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1、秋风清,秋月明,落叶聚还散,寒鸦栖复惊。1.某公司准备购买一设备,买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万,除外,买与租的其他情 况相同。复利年利率10%,要求说明买与租何者为优。P=APVI*i,n-1 +A=250PVI*10%,9+250=1689.7540000 所以,可行。3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍,在每半年计算一次利息的情况下,其年利率应为多少?A(1+i/2)4=16A?所以,i=200%4.某投资项目于1991年动工,施工延期5年,于1996年年初投产,从投产之日起每年得到收益40000元,按年利率6%计算,则10年收益于1991年年初现值
2、是多少?(书上例题)两种算法:40000PVI*6%,15 -40000PVI*6%,5=220000元40000PVI*6%,10PVIF6%,5=219917元Chapter 21.某企业资产总额为780万,负债总额300万,年市场利润为60万,资本总额400万,资本利润率为12%,每股股价100元。要求:分析法和综合法计算每股股价。分析法:P=(780-300)400100=120元综合法:P=(6012%)400100=125元2.某企业从银行介入资金300万,借款期限2年,复利年利率12%.要求:若每年记息一次,借款实际利率是多少若每半年记息一次,借款实际利率是多少若银行要求留存60
3、万在银行,借款实际利率是多少K=(1+12%)2-12=12.72%K=(1+6%)4-12=13.12%60300100%=20%K=12%(1-12%)=15%3.某企业发行面值10000元,利率10%,期限10年的长期债券。要求:计算债券发行价格,当市场利率10%市场利率15%市场利率5%当市场利率等于票面利率时,等价发行。所以债券发行价格为其面值100000元。10000PVIF15%,10 +1000PVI*15%,10=7459元10000PVIF5%,10 +1000PVI*5%,10=13862元4.某企业拟筹资2000万,为此,采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹
4、资方式。发行债券300万,筹资费率3%,利率10%,所得税33%发行普通股800万,筹资费率4%,第一年股利率12%,以后年增长率5%银行借款500万,年利率8%,所得税33%吸收投资者投资400万,第一年投资收益60万,预计年增长率4%要求:计算各种筹资方式的资金成本率。加权平均的资金成本率。债券K=10%(1-33%)(1-3%)=6.9%普通股K=12%(1-4%)=17.5%银行存款K=8%(1-33%)=5.36%收益K=60/400+4%=19%加权平均K=300/20006.9%+800/200017.5%+500/20005.36%+400/200019%=13.18%Chap
5、ter 31.某企业01年实现销售收入3600万,02年计划销售收入将增长20%,02年度流动资金平均占用额990万,比01年增长10%.要求:计算流动资金相对节约额。02年销售收入=3600(1+20%)=4320 万元01年资金占用额=990(1+10%)=900 万元01年周转次数=3600900=4 次02年周转次数=4320990=4.36 次相对节约额=432044320(4320/990)=90 万元2.某企业02年销售收入为2000万,03年计划流动资金平均占用额为400万。比02年节约了80万,03年销售收入计划增加20%.要求:计算流动资金周转加速率。03年销售收入=200
6、0(1+20%)=2400 万元240002年周转次数400=8002年周转次数=5 次03年周转次数=2400400=6 次周转加速率=(6-5)5=20%3.某企业年度货币资金需要量为80万,每次有价证券转换货币资金成本100元,有价证券年利率10%.假定货币资金收支转为核定,计算货币资金的最佳持有量,转换次数,货币资金的总成本。最佳持有量QM= (210080000010%)1/2=40000 元转换次数DM/QM=80000040000=20 次总成本=4000/210%+20100=4000 元4. 某企业年销售A产品27000台,每台售价40元,其中28%为现销,其余为信用销售。信
7、用条件“3/10,1/10,N/30”。10天内付款的客户占 50%,20天内付款的占20%,30天内付款的占25%,3040天内付款的占5%.若有价证券年利率为12%.计算应收账款的机会成本。每日信用销售额=2700040(1-28%)360=2160 元收款平均间隔时间=50%10+20%20+25%30+5%40=18.5天应收账款余额=216018.5=39960 元机会成本=3996012%=4795.2 元5.某企业全年需要甲零件1200件,每定购一次的订货成本为400元,每件年储存成本为6元。要求:计算企业年订货次数为2次和5次时的年储存成本、年订货成本及年储存成本和年订货成本之
