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1、上市公司年报分析 -入门级,上市公司年报分析,一、年报结构解读,二、财务报表介绍,三、财务报表分析,四、会计操作分析,年报结构解读,年报结构解读,最值得关注的部分 会计数据和业务数据摘要 董事会报告 重要事项 财务会计报告 其他的只要简单了解下即可,1、重要提示,1、 重要提示,重要提示中要注意的几点 会计事务所给公司出具的意见 是否被控股股东及关联方非经营性占用资金 是否存在违反规定决策程序对外提供担保,主要介绍上市公司的最基本的信息 对我们投资者有帮助的可能是董秘的联系电话,我们在研究公司时，如果有疑问，可以直接打电话询问。 同时提醒大家的是：如果你特别关注一家公司，就应该多浏览下该公司的
2、网站。网站上可能有年报意外的很多信息。,2、公司基本情况,2、公司基本情况,董事会秘书：全面负责公司证券事物 证券业务代表: 董秘的助手,3、会计数据和业务数据摘要,主要会计数据,非经常性损益项目和金额,报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标,会计数据和业务数据摘要,毛利润,税前利润,真正的利润,瘦身利润,现金利润,毛利润,毛利润,毛利润,税前利润,税前利润,税前利润,税前利润,真正的利润,3、会计数据和业务数据摘要,3、会计数据和业务数据摘要,这些值都是虚增虚减的项目，不能保证每年都有。,3、会计数据和业务数据摘要,主要会计数据,福晶科技,福晶科技,3、会计数据和业务数据摘要,3、会计数据
3、和业务数据摘要,三年的主要会计数据和财务指标可以让我们很 好地看到公司三年情况的对比，同时也有利于 我们计算常见的几个投资指标。如市盈率，市 净率等。,4 、股本变动及股东情况,4、 股本变动及股东情况,4 、股本变动及股东情况,限售股票的解禁可能影响股票的价格波动。,4 、股本变动及股东情况,4 、股本变动及股东情况,4、 股本变动及股东情况,4、 股本变动及股东情况,实际控股人决定了你的后台有多硬！,4 、股本变动及股东情况,实际控股人 实际控股人之所以很重要，主要是因为上市公司的未来发展一方面取决于自己的经营，另一方面取决于实际控股人的实力与地位，实际控股人决定了上市公司许多经营上的资源
4、和渠道。,4 、股本变动及股东情况,三类控制人： 一 个人 二 地方国资委 三 国务院国资委（央企）,4、股本变动及股东情况,如果上市公司实际控股人是个人，一般很难凭一己之力对所控制的上市公司实施大规模的资产重组，这是因为，与各个国资委管理的几百上千亿的国有资产，国有企业相比，个人实力以及其所能调动的资源还是相当有限的。除了已经装进上市公司的优良资产外，这些控制人已经没有优良资产了。同时在公司出现危机的时候，国资委控制下的公司有更多的资源来摆脱危机。,4、股本变动及股东情况,此外，上市公司能否得到当地国资委的关注，还要看这家上市公司在国资委中处于一个什么样的战略位置，如果一家上市公司所处的行业
5、，所经营的产品和当地政府的战略规划，战略目标一致，我们就可以判断出这家公司被国资委的支持力度会很大。,4 、股本变动及股东情况,例： 以重庆港九为例，我们从其年报中可以发现起实际控股人是重庆市国资委，上网查资料，我们发现重庆国资委控制的公司有20多家，第一家就是重庆港务物流集团公司。同时这家集团公司就控制着一家上市公司，就是重庆港九。因此我们可以发现重庆港九公司在重庆国资委中有很重要的位置。可能得到大力支持。,4、股本变动及股东情况,4、股本变动及股东情况,央企的“魅力”,4 、股本变动及股东情况,5、 董事，监事，高级管理人员和员工情况,5、 董事，监事，高级管理人员和员工情况,通过该部分可
