农业企业融资与上市

《农业企业融资与上市》由会员分享，可在线阅读，更多相关《农业企业融资与上市（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、农业企业融资与上市农业企业融资与上市 河南雏鹰农牧股份有限公司 董事副总经理董事会秘书： 吴易得 2011年11月 河南雏鹰农牧股份有限公司 董事副总经理董事会秘书： 吴易得 2011年11月 雏鹰农牧基本情况介绍 雏鹰农牧股份有限公司于 雏鹰农牧股份有限公司于 2010年年9月在深圳证券交 易所中小企业板挂牌上市 （股票简称：雏鹰农牧， 股票代码： 月在深圳证券交 易所中小企业板挂牌上市 （股票简称：雏鹰农牧， 股票代码：002477），首 次募集资金 ），首 次募集资金11.725亿元， 扣除发行费后 亿元， 扣除发行费后10.86亿元。 被业界推崇为 亿元。 被业界推崇为“中国养猪 第一

2、股 中国养猪 第一股”。 ?种猪、仔猪、商品肉猪 ?种蛋、鸡苗 主营产品 上市后资本市场表现 （截至2011年9月23日相关数据） ?总市值80.23亿元人民币 ?河南境内62家上市公司市值排名第12 名 ?全国56家农林牧渔业上市公司市值排 名第13名 上市后资本市场表现（截至2011年9月23日K线图） 雏鹰农牧上市关键时点回顾 ?2008年9月16日成立“上市办” ?2009年4月1日，中介机构开首次联席会 ?2009年4月30日，完成战略投资者及私募资金进场 ?2009年7月15日，股份有限公司完成工商登记（股份 改制完成） ?2010年1月29日中国证监会受理公司上市申请材料 ?20

3、10年7月19日通过中国证监会IPO发行审核会 ?2010年9月15日深交所中小板挂牌成功 主要内容主要内容 ?农业企业融资困境及现状农业企业融资困境及现状 ?融资及融资渠道融资及融资渠道 ?农业上市公司情况农业上市公司情况 ?农业类企业上市筹划农业类企业上市筹划 一、农业企业融资现状一、农业企业融资现状 1.1中小型农业企业货款难较为普遍现象，这类企业 多数是劳动力密集型企业，缺少固定资产、土地 等抵押物，得不到银行的青睐。 1.1中小型农业企业货款难较为普遍现象，这类企业 多数是劳动力密集型企业，缺少固定资产、土地 等抵押物，得不到银行的青睐。 一、农业企业融资现状一、农业企业融资现状 1

4、.2农业企业平均利润水平不高，仅依靠留存利润作为企业 的主要资金来源，远远无法满足发展的需要，这就是农业 企业规模化程度低、发展缓慢的主要原因之一。 1.2农业企业平均利润水平不高，仅依靠留存利润作为企业 的主要资金来源，远远无法满足发展的需要，这就是农业 企业规模化程度低、发展缓慢的主要原因之一。 二、融资及融资渠道二、融资及融资渠道 2.1企业发展的两种战略2.1企业发展的两种战略 “上楼梯战略上楼梯战略”企业完全 依赖资金的积累滚动发 展，并把自己的利润不断 投入扩大再生产，使企业 滚雪球似的壮大。 “上电梯战略上电梯战略”借助金融 资本的力量，使企业的实 力迅速提升，一步占领竞 争的制

5、高点。 二、融资及融资渠道二、融资及融资渠道 ?技术技术层面的竞争，你可以赢得时 间上的领先； ?市场市场层面的竞争，你可以获得空 间上的优势； ?资本资本层面的竞争，你可以获得最 后的胜利。 从这个意义上讲，企业之间的竞争胜负，并不取 决于技术研发的速度和市场拓展的规模，而 从这个意义上讲，企业之间的竞争胜负，并不取 决于技术研发的速度和市场拓展的规模，而最终取 决于企业融资的速度和规模。 最终取 决于企业融资的速度和规模。 2.2企业之间的竞争三个层面2.2企业之间的竞争三个层面 二、融资及融资渠道 二、融资及融资渠道 2.3企业融资主要渠道2.3企业融资主要渠道 借贷融资 13 借贷融资

