财务报表分析-晶华酒店ppt课件

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1、.,財務報表分析-晶華酒店,指導老師：李月仙 組員：U9631046謝珮琦 U9634023鄭惠婕 U9634032曾鈺婷 U9634034何欣穎 U9634046林宜靜 U9634049李玉玢,.,目錄一、晶華酒店介紹二、產業介紹三、SWOT分析四、五力分析五、財報基本分析 (一)短期償債能力分析 (二)長期償債能力分析 (三)獲利能力分析 (四)經營能力分析 (五)晶華酒店財務總評,.,市場定位：國際五星級飯店，其所訴求的對包括國際商旅、觀光客及本地客人。,.,.,(一)觀光產業簡介 觀光：無煙囪工業之稱 觀光產值取決於：觀光客人數、停留觀光場所 時間長短。 經濟效益而言，振興觀光業不僅可

2、活絡相關聯產業，且促進消費，進一步可帶動景氣回升 休閒文化方面，觀光可讓國人享有休閒育樂，平衡工作忙碌所累積的壓力，而透過觀光交流，可展現國人的內涵，對提升素質有幫助。,.,(二)全球及台灣觀光現況 台灣旅遊與觀光產業從業人口達22萬人，台灣6.6的工作機會是由觀光活動創造。 台灣在資本投資方面表現最佳，而這代表台灣在觀光產業的投資上相當熱絡。但台灣政府投注在觀光產業的比重比其他國家相對較少。,.,(三)國人國內旅遊概況 國人國內旅遊率每年至少都維持在八成以上。 每人平均旅遊次數呈現逐年升高趨勢。 平均每人國內旅遊次數在1993年的3.92次，升高為2004年的5.70次，因此可推估國人國內旅

3、遊總人次方面，也是呈現逐年攀升趨勢。,.,(四)台灣觀光發展的瓶頸 台灣觀光產業的瓶頸： 第一是離尖峰需求差距過大，整個供給面結構性失衡的問題。(目前台灣觀光客源仍以國內遊客為主。而國人目前利用假日出遊者占六成八，平常日僅三成二。造成台灣週末離尖峰旅次差異過大，旅館、遊樂區餐飲業的經營均無法正常營運，而形成經營瓶頸。),.,第二是國際觀光客源不足，無法填補離峰客源的問題。而在吸引國際觀光客方面，我國國內物價及人事成本都比東南亞國家高，加上台灣沒有足夠誘因吸引，因此純粹來台灣觀光的旅客不多。 第三是機場亦非國際轉運站，缺乏轉機旅客。來台觀光簽證便利性又不足，自然降低我國在國際觀光市場之競爭力。,

4、.,S(strength) 優勢 位於繁華地帶，具有地理位置優勢。 已有品牌知名度優勢。 結合娛樂及專業服務，讓顧客經驗上充滿讚嘆。 具有固定的顧客群且消費者對精華信任度相對較高。,W(Weakness) 劣勢 就整體而言，商務旅館的價格會較吸引客人。 投入造型及樣式的汽車旅館及民宿大量增加，相對於高級飯店市場有限，多來自外國觀光客。 國內大眾休閒住宿高級飯店意願較低。,.,O(Opportunity)機會 國內政府意識到觀光的重要性，可搭上這股觀光潮流，讓國際觀光客對晶華產生信任感。 台灣加入WTO，可藉由掌握大陸市場，擴展高級飯店市場。,T(Threat) 威脅 全球經濟大環境，尚未有起色

5、，對晶華會有衝擊。 台灣相對於大陸，大陸市場較大，會吸引較多商務旅客前往大陸旅店住宿、轉運。,.,潛在競爭者,消費者議價能力,現有廠商的競爭,替代者,供應商議價能力,.,.,一、營運資金及流動比率分析-量的分析,.,營運資金 (營運資金=流動資產-流動負債), 就數字看來，95年度晶華酒店的營運資金遠優於國賓飯店，但是在97和98年度國賓均優於晶華酒店。 就趨勢而言，晶華酒店在前三年的營運資金均為正但是呈現逐年下降，並且在97年度開始營運資金轉為負的。反觀國賓則是逐年上升，雖然在98年度稍微下降但依舊保持為正值。,.,流動比率 (流動比率=流動資產/流動負債),晶華酒店前三年的流動比率皆大於國

