股指期货-期指跌停之后:IF、IC表现不同

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1、 研究源于数据 1 研究创造价值 多方 港澳资讯 68方正 金融工程 类模板 方正金融工程类模板报告摘要 持仓量方面, 仓下降,下跌过程中空方杀跌动能减弱 ; 下跌时空方加码 ; 价差方面,三大合约品种价差 总体下降 , 中 尚有抵抗, 期指跌停之后, 跌停后空方减仓力度 更强,成交也更为活跃,其走势强于 总体而言, 约相对偏强, 市不容乐观 。 附图: 沪深 300 期货 4 个合约总持仓量 图 数据来源: 讯,方正证券研究所整理 附图: 中证 500 期货 4 个合约总持仓量 图 数据来源: 讯,方正证券研究所整理 金融工程 首席 分析师: 高子剑 执业证书编号: 021融工程 分析师:

2、陈杨城 执业证书编号: 021系人 : 陶勤英 021关研究 2015 年 6 月 8 日,迷失的多方 2015 年 6月 15 日, 度看空失败,期指交易人何去何从 2015 年 6月 23 日, 后半周价差回升,空方杀跌力量减弱 请务必阅读最后特别声明与免责条款 方正证券研究 所证券研究报告 期指跌停之后: 现不同 股指 期货 交易分析 金融工程 定期 报告 研究源于数据 2 研究创造价值 金融工程定期报告 三大指数 全 线跳水 : 本周( 6 月 15 日至 6月 19 日) 三大股指 冲高失败后 全 线跳水 , 均收出 带上影线 的长 阴线 ,其中 沪深 300 指数 全周累计 下跌

3、上证 50指数全周累计 下跌 中证 500指数全周累计 下跌 各指数 普 遍 下跌, 并无明显差异。 本周各指数 继续破位下跌,上证 50 跌穿半年线,沪深 300 逼近半年线,而中证 500 也已跌破 60 日线 。 周五盘中出现恐慌性的杀跌, 午盘 个合约全线跌停, 为历史所罕见。 附表:沪深 300 指数每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 15151515资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附表: 上证 50 指数每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 15151515资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附表: 中证 500 指数每日行情

4、日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 15151515资料来源: 讯,方正证券研究所整理 研究源于数据 3 研究创造价值 金融工程定期报告 附图:沪深 300 指数 与 线图(价差基准为 约) 资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附图: 上证 50 指数 与 线图(价差基准为 约) 资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附图: 中证 500 指数 与 线图(价差基准为 约) 资料来源: 讯,方正证券研究所整理 三大合约 持仓 变化各异, 幅增仓 : 研究源于数据 4 研究创造价值 金融工程定期报告 持仓量 : 1. 仓 下降,下跌过程中空方杀跌动能减弱 本周的 4 个交易日, 4

5、个合约持仓量与 沪深 300 涨跌幅分别为 : +4349 手、 、 、 + + 总计全周持仓量 减少 18781 手 , 降 幅为 持仓量 22 日移动平均值 继续 下降, 目前仍未有掉头的趋势 。 在周二的上涨过程中,多方有所加仓;此后在周四和周五的下跌中持仓大幅下降,可见空方杀跌动能有所减弱。 总体来看, 总持仓量上涨时增加而下跌时减少,后市偏多 。 附表:沪深 300 期货 1507 合约每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 未平仓量 涨跌 涨跌幅 价差 价差比 15044492 133657 15799960 126775 15058502 117827 15155

6、731 109649 资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附图: 续合约价差 图 与 合约持仓量图 来源: 讯,方正证券研究所整理 2. 仓量 有所减少, 但下跌时空方加码 本周的 4 个交易日, 4 个合约持仓量与 上证 50 涨跌幅分别为 : 研究源于数据 5 研究创造价值 金融工程定期报告 、 、 、 +3683 手 + + 总计全周持仓量 减少 7840 手 , 降幅为 在周二及周三的上涨过程中,持仓不断减少,而周五的下跌过程中,持仓反而上升,上涨多方减磅而下跌空方加码,后市不容乐观。 总体来看, 持仓量指标偏 空 。 附表: 上证 50 期货 1507 合约每日行情 日期 开盘价 最

7、高价 最低价 收盘价 成交量 未平仓量 涨跌 涨跌幅 价差 价差比 1535265 74829 1514165 67504 1573847 65506 1561394 70148 资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附图: 续合约价差 图 与 合约持仓量图 来源: 讯,方正证券研究所整理 情况同 本相同 。 本周的 4 个交易日, 4 个合约持仓量与中证 500 涨跌幅分别为 : +685 手、 、 、 +1961 手 + + 总计全周持仓量 减少 2029 手 , 降幅 研究源于数据 6 研究创造价值 金融工程定期报告 全周最大的减仓发生在周二,当日现货收益率为全周最高;全周最大的增仓发生在

8、周五,当日现货收益率为全周最低。同 样,上涨多方减磅而下跌空方加码,后市也不乐观。 附表: 中证 500 期货 1507 合约每日行情 日期 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 未平仓量 涨跌 涨跌幅 价差 价差比 1563010 34580 1536011 30433 1555666 29295 1596036 31210 资料来源: 讯,方正证券研究所整理 附图: 续合约价差 图 与 合约持仓量图 来源: 讯,方正证券研究所整理 五分钟 价差 及持仓 指标 1. 期指跌停之后: 本周一个 罕见的现象就是, 约本周五下周先后触及跌停,并以跌停价报收。两期货的主力合约中, 4:10 到达跌停价 后 于 14:40 到达跌停价 14:40 跌停之后至收盘合计成交 29058 手, 8409 手 ) 。由于期间股价跌停,我们可发现在盘中跌停之中空 方 进行了相当力度的减仓,做空的力量有所减弱。 14:45 起,现货开始反弹,由 涨至 盘,期间期货虽未打开跌停板但成交明显放大。 相比之下, 14:10 跌停之后至收盘合计成交 387

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