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1、第 1 节 江恩理论概述江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。在江恩的理论中， “七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩在 X 轴上建立时间，在 Y 轴建立价格，江恩线符号由“TXP”表示。江恩
2、线的基本比率为 1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为 45 度。通过对市场的分析，江恩还分别以 3 和 8 为单位进行划分，如 1/3， 1/8 等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。通过江恩理论，我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家。当然，江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益。1.1 江恩理论系统江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，
3、因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。江恩在 1949 年出版了他最后一本重要著作在华尔街 45 年 ，此时江恩已是 72 岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情
4、况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，
5、在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，
6、造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。江恩理论的测市系统部分很多地方抽象难懂，不易理解，但江恩的操作系统和买卖规则却清楚明确，非常容易理解。江恩的操作系统是以跟随市场买卖为主，这与他的预测系统完全不同，江恩非常清楚地将买卖操作系统与市场预测系统分开，使他能在一个动荡充满危机的年代从事投机事业而立于不败之地。1.2 江恩的时间法则在江恩的理论中，时间是交易的最重要的因素。江恩的时间法则用于揭示价格发生回调的规律。江恩认为：一定量的价格回调发生在特定的时间内，运用江恩时间法则，实际的价格回调是能够预测的。江恩把时间定义为江
7、恩交易年，它可以一分为二，即 6 个月或 26 周，也可以一分为三，一分为四乃至更多，如将江恩交易年分为八分之一和十六分之一。在江恩交易年中还有一些重要的时间间隔。例如，因为一周有 7 天，而 7X7 是 49，因此他将 49 视为非常有意义的日子，一些重要的顶或底的间隔在 49 天至 52 天。中级趋势的转变时间间隔为 42 天至 45 天，而 45 天恰恰是一年的八分之一。江恩还指出一些重要的时间间隔，可以预测价格反转的发生：1 一般市场回调发生在第 10 天至第 14 天，如果超过了这一时间间隔，随后的回调将出现在第 28 天至第 30 天；3 主要顶或底的周年日。另外，江恩的时间法则还
8、考虑了季节、宗教、天文学等多种因素。1.3 江恩循环理论江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。 江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。江恩认为较重要的循环周期有：短期循环：1 小时、2 小时、4 小时、.18 小时、24 小时、3 周、7 周、13 周、15 周、3个月、7 个月；中期循环：1 年、2 年、3 年、5 年、7 年、10 年、13 年、15 年；长期循环：20 年、30 年、45 年、49 年、60 年、82 或 84 年、90 年、1
9、00 年。30 年循环周期是江恩分析的重要基础，因为 30 年共有 360 个月，这恰好是 360 度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行 1/8、2/8 、3/8.7/8 等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。10 年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。上述长短不同的循环
10、周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。熟练的掌握了循环理论，可以有效的把握进出市场的时机，成为股市的赢家。1.4 江恩六边形江恩螺旋正方形是将市场循环分为八等分，而江恩六边形则是把市场循环分为六等分，是介于江恩螺旋四方形与江恩轮中轮之间的一种图形。江恩六边形把 360 度圆周六等分，每部分为 60 度，按照逆时针螺旋展开直至无穷的。第一个循环： 16 ，数字增加 6；第二个循环：718，数字增加 12；.第九个循环：217330，数字增加 54；第十个循环：331396，数字增加 60。 ，六角
