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1、考生姓名 xx xx xxxxx 准考证号 12321343245 专业名称 人力资源管理 联系电话 123455678,股权激励在我国的实施现状分析,重庆市高教自考本科毕业论文,股权激励的概述 我国实施股权激励的现状 我国有效实施股权激励的对策和建议,股权激励,股权激励概念 ,股权激励： 是指给予公司管理人员，在未来特定时间按某一固定价格来购买本公司普通股的权力，并且在一定时期后将所购入的股票在市场获利后进行利润分配的一种制度安排。是适合现代企业长期发展的一种激励手段。,股权激励起源于美国,2O世纪7O代起，美国部分公司从解决员工福利及税收问题的员工持股计划分离出专门针对管理层的激励计划股权
2、激励 目的： 用于解决股东与管理者之间的委托代理问题。,我国的股权激励制度,起步较晚 2005年5月起，我国证券市场开始实施股权分置改革，为上市公司管理层实行真正意义上的股权激励提供了制度基础。 2006年中国上市公司股权激励管理办法（试行） 国有控股上市公司（境内）股权激励试行办法的布， 标志着我国的股权激励机制开始步入法制化轨道。 其后2008年证监会又连续出台了股权激励有关事项备忘录第1号、2号、3号备忘录，这一系列相关法律法规的出台都为加快股权激励这种长期激励模式在国内企业的应用奠定了基础。 目前： 我国正处于国有企业深化改革时期，建立股权激励机制，既是市场经济发展的需要，也是有效推进
3、国有企业股权结构多元化、实现国有资产安全退出的一个有效途径。应该说随着国有资产管理体制的改革和国有资产从一般竞争性领域退出步伐的加快，股权激励近几年在我国将会发展的非常迅速。,股权激励的原理（理论基础）,需求的初级阶段物质激励最为有效，随着物质的满足激励就需要新的方式。 经理人以期望实现短期企业利益而增加个人利益 股东 宁愿有长远的稳定的期望利益，不希望短期的暴利 针对这个矛盾： 股权激励是一个有效的方法。经理人以其一定的资本持股成为企业的一部分，参与企业的生存与发展。让经理人享受到企业的发展带来的各种实惠，并相应的承担经济风险。通可以让经理人在进行企业决策时，多关注企业的长久利益，能够更好地
4、为企业的发展带来经济利益。,配套激励措施,股权激励的维度划分以及模式分析,持股量 持股量少：对管理层员工激励力度太小，起不到激励作用。 持股量多：原有股东的利益会受损，同时管理层员工的支付能力也有限。 员工是否拥有控股权分为两大类型： 激励型：理层员工未掌握控制权，仅通过持有一定的股份来达到激励的目的。 产权型：管理层员工通过收购拥有企业控制权。（一般不选择） 持股对象按照国际惯例，带有福利色彩的员工持股计划，其持股对象是包括全体员工的。（全体员工） 带有长期激励性质的管理层持股，则主要指公司的经营者。（经营者） 在人力资本特征日益明显的知识经济时代，管理层已经拓展到公司技术骨干层面。（技术人
5、员）,股权激励模式,股票期权模式,期权模式： 定时定量定价不可转让，其收益在外部价差的一种股权激励模式。 股票期权模式的优点： 经营者与公司的长期利益“捆绑”，利益的高度一致性、紧密联系性。 股票期权持有人不行权就无额外的损失。 根据市场来收益，激励力度比较大。 股票期权模式的缺点： 股票市场的风险。 经营者短期行为。 无法律保障。,虚拟股票激励模式 ,虚拟股票： 经营者实现公司的目标有一定的分红的权利，但是没有所有权与表决权，其支付形式可以是股票或者是现金。不过其收益只要公司盈利，没有行权价格限制，也同时绑定二者，实现利险同档。 虚拟股票 股票期权： 虚拟股票并不是实质上认购了公司的股票，它
