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1、1浅议用 BT 模式融资建设公共基础设施项目安康地处山区，经济发展相对滞后，基础设施建设欠账多、任务重，加之受融资瓶颈等因素制约，给加快城市化进程带来了诸多困难。今年以来，市政府大力实施安康突破发展，解放思想，创新理念，确定通过试行 BT 融资方式，加快安康中心城市基础设施项目建设，非常必要。尽管 BT 融资方式在国内一些地方已经不同程度地取得了成功经验，但仍属于新事物，只有在较为全面、深刻理解的基础上，才能因地制宜运用于实践。BT 是 Build（建设）和 Transfer（转让）两个英文单词的缩写，BT 模式也称为回购模式，即：政府把基础设施的投资建设任务交给社会资本，在社会资本完成基础设
2、施建设后，再由政府出资分期付款和利用补偿措施等方式完成对基础设施的收购。对于大部分基础设施建设项目，尤其是公益性基础设施项目，在建设环节均可按照 BT（建设移交）方式吸引社会资金进行建设，政府通过补偿机制和回购方式回报投资者。BT 模式分为一次性回购、分期回购。一、 BT 模式的部分实例从外地实践的情况看，已经采用 BT 模式建设的项目普遍运作良好，笔者略举以下几例：1、2003 年，重庆华村嘉陵江大桥由重庆路桥股份公司承建，工程投资25.5 亿元。2、2004 年，浙江宁波市镇海区政府与宏润建设集团签订了宁波绕城高速镇海连接线工程协议。项目工程造价约 5 亿元，建设期 2 年，分 5 年等额
3、回购。3、2004 年以来，山东临沂市累计为市政建设融资 4.66 亿元，实施城市主干道改造、祊河桥、南坊新区和滨河大道二期工程建设。4、2005 年，江苏姜堰市溱湖大道工程由姜堰市华通工程有限公司承建，工程投资 2.3 亿元。5、2007 年，浙江嘉兴市融资 3200 万元建成的油车港镇吉祥大桥通车。6、2007 年，重庆江南新区融资 2311 万元建设长江二桥南侧至南滨大道连接道路。7、2008 年，山东济宁市融资约 2.53 亿元，捆绑建设重点市政项目北湖中路、济宁市运河路高架桥和济安桥路南延工程，中国建筑一局（集团）有限公司中标，协议在 4 年内回购。8、2008 年，云南昆明市城投公
4、司分别与侨江集团和中铁建股份有限公司签署东南二环 BT 建设回购移交协议，融资 56 亿元。二、BT 模式的积极作用许多地方运用 BT 投融资建设模式的事实表明，其不仅在很大程度上能缓解政府的资金压力，而且在促进政府职能转变，为投资者开辟新的投资渠道，改善基础设施和投资环境等方面都具有积极作用。1、从政府的角度看：（1）能缓解财政压力。要加快城市基础设施建设的步伐，众多的公路、桥梁及其他基础设施和公用事业项目亟待启动。如果完全沿续传统的建设模式，仅仅依靠政府的财政供给，在短期内筹措巨量资金，政府确是心有余而力不足。因而实现投资主体多元化，开辟多种融资渠道，成为政府筹集建设资金的必然选择。BT
5、模式以其突出的融资优势，将大量的各种资2金引入城市基础设施建设，在很大程度上能够缓解政府的财政压力。 （2）有助于政府职能转变。传统的城市基础设施建设，政府既负责提供资金，同时又担负着项目的建设、监督、管理、维护等职能，扮演多重角色，时常陷入繁杂的事务管理，难以集中精力解决基础设施建设中的核心问题和突出矛盾，还要组建较大的专门建设管理机构，而参与建设管理的部门出于自身的利益考量，容易发生扯皮、推诿现象。而 BT 模式是将项目建设职能从政府手中分离出来交由专业的投资者实施，既实现了建设管理的市场化、社会化与专业化，提高了建设效率，又把政府从琐碎的事务管理中解脱出来，专心筹措建设资金，在宏观上对项
