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1、山 东 高 速 十 年 净 利 润 累 计 超 百 亿 员 工 平 均 年 薪 13万2015 年 01 月 12 日 06:06来源：新京报 作者：尹聪3520 人参与 1075 评论行情走势 | 大单追踪 | 资金流向 | 最新研报 | 公司新闻 | 最新公告去年年底以来，山东省政府作出“15 条还贷公路到期后继续收费”的决定，开启了一场论战。反对的声音认为，上述决定有乱收费之嫌。山东省政府则说，事出有因 2013 年，山东省内政府还贷公路亏损了 138 亿元。山东高速-2.94% 资金 研报股份有限公司（山东高速），是一家经营山东省内部分高速公路的上市公司。新京报记者统计发现，过去 10
2、 年间，山东高速的净利润总额累计达到 137 亿元；50%以上的毛利率，也远超公司内部的其他板块。近年来，包括审计署、央视等，对山东高速部分路段“超期收费”等问题提出过批评。山东高速则以“上市公司需要考虑股东利益”回复。收费总里程居首上市十余年后，山东高速已经发展成为 A 股市场上的“收费公路王”。半年报显示，截至 2014 年上半年，山东高速拥有济青高速、济南黄河大桥等“九路四桥”的经营管理权。此前的数据显示，截至 2013 年年底，山东高速运营管理的收费公路总里程达 1875 公里，“居国内同行业上市公司首位”。在财务指标方面，山东高速业绩同样傲人。2014 年前三季度，山东高速实现营业收
3、入52.6 亿元、净利润 17.2 亿元。这两项指标均处于同比上升的态势。飘红的业绩走向，对山东高速来说，习以为常。过去 10 年间，除 2009 年、2012 年，其余 8 年中，山东高速的净利润均处于上涨通道。并且，无论外部经济环境如何变化，山东高速稳赚不赔，从未出现过亏损。新京报记者统计发现，过去 10 年里，山东高速累计获得净利润 137.05 亿元。在此其中，占营收比重 9 成以上的通行费收入，贡献最大。这项“坐地收钱”的生意，以高毛利率著称。2011 年至 2013 年间，山东高速通行费收入的毛利率，分别达到52.46%、63.63%以及 65.24%。近期，在密集的、关于高速公路
4、收费争议的报道中，多把高速公路的毛利率称作“堪比银行、奢侈品”。员工年薪平均 13 万除收费公路外，山东高速的另一项主业为房地产开发。2013 年，房地产开发的毛利为7.95%。山东高速的大股东为山东高速集团，后者持股比例达到 71.21%。山东高速集团发布的债券募集说明书显示，2012 年，集团内施工结算、铁路运输、商品销售等业务的毛利率，分别为 20.19%、8.91%和 8.64%。坐拥高毛利主业的同时，山东高速还得到了来自财政方面的“馈赠”。大股东山东高速集团曾表示，“在公司发展过程中，山东省政府在项目资源、财政补贴等方面，一直给予大力支持。”根据历年年报，新京报记者统计发现，2009
5、 年至 2013 年间，山东高速共得到来自政府的财政补贴和税收返还，超过 3500 万元。去年 12 月，山东省政府曾表示，山东省内政府还贷公路，“一线收费员工月平均收入2000 元左右”，“不存在有人质疑的暴利现象”。作为上市公司，山东高速所经营的为“经营性公路”。2013 年年报显示，当年，山东高速共有在职员工 4527 人，而现金流量表中“支付给职工及为职工支付的现金”一项，金额约为 6.02 亿元。据此折算，山东高速在职员工的平均薪酬，约为 13 万元。“超期收费”被审计署、央视点名“日进斗金”的同时，因为经营路段涉嫌超期收费等问题，山东高速长期受到各方的批评。以济青高速为例，这条山东