6、的特点借贷融资的特点 借贷融资的特点借贷融资的特点 与股权融资相比，借贷融资一般不会产生对企业的控制 权 控制 权问题， 能够提高企业净资产收益率净资产收益率水平，并相应增大财务杠杆 效应 借贷融资的利息支出具有冲减税基的作用 借贷融资获得的是资金的使用权而不是所有权，企业必 须按期还本付息 必 须按期还本付息，要求企业具有较好的现金流情况 借贷融资比股权融资对经营者的约束力更强，财务风险 更大 约束力更强，财务风险 更大 利利利利 弊弊弊弊 借贷融资的本质 是体现一种债权 债务关系 债权人尽管看重 企业的盈利能力 和发展前景，但 更看重的是企业 的抵押资产、担 保和现金流情 况，关注企业的

7、偿债能力 借贷融资（续） 中小企业向银行 等金融机构贷款 一般只能获得短 期资金，且难以 得到充分的满足 利用资本市场发 行债券能获得较 大规模的资金， 企业债、短期融 资券和中期票据 要求企业具有较 大的净资产规 模，一般的中小 企业不具备发行 条件。 14 借贷融资借贷融资 向金融机构贷款向金融机构贷款 向金融机构贷款向金融机构贷款 资本市场 发行债券 资本市场 发行债券 资本市场 发行债券 资本市场 发行债券 银 行 贷 款 银 行 贷 款 融 资 租 赁 融 资 租 赁 政 策 性 贷 款 政 策 性 贷 款 票 据 贴 现 票 据 贴 现 企 业 债 企 业 债 可 转 债 可 转

8、债 可 交 换 债 可 交 换 债 公 司 债 公 司 债 短 期 融 资 券 短 期 融 资 券 中 期 票 据 中 期 票 据 我国未上市中小企业债务融资以银行贷款为主，由于中小企业多具 有轻资产的特点，银行贷款一般难以满足企业实际需求 股权融资 15 权益融资的特点权益融资的特点 权益融资的特点权益融资的特点 通过股权融资获得的资金，企业既不用偿还本金，也不 用支付固定的利息，不存在到期不能偿付从而引发企业 财务风险 有利于企业形成合理的治理结构，规范公司运作，提高 企业的持续盈利能力 可能引起最终丧失企业控制权的风险：如私募融资中个 别企业以股权做对赌协议，若企业经营不善，有可能导 致

9、企业控制权的转移 融资成本相对较高 利利利利 弊弊弊弊 股权融资是企业 通过出让部分企 业控制权来换取 外部投资者资金 投入的一种融资 方式，体现的是 一种产权交易关 系 股权融资，投资 者关注的是企业 的盈利能力和成 长性 股权融资（续） 私募融资适用于在企 业未上市前的不同阶 段引入战略投资者， 融资规模相对较小 上市融资适用于盈利 情况较好或具有较好 成长性的企业，企业 可选择在境内或境外 上市，并可根据企业 自身特点选择主板、 中小板或创业板 16 股权融资股权融资 私募融资私募融资 私募融资私募融资 上市融资上市融资 上市融资上市融资 境内上市境内上市 境内上市境内上市 主 板 主

10、板 中 小 板 中 小 板 创 业 板 境外上市 创 业 板 境外上市 境外上市境外上市 美 国 欧 洲 美 国 欧 洲 香 港 新 加 坡 香 港 新 加 坡 其 他 其 他 股权融资（续） 17 提高公司 形象 提高公司 形象 提高公司 形象 提高公司 形象 上市融资具有投资者 众多，融资规模大、 融资途径众多、可以 滚动融资的特点 公司上市后，建立了 直接融资的平台，可 根据资本市场情况结 合企业自身需求，利 用公募增发、定向增 发、配股、公司债、 可转债 公募增发、定向增 发、配股、公司债、 可转债等多种方式实 现融资 证券市场是最佳的资本进入渠道， 通过发行上市，可将 股东的资产资本

