看多利率时, 宜缩短重定价期限, 否则拉长。从表 6 可以看到, 截至 2016 年末, 交通银行资产余额中 3 个月以内到期或重定价的资产占比 48.94%, 低于招商银行 8.46 个百分点。这使得招商银行在当前市场利率抬升阶段, 可以更好更快地改
