高端装备制造业行业分析

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1、高端装备制造业板块股票国家“十二五”规划对装备制造业上升到一个前所未有的战略高度，从而意味着未来国家将对装备制造业进一步予以政策上的扶持，所以，装备制造业有望我国经济运行过程中的一个产业热点。而产业热点历来是 A 股市场的板块热点，故此类个股在近期的活跃，主要是因为主流资金开始深度挖掘十二五规划的产业热点所引发的。更主要的原因在于我国当前的装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。一方面是因为我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电等新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。另一方面则是因为经过多年的以市场换技术的积累之后，高

2、端装备制造业已经形成了较强的技术积累。而且目前我国高铁等方面的建设，也为技术积累提供了释放的窗口，从而使得装备制造业出现了厚积薄发的态势，进而推动着装备制造业成为 A 股市场的一个黑马群落、高成长股集中的群落。目前下游需求的旺盛也将推动着装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现在两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临着一个前所未有的需求旺盛周期。所以，近期媒体屡屡报道了关于纺织机械等提供生产线自动化能力的设备需求旺盛，这些均为我国装备制造业的发展提供了极佳的成长契机。二是我国大规模的政府或央企的投资。在十二五规划中，我国将加大高铁

3、、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临着旺盛的需求，尤其是海洋石油、高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。而且，这还会形成连锁的反应，比如说高铁对高速车轴、高速钢轨等，这些产业链的拉动效应对经济增长的作用，并不亚于房地产企业，所以，可以肯定的，随着十二五的来临，我国装备制造业，尤其是高端装备制造业的上市公司将迎来新的发展契机，从而意味着该行业将成为未来一段相当长时间内的投资主题。也就是说，目前装备制造业的活跃只是该板块长期牛市征途的一个序幕，因此，此类个股今日的高点就可能是明日的低点，

4、如此就描绘出此类个股未来的高成长蓝图以及二级市场持续震荡走牛的蓝图。所以，在操作中，建议投资者积极关注装备制造业板块。其中有两类个股可积极跟踪，一是下游需求旺盛的装备制造业个股，其中高铁的天业通联（002459） 、太原重工，煤炭设备的郑煤机（601717）以及即将上市交易的山东矿机，风电设备的湘电股份（600416）31.55 1.28%，海洋工程的中集集团（ 000039） 、振华重工（600320）7.27 5.21%、中海油服（601808） 、杰瑞股份（ 002353） ，环保设备的盛运股份（300090） 、先河环保（300137） ，高压、特高压的平高电气（600312） 、许继

5、电气（000400） 、特变电工（600089）等。二是为这些装备制造业提供关键设备的个股，比如说风电变流器的海得控制（002184） ，自动化设备业务的汇种技术、英威腾（002334）等。高端装备“十二五”规划主要包括航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备等五大方面。高端装备“十二五”规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季度出台。而整个装备制造业的“十二五”规划出台的时间则将暂时“让路” ，在高端装备“十二五”规划后再公布。高端装备“十二五”规划主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标，在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行

6、业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。高端装备制造业是装备制造业的高端部分，具有技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强等突出特点，装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。未来 10 年，高端装备制造业将迎来黄金增长期，成为国民经济重要的支柱产业。我国经济总量居世界第三位，主要工业品产量居世界第一位，然而我国的制造业在全球产业链中总体上处于下游和低端位置，一直是“制造大国”而不是“制造强国” ，要向“制造强国”转变，就必须发展高端装备，走在各国的前列。所以装备制造高端化将成为我国装备制造业“十二五”规划的重点内容。据悉，到 2020 年，我国高端

7、装备制造业销售产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。根据国务院下发的关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 ，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业成为七大战略性新兴产业。而在高端装备制造这一分支产业中，航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。航空、航天方面的上市公司有航空动力（600893） 、中国卫星（600118）等；高速铁路方面有中国南车（601766） 、中国北车（601299）等；海洋工程方面有中海油服、海油工程等；智能装备方面有远望谷（002161） 、合康变频（300048）等。作为七