11、化，并与社会资本相结合，溢价发行和股 票全流通的双重效应使股东财富较发行前倍增 通过上市，可形成多元化的股本结构，完善法人治理结构 ，建立现代产权制度、决策制度和良好的激励机制，有效 权衡和制约，以获取潜在利润，获得企业持续增长的内在 动力 通过上市，可以有效提高企业和产品的知名度和市场信誉 度，有利于扩大市场区域 利用上市，可以赋予中高层员工一定的股权，有效地 解决员工的激励问题，吸引和留住优秀人才 上市公司及其资产、业务受到法律保护 股东财富 倍增 股东财富 倍增 股东财富 倍增 股东财富 倍增 规范公司 治理 规范公司 治理 规范公司 治理 规范公司 治理 股权激励股权激励 股权激励股权

12、激励 财富合法化财富合法化 财富合法化财富合法化 上市融资上市融资 上市融资上市融资 中国资本市场基本情况介绍中国资本市场基本情况介绍 三板市场三板市场 创业板创业板 中小企业板中小企业板 主板市场主板市场 中国资本市场的结构中国资本市场的结构 5年年 2年年 7年年 沪深主板市场，深市仅为存量 中小企业 沪深主板市场，深市仅为存量 中小企业“隐形冠军隐形冠军”的摇篮 创业创新的“助推器” 上市资源 的摇篮 创业创新的“助推器” 上市资源“孵化器孵化器”与与“蓄水池蓄水池” 主板市场 中小板市场 创业板市场 股份报价转让系统 主板市场 中小板市场 创业板市场 股份报价转让系统 20年年 多层次

13、资本市场体系多层次资本市场体系 三、农业上市公司情况三、农业上市公司情况 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% SW金融服务 SW机械设备 SW医药生物 SW有色金属 SW交运设备 SW食品饮料 SW信息服务 SW电子元器件 SW信息设备 SW农林牧渔 SW轻工制造 总市值占比，%流通市值占比 3.1，中小型农业企业进入资本市场难度仍然较 大。截至11月28日A股上市公司2323家，农业类65 家，其中生猪养殖业仅为7家。 3.1，中小型农业企业进入资本市场难度仍然较 大。截至11月28日A股上市公司2323家，农业类65 家，其中生猪养殖业仅为7家。

14、 三、农业上市公司情况三、农业上市公司情况 3.2分布概况（行业、产业链）：根据深交所研 究报告分析，在目前已经在海内外上市的农业 企业中，有超过40%的农业产业化龙头企业分 布在养殖、种植等中游产业，企业利润率较低、 风险较大；33.6%的企业分布在利润率较高的 上游产业，其中大多数集中在食品制造、服装 制造等传统制造业；休闲农业、有机农业、高 科技农业等新兴业态企业在龙头企业中的占比 3.2分布概况（行业、产业链）：根据深交所研 究报告分析，在目前已经在海内外上市的农业 企业中，有超过40%的农业产业化龙头企业分 布在养殖、种植等中游产业，企业利润率较低、 风险较大；33.6%的企业分布在

15、利润率较高的 上游产业，其中大多数集中在食品制造、服装 制造等传统制造业；休闲农业、有机农业、高 科技农业等新兴业态企业在龙头企业中的占比 “逐批逐批”增加。 产业链：40%完成了或者正在进行产业链一体 化； 增加。 产业链：40%完成了或者正在进行产业链一体 化； ?4.1 农业企业上市中遇到的主要问题：4.1 农业企业上市中遇到的主要问题： ?1）、企业分散在众多细分行业，缺乏标准化1）、企业分散在众多细分行业，缺乏标准化 ?农业与工业企业有很大不同，工业生产的产品容易被标准 化，但对于农产品而言，标准化却比较难。工业企业中，原材 料购进、产品买卖都有发票凭证核算，但农业企业中，采购、 销售存在打白条的现象，会计核算不易规范。 农业与工业企业有很大不同，工业生产的产品容易被标准 化，但对于农产品而言，标准化却比较难。工业企业中，原材 料购进、产品买卖都有发票凭证核算，但农业企业中，采购、 销售存在打白条的现象，会计核算不易规范。 ?2）