2019第1章国际货币体系ppt课件

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1、第1章 国际货币体系,第1节 国际货币体系的主要内容及类型第2节 国际金本位制第3节布雷顿森林体系第4节 当前的国际货币体系和改革第5节 欧洲货币一体化,1.1 国际货币体系的概念,国际货币体系(IMS),International Monetary System 是国际货币制度、国际货币金融机构及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。,3,第一节 国际货币体系的概述,1.1.2国际货币体系的主要内容：国际货币体系主要包括四方面内容： （1）汇率及汇率制度 （2）国际储备资产的确定 （3）国际收支及其调节机制 （4）国际货币事务的协调和管理,1.1.3 国际货币体系的划分 1按汇

2、率制度分：永久性的固定汇率制、可调整的固定平价汇率制、宽幅波动汇率制、爬行钉住汇率制、管理浮动汇率制和完全自由浮动汇率制； 2按国际储备资产的保有形式分，国际货币体系可以分为：纯商品本位制和混合本位制。 3按国际货币体系的历史演进过程分，国际货币体系可分为金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系以及管理浮动汇率体系。,1.2.1国际金本位制的特征： (一)国际金本位条件下的固定汇率制 (二)金本位制下的储备资产和国际结算 (三)金本位制下国际收支的调节,1.2 国际金本位制,国际金本位制,历史时期：18801914年（盛行35年） 金铸币本位制（第一次世界大战之前） 虚金本位制度（第一次世界大战

3、之后） 英法：金块本位制 德、意、奥等国：金汇兑本位制,8,1.2.1 历史发展,1.2.2 金铸币本位制,黄金为一国货币制度的基础， 黄金为法定货币材料，按国家规定的标准铸造金币，执行全部的货币职能。 金铸币本位制的三大“自由”： 自由铸造（融化） 自由兑换(货币的含金量以法律形式固定) 自由输出与输入,9,1.2.3 国际金本位制 的特征,黄金充当了最终的支付手段，是国际货币制度的基础。 国际金本位制是严格的固定汇率制。 铸币平价(含金量之比) 国际金本位有自动调节国际收支的机制。,10,国际收支自动调节,自动价格调节机制 依赖国际收支逆差及盈余国的价格变动来对国际收支失衡进行自动调整的机

4、制。 大卫 休谟(Hume David)的货币价格流动机制（Price Specie-Flow Mechanism）,货币供给量下降,国内一般价格水平下降,出口增加 进口减少,国际收支顺差,外国黄金流入,货币供给量上升,国内一般价格水平上升,出口减少 进口增加,国际贸易收支改善,国际收支逆差,本国黄金外流,在金本位制度下：,国际金本位制度的优缺点,优点 国际收支自动平衡 各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展 缺点 黄金供应量增速有限 理想的自动调节有许多前提条件 国际协调越来越困难,12,国际金本位制的崩溃 （一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，金本位制的竞赛三原

5、则均被破坏殆尽，金本位制遂陷于瘫痪。 （二）1914年第一次世界大战爆发,各参战国均实行黄金禁运并停止兑换黄金,国际金本位制暂时停止实行。 （三）1929年世界性的经济危机使原本脆弱的国际金本位制最终崩溃。,布雷顿森林体系的建立 （一）1943年3月，英国发布其财政部顾问凯恩斯（J.M.Keynes）拟定的“国际清算同盟计划”（Proposal For The International Union）,又称凯恩斯计划，（Keynes Plan）。,1.3布雷顿森林体系,（二）1943年4月，美国发表以怀特（H.D.White）为首起草的“国际稳定基金计划”(Proposals For The

6、United and Associated Nations Stabilization Fund),又称怀特计划（White Plan）。,（三）1944年7月1日至22日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林城举行了由44个国家参加的“联合国货币金融会议”，会议通过以“怀特计划”为基础的国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定，总称为布雷顿森林协定。,布雷顿森林体系的内容,（一）本位制度 在本位制方面，布雷顿森林体系规定美元与黄金挂钩。 各国确认1934年1月美国规定的35美元兑换1盎司黄金的黄金官价。 (二)汇率制度 在汇率制度方面，布雷顿森林体系规定国际货币基金组织的成员国货币与美元挂钩，即各

