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1、国际金融学期末论文论文题目： 我国外汇储备的福利性应用学院（系、所）： 经济学院 专 业： 经济史 姓 名： 黄顺书 学 号： 1200900995 我国外汇储备的福利性应用【摘要】货币是商品交换的替代物在纸币时代用外汇储备来建立国家的社会福利体系，可以解决一个中国社会长久难以解决的结构性失衡的福利问题。做到真正让老百性得到实惠，切身体会到国家经济确实在长足发展!【关键词】外汇储备，纸币，社会福利，储蓄率，投资率一、我国庞大的万亿外汇储备的潜在问题:(一)各个国家的外汇储备形式都是纸币的形式，而不是真正的黄金白银，我国也不例外，这并不是真正的实物财富，这样的财富在特定条件下缩水，甚至消失，这就
2、是问题的关键所在。我们所储备的财富全都用纸币的形式表现，在纸币失效的情况下就要蒙受巨大损失。目前的世界流通货币是美元，而美元正面临着信誉丧失的情况，我国货币又主要是和美元挂钩，这样我国的财富储藏的主要形式就存在极大的风险。财富不是真实的财富，而只是停留在数字上，是纸币表现形式的财富。(二)外汇储备的理论依据也有问题，通常的理论依据是一个国家三到六个月的进口需要，再加上到期应付的外债就是外汇储备的正常值。姑且不论我国的储备早已远远超过这个一个正常值，就是改理论也有不合实际的地方，在实际中我们还有货物可以出口，可以抵消进口的费用。因此实际保留正常的储备值要比计算出来的低很多。(三)国家的外汇储备以
3、纸币的形式存在就避免不了美国的剥削，美国别有用心的有计划的使美元贬值，变相的剥夺他国财富。同时又极力主张中国人民币升值，有意的要恶化中国的国际贸易条件。美元贬值太多会使得我国以纸币为储藏财富手段失效，会使得我国的财富燕发。(四)万亿美元的外汇储备也是美国政府的一个问题，因为我国政府如果大量抛售美元的话，美元资产就会崩演，就像当初美国收拾俄罗斯一样。但是中国人“己所不欲，勿施于人”的观念深人人心，中国政府抛售美元的策略应该不会使用。这样美国问题等于说又牵动着我国自身。进人一个进退两难的境地。花掉多余庞大的纸币财富，把它们转变成为实质性的物质财富“藏汇于民”才是我们应该考虑的问题。目前外界所说的多
4、进口黄金，多进口下业原材料等等都是值得考虑的，用这些钱多进口整个先进工厂的设备，在中国设厂也是提高国家实力保障财富的好办法，收购外国先进生产技术的工厂，并购外国高科技公司，收购国外矿产资源能源等等诸多建议等。但是本人并不看好以上的那些方法，开头已经提到了，全世界黄金也就那么多，就算中国全部买下来，也只是整个万亿外汇储备的杯水车薪.更何况中国政府也不会买下全世界的黄金，这不现实。多进口工业原材料归根到底解决不了我国经济结构性失衡问题。还有进口外国先进工厂设备，收购外国先进生产技术的工厂，并购高科技公司，收购国外矿产能源等等这着仔细的想想实际操作也不大现实，而且面临诸多阻挠因素!我国老百姓时常抱怨
5、物价太高，医疗太高等等，归根结底是广大老百姓对自己以后的切身福利感觉不到.本人认为国家应该充分利用这多余的庞大外汇储备来建立一个相对平稳公平的社会福利体系，倒不说是像西方发达国家那样的一套“从摇篮到坟墓”，也要让老百姓对以后的年老生活感到有些信心。以医疗为例，80年代初，中国平均每千人有22张病床和1.2位医生，二十一世纪初，平均每千人的病床和医生数量是2.5张和16位，二十多年来看病难、看病贵的问题一直没有得到解决。医疗行业已经成为我国老百姓头疼的一个阴影。二、用外汇储备建立杜会福利体系的条件分析在考虑所有这些因素之前，我们首先要明确，一万亿美元的外汇储备是否已经足够。在过去近十年甚至更长时
6、期，我们的政策都是鼓励出口创汇并快速增加外汇储备的规模。这和我们在改革前期外汇资源稀缺有关，20世纪oo年代末的东亚金融危机更使我们认识到外汇储备对防范金融风险的重要性。但现在外汇储备的总值已经达到可以支付18个月的进口，偿还占国民生产总值的2倍多一点的外债也绰绰有余，在正常情况下应该说是足够了。也有人认为如果按人均算，我国外汇储备量其实仍然少得可怜。但这样的看法显然是把中央银行持有的外汇资产看成了全体国民的对外投资而非传统意义上的储备.在当前民间对外投资受到政府控制的情况下这种看法不能说没有道理，我们也应该积极增加民间对外币资产的投资.但这不能成为央行需要累计更多的外汇储备的理由，央行的储备
