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1、财务管理企业融资产业 链金融是目前解决中小企 业融资需求最好的方式 财务管理企业融资产业 链金融是目前解决中小企 业融资需求最好的方式 产业链金融是目前解决中小企业融资需求最好的方式之一。实际上，中小企业 业务在保证风险控制和银行收益上很难找到方法，而产业链金融则只需要订单 等，不需要抵押、质押和担保，既能控制风险，又能降低成本。首先，产业链 金融实际上是结构化融资，把整个产业链作为统筹考虑，这是系统化统筹风险 控制，与传统的一对一融资不同；其次，产业链金融是基于贸易的资产支持型 融资，很多融资基础一是贸易背景支持，二是由应收账款、预收账款、存货等 流动资产等来盘活融资，还款对象有保证，信息流
2、、资金流和物流等也有控 制。 对于产业链中的核心企业来讲，一方面希望尽可能地从产业链企业中得到更多 资源和资金支持，在与中小企业的定价和长期谈判中占据优势地位；但另一方 面也希望保持产业链企业的稳定性，不希望链上企业因为资金链断裂而终止合 作。对于中小企业来讲，对核心企业较强依附性使得其在谈判和合作中处于弱 势，承担巨大的资金负担，却又因信用等级低无法获得金融机构贷款。因此， 产业链企业希望有更多的资金融通机会以维持产业链的顺利运行，实际上，许 多全球性产业链对贸易融资的依赖性很大，财富(Fortune)1000 名公司中以产品 为中心的企业大多采用了产业链管理解决方案。这就是为什么产业链和物
3、流最 近十几年迅速发展的一个主要原因。 产业链贸易融资对银企来讲是个双赢的战略，中小企业借助其与核心企业的真 实交易可以获得更多资金融通，核心企业则可以从中小企业处获得更多优惠， 促进企业间长期战略协同关系的建立，提升了整个产业链的竞争能力。金融机 构则将核心企业的良好信用能力延伸到产业链的上下游企业，充分利用了核心 企业的信贷等级，增加中小企业商业信用，为具有真实贸易背景，具有自偿性 的贸易活动提供资金融通，解决了中小企业贷款难的问题，增加了金融机构收 入，降低了融资风险，培养了潜在顾客，加强了链上企业对银行的忠诚度 作者:任江波/刘明宇/芮明杰 出版社:复旦大学出版社 第一，揭示分工从工艺
4、分工发展到功能性分工以后，产业链形态、产业链关联方式、整合 方式、整合主体发生的变化。第二，在一个基于分工演进的报酬递增框架下，将交易费用 理论和企业知识理论融合起来，综合分析了产业链整合分化的微观机理，从知识共享的视 角，研究产业链的整合。第三，在对产业链、企业集群的价值创造方式深入细分的基础 上，对基于规模经济、专业化分工经济、模块化经济、网络效应的价值创造过程和知识共 享的内容进行比较，揭示了不同类型产业链价值创造和知识整合的差异。第四，提出了产 业链的知识整合、价值模块整合与产品整合的三维度模型，并在野中郁次郎 SECI 模型的 基础上，引入动态知识价值链，构造了一个新的知 识创新模型
5、，深化了对模块化体系中产业链知识整合机制的认识。第五，将产业链理解为 一个知识体，从知识角度研究了产业链分化整合的机理，探讨了产业链整合过程中知识共 享的动力机制、模块创新机制、知识创造机制，以及产业链整合的组织模式，并分析了具 有创新外部性的模块化产业链的政策规制要点。 商业银行产业链金融的发展前景探讨商业银行产业链金融的发展前景探讨 一、引言 近几年来，美国金融危机对全球金融市场的影响使得商业银行之间在新的业务领域的竞争 越发加剧，在中国，各大商业银行相继推出了产业链金融相关新业务，例如深圳发展银 行、民生银行、招商银行等多家商业银行争相推出了具有本行特色的产业链金融服务方 案。 通过对金
