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1、1财务管理 （案例版）练习题第二章1.某公司拟投资于一个项目，期望第 5 年末使原投资的货币资金增加到 400000元。假定该项目的投资报酬率为 8%。要求：计算现在该公司应投入的货币资金数量。2.某公司向财务公司款一笔，预计 10 年后还本付息总金额为 200000 元，为归还借款，拟在每年末提取相等数额的基金。假设银行的借款利率为 12%。要求：计算每年末应提取的基金数额。3.某公司拟购买股票市场中的 A、B、C、D 四种股票组成一投资组合，A、B、C、D 四种股票分别占 40%、20%、10%、30%的贝他系数分别为 2、1.2、1和 0.5，证券市场中国库券的收益率为 6%，市场平均风
2、险股票的必要报酬率为10%。求：(1)投资组合的贝他系数；(2)投资组合的预期收益率。4.假设你 10 年后买一套住房，该户型住房的当前价格为 300000 元，预计房价每年上涨 5%，若你打算今后 10 年每年年末都存入一笔钱，年收益率为 10%，则每年年末应存入多少钱才能在 10 年后买下该户型的住房？5.假定你有 3500 可供投资于一项 15 年期、年利率为 8%的项目。如果投资按复利计息的话，在第 15 年末你能得到多少钱？如果投资按单利计息的话，在第15 年末你能得到多少钱？6.假定你在 3 年后需要 105,000 。如果你现在每年可赚得的投资报酬率为 6%，则现在你需要投资多少
3、钱才能实现 3 年后的目标？如果你年投资报酬率为 8%, 那么相对在 6%的情形下，你需要投资更多还是更少的钱？差额会是多少呢？7.有人向你提供了两个投资方案：（1）现在投资 3500，5 年后能得到 4200，投资的风险较低。 （2）将 3500 直接存入银行，年利率为 4%。问题：第一个方案的报酬率是多少？应选择哪一个投资方案？8.如果希望在今后 5 年中每个月都能收到 5,000，在投资月利率为 0.75%的水平下，你需要现在就一次性地投入多少钱？如果你现在只有 200,000，则为了实现上述目标，你所选择的投资项目必须具有多高的月投资回报率才行？第三章1.假设你是一名财务咨询师，为一家
4、企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了加强存货管理的建议。预计现有的存货周转率将从目前的 15 提高到 20，节省下来的资金用于偿还银行借款，银行借款的利率为 5%，假设预期的销售收入为 2 亿元，预期销售成本为 1.8 亿元。请你测算该方案预计节约的成本是多少。2.某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表所示，要求计算并分析该公司净资产收益下降的原因，总资产周转率下降的原因，营业净利率下降的原因。某公司近三年的主要财务数据和财务比率项目 2012 年 2013 年 2014 年销售收入（万元） 4000 4300 325
5、0总资产（万元） 1430 1560 1690股东权益合计（万元） 600 650 6502流动比率 1.19 1.25 1.2应收账款周转天数 18 22 27存货周转率（次） 8 7.5 5.5毛利（万元） 800 700.9 520净利润（万元） 300.3 202.36 97.5第四章1某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价是 198 万元，租期10 年，租赁公司的融资成本是 20 万元，租赁手续费为 15 万元，租赁公司要求的收益率为 15%。要求：（1）确定租金总额；（2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少？（3）如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期
6、租金为多少？（已知（P/A，15%，9）=4.7716， （P/A，15%，10）=16.786， （F/A，15%，10）=20.304， （F/A，15%，11）=24.349）2某公司向银行借入短期借款 10 000 元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：（1）如果采用收现法，则利息率为 14%；（2）如果采用贴现法，利息率为 12%；（3）如果采用补偿性余额，利息率降为 10%，银行要求的补偿性余额比例为 20%。如果你是企业财务经理，你会选择哪种方式支付？试说明理由。3某公司 2013 年 1 月 1 日平价发行面值 1 000 元，利率为 10%，期限为 5 年，每年年末
7、付息，到期还本的债券，当时市场利率为 10%，2 年后，市场利率上升为 12%，假定现在是 2015 年 1 月 1 日，该债券的价值是多少？4甲租赁公司将原价为 125 000 元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期为 5 年，每半年末付租金 1.4 万元，满 5 年后，设备的所有权归乙公司。要求：（1） 如果乙公司自行向银行借款购置此设备，银行贷款利率为 6%，试判断乙公司是租赁设备还是自购好？（2） 若出租中介公司向甲公司索取佣金 6 448 元，其余条件不变，甲公司筹资成本为 6%，每期初租金不能超过 1.2 万元，租期至少为多少期，甲公司才肯租此设备？6.某企业只生产和销售 A 产
8、品，其总成本习性模型为 Y=10 0003X，假定企业2014 年度 A 产品销售量为 10 000 件，每件售价 5 元，按市场预测 2015 年 A 产品的销售量将增加 10%，要求：（1）计算 2014 年该企业的边际贡献总额；（2）计算 2014 年该企业的息税前利润；（3）计算销售量为 10 000 件时的经营杠杆系数；（4）计算 2015 年息税前利润增长率；（5）假定企业 2014 年发生负债利息 5 000 元，且无优先股股息，计算联合杠杆系数。7.某企业拟筹资 2500 万元。其中发行债券 1000 万元，筹资费用率 2%，债券年利率 10%，所得税税率 25%；优先股 50
