金融危机的成因及防范方法

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1、金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法金融危机的成因及防范方法 内容内容 金融危机发生的内部原因 金融危机发生的外部原因金融危机发生的外部原因 案例1：1997年香港的金融风潮案例1：1997年香港的金融风潮 案例2：1998年香港的金融风潮 对我国的启示及防范方法对我国的启示及防范方法 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 泡沫经济 过度投机形成虚假的经济繁荣当泡沫破灭过度投机形成虚假的经济繁荣。当泡沫破灭 时，用于投机的银行贷款不能收回，银行的 坏账大量

2、增加从而引发银行危机坏账大量增加，从而引发银行危机。 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 案例：日本 日经股票价格指数1985年 13000日经股票价格指数：1985年 13000； 1989年 39000。 土地资产总值：1989年 150000亿美元 银行不良贷款：1995年 4710亿美元 破产金融机构：北海道拓殖银行、德阳银行、 三洋证券、山一证券 结果：1990-2003 陷入经济衰退 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 严重的经常项目收支逆差 国际收支项目分为经常项目和资本项目国际收支项目分为经常项目和资本项目。 经常项目逆差表现为物品和劳务贸易外汇收 入小于外

3、汇支出入小于外汇支出。 在外汇市场上，外汇收入形成本国货币的 需求外汇支出形成本国货币的供给所以需求，外汇支出形成本国货币的供给，所以 严重的经常项目逆差导致本国货币需求小于 供给，造成本国货币汇率大幅度下降，引发供给，造成本国货币汇率大幅度下降，引发 货币危机。 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 案例：泰国 问题工资增长率高于劳动生产率的增长率问题：工资增长率高于劳动生产率的增长率， 出口商品结构单一。 情况1996年经常项目逆差3700亿泰铢情况：1996年经常项目逆差：3700亿泰铢， 占GDP 8.2%。 制度实行钉住蓝子货币的汇率制度制度：实行钉住一蓝子货币的汇率制度。

4、结果：1997年7月遭受冲击，损失55亿美元， 爆发货币危机泰国经济陷入衰退爆发货币危机，泰国经济陷入衰退。 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 沉重的对外债务负担沉重的对外债务负担 如果外债负担过重，造成到期不能还本付息， 将爆发债务危机将爆发债务危机。 债务的偿还意味着用本国货币购买外汇，所 以债务危机的发生造成本国货币的供给大于以债务危机的发生造成本国货币的供给大于 需求，本国货币汇率大幅度下降，引发货币 危机危机。 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 案例：韩国 1997年11月对外债务达1530亿美元半年1997年11月，对外债务达1530亿美元，半年 内需要偿还

5、216亿美元，一年内需要偿还800 亿美元，但韩国实际可以支配的外汇储备100亿美元但韩国实际可支配的外汇储备 亿美元，终于爆发债务危机。 1997年初 ，850韩元：1美元；11月，1100韩 元1美元12月1719韩元1美元元：1美元；12月，1719韩元：1美元。 1997年11月，股票价格指数跌到376点，到达 10年来的最低点10年来的最低点。 韩国经济陷入衰退。 金融危机发生的内部原因金融危机发生的内部原因 不论是银行危机、货币危机，还是债务危机， 都会导致股票价格暴跌股票价格暴跌通过都会导致股票价格暴跌。股票价格暴跌通过 财富效应导致经济的衰退。 金融危机发生的外部原因金融危机发

6、生的外部原因 国际资本的投机性冲击资本流动的主体是国际资本的投机性冲击，资本流动的主体是 机构投资者，投机性最强的机构投资者是部 分套期保值基金（对冲基金）。分套期保值基对冲基 套期保值基金的性质：1、合伙制机构；2、 富人的俱乐部；3、金融精英集中的机构；4、富人的俱乐部；融精英集中的机构； 不受信息披露和信贷控制法规的监管。 金融危机发生的外部原因金融危机发生的外部原因 套期保值基金的投机方式1充分利用金融套期保值基金的投机方式：1、充分利用金融 杠杆进行投机；2、在金融市场上进行立体式 投机；3、集中资金发起狙击战或歼灭战。投机；3、集中资金发起狙击战或歼灭战。 套期保值基金的破坏性影响

