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1、如何看懂现金流量表学习导航通过学习本课程，你将能够： 正确认识企业的三个活动； 熟悉企业三个现金净流量； 掌握选择企业安全经营的正确时机； 了解现金的三大作用。如何看懂现金流量表企业的财务报表除了利润表和资产负债表外，还有现金流量表。现金流量表实际上表达的只是资产负债表中的一个项目，即现金，只是将现金更加详细的列出来。现金流量表列出了企业的现金流量问题（如表 1）。如果利润表是实行权责发生制，那么现金流量表就是实行收付实现制。表 1 现金流量表样本 一、现金流量表科目分解现金流量表科目分解主要可分为企业的三个活动、企业的三个净流量和企业的安全时期。1.企业的三个活动现金流量表设计的基础是把企业
2、分成三个活动，分别是经营活动、筹资活动和投资活动。经营活动经营活动产生的现金流量，主 要 记 录 了 企 业 在 销 售 商 品 、 提 供 劳 务 、 购买 商 品 、 接 受 劳 务 、 支 付 税 收 等 活 动 的 现 金 流 动 情 况 ；经营现金净流量是收入减去支出形成的现金流量。现金净流量，则是指收入与支出的差，用公示表示为：经营活动产生的现金净额=经营活动现金流入小计经营活动现金流出小计企业在经营过程中，在控制现金流量时经常以控制现金支 出为主，实际上现金支出仅为现金流量的一部分，即支出部分，还可以通过控制现金流入来加强现金流量。还可以用量本利分析定销售量，即用现金流量分析确定
3、企 业应该收回多少现金，使销售人员明确现金收回量，从而开展销售活动。筹资活动当经营现金净流量成负数时，要想筹资资产，要有筹资活动，就需要去借钱，从银行借来款叫筹资收入，把银行贷款和利息都还上，叫筹资支出。用公式表示为：筹资活动产生的现金净额=投资活动流入小计筹资活动现金流出小计。投资活动投 资 活 动 是 指 企 业 长 期 资 产 的 购 建 和 不 包 括 在 现 金 等 价 物 范 围 的 投 资 及其 处 置 活 动 。 其 中 ， 买机器设备、厂房、 股票等为投资支出，而转让固定资产、股票等，为投资收入。用公式表示为：投资活动产生的现金净额=投资活动现金流入小计投资活动现金流出小计。
4、2.如何看待企业的三个净流量企业的三个活动分别产生三个现金流量，即经营现金净流量、筹资现金净流量和投资现金净流量。财务人员要分清哪个径流量为正数好。经营现金净流量经营现金净流量为正数，代表着企业的自身“造血功 能”，以及盈利能力较强。但是在企业在经营的投资期，经营现金净流量多为负数，一旦出现投资产品，经营现金净流量则容易为转负为正，产品被称为现金流产 品，可以带来现金流量。当产品已经进入成熟期，表明企业进入比较稳定的成熟期，即使经营现金净流量为正数，未来也可能会出现下滑。经营现金流量数值不是越大越好。原因在于，现金的盈利性是最小的，现金越来越多，说明企业的投资活动不够。因此，当经营现金净流量是
5、正数，而且正数特别大时，一定要进行投资，只有通过投资，才会给企业培育新的现金流。筹资现金净流量与经营现金流量数值过大需要投资一样，当筹资现金净流量特别大时，除了补充经营现金以外，也应去投资。由于现金的盈利能力最低，当企业资金充裕时，都会选择投资，以换取收益。【案例】新东方风投公司的成立我国目前规模最大的综合性教育集团教育新东方顺利在纳斯达克上市，新东方拥有极大的现金流，在上市时却没想好如何利用这笔现金流。新东方作为 教育行业企业，所有项目全是现金流量，不会有应收账款，学员都先交学费，产生巨大的现金流。筹资现金净流量和经营现金净流量均为正数，而且是极大的正数， 此时为了企业更好的发展，必须投资，