8、和。计算经济订货量和最优订货次数。2次时:储存成本=1800 元订货成本=800 元总成本=2600 元5次时:储存成本=720 元订货成本=2000 元总成本=2720 元经济订货量=(2120040006)1/2=400 件最优订货次数=1200/400=3 次6.某企业本期销售收入为7200万元,流动资金平均占用额为1800万元。计划期销售收入为8000万元,流动资金平均占用量为1600万元。要求:计算本期和计划期的流动资金周转次数、周转天数。计算流动资金相对节约额、绝对节约额。本期周转次数=7200/1800=4 次本期周转天数= 360/4=90 天计划期周转次数=8000/1600
9、=5 次计划期周转天数=360/5= 72 天相对节约额=(90-72)8000360=400 万绝对节约额=1800-1600=200 万7.鹏佳公司2000年实际销售收入为3 600万元,流动资金年平均占用额为1 200万元。该公司2001年计划销售收入比上一年实际销售收入增加20%,同时计划流动资金周转天数较上一年缩短5%.(一年按360天计算)要求:计算2000年流动资金周转次数和周转天数。计算2001年流动资金的计划需要量。计算2001年流动资金计划需要量的节约额。(1)2000年周转次数=3600/1200=3 次 ;周转天数=360/3=120 天(2)2001年流动资金的计划需
10、要量=3600(1+20%)120(1-5%)/360=1368 万元(3)2001年流动资金计划需要量的节约额=3600(1+20%)120/360-1368=1440-1368=72 万元。8. 某公司目前信用标准(允许的坏账损失率)为5%,变动成本率为80%,生产能力有余;该公司为了扩大销售,拟将新用标准放宽到10%,放宽信用标准后,预 计销售增加50000元,新增销售平均的坏账损失率为7%,新增销售平均的付款期为60天,若机会成本率为15%,分析放宽信用标准是否可行。边际利润率=1-单位税率-单位变动成本率预计销售利润=50000(1-80%)=10000 元机会成本=5000015%
11、60/360=1250 元坏账成本=500007%=3500 元10000-1250-3500=5250 元0所以,可行。Chapter 41. 某公司准备购入设备以扩充生产能力,现有甲。乙两个方案可供选择。甲方案需初始投资110 000元,使用期限为5年,投资当年产生收益。每年资金流入量如下:第一年为50 000元,第二年为40 000元,第三年为30 000元,第四年为30 000元,第五年为10 000元,设备报废无残值。乙方案需初始投资80 000元,使用期限也为5年,投资当年产生收益。每年资金流入量均为25 000元,设备报废后无残值。该项投资拟向银行借款解决,银行借款年利率为10%
12、.要求:计算甲。乙两个方案的净现值。若两方案为非互斥方案(即:可以投资甲方案,同时也可以投资乙方案,投资甲方案时不排斥投资乙方案),请判断两方案可否投资?假若两方案为互斥方案,请用现值指数法判断应选择哪个方案。甲方案的净现值=500000.909+400000.826+300000.751+300000.683+100000.621-110000=127720-110000=17720元乙方案的净现值=250003.791-80000=94775-80000=14775元都可进行投资。甲方案的现值指数=127720/110000=1.16乙方案的现值指数=94775/80000=1.18应选择
13、乙方案。2.某企业1997年期初固定资产总值为1200万元,7月份购入生产设备1台,价值100万元,9月份销售在用设备1台,价值160万元,12月份报废设备1台,价值60万元,该企业年度折旧率为5%.要求:计算1997年固定资产平均总值;该年度折旧额。资产平均总值=1200+100(12-7)-160(12-9)-60(12-12)/12=1201.67 万元年度折旧额=1201.675%=60.0835 万元3.某企业拟购置一台设备,购入价49200元,运输和安装费为800元,预计可使用五年,期满无残值。又已知使用给设备每年的现金净流量为15000元,该企业的资金成本为12%.要求:计算该方
14、案的净现值。投资总额=49200+800=50000 元未来报酬总现值=15000PVI*12%,5=54075 元净现值=54075-50000=4075 元Chapter 51.一张面值为1000元的债券,票面收益率为12%,期限5年,到期一次还本付息。甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期;乙企业于债券第三年年初以1300元购入,持有三年到期;丙企业于第二年年初以1170元购入,持有两年后,以1300元卖出。要求:计算甲企业的最终实际收益率;?计算乙企业的到期收益率;计算丙企业的持有期间收益率。K=1000(1+12%5)-105051050100%=10.48%K=1000(1+12%5)-13003