7、：1、掠夺受冲击 国的财富；2、引发受冲击国的金融危机；3、国的财富；2、引发受冲击国的金融危机；3、 导致受冲击国的经济衰退。 案例案例1 1：19971997年香港的金融风潮年香港的金融风潮 套期保值基金的主要投机方法： 1、在远期外汇市场上卖出港元买进美元。 数字例子：如果按远期汇率HK$7.78：US$1 卖出港元买进美元，在30天后按即期汇率 HK$10 00US$1卖出美元买回港元将每美HK$10.00：US$1卖出美元买回港元，将每美 元获得2 . 22港元的收益。 案例案例1 1：19971997年香港的金融风潮年香港的金融风潮 2、在股票指数期货市场上卖出恒生指数期 货合同个

8、恒生指数期货合同的金额是货合同。一个恒生指数期货合同的金额是50 港元与指数的乘积。如果恒生指数上升，卖 方每个合同每上升1点支付买方50港元反之方每个合同每上升1点支付买方50港元；反之， 买方每个合同每下降1点支付卖方50港元。 3、借入港元，在即期外汇市场上卖出港元买 进美元进美元。 案例案例1 1：19971997年香港的金融风潮年香港的金融风潮 的应对措施： 1、动用外汇基金卖出美元买进港元 。 2收缩货币供给量以提高港元利率2、收缩货币供给量以提高港元利率。 3、宣布对向机构投机者提供资金的商业 银行给予处罚银行给予处罚。 4、宣布在规定的时间核查商业银行的法 定准备金定准备金 案

9、例案例1 1：19971997年香港的金融风潮年香港的金融风潮 金融风潮的结果： 1、套期保值基金在外汇市场上遭受挫折， 但在股票 市场上获得暴利但在股票 市场上获得暴利。 2、香港经济在金融风潮和东南亚金融危机 的影响下陷入衰退。 案例案例2 2：19981998年香港的金融风潮年香港的金融风潮 套期保值基金从1998年5月开始为发起新的冲套期保值基金从1998年5月开始为发起新的冲 击做准备： 1、借入大量的港元资金。1、借入大量的港元资金。 2、卖出恒生指数期货合同。 3、向证券商借入恒生指数成分股。3、向证券商借入恒生指数成分股。 套期保值基金从1998年8月5日开始大规模地套期保值基

10、金从1998年8月5日开始大规模地 在外汇市场上卖出港元买进美元，再次对香 港发起冲击。 案例案例2 2：19981998年香港的金融风潮年香港的金融风潮 特区政府的应对措施： 1动用财政基金卖出美元买进港元并把港1、动用财政基金卖出美元买进港元，并把港 元投放到货币市场。 2从8月13日开始买进恒生指数期货合同2、从8月13日开始买进恒生指数期货合同， 为在股票市场上反击做好准备。 3从14日开始在股票市场上大规模买进恒生3、从14日开始在股票市场上大规模买进恒生 指数成分股，以提高恒生指数。 案例案例2 2：19981998年香港的金融风潮年香港的金融风潮 恒生指数的变化： 8月13日是6

11、660点8月13日是6660点， 8月14日是7224点， 8月27日是7922点， 8月28日是到期日，为7829点。 套期保值基金以全面失败而告终。套期保值基金以全面失败而告终。 对我国的启示及防范方法对我国的启示及防范方法 我国没有发生金融危机的直接原因 1我国政府积极消除金融风险1、我国政府积极消除金融风险。 2、我国人民币在资本项目下不可兑换，我国 金融市场没有开放，国际资本无法对我国 发起冲击。 对我国的启示及防范方法对我国的启示及防范方法 频繁发生的金融危机对我国的启示 1谨慎推进人民币和金融市场的开放1、谨慎推进人民币和金融市场的开放。 2、即使减缓速度也要注意经济的健康。 3、保持充足的外汇储备。 4、充分意识到我国面临严重的金融风险。 对我国的启示及防范方法对我国的启示及防范方法 金融危机的防范方法 1注意消除短期资本投机性冲击的诱因1、注意消除短期资本投机性冲击的诱因。 2、限制短期资本的流动： 巴西模式和智利模式。 3、逆向反投机：香港模式。