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1、正略钧策浙商银行五年战略规划咨询项目 外部经济环境分析报告 2005年 8月 14日 保密文件、版权所有 第 2页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 初步结论 中国经济过热的势头得到有效遏制，经济增速步入窄幅波动前行的时期。浙江经济近期增速下降明显，并且面临结构调整的考验，但长期看仍是银行业发展的黄金区域。浙江的中小企业的集群效益增强，其中不乏潜力巨大的成长型客户。 人民币利率朝着市场化趋势稳步推进、 对金融服务需求存在着较大的分化、间接金融市场在较长时期内将占据着金融服务领域的主体地位、随着金融行业的日渐开放市场竞争日趋激烈，金融机构发展理念的核心转向为客户提供价值。 保
2、密文件、版权所有 第 3页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 主要观点 宏观调控的作用显现，经济逐步开始平稳下来，增长速度逐步平稳，中国经济增速步入窄幅波动前行的时期 1 经济结构将向稳健方向调整，产业结构力求均衡发展，过热产业将逐渐被降温，粗放式的经济增长方式正在逐渐转变 2 人民币利率朝着市场化趋势稳步推进，总体思路是先货币市场和债券市场利率市场化，后存贷款利率市场化 3 产业政策以产业间的平衡发展为导向，避免以资源的过度消耗为代价来换取经济和产业的粗放增长 4 浙江每年的经济增长为银行业的发展带来可观的增量，但随着宏观调控的影响，增量的增长速度开始放缓 5 保密文件、
3、版权所有 第 4页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 主要观点（续） 金融体制正在由计划管制体制逐渐走向市场驱动与竞争体制，且金融体制改革将不断深化 8 客户日渐分化，加上金融服务领域正在由卖方市场转变为买方市场，金融服务的理念需要由产品的提供者变革为需求的满足者 9 资本市场由于自身在企业直接融资途径和企业经营风险承担上的特色，将对传统的银行信贷业务起着部分分流的作用 10 广大中小企业的存在，有利于浙商银行选出同其一起成长的优质客户 7 浙江人均 000美元，对高层次的个人金融服务的需求将急剧增长 6 保密文件、版权所有 第 5页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 201
4、6/12/14 目 录 一 宏观经济形势的发展 二 浙江经济环境分析 三 金融服务需求的走向 四 金融服务供给的变革 保密文件、版权所有 第 6页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 宏观经济形势的发展 一 宏观经济总量处于上升趋势但增速减缓 二 宏观经济结构向稳健方向调整 三 宏观调控政策遏制经济的非理性增长 四 金融体制正在积极改革和转型 保密文件、版权所有 第 7页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 0200004000060000800001000001200001400001979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 19
5、86 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20030 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2 5 . 0 0 %3 0 . 0 0 %3 5 . 0 0 %4 0 . 0 0 %国内生产总值 国内生产总值年增速中国宏观经济狂飙时代已经结束，宏观经济将持续处于上升趋势但是增速趋缓，步入稳健发展的时期 中国宏观经济走势图 98年以后经济逐步回升，一直到 2000、 2001年经济回升。 2003开始出现经济过热的趋
6、势， 2004年年初经济到了相当过热的程度，然后政府开始采取宏观调控的政策，现在经济逐步开始平稳下来，增长速度逐步平稳。宏观调控使中国的经济增速步入窄幅波动前行的时期。 单位（亿元） 数据来源：国家统计局 保密文件、版权所有 第 8页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 宏观经济增长为整个社会提供了发展环境，但是也要求各行业杜绝机会主义以及盲目扩张的侥幸心态 0 . 0 0 %1 0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %3 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %5 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %7 0 . 0 0 %1990 1991 1992 1993 1994
7、 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003固定资产投资增速 国内生产总值增速数据来源：国家统计局；商务部 中国历年来固定资产扩张增速 固定资产投资的增速远远高于国内生产总值的增速，需要较长时期来对原有投资的资产加以消化。盲目扩张不可取。 10%0%10%20%30%40%50%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月出口同比增减 进口同比增减2005年中国进出口增幅 2005年 7月份的贸易顺差升至 104亿美元的历史次高。而月进口增幅降至 这表明投资放缓导致内需严重疲软，净出口取代投资成为经济增长的主要推动因素。一旦外需疲软或者出口途径受阻，国
