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1、2020/10/24,1,第九讲 企业发展能力分析,2020/10/24,2,主要内容,1.企业发展能力分析的目的与内容 2.单项发展能力分析 3.整体发展能力分析,2020/10/24,3,1.企业发展能力分析的目的与内容,1.1企业发展能力内涵 1.2企业发展能力分析的目的 1.3企业发展能力分析的内容,2020/10/24,4,1.1企业发展能力内涵,企业发展能力，指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可称增长能力。,2020/10/24,5,1.2企业发展能力分析的目的,对股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的能力，从而为采取下一步战略行动提供依据； 对潜在的投资
2、者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策； 对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长； 对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来的盈利能力，从而做出正确的信贷决策。,2020/10/24,6,1.3企业发展能力分析的内容,一、企业单项发展能力分析 通过计算和分析股东权益增长率、收益增长率、销售增长率、资产增长率等指标，分析企业各方面的发展能力，并评估各方面的发展趋势。 二、企业整体发展能力分析 通过对股东权益增长率、收益增长率、销售增长率、资产增长率等指标进行相互
3、比较与全面分析，综合判断企业的整体发展以能力。,2020/10/24,7,2.单项发展能力分析,2.1股东权益增长率（资本积累率） 2.2资产增长率 2.3销售增长率 2.4收益增长率,2020/10/24,8,2.1股东权益增长率（资本积累率）,计算公式： 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。,2020/10/24,9,具体分析时，可将指标进一步分解，,应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较，以判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平。 通常认为，一个企业的股东权益增长应主要依赖于企业运用股东投入资本所创造的
4、收益，即净资产收益率的增长。,2020/10/24,10,例1：,分析：该公司近几年股东权益规模不断增长，且增长幅度不断加大。 进一步分析可发现，净资产收益率不断增加，且在股东权益增长率中占有较大比重，说明该股东权益的增长主要来自于净利润的增加，而不是来源于股东的新增投资。,2020/10/24,11,2.2资产增长率,计算公式为：,2020/10/24,12,分析时，应注意： 企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模就一定适当，要注意分析资产增长的效益性。 需要正确分析企业资产增长的来源。 应将企业不同时期的资产增长率加以比较，以全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平。,2020/10/2
5、4,13,例2：,该公司近几年资产规模呈现出快速的增长趋势。 从资产增长的来源进一步分析可发现，2019年、2019年股东权益增加额在资产增加额中所占的比重很低，资产增长的绝大部分来自于负债的增加，说明公司这两年资产的增长的来源并不理想。2019年股东权益的增加额在资产增加额中所占的比重大幅提高，说明该年资产增长来源有了较大程度的改观，资产增长能力得到加强。,2020/10/24,14,2.3销售增长率,计算公式：,2020/10/24,15,分析： 必须结合资产增长率，来判断销售增长是否具有效益性。 必须将企业不同时期的销售增长率加以比较。 可计算各个产品的销售增长率，观察企业的产品结构情况
6、，进而分析企业的成长性。,2020/10/24,16,例3：,该公司近几年销售规模不断增长，但增长幅度呈下降趋势，说明该公司的销售增长速度开始放缓。 结合资产增长率进一步分析，该公司近三年的销售增长率均远远高于当年的资产增长率，说明该公司这三年的销售增长主要不是依靠资产的追加投入而取得，具有较高的效益性。,2020/10/24,17,2.4收益增长率,计算公式：,2020/10/24,18,分析 要认识净利润的发展能力，需结合营业利润增长情况进行分析。 要分析营业利润增长情况，需结合企业的营业收入增长情况进行分析。 应将连续几期的净利润增长率和营业利润增长率进行对比分析。,2020/10/24
7、,19,例4：,近三年营业利润增长率均大于零，且增长幅度均高于销售增长率，说明该公司近三年的营业收入和投资净收益的增长超过了营业成本、营业税费、期间费用等成本的增加，说明公司盈利能力较强，且盈利增长比较稳定。 分析该公司的净利润增长率，除2019年外，其余年份地增长幅度均高于营业利润增长率，说明这两年净利润的增长并不是主要来源于营业利润的增长，还受到其他项目的显著影响。,2020/10/24,20,3.整体发展能力分析,3.1企业整体发展能力分析框架 3.2企业整体发展能力分析框架的应用,2020/10/24,21,3.1企业整体发展能力分析框架,第一，计算股东权益增长率、收益增长率、资产增长
8、率和销售增长率的实际值 第二，分别将各指标实际值与以前年度、同行业平均水平相比较 第三，比较各指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性及协调性 第四，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力,2020/10/24,22,3.2企业整体发展能力分析框架的应用,1、计算指标 2、与行业平均值相比,2020/10/24,23,2020/10/24,24,3、比较各种类型的增长率之间的关系 （1）比较销售增长率和资产增长率，分析销售增长的效益性 （2）比较股东权益增长率和净利润增长率 （3）比较净利润增长率和营业利润增长率 （4）比较营业利润增长率和销售增长率 4、对发展能力的总体评价,2020/1
9、0/24,25,万科企业发展能力分析,2020/10/24,26,万科企业近三年资产增长率逐年下降，营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、股东权益增长率在2019年达到最大值，2019年增幅均呈现明显下降，特别是营业利润和净利润，在2019年呈现出负增长。,2020/10/24,27,万科企业近三年营业收入增长率均低于资产增长率，对资产的追加投入，无法产生同步增幅的营业收入，万科企业的销售增长不具有效益性。,2020/10/24,28,万科企业2019年度和2019年度净利润增长率低于股东权益增长率，特别是2019年在净利润出现负增长的情况下，股东权益增长率仍为正数，说明该企业这两年股
10、东权益的增长主要来源于股东净投入的增加，2019年度净利润增长率高于股东权益增长率，说明该年度股东权益的增长主要得益于生产经营活动创造的净利润。,2020/10/24,29,2019年营业利润增长率高于净利润的增长，说明净利润的增长主要来源于企业正常业务所获得的营业利润；2019年度营业利润增长率低于净利润增长率，2019年度营业利润和净利润均为负增长，但净利润的减少幅度小于营业利润的减少幅度，说明该企业净利润的增长并不是主要来自于营业利润的增长，其净利润的增长包括其他非正常项目。,2020/10/24,30,2019年度营业收入增长率与营业利润增长率基本一致，2019年度营业收入增长率低于营业利润增长率，说明营业收入的增长超过了营业成本、期间费用等的增加，营业利润的增长具有一定的效益性；2019年营业收入增长率明显高于营业利润增长率，说明营业成本、期间费用等的增长超过了营业收入的增长。,2020/10/24,31,综合评价： 万科企业各项发展能力指标在2019年到达“拐点”，2019年各项指标明显减小，收益增长率指标甚至出现了负增长，企业的整体发展能力不容乐观。 近三年资产增长率均超过营业收入增长率，资产运营效率不佳，营业收入增长效益性差。 应该进一步关注净利润的形成和股东权益的增加来源。,