11、形中的数字代表市场的价位， 当市场中的价位到达江恩六边形某一重要角度线时，就会出现支持力或阻力，如 0 度和 180 度等。我们可以利用江恩六边形发现价格将要出现的转折点，有效的掌握买卖的时机。1.5 江恩实用方法江恩投资实战技法适合于各种时间尺度的图表，包括 5 分钟图、日线图、周线图、月线图和年线图。经过观察大量的图表，可以看到以下江恩法则的存在：1 价格明显的在 50%回调位反转；2 如果价格穿过 50%回调价位，下一个回调将出现在 63%价位；3 如果价格穿过 63%回调价位，下一个回调将出现在 75%价位；4 如果价格穿过 75%回调价位，下一个回调将出现在 100%价位；5 支持位
12、和阻力位也可能出现在 50%、63% 、75%和 100%回调重复出现的价位水准上。6 有时价格的上升或下降可能会突破 100%回调价位。1.6 江恩线江恩线是江恩理论中价格与时间的关系。江恩理论中最重要的概念就是江恩线与价格运动的关系。江恩线在 X 轴上建立时间，在 Y 轴上建立价格，江恩线的符号是 “TxP”，T 为时间，P 为价格。从图上各个显著的顶点和底点画出江恩线，他们互相交叉，构成江恩线之间的关系。他们不仅能确定价格何时会反转，而且可以预示反转到何种价位，构成时间与价格的美妙和谐。江恩线由时间单位和价格单位定义价格运动，每条江恩线由时间和价格的关系所决定。从各个明显的顶点和底点画出
13、江恩线，彼此互相交叉，构成江恩线之间的关系。它们不仅能确定何时价格会反转，而且能够指出将反转到何种价位。江恩线的基本比例为 1：1，即每单位时间内，价格运行一个单位。另外，还有1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8 等。每条江恩线有其相对应的几何角。1.7 江恩螺旋四方形江恩“轮中轮”的另一种表现形式是江恩螺旋四方形。江恩螺旋四方形就是将市场循环一周八等分，而四方形的十字线和对角线上的价格就是极有可能发生转折的重要价位。江恩螺旋四方形的绘制方法是：1 观察价格的历史走势，从中选择历史性高位或低位作为江恩螺旋四方形的中心；2 确定价格上升或下降的价格单位；3 逐步
14、逆时针展开。通过江恩理论，我们可以推算出四方形的中心线和对角线上的价位将可能会成为价格走势的重要支持位或阻力位。江恩螺旋四方形之所以有着较准确的预测功能是因为它与黄金展开线有异曲同工之妙。不同的是，黄金展开线是以对数级数展开，后面一项是前一项的 1.618 倍，而江恩螺旋四方形是以算术级数展开，为等差数列。江恩认为：1 一个升势若以对角线上的价位为起点，则可能在价格的二次方上结束；2 一个跌势若以对角线上的价位为起点，则可能在价格的平方根上结束。江恩螺旋四方形是江恩循环理论的重要组成部分，只有经过长期的时间，才能准确的把握。1.8 江恩数字表江恩数字表是江恩发明的将数字沿垂直方向排列的四方形，
15、用来预测价格的支持位和阻力位。江恩数字表有多种，如以数字 6、9、12、19、20、27、36、52、90 等为基数的四方形，其中常用的是九九四方形数字表。九九数字表的绘制方法如下：从四方形的左下角，自下而上填写 1-9，从第二列下面继续填写 10-18，依次类推直至填到81。江恩认为，每一种股票都有其独特的波动率，在一定市场条件下，波动率会产生“共鸣” ，引起趋势的反转。因此，应该使用与该市场波动率相近的四方形才能有好的效果。与江恩螺旋四方形类似，江恩数字表的重要支持位或阻力位极有可能发生在：1 四方形的中点；2 四方形中心线；3 四方形对角线。1.9 江恩 50%回调法江恩 50%回调法则
16、是基于江恩的 50%回调或 63%回调概念之上。江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在 50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在 63%的价位上就会出现回调。在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度 45 度、63 度和 90 度相对应，这些价位通常用来决定建立 50%回调带。投资者计算 50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以 2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于也许低于 50%的预测1.9.1 江恩回调法则回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。根据价格水平线的概念，50%、75% 、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。例如：某只股票价格从 40 元最高点下降到 20 元最低点开始反转，价格带的空间是 40 元减去 20 元为 20 元。这一趋势的 50%为 10 元，即上升到 3