6、省内最繁忙的高速公路，也是山东高速最稳定的“现金奶牛”。2013 年，长 318.3 公里的济青高速，通行车辆逾 3000 万辆，赚得通行费收入 25 亿元。年报显示，济青高速的收费期，自 1999 年开始，至 2029 年结束，期限长达 30 年。2008 年，审计署发布审计调查报告称，1993 年建成通车的济青高速，“经测算收回投资并有合理回报的收费年限为 12.65 年，但批准的收费年限为 30 年，按 2005 年收费水平测算，将增加社会负担 275 亿元”。山东高速旗下的济南黄河大桥，也被外界多次炮轰。年报显示，济南黄河大桥的经营期限为 18 年，于 2017 年底到期。公开报道称，
7、济南黄河大桥原为政府投资修建，自 1985 年就开始收费；后在 1999 年由山东高速获得了 18 年的收费权。2012 年时，济南黄河大桥年通行费收入约 4000 万元。2012 年，中央电视台批评称，按照相关规定，济南黄河大桥早已超出收费期限，且其注入上市公司 10 年的收入，已经超出当初 4000 万投资额的 10 倍以上。同样是在 2012 年，山东省泰安市一位人大代表，递交了“撤销泰曲路收费站的提案”。泰安市交通局在回复该提案时承认，收费站地处区县交界处，“给过往车辆带来了不便”。泰曲路亦是山东高速的资产，收费期限为 26 年，至 2015 年底结束。无论是审计署点名，还是央视的批评
8、，均未让山东高速作出改变。2013 年，山东高速就“取消济南黄河大桥收费”回应称，“黄河大桥属上市公司资产，公司要考虑到全体股东利益，不是企业说免费就免费。”在资本市场上，山东高速确实可以称作“重视股东利益”的楷模。2011 年至 2013 年间，山东高速连续“出手大方”，进行派息。据统计，3 年内，山东高速共分红 20.78 亿元。2014 年，山东高速宣布，对滨州籍车牌号的载客和载货机动车，免收滨州黄河大桥通行费。该桥也被多次抨击为“超期收费”。但免收滨州桥的通行费，并不是山东高速的“慷慨之举” 滨州市政府须拿出相应的土地使用权，来补偿山东高速的通行费损失。10 家房产子公司 9 家亏损自
9、 2012 年国务院下发“重大节日免收小客车通行费”的政策后，山东高速为此开始承受业绩压力。社会责任报告显示，2012 年，山东高速国庆期间免收通行费 1.12 亿元；2013 年全年免收通行费 1.6 亿元。两年累计相加约 2.72 亿元，占到同期净利润的 6%。山东高速及其大股东山东高速集团，曾多次对免费政策的施行发表过看法。去年 5 月，山东高速集团董事长，也是上市公司山东高速董事长孙亮在接受采访时表示，继山东省调低高速公路最低收费标准后，国家又实施重大节假日小型客车免费政策，由此，高速集团每年减少通行费 5 亿多元。“原来一条高速公路 12 年左右基本收回投资，现在则需要 22 年左右
10、，而高速公路收费期只有 25 年。”孙亮称，收费结束后，有的仅能够收回投资而无效益，有的连投资都收不回来导致亏损。上述看法，也被山东高速集团的官网引用，成为论证“转型必要性”的论据。在山东高速 2013 年的年报里，也出现了“推进转型升级”的说法。从公开资料来看，山东高速的转型方向主要是房地产和矿产。近年来，其先后斥巨资在山东省内的济南、烟台、青岛等地布局了地产项目。此外，2012 年，山东高速以 1.25 亿元收购了锡林浩特鲁地矿业公司 60%的股权。后者主要开采锡矿、铜矿等。此后的 2013 年，在两名董事投出反对票的情况下，山东高速仍通过了进军矿业投资的决议。大股东山东高速集团的转型方向，更是“五花八门”。根据梳理，山东高速集团持有着交通银行0.15% 资金 研报、京沪高铁、佳宝乳业、济南机场、关岛渔场等公司的股权。至少根据上市公司的年报，在“坐地收钱”的道路收费主业以外，山东高速其他业务的投资经营，尚不尽如人意。2013 年的年报显示，山东高速参控股的 10 家涉房子公司中，仅有 1 家盈利了 5028 万元，另外 9 家均为亏损状态，累计亏损额超过 1.6 亿元。与此同时，其旗下的两家矿业公司，亦合计亏损了 578 万元。新京报记者尹聪北京报道