6、融企业实践调研和总结，本文将产业链金融概念定义如下：产业链金融是指金融 机构(银行)通过扩展对核心企业的服务，即通过将处于产业核心地位的企业和上下游中小供 销商连成一个整体，从原材料采购到制成中间品及最终产品，最后连同最终消费者一起， 全方位地为链条上的多个企业提供金融服务，从而实现整个产业链不断增值的金融业务模 式。产业链金融很好地顺应了产业竞争升级为协作竞争的态势。这样，既可延伸银行的纵 深服务，也可解决中小企业特别是贸易型中小企业融资难题。与传统融资方式相比，产业 链金融融资方式的特点见表 1。 二、银行发展产业链金融的意义 (一)理论意义 与国内商业银行产业链金融实务界如火如荼发展不同
7、的是，理论研究显得相对滞后。目前 国内的研究多限于各银行关于开展产业链金融业务的实践总结，缺乏相关的理论佐证。因 此，站在理论与实践相结合的高度，研究银行产业链金融的发展具有重要的指导意义。 (二)实践意义 据统计，国内目前所有企业拥有的存货达 51394 亿元，所有企业拥有的应收账款 55519 亿 元。由于存货应收账款等动产不能用于担保，有 16 万亿元的资金闲置。按照 50的贷款 折扣率计算，这些资产可以担保生成约 8 万亿元的贷款。但在传统融资模式下，企业不 能以此获得银行贷款。 从传统的融资模式来看，商业银行分别对产业链上的每个独立企业服务(见图 1)。而中小企 业多处于产业链的上游
8、供应商和下游销售商的位置，由于企业存在规模小等问题，导致其 融资过程中的抵质押问题和实物担保都难以解决，从而造成产业链由于缺乏资金产生断 裂，核心企业也因为必须向外寻找新的合作伙伴，使其运营成本增加。由此可见，整个产 业链处于低效率甚至几近断裂的运作状态。所以，解决资金链的问题，将直接影响产业链 的正常连接和运转。在这种情况下，如果能把产业链上的多家企业视作一个相互关联的整 体，以产业链上的核心企业为中心，拓展产业链上的其他上下游中小企业，一个整体的业 务链和风险控制链就形成了，于是融资这一困扰企业的难题便能有效解决，同时也促进了 产业链整体的良性发展(如图 2)。 图 2 产业链金融模式下银
9、行与产业链成员的关系 对于核心企业来说，产业链金融服务提高了资金管理的效率，也使自身的产业链更加牢 固。对商业银行来说，产业链金融业务是一项开拓金融业务，是抢占金融市场的一次大胆 创新，可以派生出很多的金融相关新产品和新服务。在金融市场存在资本约束和经济附加 值增加的发展背景下，商业银行金融业务的创新研究尤其是发展产业链金融业务，对于商 业银行完善信贷结构、拓宽经营思路、增强创新理念、提高获利水平和增强控制风险能力 有着非常重要的现实意义。 三、工商银行产业链金融案例分析 (一)工商银行产业链金融发展现状 现工商银行网上银行为客户提供供应链会员管理、供应链信息管理、融资管理、结算管理 等一整套
10、的综合产品服务。随着中国经济市场化程度的提高以及社会分工合作模式的演 进，实体经济的竞争已由企业单体竞争模式升级到以核心企业为中心的产业链竞争模式。 发展产业链金融也成为工行抢占未来市场制高点、打造新时期核心竞争力的一项重要战 略。截至目前，工行已确定 1657 户国内贸易融资核心客户，产业链融资业务发展势头强 劲。 (二)工商银行“沃尔玛供应商融资解决方案” 产业链金融主要看重两类企业，一类是在实力型企业产业链体系中比较稳定的中小企业， 另一类则是国内高端客户，拥有垄断资源，设计、采购、加工等环节开始走向全球。本案 例以沃尔玛中国有限公司为例，说明工商银行产业链金融业务。 作为世界企业 50
11、0 强的沃尔玛公司，在中国的采购额每年高达 120 亿美元，上游供货商多 为中小型企业。但是，由于这些供货企业无法向银行提供有效抵押，以及企业内部财务规 范化管理较为缺乏等制约因素，使得这些中小供货企业很难从银行获得融资支持，导致资 金短缺，严重制约了企业的健康发展。为了解决产业链上游中小供货企业的融资难题，工 商银行采用产业链金融的融资方案，充分依托处于产业链核心地位的沃尔玛公司的优良信 誉，整合管理业务过程中的物流、现金流，为沃尔玛的上游供货商提供全流程的融资服务 支持，解决了融资难题，并形成了具有特色的“沃尔玛供应商融资解决方案”。具体操作流程 如下： a银企之间开立国内信用证合同。 b