6、但由于害怕投资亏本，无法决定投资什么项目，最后，选择成立一个风投公司。企业产生投资冲动，并不是在市场预期看好时，而是极有可能在经营现金净流量为正数，或者筹资现金净流量为正数，或者两条都为正数时。有理性的经营者能进行合理的投资，没理性的投资则可能将现金全部拿去投资，在房地产行业没理性的投资后果便是推动地王的频频出现。投资现金净流量投资活动产生的现金净额等于投资活动现金流入小计与投 资活动现金流出小计的差。当经营现金净流量为负数而又筹资不到足够现金，现金数量有限时，企业即使遇上一个很好的投资项目，也必须选择不投资。投资不仅意 味着要当前现金的减少，而且投资有周期性、风险性，是否盈利并不确定。当前两
7、条资金链均成负数的时候，第三条即投资现金净流量一定要成为正数，即想办法收 回之前的投资，企业才能正常经营。正如在金融危机发生时，企业的首要任务是精干主业，转让以往的多角化投资，收回现金，以冲抵经营现金净流量的负数和筹资 现金净流量的负数，维持企业的平稳发展。投资现金净流量处于经营现金净流量与筹资现金净流量之 间，其数值的正负完全取决于另两条资金。企业投资现金流起到一个“蓄水池”的作用，当“水”资金过满时，及时进行投资，一方面为长远发展和盈利奠定基 础，一外面也使庞大的资金储存量有了输出口，避免资金闲置产生过高的成本。一旦“水”资金匮乏时，就需要及时收回投资，使现金流回。这也是现金流管理 非常关
8、键的方法。3.企业安全经营的条件一般来说，企业经营比较稳健，至少需要有两条现金净流量保持为正数，最稳当的是三条现金净流量均为正数。如果有两条现金净流量是负数，那筹资现金净流量必须非常大，才能保持稳定。二、现金的三大作用现金是非常重要的资产，资不抵债并不必然造成企业破产，一旦企业现金不足，资金链断裂，企业将面临破产。现金有支付、预防和投机三大作用。1.支付作用现金除了能够保证企业不破产以外，还有支付作用。现金可以用来支付职工工资、投资、买卖股票等，还可以用来银行贷款、股东分红等。现实生活中，上市企业不愿意分红，就在于分红是分现金，而不能用存货抵现金，分红意味着减少现金，减少企业经营现金流。因此，
9、为了规范股市，我国明文要求上市公司保证达到一定比例后就必须分红。2.预防作用现金第二个作用是预防作用，即企业需要一部分预防现金，既预防企业预算出错，也预防出现突发情况。多数企业由于不懂危机公关，不设预防资金，一旦发生突 发情况，企业很难正面面对。比如，食品行业出现食品危害事故，包括“食用油危机”、“奶粉危机”、“苏丹红事件”等，危机公关第一步是及时下架有害有毒食 品，一旦下架，将面临经销商的大量退货，此时企业就需要大量现金进行支付或赔偿。预留部分资金预防突发事件，有利于企业顺利通过第一波退货潮，也有利于加强企业和其他债权人顺利度过危机的信心。3.投机作用现金的第三个作用是投机作用，是企业利用预防资金，抓 住机会安全边际，进行短期投资。如投资炒股，大致算出股票的安全边际，当股票下降到具有足够安全边际时，可以投资，但若是股票上涨到安全边际以上，则需要 及时卖出股票，收回现金。同理，企业进行其他比较稳健的短期性投资项目，也是利用现金进行短期的投资。因此，企业做预算时，必须留预防资金。为了保证企业的现金流够长，稳定住企业的规模和固定成本，必须谋划企业现金流量，并且至少保持两个现金流量为正数。投资只能作为蓄水池进行考虑，而不能想收益，并且决定投资的关键在于两条现金净流量是否为正数。