6、以了解公司人员的情况。其中 我们主要关注的是公司董事，监事，和高级 管理人员的持股情况，以及报酬情况。,6、公司治理情况,图：公司治理结构,6、公司治理情况,公司的治理溢价 良好的公司治理意味着更低的风险，同时也意味着公司遭“人祸”的概率会更加的小，进而上市公司可以保持更加稳定的盈利和持续的成长。因此，从中外的证券市场的经验来看，都存在公司的治理溢价。 上海股市和深圳股市分别推出了治理指数，治理指数和上证指数的相关性很明显，从另一个侧面反映了公司的治理溢价。 巴菲特也强调好的管理层。,7、 股东大会情况简介,该部分的内容主要介绍上市公司召开年度股东 大会和临时股东大会的情况，包括会议届次， 召
7、开时间等，这部分的内容参考价值不大。,8、董事会报告,董事会报告示意图,八 董事会报告,董事会报告是公司介绍,9、 监事会报告,形式主义，我们可以不关注,10、 重要事项,11、备查文件,必须要走的形式，完全不用看！,财务报表介绍,财务报表介绍,资产负债表及其科目 利润表及其科目 现金流量表及其科目 所有者权益变动表及其科目,资产负债表,资产负债表的恒等式 资产=负债+所有者权益,资产负债表,资产,流动资产,非流动资产,流动资产：指企业可以在一年内或者超过一年的营业周期内变现或者运用的资产。如货币资金，应收账款等。 非流动资产：指一年以上或者超过一年的一个营业周期以上变现或者耗用的资产。如长期
8、股权投资，固定资产，在建工程等。,资产负债表,流动资产类项目 1 货币资金 通俗地讲，货币资金就是现金，或者流通性与现金类似的现金等价物，如银行短期存款。 2 应收账款 应收账款是企业因销售产品，材料，提供劳务等业务应向购货方，接受劳务方收取的而暂时没有收取的款项。通俗地讲就是其它公司到你公司买东西，但是钱还没有支付。 应收账款是财务操控的主要科目之一,资产负债表,流动资产类项目 3 预付账款 预付账款是指公司还没有拿到货物之前，预先付给供货方的金额。预付款项越高，说明公司的竞争力不强，必须通过预付资金的形式才能获得所需的货物。 4 应收票据 企业因销售商品、产品、提供劳务等而收到的商业汇票，
9、包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。,资产负债表,流动资产类项目 5 存货 存货是指企业在日常活动中持有，以备出售的产品，半成品，原材料等。 6 买入返售金融资产 指公司按返售协议约定先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金。,资产负债表,非流动性资产 1 长期股权投资 指公司通过投资取得被投资公司的股份，一个公司对另一个公司的投资，通常是为长期投资，以期通过投资与被投资公司建立密切的关系。 2 固定资产 指为了生产商品，提供劳务，出租或经营管理而持有，且使用寿命超过一个会计年度的有形资产。比如厂房，大型设备等,资产负债表,非流动性资产 3 无形资产 无形资产包括专利权，商标权，著作权，
10、土地使用权等。现代的企业的资产已经不能仅用账面价值来衡量，包括品牌在内的无形资产对企业占领市场，扩大规模等方面的影响已经不容忽视。 4 商誉 指上市公司购买一个公司时超过这个公司价值的溢价。这个科目只会在购买其它公司股份或资产时出现。,资产负债表,非流动性资产 5 长期待摊费用 指企业已经支出，但是摊销期在一年以上的费用，包括固定资产大修理支出，保险费等。 6 投资性房地产 指以赚取租金和资本增值为目的而持有的房地产。 同样是房子根据不同的用法，可以分为固定资产和投资性房地产。 投资性房地产的计算方法有成本法和公允价值法,资产负债表,资产负债表中的金融资产划分 1 交易性金融资产 2 可供出售
11、金融资产 3 长期股权投资,资产负债表,当股价变动时，交易性金融资产影响的是上市公司的净利润,资产负债表,当股价变动时，可供出售金融资产影响的是上市公司净资产,资产负债表,资产负债表,当股价变动时，长期股权投资对上市公司没有任何影响,资产负债表,负债,流动负债,非流动负债,流动负债:企业在一年内需要偿还的债务的总和 非流动负债：偿还期限在一年以上的债务的总和,资产负债表,流动负债项目： 1 短期借款 企业向银行或者其他金融机构等借入的期限在一年以下的各种借款。形成原因主要是补充短期内资金的不足。 2 应付票据和应付账款 一般都是企业采购，原材料和劳务时形成的未付款。虽然也属于负债的一种，但是跟
