《宝钢2008年年末偿债能力分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝钢2008年年末偿债能力分析（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第 1 页 共 16 页宝钢 2008年年末偿债能力分析（所属行业：钢铁业）一、公司简介宝钢集团有限公司（简称宝钢）是中国最具竞争力的钢铁企业，自 2003年至 2008年，宝钢连续六年进入世界 500强，列 220位。行业分析：国家早在 1998年就决定把钢铁行业决定为支柱产业，而且由于钢铁行业属于劳动密集型和资本密集型，2008 年中国钢铁工业快速发展，在总产量不断升高的同时，产品结构和企业组织结构进一步优化，对外贸易不断发展，行业效益明显提高。2001 年至 2008年，全球钢铁业重新恢复了活力，国际钢铁市场需求兴旺，钢铁企业利润丰厚。但落后产能淘汰工作进展缓慢和对国内资源、能源、环境的
2、压力进一步加大等问题值得高度关注。2008 年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业发展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对钢铁行业产生积极作用。二、宝钢 2007年、2008 年偿债能力指标的计算（数据来源于附表 16）偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较，得出公司与行业其他公司和过去的差距，从而正确判断出公司的偿债能力是强是弱。（一）2007 年、2008 年宝钢的短期偿债能力指标1、 流动比率=流动资产/流动负债2007 年宝钢流动比率=流动
3、资产/流动负债= 76623850345.51 / 75885168161.71 =1.012008 年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=58759444854.56/72042420078.52=0.822、 速动比率=(流动资产-存货 )/流动负债2007 年宝钢速动比率=（流动资产- 存货）/ 流动负债=（76623850345.51-39068700000.00）/75885168161.71=0.492008 年宝钢速动比率=（流动资产- 存货）/ 流动负债=（58759444854.56 - 35644590875.74）/ 72042420078.52 =0.323、 现金比率=
4、(货币资金+短期投资净额)/流动负债2007 年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=11240041072.36/75885168161.71=0.152008 年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债= 6851604374.54/ 72042420078.52 =0.104、 存货周转率=主营业务收入成本/(期初+期末) 存货净额22007 年宝钢存货周转率=主营业务收入成本/(期初+期末) 存货净额2=162925588046.09(31236424727.90+39068728055.69) 2=4.632008 年宝钢存货周转率=主营业务收入成本/(期初+
5、期末) 存货净额2=175893827316.5(39068728055.69+35644590875.74) 2=4.715、 应收账款周转率=主营业务收入/(期初+期末) 应收帐款22007 年宝钢应收账款周转率=主营业务收入/(期初+期末)应收帐款2=191273493516.61（5549254983.12+6311642149.53）2=32.252008 年宝钢应收账款周转率=主营业务收入/(期初+期末)应收帐款2=200638008565.03（6311642149.53+5269190881.79）2=34.65（二）2007 年、2008 年宝钢的长期偿债能力指标1、资产负债
6、率=(负债总额/资产总额)*100%第 2 页 共 16 页2007 年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（93,734,800,188.74/ 188,335,795,256.92）*100%= 49.77%2008 年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（102183449550.12/200021136928.14）*100%= 51.09%2、产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%2007 年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（93734800188.74 / 94600995068.18 ）*100%=99.08%2008
7、年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（102183449550.12 / 97837687378.02 ）*100%=104.44%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值 )*100%2007 年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=93734800188.74/（94600995068.18-5626751807.39）*100%=105.35%2008 年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益 -无形资产净值）*100%=102183449550.12(97837687378.02-5964551561.91)*100%=
8、111.22%4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用 2007 年宝钢利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(13422629748.19+5885057652.19+955051610.43)/ 955051610.43=21.222008 年宝钢利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(6601093119.91 +1553272517.52 +2478624566.93)/ 2478624566.93 =4.29（三）2007 年、2008 年宝钢的现金流动性分析指标1、现金流量与当前债务比=（经营活动现金净流量/流动负债）*100%
