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1、自考国际财务管理第十章 串讲资料 1.国际投资：指投资者跨越国界投入一定数量的资金或其他生产要素，以期望获得比国内更高利润的一种投资，它是国际企业财务管理的一项重要内容。 2.国际投资的分类：（1）按投资方式分为：国际直接投资和国际间接投资。（2）按资金来源分为：公共投资和私人投资。（3）按投资时间的长短分为：长期投资和短期投资。 3.国际直接投资：取得经营权的投资，拥有控制权。 4.国际间接投资：通过证券进行投资。 5.拥有外国企业股票超过25的为直接投资。 6.私人投资指私人筹资，为了谋求利润所进行的投资。国际财务管理中的投资主要是指私人投资。 7.长期投资一般所需资金多，投资时间长，投资
2、风险大。 8.国际投资的程序：（简答）（1）根据生产经营情况，作出国际投资的决策；（2）进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式； （3）选用适当的方法，对国际投资环境进行评价；（4）利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价。 9.企业进行国际投资的原因： （1）有利于取得更多的利润；（2）有利于占领国际市场；（3）有利于保证原材料的供应（4）有利于取得所在国的先进技术和管理经验。 10.投资环境又称为投资气候。 11.目前国际上常用的投资决策指标主要有： 净现值；内部报酬率；现值指数；投资回收期；投资报酬率。 12.国际投资理论： （1）垄断竞争理论： 代表人：海默、金德
3、尔伯格。 基本观点：海默认为，美国对外直接投资的原因是拥有垄断优势。德尔伯格认为，跨国公司所拥有的垄断优势： 实行横向或纵向一体化优势；市场竞争优势；生产要素优势。 西方经济学家以垄断竞争理论来补充和发展国际投资与跨国公司理论。 （2）比较优势理论： 代表人：小岛清。 基本观点：小岛清认为，美国跨国公司投资是贸易替代性，日本的投资方式是贸易创造性，主要被那些具有相对优势的部门所采用。 （3）产品周期理论： 代表人：弗农。 基本观点：弗农把产品的生命周期分为创新、成熟和标准化三阶段，不同阶段决定了公司不同的生产成本和生产区位的选择。第一阶段是产品创新期，生产成本的差异对公司生产区位的选择影响不大
4、；第二阶段是产品成熟期，国内外对产品的需求扩大，仿制开始，公司纷纷对外投资，投资地区一般是那些收入水平和技术水平与母国相似的地区；第三阶段是产品的标准化时期，产品完全标准化，价格成为竞争的基础，公司将产品的生产转移到工资低的劳动密集地区。跨国公司在该阶段的投资流向主要是发展中国家。 （4）国际生产综合理论（国际生产折衷理论）： 代表人：英国邓宁（20世纪70年代）。 基本观点：邓宁把当代国际生产理论分为三种类型：工业组织理论；厂商理论；金融理论。综合理论认为，如果一个企业具有厂商优势、内部化优势和区位优势，就会产生对外直接投资。 基本观点：当东道国的投资不能得到较高收益时，应到国外去投资，分散
5、经营风险。自20世纪50年代兴起的证券组合理论，也应看作是风险分散理论的一方面。 13.国际投资方式的具体形式： 国际合资投资；国际合作投资；国际独资投资；国际证券投资。 14.国际投资方式的优缺点： （1）国际合资投资： 优点：可降低企业的投资风险；可享受更多优惠政策；能提高经济效益。 缺点：所需时间长；国外投资者不能对合资企业完全控制。 （2）国际合作投资：优点：所需时间短；比较灵活。 缺点：容易发生争议，影响企业正常发展。 （3）国际独资投资： 优点：拥有自主权，不受干涉；有利于学习先进技术和管理水平，有利于配置资源和生产能力； 有利于合理避税。 缺点：承担较大风险；设立条件严格。 （4
6、）国际证券投资： 优点：灵活方便；可降低风险；可增加资金的流动性和变现能力。 缺点：不能达到学习外国先进科学技术和管理经验的目的。 15.合资经营企业：指两个或以上不同国家或地区的投资者按共同投资、共同经营、共负盈亏、共担风险的原则所建立的企业，是国际投资的一种主要方式。“股权式” 16.合资企业的主体：外国合资者、东道国合资者。 17.合资企业的组织形式：（大多采用有限责任公司形式） 无限公司；有限公司；两合公司；股份有限公司。 18.合资企业的出资比例的三种情况： 外国合资者占半数以上；本国合资者占半数以上：这种情况最多；（单选）双方各占半数。 19.合资企业的出资方式：现金、实物、工业产
