保险密度和深度

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1、 什么是保险深度和保险密度？保险深度和保险密度是什么意思？ 2008-08-13 保险深度是指保费收入占国内生产总值(GDP)的比例,它是反映一个国家的保险业在其国民经济中的地位的一个重要指标。保险密度是指按照一个国家的全国人口计算的人均保费收入，它反映了一个国家保险的普及程度和保险业的发展水平。目前，中国保险业总资产仅占 GDP的 8.7%，而世界经合组织成员国这一比例超过 20%；保险深度在中国仅为 2.7%，而世界平均水平为 8%；保险密度在中国为人均 47美元，而世界的平均水平为512美元，相差极为悬殊。 金融 在过去四年中，中国的经常账户余额大大减少了，主要原因是投资激增和全球大宗商

2、品高价。我们预测2012 年经常账户余额为 GDP 的 1.9%；更小的贸易顺差将加强减缓人民币升值的需要，详见下文。 资本账户公开似乎已经成为 2015 年的一个软政策。改革者似乎相信这个与人民币国际化相关的目标将有利于推进国内改革。我们预测 2012 年会有进一步促进外国投资者（包括央行）进入在岸资本市场的举措。国家外管局可能还会提高个人购买外汇配额。离岸人民币市场在 2011 年 迅猛发展，尽管四季度受全球避险情绪拖累、离岸人民币存款增长减速。中国政府很可能将继续寻找发展这个市场的途径。 点的幅度再下调五次。按照货币学基本原理，一个国家或地区经济每增长出 1元价值，作为货币发行机构的中央

3、银行也应该供给货币 1元，超出 1元的货币供应则视为超发。而在新兴市场国家由于市场化改革等原因，资源商品化过程加剧，广义货币供应量适度高于经济发展 GDP增长也是合理的。但过高的货币供给却极易带来通胀。继续追问： 就是说经济增长出 1元价值，央行就印一元货币对吧？今年我国的货币超发 42亿，是央行多印了这个意思吗补充回答： 基本上是这样的高连奎：中国面临的不是货币超发造成的通货膨胀 2011年 10月 18日 10:44:34 中国面临的不是货币超发造成的通货膨胀人民币少发下的价格膨胀通货是钱的意思，通货膨胀就是钱多了，这本身并没有什么不对，但学术上的通货膨胀却不是这个意思。大家平时所讲的通货

4、膨胀是价格上涨的意思，指标就是 CPI。CPI 高了，就高呼通货膨胀来了。但是，以 CPI上涨为标志的物价上涨与以货币超发为代表的通货膨胀是两个完全不同的概念。通货膨胀本身是一种货币现象，但物价上涨则不是货币现象，而是供求现象，很多人将这一阶段中国的通货膨胀归因为货币超发，而我认为中国面临的不是通货膨胀而是因需求大于供给而造成的“价格膨胀” ，这背后就是货币少发所致。供不应求导致“通货膨胀”中国宏观经济中的“投资” ，从微观经济学的角度属于需求，比如中国提出 4万亿投资计划也就是创造了 4万亿的需求，中国“扩大内需”的提法也就是这样来的，而实际需求要远远大于这个数字，估计早已突破 10万亿。看

5、完需求，再分析供给。中国供给的扩大主要靠产能的扩张，而这又主要靠银行的贷款，因此 M2（广义货币供应量）指标则可以作为最主要的参考指标，M2 的增长速度关系到中国企业产能扩张的速度。因此我们可以通过对这两个数据的比较来分别从供给与需求的角度分析中国价格上涨的根源。2009年，全社会固定资产投资比上年增长 30.1，而当年末M2余额比上年末增长 27.7%；2010 年，全社会固定资产投资同比增长 23.8%，而当年末的 M2余额比上年末增长 19.7%；2011 年上半年，固定资产投资（不含农户）同比增长 25.6%，2011 年 6月末， M2余额同比增长 15.9%。由此看来，2009 年

6、以来，中国广义货币供应量一直小于中国的固定资产投资量，这可以间接说明，中国很多基础生产资料一直处于供不应求的局面，这很可能就是中国“通货膨胀”的原因。为什么要拿中国的投资与广义货币进行比较，而不拿消费与之进行比较？因为在市场经济条件下，中国不可能发生因消费旺盛而导致通货膨胀的局面，中国今年一直在扩大投资也正是为了弥补消费的不足。从 GDP数据来看，中国的消费对 GDP的贡献也是负增长的。中国的广义货币进入实体经济也主要是进入到投资行业，因此将广义货币与固定资产投资进行比较对应性比较强。我们习惯上将广义货币供应量与 GDP进行比较，因此得出了货币超发的结论，而换一种思路，将其与投资进行比较，则得