9、2007 年宝钢现金流量与当前债务比=（经营活动现金净流量/流动负债）*100%=（21677780020.62/75885168161.71）*100%=28.57%2008 年宝钢现金流量与当前债务比=（经营活动现金净流量/流动负债）*100% =（16243552045.84/72042420078.52）*100%=22.55%2、债务保障率=经营活动现金净流量/（流动负债 +长期负债）*100%2007 年宝钢债务保障率=经营活动现金净流量/（流动负债+长期负债）*100%=21677780020.62/（75885168161.71+17849632027.03 ）*100%=23
10、.13%2008 年宝钢债务保障率=经营活动现金净流量/（流动负债+长期负债）*100%=16243552045.84/(72042420078.52+30141029471.6）*100%=15.90%三、宝钢 2008年偿债能力的分析及评价（一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。此时，其它的报表分析指标就显得不那么重要了。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。宝钢 2008年短期偿债能力的分析及评价如下：1、通过宝钢 2008年资料，进行钢铁同业比较分
11、析。该公司实际指标值及同行业标准值如表 7所示： 表 7：指标 公司实际值 行业标准值流动比率 0.82 0.90速动比率 0.32 0.31现金比率 0.10 0.21存货周转率 4.71 5.71第 3 页 共 16 页应收账款周转率 34.65 200.87分析过程如下：（1）流动比率分析从表 7可以看出，该公司流动比率实际值低于行业标准值，说明该公司短期偿债能力不及行业平均值，但差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表 7可以看出，该公司应收账款和存货周转率低于行业标准值。说明该公司资产的流动性
12、低于行业标准值。初步结论是：存货周转率低于行业标准值，说明存货相对于销售量显得过多。应收帐款周转率与行业标准值差距很大，说明这是公司流动比率低于行业标准值的主要原因。该公司应收账款的占用相对于销售收入而言太高了。（3）速动比率分析该公司本年速动比率稍微高于行业标准值。（4）现金比率分析该公司本年现金比率只相当于行业标准值的一半，说明该公司用现金偿还短期债务的能力较差。通过上述分析，可以最后得出结论，宝钢的短期偿债能力总体来说低于行业平均水平。主要问题出在应收账款，其占用过大，在应收账款的管理上需更进一步加强。2、通过宝钢 2008年和 2007年的资料，进行历史比较分析。该公司实际指标值如表
13、8所示：表 8：指标 本年实际值 上年实际值流动比率 0.82 1.01速动比率 0.32 0.49现金比率 0.10 0.15存货周转率 4.71 4.63应收账款周转率 34.65 32.25分析过程如下：（1）流动比率分析从表 8可以看出，该公司 2008年流动比率实际值为 0.82低于上一年实际值，说明宝钢的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表 8可以看出，该公司应收账款和存货的周转率与上一年相比均有所提高，说明该企业应收账款好于上一年。但管理竞争力还是要加强，跟
14、进行业的标准。（3）速动比率分析为进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。宝钢本年速动比率为 0.32低于上年实际值，通过表 8，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强。但应收账款和存货周转率相对于去年都有所提高。（4）现金比率分析宝钢本年的现金比率值低于上年实际值，说明该公司用现金偿还短期债务的能力降低。主要是企业现金资产存量大幅降低。通过上述分析，可以得出结论：本年宝钢即时付现能力比上年低些，可能和宝钢新形势下发展围绕“规模扩张”思路相关联，增加非流动资产的投入。第 4 页 共 16 页3、其他因素分析上述短期偿债能力指标，都是从财务资料中取得的，还有一些财务报表资料中没有反映出来的因素
15、，也会影响公司的短期偿债能力，甚至影响力相当大。例如：增加变现能力的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉等。减少变现能力的因素：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。（二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期负债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。宝钢 2008年长期偿债能力的分析及评价如下：1、通过宝钢 2008年资料，进行同业比较分析。该公司实际指标值及同行业标准值如表 9所示： 表 9：指标 公司实际值 行业标准值资产负债率（%） 51.09 61.56产权比率（%
16、） 104.44 160.15有形净值债务率（%） 111.22 148.39利息偿付倍数 4.29 1.38从表 9可以看出，该公司本年资产负债率、产权比率、有形净值债务率都低于同行业标准值，利息偿付倍数又高于同行业标准值，说明宝钢具备了较强的长期偿债能力。2、通过宝钢 2008年和 2007年的资料，进行历史比较分析。该公司实际指标值如表10所示：表 10：指标 本年实际值 上年实际值资产负债率（%） 51.09 49.77产权比率（%） 104.44 99.08有形净值债务率（%） 111.22 105.35利息偿付倍数 4.29 21.22（1） 资产负债率分析从表 10可以看出，该公司本年资产负债率高于上年值，说明该公司的长期偿债能力减弱，公司采用的是开放型财务策略，说明公司的财务风险较高。资产负债率产生变化的原因主要有：所有者权益由上年的 94600995068.18元，增加到本年的 9783768737