7、权。 20.实物出资的条件：（多选）确为合资企业生产经营所需要；技术性应较先进；作价公平合理。 21.工业产权出资的条件：（多选） （1）能帮助研究和开发新产品；（2）能帮助生产适销对路的高科技产品； （3）能帮助改进产品质量，提供生产效率；（4）能帮助大幅度降低消耗；（5）作价比较合理。 22.合作经营企业（契约式的合营企业）：指国外投资者与东道国投资者通过签订合同、协议等形式来规定各方的责任、权利、义务而组建的企业。 23.合作企业的类型：法人式、非法人式。 24.合作经营企业的合作合同的内容： （1）投资、合作条件及经营项目；（2）收益分配、资本回收与资产归属； （3）经营管理：双方均可
8、任董事长；（4）合作投资或合同条件的转让；（5）期限及终止。 25.独资企业：指根据某国的法律，经过该国政府批准，在其境内兴办的全部为外国资本的企业。 26.我国目前限制外商投资的行业： 对自然环境造成污染而不能采取有效措施的行业；有损国家主权和通讯秘密的行业； 国内商业；对外贸易；银行；汽车出租；旅游、宾馆、公寓、办公楼、住宅； 引进装配线、进口散件组装内销的耐用消费品；彩色扩印、室内装修、轮胎翻修行业。 27.可供企业投资的证券种类： 国库券；机构证券；商业票据；可转让存单；银行承兑汇票；公司股票；公司债券。 28.商业票据的流动性较弱。 29.可转让存单：指可在市场上转让的在商业银行存放
9、特定数额、特定期限的存款证明。利率比国库券高。流动性强。 30.银行承兑汇票的变现能力强，是较好的短期投资对象。 31.选择公司股票时注意：应尽量选择经营风险小、负债率较适当、盈利能力较强而稳定的公司发行的股票。 32.企业进行对外债券投资应遵循的原则： （1）所投资的债券的等级不能低于BBB级；（2）在通货膨胀时，为了避免购买力风险，应尽量投资浮动利率债券； （3）在经济衰退时，应尽量投资有担保的债券。 33.国际投资环境的分类：（1）按表现的形态分为：硬投资环境和软投资环境；（2）按地域范围分为：宏观投资环境和地区微观投资环境；（3）根据包含因素的多少分为：狭义的投资环境和广义的投资环境。
10、 34.硬投资环境包括：（多选） 交通运输条件；邮电通讯设施；市政工程建设；公共事业的建设； 土地的充裕性；价格的高低。 35.软投资环境包括：（多选） 法律环境；政策环境；管理环境；经济环境；社会环境；技术环境；文化环境。 36.宏观投资环境对地区微观投资环境有指导作用；地区微观投资环境对宏观投资环境有促进作用 37.狭义的投资环境包括： 经济发展水平；经济体制；外汇管制；金融市场完善程度；财务会计制度。 38.广义的投资环境包括：（人们通常所说的投资环境指广义的投资环境） 经济环境；政治法律制度；社会文化背景。 39.国际投资环境的主要内容： （1）政治气候；（2）法律制度；（3）体制机制
11、；（4）地理环境；（5）自然资源；（6）基础设施； （7）经济结构和发展水平；（8）市场销售条件；（9）货币与金融；（10）政策优惠条件。 40经济结构和发展水平包括： 经济实力；经济发展水平；经济增长速度和稳定性；劳动生产效益； 产业结构；国民经济结构。 41货币与金融包括： 货币是否稳定；通货膨胀程度；可能融资的程度；外汇管理的程度； 金融和外汇市场的发展程度；金融业的设施是否完善；服务质量如何。 42政策优惠条件：税收；关税；进出口许可；市场购销；收费标准。 43国际投资环境的评价方法：调查判断法；加权平均评分法；投资环境等级评分法。 44调查判断法：是一种定性分析法，借助于有关专业人员
12、的知识技能、实践经验和综合分析能力，在调查研究的基础上，对投资环境的好坏进行评价。 45调查判断法的步骤：（1）调查；（2）汇总；（3）判断。 46加权平均评分法：是先对影响投资环境的一系列因素进行评分，然后进行加权平均，得出投资环境的综合分类的一种方法。y=a1x1+a2x2+anxn 47加权平均评分法的评价分数在80分以上，说明投资环境良好；6080分时，说明投资环境一般；分数在60分以下时，说明投资环境较差。 48投资环境等级评分法的优点：是目前国际上最流行的对投资环境进行评价的方法。有利于选择最佳的投资环境和最理想的目标市场，避免投资风险，实现投资的安全性、灵活性和高盈利性。 49投资环境等级评分法的评价：得分越高，说明投资环境越好；得分越低，说明投资环境越差。