6、实际上是获取企业分红的凭证或权利。 在虚拟股票的激励模式中，其持有人的收益是现金或等值的股票；而在企业实施股票期权条件下，企业不用支付现金，但个人在行权时则要通过支付现金获得股票。 报酬风险不同，只要企业在正常盈利条件下，虚拟股票的持有人就可获得收益；而股票期权只有在行权之时股票价格高于行权价，才有价差带来的收益。,vs,业绩股票与业绩单位模式,业绩股票模式: 公司确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经实现目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。 业绩股票 锁定一定年限以后才可以兑现。从本质上讲，业绩股票是一种“奖金”延迟发放，但它弥补了一般意义上
7、的奖金的缺点，具有长期激励的效果。与一般奖金不同，还要看业绩才来决定收益。 业绩单位模式 绩股票模式完全相同，只是价值支付方式有差异，受让人得到的是现金，而不是股票,延期支付模式 ,延期支付模式是指公司为激励对象设计一揽子薪酬收入计划其中也有股票，而股票收入是存于托管账户，满期后，以股票形式或当时股票市值以现金方式支付给激励对象。 其实这部分资金原是管理人员的奖金。延期支付体现了有偿售予和逐步变现，以及风险与权益基本对等的特征，具有很好的激励效果。,管理层收购 ,管理层收购（反客为主） 管理层利用借贷扩容资本或股权交易收购其经营公司的行为，其与公司一般股票期权计划和员工持股计划的共同点在于当事
8、人可以获得公司股权分红收益，但更注重公司的控制权，往往以控股为目的。 实施管理层收购在国外并不是以施行股权激励为目的，而是解决家族企业接班更替问题和企业收购兼并中常用的金融工具。 在我国特定的国情和实践背景下，管理层收购已成为解决国有企业所有者缺位和国有经济战略收缩的有效途径，成为我国企业实践股权激励的主流模式。,我国企业实施股权激励存在的,问题,国家法律,传统的激励措施主要限于 津贴、年薪和其他福利，激励不足情况较为突出，代理成本较高。 我国证券市场改革的不断深入 激励办法、公司法、证券法、及其配套的审核备忘录，和相关税收法规一起，才初步构建了我国股权激励的法制规范体系。,公司模式设计,激励
9、办法只要求公司应规定激励对象获授权益、行权的条件，却无绩效考核体系明确的方案。行权设置过于简单只是在收益率。 行权条件措辞模糊，影响激励效果 即没有明确规定当年业绩未达到行权条件时已授予而未能行权的股票期措辞未充分考虑情况，可能导致公司整体业绩没有增长，而管理层依旧可以行权的不合理情况。 如在分期行权安排上采用某一年度累计行权不超过一定百分比的表述，且未规定作废条款(权的处理方式，导致激励方案存在下一年度管理层可行权额度包含了上年因未达行权条件而无法行权数量的漏洞。 行权价格与数量的调整条款设置不合理为操纵股票期权价值留下空间,经理人市场落后大股东决策,我国目前经理人市场落后，人才埋没，德不配
10、位。非市场选择的因素导致经理人的升迁无法与股票价值的波动成比例。 “内部人”控制的存在 大多国有控股的公司股东大会的职能没有得到有效的发挥很多股东不能掌控着企业的发展往往会造成管理者激励管理者自己形成发展只注重自己的情况。,外部资本市场的弱有效性,股权激励的核心思想是使得管理人员的收益与公司长期利益相挂钩，但是股价与企业经营业绩呈正相关吗？ 信息的不公开不准确，导致股票的价格往往不能反映公司的真实价值，误导人们对公司真实价值的评判，有可能会错失有利的投资机会或误入投资陷阱。 非市场性因素的影响在某些条件下或某个时期内，甚至是主要影响因素。,问题,对策和建议 ,国家策略,完善相应的法规制度如修改公司法，允许预留新股可保证股票来源，取消个人持股数量限制，修订个人持股比例限制条款，为实施股权激励的实施扫清障碍；制定上市公司决策的法律规范，如累积投票制、股东诉讼制度等，保证大股东有利，小股东有权益。 完善会计制度需要专业的会计、审计机构、信用评级机构、法律顾问等参与到其中，才能提高并购融资的公开性和透明性。,完善现代企业制度 ,产权清晰 权责明确 政企分开 管理科学 做到“形似”与“神似”相结合。,谢谢观看,