12、核心企业与供货商签订买卖合同。 c工商银行为核心企业开立国内信用证。 d工商银行为上游供货商核准授信的额度。 e供货商在收到国内信用证之前，凭借核心企业对其签发的订单向银行申请融资。 f供货商收到国内信用证后，在货物装运前办理打包贷款，并在货物生产装运完成后向银 行提交有关单据，银行可在授信额度内简化手续办理相关业务。 g核心企业在信用证的到期日进行付款。 面对融资风险，工商银行依托强大的结算平台，开发出现金流分析系统，通过网络对产业 链上的物流、信息流、现金流进行跟踪，实时掌握供应商在沃尔玛的订单和应收账款情 况，并进一步与沃尔玛产业链系统对接，建立还款专户，锁定还款资金，增加信息的透明 度
13、，降低了银行融资风险，同时为简化操作流程提供了技术保障。 2005 年 6 月，工商银行首次推出沃尔玛供应商保理业务试点。次年 7 月，银行以保理业务 的成功运作为基础，继续拓展融资服务链条，相继推行了具有特色的产业链金融产品。在 同年 12 月举行的“中国中小企业融资论坛”上，工商银行以核心企业供应商融资解决方 案获得“最佳中小企业融资方案”的奖励，继而开拓了产业链金融发展的新局面。 图 3 沃尔玛及其供货商产业链金融业务流程 四、商业银行产业链金融存在的问题 对于商业银行和产业链各方企业来讲，产业链金融业务的拓展有着广阔的市场需求和重要 的现实意义，从实践方面来看，目前国内产业链金融业务的
14、发展存在着以下令人担忧的问 题： (一)发展现状不容乐观 产业链金融业务实施范围有限，目前仅在部分敢于创新的银行率先实践，其他的一些银行 虽然也有类似的业务但是都缺乏识别度，缺乏鲜明的特色；没有对产业链金融相关的产品 体系进行有效的整合；金融创新产品的品牌形象宣传渠道局限，缺乏有效的宣传策略，使 得产品的市场影响力受限，进而影响银行在同行业的竞争力，错失发展良机。 另外，产业链金融业务的发展仅集中在开发部分产品，产品类别十分有限。目前，国内各 家商业银行能够办理的产业链金融业务产品无外乎都是传统的贸易融资类产品，而且大部 分都是与国际贸易密切相关的融资产品。尽管有部分商业银行推出了针对国内中小
15、企业的 有特色的产业链金融产品，但是发展尚不成熟，因此在使用范围和使用效果等方面都不甚 明显。 (二)发展过程中遇到的问题 1.经营理念的问题。目前，商业银行主流市场业务开始发展变化，银行越来越重视大型企业 客户及其依托的中小企业衍生客户的业务需求，这部分市场利润的争夺也是至关重要，因 而产业链融资业务的拓展和稳固变得尤为迫切。但是，许多商业银行并没有顺应市场发展 的趋势及时整合自身的营销重点和调整经营方向，具体体现在，仍把大型企业客户或者垄 断型企业客户作为目标市场，信贷主要投向这类大型企业，间接挤压了潜在的中小企业的 信贷市场。产生这种现象的原因是因为商业银行选择大客户作为营销重点，普遍认
16、为会降 低运营风险，进而降低综合运营成本。但是，也正是由于大型企业较高的市场地位，往往 具有较强的议价能力，例如要求银行降低贷款利率等，从而降低了银行综合业务收益率； 另外，大型企业往往拥有多家合作银行，这也造成了大企业对某家银行的忠诚度偏低，增 加了银行获取核心客户的难度。相对而言，中小企业在数量和市场贡献率等方面已远远超 过大型企业，政府也在逐步推行积极的政策大力支持中小企业的发展，因此商业银行的营 销重点等也应根据宏观经济政策的变化及时加以调整。 2.组织管理的问题。商业银行内部缺乏配套的产业链金融管理机构，部门设置分散。例如融 资业务的营销和管理等职能部门分散，彼此缺乏协调，无法形成统一的指挥，使产业链金 融业务的整体竞争优势被大大削弱了。另外，产业链金融业务处理流程缺乏规范化管理， 导致融资决策链条长、审批环节繁多，降低了银行业务办理的效率；负责审查审批的队伍 专业化程度低，缺乏与产业链金融业务相关的专业团队，造成产品经理、客户经理与风险 经理及其他责任人的职责不明晰，业务实施的整体管控能力严重不足。 3.技术水平的问题。现在是电子信息化时代，企业对信息的及时化和