9、0 万元，年股息率 7%，筹资费用率 3%；3普通股 1000 万元，筹资费用率 4%，第一年预计股利率 10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本率。8.已知某公司 2014 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为 18000 万元，其中，发行在外的普通股 8000 万股（每股面值 1 元） ，公司债券 2000 万元（按面值发行，票面年利率为 8%，每年年末付息，三年后到期） ，资本公积 4000 万元，其余均为留存收益。2015 年 1 月 1 日，该公司拟投资一个新的建设项目，需追加筹资 2000 万元。现有 A、B 两个筹资方案：A 方案：发行普通股，预计每
10、股发行价格为 5 元；B 方案：按面值发行票面年利率为 8%的公司债券（每年年末支付利息） 。假定该建设项目投产后。2015 年度公司可实现息税前利润 4000 万元，公司适用的所得税税率为 25%。要求：（1）计算 A 方案下增发普通股的股份数及 2015 年公司全年的债券利息；（2）计算 B 方案下 2015 年公司的全年债券利息；（3）计算 A、B 两方案每股利润无差别点，并为公司筹资决策进行方案分析。9.某公司原有资产 100 万元，资产负债率为 50%，普通股每股面值 10 元，每股净资产 16 元。公司边际贡献率为 40%，全部固定成本和费用（不包括债务利息，下同）为 200 万元
11、，债务票面利率为 10%，公司所得税税率为 25%。公司拟追加投资 300 万元扩大业务，每年固定成本增加 30 万元，并使变动成本率降低为原来的 75%。其筹资方式有二：（1）发行普通股 30 万股（每股面值 10 元） ；（2）按面值发行公司债券 300 万元，票面利率为 12%（按 10 年期限提取偿债基金）要求：（1）计算每股收益无差别点以及此时的每股收益；（2）分别计算上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；（3）若筹资后公司每年均销售额可达到 800 万元，则应采用上述何种方式筹资（以提高每股收益和降低联合杠杆为标准）？第五章1.某企业准
12、备添置一条生产线，共需要投资 202 万元。建设期为一年，全部资金于建设起点一次投入。该项目预计可使用 10 年，期满有净残值 2 万元。生产线投入使用后不要求追加投入流动资金，每年可使企业增加净利润 15 万元。企业按直线法计提固定资产折旧。要求：用简单法计算该项目的净现金流量。2.已知某更新改造项目中，购置新设备需要投资 500 000 元；旧设备的变价净收入为 10 000 元，预计其 5 年后的净残值与新设备的净残值相等。与处理旧设备有关固定资产清理损益为 0 元。该项目不影响企业的正常经营，投入使用后不会增加收入，但每年会降低经营成本 100 000 元。假定不考虑所得税因素。要求：
13、计算该更新改造项目的净现金流量。3.企业一台旧设备,尚可继续使用 4 年,预计 4 年后残值为 2 400 元，目前变价出售可获 20 000 元。使用该设备每年获营业收入 500 000 元,经营成本 350 000 元。市场上有一新型号设备,价值 90 000 元, 预计 4 年后残值为 5 000 元。4使用新设备不会增加收入, 但可使每年经营成本降低 25 000 元。如果企业所得税率为 25。要求：（1）分别确定新旧设备的原始投资差额；（2）分别计算新旧设备的每年折旧差额；（3）分别计算新旧设备的每年净利润差额；（4）计算新旧设备残值的差额；（5）计算新旧设备各年的净现金流量 NCF
14、,并在此基础上计算两者之差NCF；（6）直接按差量分析法计算NCF。4.某公司现有两个投资方案，其净现金流量如下表所示（假设不考虑所得税，同时经营净现金流量只包括利润和折旧，其中折旧均为 10 万元，乙方案第五年净现金流量 78.4 万元中包括设备残值 20 万元和流动资金垫付收回 30 万元） ，该公司要求的最低投资收益率为 10%。要求：试用净现值、获利指数和内含报酬率法比较两个方案的优劣。如果有矛盾，请讨论分析之。甲、乙投资方案净现金流量表 单位：元项 目 0 1 2 3 4 5甲方案乙方案-100-15032383235.63233.23230.83278.45.某公司有甲乙两个投资额
15、不同的投资项目，有关数据见下表。假设公司的资本成本率为 14，要求：（1）计算该项目的净现值、获利指数和内部收益率，并分析用计算结果能否直接得出结论。（2）计算差额净现值、差额内部收益率，并选择投资项目。与（1）相比你能得出什么规律性认识？甲、乙项目投资净现金流量 单位：元建设期投资 经营期净现金流量T 0 1 2 3甲项目 110000 5000050000 50000乙项目 10000 5050 5050 50506.教材 P164 第 4 题7.教材 P165 第 5 题第六章1.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金为 200 000 元，现金与有价证券的每次转换成本为 400
16、元，有价证券的利率为 10%。要求：(1)计算最佳现金持有量。(2)计算最低现金管理总成本。(3)计算有价证券的变现次数。(4)计算有价证券变现周期。5(5)计算持有现金的机会成本。(6)计算现金的转换成本。2.某企业每年赊销额为 360 万元，该企业变动成本率为 60%，资金成本率为8%。企业现有 A、B 两种收账政策可供选择，有关资料如下表所示。要求：试对A、B 两种收账政策进行决策。项 目 收账政策 A 收账政策 B平均收账天数坏账损失率（%）年收账费用（万元）60324523.23.某企业预测的年度赊销收入净颇为 6 000 万元，变动成本率为 60%，资金成本率为 10%。假设固定成本总额不变。该企业准备了 A、B、C 三个信用条件的备选方案，各种方案估计的赊销收入、坏账损失率和收账费用等有关数据如下表所示。对于 C 方案，估计约有 10%的客户会享受 2%的折扣，25%的客户会享受1%的折扣，其余的客户将在信用期内付款(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的 3%