12、银行的贷款不同，可以不用支付现金。这从一个侧面表明公司的竞争力如何，应付票据和应付账款越多，说明公司本身更有实力。,资产负债表,流动负债项目： 3 预收款项 这个值越大，说明公司的竞争力更强，公司的产品很畅销，需要提前预付押金订货。 4 应付利息 可以通过这个值大致反向推算公司的长期负债和债券利息是否列示完整。,资产负债表,长期负债项目： 1 长期借款 长期负债是企业重要的融资渠道，主要是向银行等金融机构借入的期限在一年以上的借款，长期借款可以保证企业在一定时间内不受负债影响 2 应付债券 指企业为了筹措长期资金发行的一种非流动负债,资产负债表,长期负债项目： 3 长期应付款 主要是指各种长期
13、应付款项，包括以分期付款方式购入的固定资产等。,资产负债表,股东权益项目 实收资本： 即股本 资本公积： 股票溢价和其他资本公积，发行股票时上市公司获得的超过股票面值的那部分资金。 盈余公积： 每年从净利润中提取的一定比例资金，主要包括法定盈余公积和任意盈余公积。 未分配利润：每年扣除提取的盈余公积后的累积值。可以用来发放股利。 股东权益： 即净资产,利 润 表,财务报表第二恒等式： 利润=收入-成本,利 润 表,收入科目： 1 营业收入 2 利息收入 3 已赚保费 4 手续费及佣金收入,以上四项的总和为营业总收入，营业总收入不含营业外收入。,成本科目： 1 营业成本 销售商品，提供劳务等日常
14、活动而发生的实际成本。 2 销售费用 销售过程中的费用，如运输费，包装费，广告费等。 3 管理费用 企业运营中的费用，如董事会费用，行政部门员工工资。 4 财务费用 企业筹资工程中产生的费用。如利息支出，红利支付等。,利 润 表,利润项目： 1 营业利润【毛利润】 包括主副营业务的利润，现行的财报中还加上了投资收益。 2 利润总额【税前利润】 除税前的利润，包括营业利润和营业外利润。 3 归属母公司所有者的净利润【真正的利润】 公司真正拿到的利润。 4 少数股东权益 所控制的子公司的少数股东的净利润。,利 润 表,现金流量表,曾经红遍全国的巨人集团，2年内销售额近4个亿，却在不到4年的的时间里
15、破产，导致集团陷入绝境的就是 现金流，巨人集团投资房地产，用超过自己能力十几倍的资金投资建造巨人大厦，期间频繁出现现金短缺，最终造成了巨人的陨落。,企业的经营关键在拥有的现金！,现金流量表,上市公司仅仅账面利润好不行，现金拿到手才能算真正盈利，而上市公司的现金流量表，就是对上市公司的“终极考验”。称之为“终极考验”是因为现金流量表没有那么多估计的成分，造假的成本很高，一般不会出现造假的情况。 现金流量表简单来说就是公司收到的现金和支出的现金的具体统计。,现金流量表,现金流量表,经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量,筹资活动产生的现金流量,现金流量表,经营活动产生的现金流量 指的是所有
16、能影响利润表变化的营业活动，如产品销售，支付薪酬，购买原材料等。 投资活动产生的现金流量 主要指取得或者处分长期资产的活动，如购买土地使用权，建厂房，买设备，或者出售旧机器。 筹资活动产生的现金流量 公司的借款，还款，支付红利，发行新股募集资金等活动。,现金流量表,现金流量表,经营活动产生的现金流量净额是企业盈利的根，从这个值中可以反映很多问题。 当经营活动产生的现金流量净额明显小于净利润时。其原因可能是： 1 公司销售的回款速度下降，买出货却 没拿回钱。 2 存货出现积压。 这间接反应了一个公司的产品不抢手，必须通过赊账，才能把产品卖出。,当经营活动产生的现金流量净额明显大于净利润，主要原因是： 1 预收账款大幅增