7、国货币与美元保持稳定的汇率，即所谓的战后固定汇率制。 (三)储备制度 在储备制度方面，确定黄金和美元同为主要国际储备 资产的储备体制。,以美元为核心,(四)国际收支调节制度 成员国对国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。 (五)组织形式 1945年12月建立了国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)， 1945年12月，国际复兴开发银行（世界银行）成立。,布雷顿森林体系的作用 （一）一定程度上消除了外汇市场的动荡，为国际贸易与国际投资创造了一个比较稳定的环境。 （二）弥补了当时国际清偿力的不足，对战后世

8、界经济特别是世界贸易的发展起到了重要的作用。 （三）创建了维持国际货币体系运转的中心机构国际货币基金组织，它在促进国际货币合作、建立双边或多边支付体系上起到了积极的作用。,布雷顿森林体系的局限性 （一）以美元作为主要储备货币，具有内在的不稳定性。 (二)缺乏有效的国际收支调节机制。 (三)以“双挂钩”为核心的汇率制度，不能适应经济形势的发展变化。,背景：布雷顿森林体系建立之后，美国经济学家特里芬（Robert Tiffin）于1960年发表了黄金与美元危机一书，提出了著名的“特里芬难题”（The Tiffin dilemma），指出，无论美国的国际收支是顺差还是逆差，都会给布雷顿森林体系的运行

9、带来困难。在这一制度下，如果美国要保持国际社会有足够的美元用于国际支付，那么人们就会担心美国持有的黄金能否兑换各国持有的美元，从而导致对美元的信心下降；另一方面，如果美国力图消除国际收支逆差，以维持人们对美元的信心，美元的供应就不可能充足。因此，在这个货币体系中存在着支付能力（清偿力）和信心的矛盾。（“美元荒和美元灾”）,22,特里芬两难,特里芬之谜：美元承担了两个互相矛盾的职责 提供足够的国际清偿力（支付能力）美元。 保证美元按固定官价兑换黄金，以维持足够的信心。,布雷顿森林体系的崩溃 （一）1971年“新经济政策”的推行，意味着美元与黄金脱钩，支撑布雷顿森林体系的两大支柱之一倒塌了。 （二

10、）十国集团于1971年12月底在美国华盛顿的史密森学会大厦举行财政部长和中央银行行长会议，达成了所谓的“史密森学会协定”。 （三）1973年3月，各国相继以浮动汇率制代替固定汇率制，各国货币与美元脱钩。从而标志着战后以美元为中心的国际货币体系的彻底瓦解。,布雷顿森林体系瓦解的根本原因,黄金产出量无法满足世界经济发展的需要 各国经济发展不均衡 国际收支调节手段有效性不高 缺乏储备货币供给的调节机制 根本性的原因： 特里芬两难 即货币体系内在体制性的弊病：调节性、流动性和可靠性,2020/10/24,一、牙买加货币体系的产生 1976年4月，通过国际货币基金协定第二次修正案，该修正案于1978年4

11、月10日起生效。由此形成的新的国际货币体系，通常称其为牙买加货币体系。,第四节 当前的国际货币体系和国际货币体系改革,牙买加体系的内容,取消美元中心汇率制度，确认浮动汇率的合法性。 黄金非货币化（摆脱国际货币体系对黄金的依赖）, 扩大SDRs的作用。 扩大对发展中国家的资金融通。（建立信托基金；扩大IMF的信用贷款额度，放松贷款条件等）,27,牙买加体系的特点,储备货币多样化,但美元仍是最主要的国际货币。 黄金非货币化,美元垄断地位丧失, 美元、前德国马克、日元、ECU、SDRs共同充当国际储备货币。 汇率制度多样化,主要货币之间汇率自由浮动；浮动汇率和固定汇率并存。 多种国际收支调节机制并存