6、賓飯店，但是數據一直呈下滑趨勢，97、98年度甚至低於100%，而國賓在97、98年度卻有成長的跡象。 就數值分析晶華近兩年可能會出現短期的償債問題，因為其數據不僅比國賓差更低於100%，顯示出晶華酒店可能沒有足夠的流動資產可以去償還流動負債，所以晶華一定要提升流動資產的品質並保持穩定的水準，這樣才不會出現償債問題。,.,二、營運資金及流動比率分析-質的分析 速動比率=速動資產/流動負債 (速動資產包括現金、短期投資、應收款項),.,(一)應收帳款項及存貨變現品質分析(1/2),從應收帳款週轉率來看，晶華94到95年度有退步的跡象，但96年度以後卻逐漸進步，而國賓確是成退步跡象，所以就應收帳款

7、周轉率而言晶華就優於國賓，但是晶華應注意要保持穩定，也要嚴格達成公司應收帳款的要求。,.,(一)應收帳款項及存貨變現品質分析(2/2),就存貨週轉率來看，94、95、96年度國賓飯店皆優於晶華酒店，但是97年度卻是晶華優於國賓，然後98年度又有進步，數據比往年都好，雖然就數據上國賓較優於晶華，但是晶華卻是較為穩定的。,.,(二)流動比率的整體品質分析 A 就速動比率來看，晶華的速動比率有變差的 趨勢。 B 就個別項目來看: (a)應收帳款的變現品質晶華較佳，但要避免退 步的跡象。 (b)存貨的變現品質，國賓較優但晶華卻較穩定。,.,C 整體而言，晶華的流動比率雖然比國賓差，但流動品質卻不比國賓

8、差，所以只要晶華能做好流動資產的管理，對清償流動負債不會有不良的影響。,.,三、動態分析-現金週轉期間分析(1/2),.,就應付帳款週轉率來看，晶華酒店有趨緩的趨 勢，付款的次數降低表示公司付款就慢，公司 可以舒緩週轉金需求的壓力，但是付款的延 後可能使公司的債信能力變差且使流動比率變 差，但跟國賓相比，週轉金的舒緩方面以國賓 較佳。 雖然舒緩週轉金需求的壓力重要，但對公司 會出現債信變差的趨勢，也會對流動比率有負 面影響，所以只要能維持穩定不要出現大幅變 化，晶華的表現不會比國賓來的差。,.,三、動態分析-現金週轉期間分析(2/2),.,就數字而言，國賓的表現均比晶華來的佳，且皆為負數，主要

9、是付款的日數較晶華來的短，雖然可能週轉的壓力較大，但是對公司的債信及流動比率的影響較小，所以國賓只要能保持穩定並使現金週轉期間較優於晶華，就動態分析而言，國賓短期內不會有週轉不靈的情形，除非短期內營業額大幅萎縮，導致國賓的應收帳款品質及存貨品質變差，否則國賓短期內不會又週轉的問題。,.,四、短期償債能力分析總評 (1)就流動比率而言，晶華酒店的流動比率表現稍差，主要因為97、98年度營運資金是負的，表示流動資產小於流動負債。 (2) 就流動資產品質來看，晶華的速動比率雖然比國賓差，但是應收帳款及存貨的品質較優於國賓，所以顯示晶華的短期償債能力還是具有競爭能力的。,.,(3)就動態分析而言，國賓

10、的現金周轉期間比晶華佳，表示短期週轉能力並無問題 (但是必須注意景氣的變動，使國賓的應收帳款及存貨變現能力變差，否則目前看不出國賓短期內會有週轉的問題。),.,安定性而言，財務結構為企業長期長債能力或長期安定性的指標。 衡量長期長債能力時我們採用三個比率:股東權益占資產 比率、負債占資產比率、 負債占股東權益比率。,五、長期償債能力分析-安定性分析(1/2),就趨勢而言，股東權益占總資產比率在95年度略為下降但是之後稍微回升且呈現持平的趨勢，同業也差不多是持平。 就數值而言，晶華酒店跟國賓飯店皆大於50%，但是晶華後面三年都有約莫2/3的水準，因此其股東權益占總資產比較國賓為佳,.,五、長期償

11、債能力分析-安定性分析(2/2),在負債占總資產比方面，晶華為先升後降然後持平，而國賓雖然都是持平的狀態，但是只有在95年度時優於晶華，其他都比晶華稍差。,在負債占股東權益比率方面，晶華只有在95年度時比起同業較差，但是在其他年度均優於同業。,綜歸上述，晶華的安定性均優於同業。,.,五、長期償債能力分析-妥適性分析(1/2),基本上，晶華酒店的資金運用除了以短期資金支應短期用途外，不足之部分則能以長期資金支應，但是第一年有25.14%的長期資金供短期使用，但第三年卻下降至0.34%，顯示公司的資金配置並不是很穩定。,資金來源運用表,.,五、長期償債能力分析-妥適性分析(2/2),就長期資金占固

