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1、财务报表分析茅台股份有限责任公司目录一.公司简介1二. 企业偿债能力分析2（一） 企业短期偿债能力分析2（二）企业长期偿债能力分析3三.企业营运能力分析3（一）企业营运能力分析表3四.企业盈利能力分析4（一）经营盈利能力分析4（二）资产盈利能力分析5（三）资本盈利能力分析5五、财务综合能力分析6一.公司简介公司主营茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售。茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，满足了中低档消费者需求。从高端公务消费转为普通百姓。在国独创年代梯级式的产品开发模式。全方位跻身市场，从而占据了白酒市场的制高点，称雄于中国极品酒市场。2. 企业偿债能力
2、分析（1） 企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析表指标2014年2015年2016年流动比率4.51173.24182.4360速动比率3.09082.34351.8727现金比率2.62811.83531.8059现金流量比率1.19810.86961.0116营运资产.8100.1100.8800分析结果:根据以上表格可知，流动比率和速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、但15年到16年变化幅度小。现金流量比率呈动态变化（v字型），但递增幅度小。营运资产逐年递增。影响因素：1. 本企业是白酒行业，存货周转速度慢，库存积压较多。2. 应收账款逐年递减，说明企业赊销很少，变现能力较强。3.
3、 因应收账款的坏账几乎没有，增加了本企业资产的流动性。4. 企业的预收账款在逐年增加，企业的订单大于企业的供求，说明该企业在白酒行业效应非常好，品牌效应很大，生产出来的产品销路非常好。5.营运资产逐年递增，说明企业的闲置资金比较多，利用率不高。会导致其变现能力变差，说明其流动资金问题多潜在的偿债压力。建议提高资金利用率，加大投资。（二）企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析表指标2014年2015年2016年资产负债率0.16030.23250.3279产权比率0.19090.30300.4880权益乘数1.19091.30301.4880利息保障倍数-721.1626-326.0813-1
4、76.6614分析结果：通过以上表格可知，资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增。利息保障倍数逐年呈负增长。影响因素：1.权益乘数越大，企业负债的程度越来越高，说明企业的营运状况处于上升趋势，从而可以创造更多利润。2.流动负债一直呈增长趋势，负债可以削弱股东的权益更加有利于企业的发展。3.利息收入远远大于利息支出，导致利息费用为负，分析意义不大。从应收票据来看，应收票据逐年增加，票据贴现导致贴现的利息增加，使得财务费用为负。三.企业营运能力分析企业营运能力分析表指标2015年2016年存货周转次数0.03850.0441应收款项周转次数6.26188.2714流动资产周转次数0.14510.1
5、252固定资产周转次数0.74940.7511总资产周转次数0.10730.0975分析结果：通过表三可知，存货周转次数、应收款项周转次数、固定资产周转次数逐年增多，流动资产周转次数、总资产周转次数逐年减少。影响因素：1.强劲的品牌效应，使得营业收入逐年增加，15年比14年增加3%，16年比15年增加19%。2.由于企业是特殊（白酒）行业，存货周转速度相对于其他企业比较慢。存货占用水平高，资产流动性较低。3.本企业采用紧缩的信用政策，加快了应收账款的收账，可以减少收账费用。应收票据贴现的到期日比较短，相对增加企业资产的流动性。4.总资产周转次数减少，说明企业运营比较慢，利用资产的效率不高。四.
6、企业盈利能力分析（一）经营盈利能力分析经营盈利能力分析表：指标2016年2015年2014年销售毛利率91.23%92.23%92.59%销售利润率74.48%81.67%83.76%营业利润率62.44%67.85%70.00%税前利润率61.65%67.37%69.31%销售净利率46.14%50.38%51.53%成本费用利润率152.07%196.13%217.57%成本费用净利率113.82%146.68%161.76%分析结果：销售毛利率、销售利润率、营业利润率、税前利润率、销售净利率、成本费用利润率、成本费用净利率逐年递减。但前五个指标变动幅度不大。影响因素：1.营业收入、营业成
7、本同向增加,由于企业的特殊性，导致了营业成本远远低于销售收入（14-16年收入为成本的11.5、12.9、13.5倍）但其营业成本增长幅度略大于营业收入。2.16年的销售利润率与销售毛利率相差较大，因为行业的特殊性（白酒），所以缴纳的消费税较多。3.说明经查，对外捐赠支出的比例80%以上，14年-16年营业外支出远远大于营业外收入（其比例为34、33、37倍）。4.由利润表可知，管理费用略高于营业成本，经查明，是由于企业福利好、待遇高。（二）资产盈利能力分析资产盈利能力分析表指标2016年2015年总资产利润率24.05%28.92%总资产报酬率24.02%28.83%总资产净利率18.00%
8、21.63%分析结果：总资产利润率、总资产报酬率、总资产净利率逐年递减。影响因素：1.资产总额逐年增加，在资产负债表中存货逐年增加幅度较大。2.说明利息支出所占比重不大，影响不大。决定了总资产利润率与总资产报酬率相差无几。3.营业收入和营业成本同比增加，营业成本增长幅度略大于营业收入，所以销售毛利率逐年减少。（三）资本盈利能力分析资本盈利能力分析表指标2016年2015年净资产收益率25.23%27.08%分析结果：净资产收益率逐年递减。影响因素：净利润和所有者权益同比增加，所有者权益增加的幅度比净利润要大，反映股东权益的收益水平逐年减少，说明投资者带来的收益有减少趋势。五、财务综合能力分析财务综合能力分析表指标净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数2015年0.2817 0.5038 0.4292 1.3030 1次替换0.2580 0.4614 0.4292 1.3030 2次替换0.2345 0.4614 0.3901 1.3030 3次替换0.2678 0.4614 0.3901 1.4880 影响因素-0.0237-0.02350.0333分析结果：由以上两表可知，权益乘数在其他两个指标所占比重大。销售净利率、资产周转率呈负面影响，权益乘数呈正面影响。