7、只能当作政策工具或者最多是国家的投资，不能替代民间投资。其次，我们需要明确外汇储备的增长速度会不会逐步放慢。现在看来这种可能性不大，最根本的原因在于我国综合储蓄率远高于综合投资率，这就导致了高额的外部账户盈余。只要这一状况不改变，外汇储备快速增长的现象就将持续下去.要缩小储蓄率和投资率之间的缺口，只能降低储蓄率或者提高投资率，或者双管齐下。但在当前普遍担优过度投资和过剩生产能力的形势下，再继续提高投资率的可能性已经非常低。而降低储蓄率需要居民对未来的信心出现根本性的改变，但这不是可以一践而就的。事实上，最近两年来，政府已经采取除了货币大幅升值之外的所有可能手段来缩小外部账户的盈余，包括降低出口
8、退税和放松资本外流的管制。但迄今为止收效仍然极其有限。所以说，如果经济中的结构性问题没有更本性改变.高额经常性账户盈余和快速储备积累的状况就不会改变。值得注意的是，我们一方面维持相对比较僵硬的汇率体系，而另一方面又不断松动对资本流动的管制，最终可能造成重大的金融风险。一旦投资者对中国金融风险的评估出现逆转，后果不堪设想。泰国等东南亚国家在上世纪90年代的经历为我们提供了十分重要的教训。因此增加汇率的灵活性和放松资本账户管制应该同步进行。外汇储备的投资是一个非常敏感的问题.因为美元已经出现长期疲软的迹象，国际投资者非常担心一旦中国等外汇储备庞大的亚洲国家抛售美元，美元可能会在转眼间崩溃。但事实上
9、在短期内任何亚洲国家都不太可能大量抛售美元，一是因为目前尚无一个真正可以替代美元的货币，二是由于这些国家已经持有大量美元资产，它们首先会因美元贬值而蒙受巨额损失。最为恐怖的情形可能是所谓的竟争性抛售，即由于信心急速下降，许多中央银行想赶在其他国家之前抛售，但目前看这种可能性不大。所以说所谓投资多样化现象，其实主要是指在新增储备部分的投资。专家们对如何在国内投资外汇储备提出了很多建议。购买黄金的做法已经开始实施，只不过国际黄金市场容量相对较小，因此不可能成为央行的重要投资渠道。央行已经否认会动用外汇储备购买石油。央行的设想大致是逐步将外汇储备分为两个部分，一部分用于传统的国际资本市场的投资，另一
10、部分用于直接投资，包括对商业银行注资。但作为货币政策的决策机构，央行做直接投资的合理性值得商榷。举个例子说，中央银行已经对中行、建行和工商行累计注资近7000亿美元，回报率非常高。但现在央行通过汇金公司成了大型商业银行的主要持股者，而三大商业银行来自外汇储备的资产仍然以外币形式持有，人民币升值就会导致商业银行以人民币反映的资产缩水。这会不会影响今后央行对人民币汇率的独立决策呢?三、结论我们以为，最理想的方案是动用部分外汇储备建设明显滞后的社会福利体系，包括养老金和医疗保险等。这有几个方面的好处，第一，对社会福利体系建设的紧迫性全社会已经有共识，但短期内融资的难度很大。而国家已经积累了大t外汇储
11、备，可以部分用于帮助完善福利体系、建设和谐社会。第二，目前所采取的缓解外部账户不平衡的措施多数是短期性的和治标的，而福利体系的健全则可以降低储蓄与投资的差距，从而在根本上逐步消除外部账户不平衡的原因。第三，这样的做法在政治上也是有积极意义的，一方面政府持有庞大的外汇储备支持美国等国的过度开支，另一方面很多老百姓看不起病、伞不到养老金，这无论如何不能算是。当然，央行不可能直接将储备拨给实施福利体系的机构，但财政部可以发行特种长期债券与央行置换外汇储备，这样可以保持央行资产负债表的平衡。因为我国的公共债务占国民生产总值的比例仅略高于25%，增加一些债务并不会影响财政的状况。有人认为其实国家可以通过
12、征收国企红利、出售国有资产或者直接向社会发债来筹资.没有必要考虑动用外汇储备。问题是这些办法的实施都需要一个相对较长的过程，不像利用外汇储备钱可以在短期内到账。如果征收国企红利、出售国有资产，则可以分步偿还财政部用于置换储备的长期债券。另外一方面，如果收到投资的机构直接又将外汇换成人民币，就会出现所谓二次换汇的问题，再次增加基础货币的供应，也不会降低央行的外汇储备.解决这个问题其实很容易，央行或财政部在拨款以前完全可以设定允许换汇的时间表，比如社保基金已经开始对海外市场投资，持有外汇资产.而其负债也基本是以中长期为主。参考文献:1刘传哲，周莹莹，我国外汇储备结构的优化分析，海南金融，2008 年第2 期.2赵平，蒋双，美元贬值背景下我国外汇储备的管理，财经论坛，2009 年1 月.3杨柳沁，金融危机下背景下的外汇储备:结构失衡与主动管理，西南金融，2009 年第5 期.4郎维维，中国外汇储备结构优化研究，天津财经大学硕士学位论文，2008 年5 月.5何景伟，金融危机下我国高额外汇储备的利用研究，生产力研究，2009 年第7 期.