6、目实施监督管理。2、从企业的角度看：（1）开辟了新的投资渠道。随着改革开放的不断深入，民间资本不断壮大，庞大的资金存在巨大的增值冲动，很多企业在传统投资领域之外不断寻找新的投资空间。BT 模式的出现，使得一直以来由政府垄断的基础设施投资领域向社会资本开放，企业可以介入 BT 模式项目作为项目主办人，参与基础设施及公用事业项目建设，获得新的利润增长点。 （2）投资的风险比较小。投资者按照政府的规划投资，降低了投资的盲目性，在一定程度上更能保证资本的增值。政府及其授权部门与 BT 模式项目主办人签订的合同，由于最终支付的背后有政府信用的支持，因此主办人遭遇的违约风险较小。（3）能推动产融结合。参与
7、到 BT 模式项目融资中的不仅包括具有投资实力的企业集团，还包括银行、信托投资公司等金融机构，一般都具有较强的融资能力和管理能力，企业生产经营与资本经营相互融合，增强了企业抵御市场风险的能力，实现了资本有效扩张。3、从社会的角度看：（1）基础设施环境加快改善。在基础设施和公用事业建设领域，资金问题一旦解决，发展步伐就会加快，BT 模式解决了资金的瓶颈制约，对改善城市硬件环境，优化城市投资环境乃至整体环境无疑具有强大助推力量。 （2）有利于构建社会信用体系。BT 模式发起人选择的项目主办人通常具有良好的信用基础，因为只有信用记录良好的企业，才能从银行等金融部门顺利实现融资。政府实际上是 BT 合
8、同的最终债务人，必须妥善落实项目资金来源，这在一定程度上也是对政府信用的考验，政府只有在诚信建设中起到表率作用，才能从根本上推动社会信用体系的完善。采用 BT 建设模式虽然益处很多，但也有其不足，主要是：可能产生地方政府项目建设扩张，对导致投资规模失控有潜在风险；若操作不规范，有可能干扰建筑市场秩序。三、 对安康运作 BT 模式的几点建议目前，BT 这种融资、建设、移交模式总体上还处于积极探索、总结经验、不断完善阶段，在安康才刚刚起步，市政府已经确定在南环东路这一 2008 年的重点项目上试点招商建设。结合实际，提以下几点建议：1、形成思想共识。 国务院关于投资体制改革的决定 （国发20042
9、0 号）明确规定：“放宽社会资本的投资领域，允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域” ， “各级政府要创造条件，利用特许权经营、投资补助等多种形式，吸引社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共基础设施的建设” 。这是试行 BT 的政策依据。加快安康突破发展，推进城市化，基础设施建设的步伐绝不能放慢，所需的大量建设资金除加大财政投入以外，必须用足政策，引入市场化投融资方式，以“时间换金钱”的概念，把通过以回购方式分期支付投资或者依法置换抵押土地使用权支3付投资的 BT 方式，作为公共基础设施项目建设的有效融资路径。2、制定操作规范。由于 BT 模式在具
10、体操作中有项目确定、招标选代理业主、与中标者谈判、签署与 BT 模式有关的合同、移交项目等多个阶段，涉及政府许可、审批、标的确定等诸多环节。因此，在国家有关法律法规和政策许可的范围内，应尽快制定出台安康中心城市基础设施项目 BT 融资建设管理试行办法 ，便于从一开始就沿着良性方向运作。3、加强指导协调。组建由市政府领导挂帅，市发展改革、财政、建设、国土、环保、审计、工商管理等职能部门参加的工作小组，尤其应吸纳一些具备建筑、法律等专业知识的人员，主动学习借鉴外地的经验，实行“一事一议” ，加强对 BT 项目的指导、监督和管理，积极协调解决实施中的矛盾和问题，确保试点成功，并在此基础上逐步推广用于
11、其它基础设施项目。4、注重防范风险。BT 项目的核心在于建设，而建设的重要内容之一在于投资承包人必须有较强的投融资和工程施工组织管理能力，按规定的期限将项目建成。在资格审查时，要对投标人的财务状况、银行的资信等级、银行的授信额度等方面的情况作详细了解，严格把关，确认投资承包人具备相应的项目组织与管理能力及同类工程的经验，搞好参与招标企业的投资能力审核，避免被中标单位操作成“带资承包” 。特别要关注那些集投资建设于一体的施工单位，防止其在中标后因资金实力不足而通过转、分包的形式，将项目分解成若干个分项“带资承包”项目，把投资风险转嫁给各转包单位或分包单位产生三角债及拖欠工人工资。同时，要合理确定