12、。,28,牙买加体系的利弊,优点： 多种储备货币体系解决了特里芬难题。 浮动汇率对国际收支的调节作用。 多种国际收支调节并行适合不同发展水平的国家。 缺点： 多元化的储备体系不稳定。 汇率的波动很大 ,易招致货币危机。 国际收支调节机制不健全,IMF协调能力不足。 国际货币体系的改革呼声始终不断！,29,第三节 国际货币体系的改革,延伸学习：国际货币体系改革,提示,理想的国际货币体系的标准： 足够的国际清偿手段； 稳定的汇率； 健全的国际收支调节机制；,30,第四节 区域性货币一体化,4.1 最优货币区域 4.2 欧洲货币一体化的建立与发展 4.3 欧元实现的意义 4.4 亚洲货币合作的进展,

13、31,4.1 最优货币区域,4.1.1 最优货币区域理论 optimum currency area 蒙代尔、麦金农 如果在要素流动、金融交易和商品交易方面高度一体化，经济高度开放的国家之间组成货币同盟，将会更有效地解决内部均衡和外部均衡关系，从而降低经济成本，提高经济收益。,2020/10/24,4.1.2 最优货币区域的优劣势,最优货币区域的优势 消除汇率不固定带来的不确定性 使生产商将整个区域视为一个市场，可以获得生产的规模经济效应 有利于物价的稳定 节省政府干预市场的成本 由于成员国使用同一种货币，使其为支付商品或劳务的货币成本减少 减少外汇等风险 加入最优货币区域的劣势 各国不能再最

14、求他们各自的稳定和增长的政策,2020/10/24,加入最优货币区域的条件 成员国之间资源有较大的流动性 成员国之间结构相似 成员国之间愿意在财政、货币和其他政策方面进行密切的合作 他们的共同目标是实现受益最大化和成本最小化,2020/10/24,4.1.3 加入最优货币区域的条件,4.2 欧洲货币体系的建立与发展,35,第四阶段：欧共体正式更名为欧盟，向地区性经济政治实体过渡,第三阶段：欧洲货币体系正式成立,第二阶段：建立了联合浮动机制和欧洲货币合作基金,第一阶段：欧共体的货币一体化理想,4.2.1 欧洲货币一体化的进程最优货币区域理论的实践,第五阶段：欧元启动,4.2.2 欧洲货币体系的基

15、本内容,创建欧洲货币单位（ECU） 欧洲货币体系的核心，由欧共体12各成员国货币各占一定比重加权计算定值而成 每5年调整一次 实行稳定汇率的机制 可调整的钉住汇率制，使他们的正是汇率维持在中心汇率的上下2.25% 建立欧洲货币基金 European Monetary Cooperation Fund(EMCF),36,4.2.3 马斯特里赫特条约的主要内容,通货膨胀率不得超过三个成绩最好国家平均水平的1.5个百分点 当年财政赤字不超过GDOP的3%，累积公债不超过GDP的60% 政府长期债券利率不超过三个最低国家平均水平2个百分点 加入欧盟前两年汇率稳定,2020/10/24,4.3.1 欧元

16、的发展,欧洲单一货币大大减少了统一市场内部外汇风险，促进了欧元区生产要素的流动及合理配置。欧洲中央银行执行统一的货币政策，是欧元币值稳定的保障。,38,2019.1.1， EURO 正是成为一种货币（money of account),2019.1.1， 正是发行EURO 发行700亿现钞,2019.7.1， EURO 区12个国家货币正式退出流通，欧元成为成员国的唯一法定货币,2009，斯洛伐克正式宣布加入欧元区，使欧元区成员国达到16个,4.3.2 欧元实现的意义,对欧盟成员国经济的影响 有利于减少外汇风险，促进欧盟的生产、贸易和投资 有利于与稳定物价水平，抑制通货膨胀 有利于降低交易成本 降低了中央银行对汇率的干预成本，节约了外汇储备 对世界经济的影响 对国际货币体系的影响 推动国际贸易的周转，增加欧洲内部贸易的比重，使得进入欧洲的机会更大 对国际资本市场产生重大的影响,2020/10/24,40,4.4 亚洲货币