7、出了相反的结论。货币少发导致了中国生产资料供应不足，从而带动了价格上涨。中国没有通货膨胀，只有价格膨胀。从理论上，中国投资增长率与货币投放增长率的缺口就是中国的通货膨胀率。试试供给学派的药方中国当前的价格上涨主要就是这种供给不足造成的。现实中货币紧缩造成供给紧张的例子也比比皆是。例如每个破产的企业都代表着产能的下降，即使企业勉强不破产，也可能因货币紧缩造成供给紧张。在钢铁行业，由于在银行贷不到钱，使用“承兑汇票”结算的企业越来越多，不仅贸易商开始向钢铁产业支付“承兑汇票” ，就连一些钢铁企业也开始向上游的煤炭和矿石企业使用这种支付工具。而钢厂在制定钢材出厂价格的时候，就将承兑汇票的贴现利息计算

8、到出厂价当中。目前在全国的钢材销售额中，有 30%左右是通过承兑汇票结算的，导致一吨钢成本上升 20元左右。行业内大部分投资项目都已经因此停了下来。如果这种情况持续下去，整个市场供给不足将会导致经济的停滞，到时候“滞胀”就真的出现了。当前中国的利息率已经达到了足够的高度，中国一年期存款基准利率已经达 3.50%。2008 年，中国一年期存款基准利率最高时也才 4.14%，如果说中国存在流动性过剩的话，当前的利率也足以抑制住。而当前中国中小企业融资难，高利贷盛行，且屡屡爆出恶性事件的情况下，中国必须正视企业融资的问题，降低存款准备金率势在必行。靠提高供给来治理“通货膨胀”并非没有先例。我国价格改

9、革初期的通货膨胀是由于供给不足引起的，后来通过加大对企业的贷款提高供给而解决。上世纪的美国，里根治理“滞胀”的时候，最开始也是采用货币学派的紧缩政策，结果造成了经济的严重衰退，后来改用供给学派的措施才挽狂澜于既倒。这些都是从供给的角度来治理所谓“通货膨胀”的成功案例。 （高连奎 作者系北京睿库社科研究院研究员） 渣打银行:中国超发货币 资产负债表十年翻八倍 2012-04-18 16:20:24 2012年 4月 18日 16:20世华财讯渣打银行 4月 17日发布的报告称，2002-2011 年间，中国央行的资产负债表扩张了八倍，主要原因是为了稳定人民币汇率，央行不得不大量发行货币以对冲流入

10、的美元。渣打银行的报告中说，根据我们的计算，在 2011年全球新增的 M2中，仅中国就占了 52%，这不是最近才出现的现象。金融危机爆发以后（2009-2011） ，全球新增的 M2中，人民币贡献了 48%。目前全球的存量 M2接近 50万亿美元，中国的货币发行量会带领我们超越这一数字。报告还说，指责美联储和欧洲央行不负责任地开动印钞机，依据是美联储和欧洲央行资产负债表的扩张速度，如下图所示。然而事实上，中国央行的资产负债表扩张速度超过了美联储和欧洲央行，2002-2011 年，中国央行的资产负债表翻了 8倍，在去年底达到 4.5万亿美元。全球流动性的主要提供者已变身为中国央行，并非是大家印象

11、中的美联储或者欧洲央行，而周小川不仅是中国央行的行长，还是全球的央行行长。然而，资产负债表扩张本身不能完全解释 M2的增长。由于市场的信贷需求和供给收缩，美联储和欧洲央行主动出手购买主权债券，导致其资产负债表迅速扩张。在中国情况就不一样，2009 年中国通过4万亿元投资计划刺激基建投资，然后银行据此放贷。渣打银行的报告还指出，中国 M2急速扩张的时期可能已经告一段落，随着外贸和外商直接投资增速下滑，外汇流入的速度正在放缓。此外，强制结售汇制度已经取消了一段时间，周一外汇管理局更是在网站发文称“强制结售汇制度退出历史舞台 企业和个人可自主保留外汇收入” 。报告还指出，这正是中国目前银根偏紧的根本

12、原因。没有了往常的大规模的外汇流入，基础货币增速放慢，银行的人民币存款增速减慢。这最终导致信贷增速放慢，因为银行的新增信贷规模受存贷比制约。(王德军 编辑)世华财讯资讯中心： 电话：4006744482 什么是货币超发？货币超发的由来？ 货币超发的根源是什么？ 货币超发与 4万亿的联系？ 因货币超发导致的紧缩货币政策未来需不需要调整？如果是，其调整的直接触发点是什么？ 【小知识】 按照 IMF的标准，现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： MO=流通中的现金，即我们通常所称的现金。 M1(狭义货币量)：MO+活期存款 M2(广义货币量)：M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金。#什么是货币超发？#我也说两句货币超发的由来？ 货币超发的根源是什么？ 货币超发与 4万亿的联系？ 因货币超发导致的紧缩货币政策未来需不需要调整？如果是，其调整的直接触发点是什么？ 【小知识】 按照 IMF的标准，现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： MO=流通中的现金，即我们通常所称的现金。 M1(狭义货币量)：MO+活期存款 M2(广义货币量)：M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金。2011-08-07 10:52:00