12、回购条件和程序。福州政府投资项目将用 BT 融资模式 拓宽投融资渠道 记者从 8 日召开的市政府常务会议上了解到，福州市政府将运用 BT 融资模式，拓宽项目投融资渠道，加快福州市基础设施建设。 8 日的会议审议了福州市政府投资项目 BT 投融资管理暂行办法（草案） 。所谓“BT（Build-Transfer）融资” ，即“建设转让” ，是指政府授权的项目业主，通过招投标或竞争性谈判方式确定项目投资人，项目投资人承担项目的资金筹措和工程建设，项目建成竣（交）工后移交项目业主，由项目业主按合同约定支付对价、回购项目的一种项目融资模式。 该办法（草案） 规定，BT 融资模式适用于福州市范围内，由政府
13、投资的基础设施、公用事业项目以及市政府确定的其他项目。 会议认为，通过 BT 融资来建设政府项目的方式，近年来在全国逐步实施，福州市也对此进行了实践探索。办法的制定实施将规范 BT 融资运作，并为其提供法规支持，有利于进一步完善政府投资体制，拓宽项目投融资渠道，加快基础设施建设。 会议还强调，要借鉴其他地区的有益经验，规范融资规模、融资成本、偿4还约定等 BT 融资行为，用好用活项目建设资金。同时要加强对 BT 融资项目的资金、运作、偿债等方面的监管，确保资金在项目建设中能够发挥最大效益。 会议研究了 2010 年省、市为民办实事项目推进情况。 会议审议通过了福州市示范性综合改革建设小城镇实施
14、意见 ，并研究了市政府规章清理意见的有关问题。 （记者张笑雪）BT 融资模式在重大城市基础设施建设项目中的运用 随着城市基础设施建设力度的加大和市政公用事业社会化、市场化进程的深入推进，BT 融资模式近年来被广泛应用于城市基础设施建设项目。城市基础设施作为城市存在和发展的物质载体以及城市经济增长和社会进步的前提条件，其建设和发展状况直接影响着城市化进程的速度和质量。目前中建三局建设集团在利用 BT 模式参与武汉市政设施建设方面先行一步，现结合项目实际运作情况，就城市基础设施项目 BT 融资模式谈一些粗浅的认识。一、BT 模式的含义BT 模式也称为回购模式，即政府把基础设施的投资建设任务交给社会
15、资本，在社会资本完成基础设施建设后，再由政府出资分期付款和利用补偿措施等方式完成对基础设施的收购。对于大部分城市基础设施项目，尤其是公益性基础设施项目，在建设环节均可按照 BT（建设移交）方式吸引社会资金进行建设，政府通过补偿机制和回购方式，回报投资者。BT 模式中政府向社会资本融资，政府的融资成本是付给社会资本一定的合理商业利润。政府通过回购减轻了短期融资的压力；政府的支付手段是多样化的，除以现金支付外，还可以以税收优惠、土地使用权转让等多种方式支付，社会资本的介入增加了政府的税收和就业机会，经济效益和社会效益都比较好。按照融资模式的不同结构，BT 模式还可以分为：（ 1）一次性回购；（2）
16、分期回购。BT 模式中社会资本承担的风险是其对 BT 模式所提供的商业机会的把握能力，要求社会资本有高超的商业运作能力。通过商业运作和项目管理，社会资本可以获得合理和超额的商业利润。BT 模式的优点在于该模式仅是一种融资方式，企业的控制权没有转移，仍然在政府手中，便于管理。该模式适用于大型的、公益性的基础设施建设，同时取决于政府管理部门的通盘考虑。BT 是 BOT 的一种历史演变，即 Build-Transfer（建设转让） 。BOT 是对Build-Own-Transfer（建设拥有转让）和 Build-Operate-Transfer（建设经营转让）形式的简称，现在通常指后一种含义。除了 BT 演变方式外，BOT的演变形式还有 BOOT 方式，即建设拥有运营 移交；BOO 方式，即建设拥有运营；BLT 方式，即建设租赁移交；BOOST 方式，即建设拥有运营补贴移交；BTO 方式，即建设移交运营等。标准意义的 BOT项目较多，但类似 BOT 项目的 BT 却并不多见。5二