12、定資產比率而言，晶華酒店均高於同業，但晶華卻有退步的跡象比起國賓進步的跡象來看，但目前來看晶華的長期償債能力暫時並無大問題，但是還是必須要維持公司的穩定性，不能一直呈下降趨勢。,.,五、長期償債能力分析-支應能力分析(1/2),數據資料顯示，晶華酒店之利息保障倍數從94年度的667.53大幅下降至 97年度的152.73，而98年度則有上升趨勢。 反觀國賓飯店雖呈先上升後下降，但大致上無太大變化。因此由趨勢看來，國賓飯店相較於晶華較為穩定,.,五、長期償債能力分析總評 (1) 晶華酒店在長期安定性方面表現比國賓優，而且股東權益占資本比率超過50%，顯示出自有資金是足夠的，安定性是好的。 (2)

13、 晶華酒店的利息保障倍數遠遠大過於國賓，表示晶華所賺得錢是足夠支應利息支出的，顯示出晶華有足夠的能力清償負債，沒有任何的償債問題。,.,(3) 晶華酒店在妥適性方面，顯示出晶華有足夠長期資金支付短期負債，但卻顯示出其資金的配置不夠穩定，因此在這方面需要改善。,.,六、獲利能力分析-共同比分析(1/4) 共同比分析可以協助我們分析公司的盈餘品質。,.,首先就成本控制與附加價 值而言，可以看 出晶華的營業成本一直維持在55%左右，成本 控制於一定水準，並未大幅增加。毛利率也 一樣，大至在45%左右。顯示附加價值並未退 步或進步有一定水準。營業費用也有適當的 控制，約都在8.5%左右。 要真正了解晶

14、華的毛利率是否合理，營業 淨利是否過低，必須在比率分析上與國賓做進一步的比較，才可得知。,.,六、獲利能力分析-比率分析(2/4),.,就毛利率來看，晶華雖然一直持續下降，但是 還算平穩，反觀同業的國賓，前三年呈現穩定 趨勢，卻在97年度驟降；就數字來看兩者都有 維持在40%以上(國賓甚至在前三年還高達70%以 上)，相較之下同業可能附加價值較高或成本控 制較晶華佳。 就趨勢來看，晶華和國賓相仿，逐年下降，但 是數字方面較不如同業，有關提高產品附加價 值或加強成本控制方面需要加強。,.,六、獲利能力分析-比率分析(3/4),就營業純益率來 說，晶華呈現逐 年下降的趨勢， 和同業相同。就 數字看

15、來，晶華 都遠優於同業。,.,六、獲利能力分析-比率分析(4/4),.,就晶華的稅前純益率及稅後純益率來說，稅前純益率逐年下降，但是稅後純益率則是微幅波動，但是在97年度時驟降，而同業的稅前純益率和稅後純益率雖然也都有波動但是也是呈現下降趨勢，趨勢上看來晶華和同業相仿。就數字來看，晶華和同業都有獲利，只是在數字上晶華是優於同業的。,.,六、獲利能力分析-盈餘品質分析結論 A、晶華的毛利率還算平穩，只是數字上較不如同業，表示晶華在成本的控制或附加價值的提高上尚有改善的空間。 B、晶華的營業純益率趨勢和同業相仿，但就數字看來較優於同業。,.,C、在稅前及稅後淨利方面，趨勢相仿但是數字上都是優於同業

16、的，表示晶華的獲利能力優於同業。 D、整體看來，晶華的盈餘品質不比同業差，只是在毛利率方面，可以再多加強成本的控制或提高附加價值。,.,六、投資報酬率分析-總資產報酬率分析,就晶華酒店而言，其總資產報酬率起伏改變，但改變的幅度不大，都維持在19%上下，只有在95年下降至15.53%;但就各年表現來看，仍是優於國賓飯店的。以數值來看，晶華酒店最近5年度均高於國賓飯店，表示晶華酒店之總資產報酬率優於國賓飯店。,.,六、投資報酬率分析-股東權益報酬率分析,就趨勢而言，晶華酒店在排除96年的特別情況後，維持續上升趨勢，而國賓飯店呈持續下降的趨勢，因此就趨勢來看，晶華酒店優於國賓飯店。就平均值而言，晶華酒店之股東權益報酬率平均值較國賓飯店佳。,.,六、投資報酬率分析-財務槓桿指數分析,晶華酒店與國賓飯店之財務槓桿指數皆大於1，顯示兩者均舉債經營有利。晶華酒店的財務槓桿指數呈現先升後降，