8、内很多行业将马上面临能力过剩的严峻挑战。 庞大的贸易顺差同时还给人民币施加了升值的压力。 保密文件、版权所有 第 9页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 伴随着宏观经济增长，居民收入处于不断上升趋势，且在不断提升生活质量，金融业等服务业大有可为之地 01000200030004000500060007000800090001978 1985 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002农村居民家庭人均纯收入（元） 城镇居民家庭人均可支配收入（元）010203040506070801978 1985 1990 1992 1994 1996 1998 2
9、000 2002农村居民家庭恩格尔系数（） 城镇居民家庭恩格尔系数（）中国城乡居民家庭人均收入 中国城乡居民家庭恩格尔系数 数据来源：国家统计局 在居民收入和生活质量不断提升的同时，随着城市化以及工业化的进展，中国社会将逐渐形成庞大群体的市民阶层和中产阶级，包括金融服务业在内的第三产业在中国将大有可为。 居民对食品等基本消费的支出比例正在下降，对提升生活质量的服务需求正在不断增加。 保密文件、版权所有 第 10页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 宏观经济形势的发展 一 宏观经济总量处于上升趋势但增速减缓 二 宏观经济结构向稳健方向调整 三 宏观调控政策遏制经济的非理性增长
10、 四 金融体制正在积极改革和转型 保密文件、版权所有 第 11页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003第一产业 第二产业 第三产业宏观经济结构将向稳健方向调整，产业结构力求均衡发展，过热产业将逐渐被降温，粗放式的经济增长方式正在逐渐转变 中国历年的三次产业结构比例 在全部 2003年中国的三次产业比例是 15比 52比 33；低收入国家是 23， 32， 45，中等收入国家是
11、 10， 38， 52，世界平均是 5， 31， 64。中国现行的国民经济核算方式与国际上不完全可比，服务业产值的低估可能较为严重，但是即使考虑这个因素，中国第二产业的比重也显然过高。 数据来源：国家统计局 保密文件、版权所有 第 12页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 国家根据各个区域的发展情况而进行宏观战略调整，不同区域在今后中国的经济布局中均具有各自重要的经济地位和独特性 以经济效率为重心的发展阶段 (1978 1990年 ) 注重效率兼顾公平的发展阶段 (1990 1999年 ) 以注重公平为重心的发展阶段 (1999年以来 )。 从“六五”计划开始 ,中国的区域
12、政策重心开始向东部沿海地区倾斜 ,并以提高国家经济综合实力、追求经济整体增长效率为目标。逐步形成了以东部沿海地区为主的对外开放格局 ,以及沿海经济特区 内地的梯度开放布局。 1990年以后 ,梯度转移的区域发展战略受到了多方面的挑战 :区域政策的宏观背景已发生转变 ,中央政府开始着手从总体上解决东部与中西部地区的关系。并逐步形成了以上海为中心的长江三角洲、以广州与厦门为中心的珠江三角洲和闽南三角地区、以北京与天津为中心的环渤海经济圈三大经济区域。同时形成了以上海为龙头的长江流域经济带与以陇海 这样 ,沿海、沿江、沿线的经济格局逐步形成。 东中西部地区的差距并没有缩小 ,反而仍然在逐步拉大 ,这
13、时解决东西部的差距已经成为中央政府制定区域政策的立足点 ,也即区域政策的重心放在了区域之间的公平问题上。第一时期是面向整个西部地区的整体发展阶段 (1999 2003年 ),也即西部大开发战略。第二时期是面向聚焦区域的发展阶段 ,也即东北老工业基地的振兴 (2003年以来 )。 中国区域经济布局的发展历程 在国家发改委的 “ 十一五 ” 区域规划中也可以看出 ,长江三角洲、环渤海地区、东北地区、成渝地区将是我国 “ 十一五 ”区域规划的重点 ,以希望通过聚焦区域的发展来同时实现参与国际竞争与提高国际竞争力及降低区域之间的差距问题。 保密文件、版权所有 第 13页 宏观经济环境分析报告 正略钧策
14、 2016/12/14 20%0%20%40%60%80%100%120%1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003国家预算内资金 国内贷款 利用外资 自筹和其他资金投资结构的调整将引导过热投资回归理性 在近两年过热的投资中，国内贷款扮演了重要的角色。另外， 10多年来，累计的存货增加高达 2万亿元以上，除极少部分为扩大生产所必需之外，主要是产不适销的缘故，由此增加的银行不良贷款至少在一半以上。 历年来各类资金导致的固定资产增长速度 数据来源：国家统计局 1998年以来，由国内贷款所导致的固定资产年均增速为
15、远远高于国内生产总值 年均增速。 保密文件、版权所有 第 14页 宏观经济环境分析报告 正略钧策 2016/12/14 免供给和需求失衡 根据经验判断， 8%中国经济发展的可持续区间，中国经济增长在 8%以下，通货紧缩就要来。中国经济增长到 9%以上，通货膨胀就要来。 8 9%之间既没有通货膨胀也没有通货紧缩，是可持续的。 对于中国的经济而言，过快和过慢都不是好事情。 2003年各种价格指数存在较大差异 居民消费价格指数 商品零售价格指数 工业品出厂价格指数 原材料、燃料、动力购进价格指数 固定资产投资价格指数 自 2003年以来生产方的价格指数和消费方的价格指数呈现出巨大的差异，整个社会处于供大于求的不均衡状态。而在供给方内部，最上游的原料供应却又处于紧张趋势，快速的