8、大战略性新兴产业之一，高端装备制造业今年下半年以来一直备受市场关注。据市场人士分析，高端装备的五大细分领域，行业市场容量均较可观，发展潜力巨大。以高铁为例，预计在我国铁路建设在 2010 到 2012 年，总投资将至少维持在 8000 亿元的水平；而航空装备产业，由于有大飞机项目、发展支线飞机、低空开放等机会，更是前景广阔。高端装备十二五规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。未来 10 年将是高端装备

9、制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；通用航空

10、装备的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力、哈飞股份（ 600038） ，民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768） ， 通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）和航空维修龙头海特高新（002023） 。高铁板块，高铁作为十二五期间优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车，以及紧固件龙头

11、晋亿实业（601002）与国内铁路桥梁起重运输设备领导者天业通联。海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到 十二五末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海油工程，油田服务与专用设备提供商杰瑞股份,以及海洋工程业务蓄势待发的中集集团。智能装备板块，重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床（600806） ；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837） ；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）

12、 ；专注于高端数控机床的天马股份（002122） ；以及工业机器人（300024）与自动化成套装备供应商机器人。从宏观背景看，在房地产投资受限以及 4 万亿政策性投资明年将开始陆续到期的情况下，为了保持经济增长的稳定性，政策势必将保持投资增长的稳定性，这也在宽财政的政策规划中得到了证明。因此，那些有较强资金吸纳能力的领域就值得在明年重点关注，铁路建设就是其中之一。此外，从行业基本面看，高铁板块也具备较强的增长动力。长江证券（000783）指出，在高铁规划超预期和列车密度提升的双重推动下，国内高铁装备行业景气有望延续。首先，高铁作为优先发展的新兴产业， “十二五”期间将继续大力发展。 铁路中长期

13、发展规划原计划到 2020 年高铁里程达到 1.6 万公里以上，加上其他新建铁路和既有提速线路，铁路快速客运网将达到 5 万公里以上，连接所有省会城市和 50 万人口以上城市，覆盖内地九成以上人口。而根据目前开工情况，预计在 2012 年高铁投运里程就将达到 1.3 万公里，高铁建设将远远超出预期。其次，铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展，随着高铁旅客数量提高，列车保有密度的提高是铁路装备行业增长的第二大动力。目前高铁在国内尚处于起步阶段，投运线路列车班次偏低，列车保有量还有巨大的提升空间，预计未来随着高铁客流的增多，列车保有量的提高将进一步推动高铁装备行业增长。在具体投资机会方面，

14、广发证券（000776）54.69 3.95%报告指出，6 个月内看好中国南车的投资机会，长期看好中国北车的机会。此外，在配件公司方面，看好新筑股份（002480） 、中鼎股份（000887） 、时代新材（600458） 、华东数控、晋亿实业等公司的投资机会。航天军工行业是高端装备制造业的先锋：高端装备制造业作为七大新兴战略产业的重要组成部分承担了我国经济转型和产业升级的重任，其中蕴含了广阔的投资机会。国务院的决议将航空航天产业列在高端装备制造业第一位。经过 10 余年的积累后，在国家产业政策的扶持下，在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级，未来 10 年航天军工将进入一个高速发展

15、时期，也必然给投资者带来巨大的投资机会。五大细分产业领域的投资机会需要关注：北斗导航系统的建设是中国航天工业由科学实验型向生产应用型转变的标志，未来市场规模将在 3,000 亿元左右。大飞机项目是国家意志的体现，我国未来 20 年的市场规模约 4,880 亿美元，国产 ARJ21 和 C919 型飞机有广阔的市场前景。在国家低空空域放松管制后，通用航空的市场会迅速发展。此外，航空发动机和航空母舰细分产业领域均蕴含了丰富的投资机会。国防工业资产证券化将持续深化：军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。我们不认为短期的某些意外事件会改变军工资产证券化趋势。目前，航空工业资产证券化率在 35%左右，兵器工业集团的比例约 20%，航天科技（000901）和航天科工集团这个比例在 10-13%左右。军工集团后续资产整合空间十分广阔。公司选择：行业龙头我们推荐：中国卫星、航空动力、西飞国际、哈飞股份。资产重组题材我们推荐：中航精机（002013） 、中航重机（600765） 、江南红箭（000519） 、成发科技（600391） 。