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1、 1 / 10 第二章财务管理基础第二章财务管理基础 货币时间价值货币时间价值 复利终值：FP（1i）n 复利现值：PF（1i）n 普通年金终值： 普通年金现值： 预付年金终值： FA（F/A，i，n）（1i）或A（F/A，i，n1）1 预付年金现值： PA（P/A，i，n）（1i）或A（P/A，i，n1）1 递延年金现值： PA（P/A，i，n）（P/F，i，m） 或 A（P/A，i，mn）（P/A，i，m）或 PA（F/A，i，n）（P/F，i，mn） 永续年金现值：PA/i 年偿债基金： 年资本回收额： 插值法插值法 利率的推算： 利率的计算利率的计算 有效年利率的推算：i（1r/m）m
2、1 实际利率（1名义利率）/（1通货膨胀率）1 一次性收付款的折现率： 1/i n pF 资产的收益与收益率资产的收益与收益率 单期资产的收益率资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格） 利息（股息）收益资本利得/期初资产价值（价格） 利息（股息）收益率资本利得收益率 预期收益率 E（R） 2 / 10 证券资产组合的风险与收益证券资产组合的风险与收益 资本资产定价模型资本资产定价模型 RRf（RmRf） 证券资产组合的必要收益率证券资产组合的必要收益率RfP（RmRf） 成本性态分析成本性态分析 高低点法高低点法 单位变动成本（最高点业务量成本最低点业务量成本）（最高点业务量最低点业务量）
3、 固定成本总额最高点业务量成本单位变动成本最高点业务量 或最低点业务量成本单位变动成本最低点业务量 回归直线法回归直线法 总成本模型总成本模型 总成本固定成本总额变动成本总额 固定成本总额单位变动成本业务量 第三章预算管理第三章预算管理 业务预算的编制业务预算的编制 生产预算 预计生产量预计销售量预计期末产成品存货预计期初产成品存货 期末结存期初结存（上期期末结存）本期增加本期减少 直接材料预算 预计采购量生产需用量期末存量期初存量 现金预算现金预算 可供使用现金期初现金余额现金收入 可供使用现金现金支出现金余缺 现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额 第五章筹资管理（下）第五章筹资管理（下）
4、3 / 10 可转换债券：可转换债券： 转换比率债券面值转换价格 资金需要量预测：资金需要量预测： 资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）（预测期销售增减率）（预测期资金周转速度增 长率） 外部融资额敏感性资产增加额敏感性负债增加额预计利润留存 预计利润留存预测期销售收入预测期销售净利率（1预计股利支付率） 资金总额（Y）不变资金（a）变动资金（bX） 资本成本：资本成本： 资本成本率年资金占用费/（筹资总额筹资费用） 银行借款资本成本率计算银行借款资本成本率计算（每年支付一次利息）： 一般模式：Kb年利率（1所得税税率）/（1手续费率） 贴现模式：借款额（1手续费率）年利息（1所得
5、税税率）（P/A，Kb，n）借款额（P/F，Kb ，n） 公司债券资本成本率计算公司债券资本成本率计算（每年支付一次利息）： 一般模式：Kb年利息（1所得税税率）/（债券筹资总额手续费） 贴现模式：筹资总额（1手续费率）年利息（1所得税税率）（P/A，Kb ，n）债券面值（P/F，Kb ，n） 融资租赁资本成本率计算：融资租赁资本成本率计算： 年末支付租金：设备价款残值（P/F，Kb，n）年租金（P/A，Kb，n） 年初支付租金：设备价款残值（P/F，Kb，n）年租金（P/A，Kb，n1）1 普通股资本成本率计算：普通股资本成本率计算： 股利增长模型法： KS预计第一期股利/当前股价（1筹资费
6、率）股利增长率 资本资产定价模型法 ： 假定无风险报酬率为 Rf， 市场平均报酬率为 Rm， 某股票贝塔系数为， 则普通股资本成本率为 ： KsRf （RmRf） 杠杆效应 经营杠杆系数： 杠杆效应 经营杠杆系数： DOL（EBIT/EBIT）/（Q/Q）（SV）/（SVF）（EBITF）/EBIT 财务杠杆系数：财务杠杆系数： DFL（EPS/EPS）/（EBIT/EBIT）EBIT/（EBITI） 总杠杆系数：总杠杆系数： DTL（EPS/EPS）/（Q/Q）（SV）/（SVFI）DOLDFL 第六章投资管理第六章投资管理 投资项目财务评价指标投资项目财务评价指标 项目现金流量项目现金流量
7、 营业现金净流量营业收入付现成本所得税税后营业利润非付现成本 收入（1所得税税率）付现成本（1所得税税率）非付现成本所得税税率 净现值净现值 净现值（NPV）未来现金净流量现值原始投资额现值 年金净流量（ANCF）年金净流量（ANCF） 年金净流量净现值/年金现值系数 现值指数（PVI）现值指数（PVI） 现值指数未来现金净流量现值/原始投资额现值 内含报酬率内含报酬率 未来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值0， 计算出年金现值系数对应的贴现率 i， 就是方案的内含报酬率。 回收期回收期 4 / 10 静态回收期静态回收期 未来每年现金净流量相等时：静态回收期原始投资额/每年现金净流量
8、动态回收期动态回收期 未来每年现金净流量相等时： （P/A，i，n）原始投资额现值/每年现金净流量，计算得出的现值系数中的 n 即为动态回收期。 证券投资管理证券投资管理 债券投资债券投资 债券价值债券各年利息现值之和债券到期日面值的现值 股票投资股票投资 股票的价值未来第一期股利/（折现率增长率） 当增长率0 时，股票的价值股利/折现率 第七章营运资金管理第七章营运资金管理 目标现金余额的确定目标现金余额的确定 随机模型随机模型 H（最高控制线）3R2L 现金收支日常管理现金收支日常管理 经营周期存货周转期应收账款周转期 现金周转期经营周期应付账款周转期 存货周转期平均存货每天的销货成本 应
9、收账款周转期平均应收账款每天的销货收入 应付账款周转期平均应付账款每天的购货成本 应收账款的功能应收账款的功能 增加的收益增加的销售量单位边际贡献 应收账款的成本应收账款的成本 应收账款平均余额日销售额平均收现期 应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率 应收账款占用资金的应计利息应收账款占用资金资本成本 应收账款平均余额变动成本率资本成本 日销售额平均收现期变动成本率资本成本 全年销售额/360平均收现期变动成本率资本成本 （全年销售额变动成本率）360平均收现期资本成本 全年变动成本/360平均收现期资本成本 存货管理存货管理 订货成本固定的订货成本存货年需要量/每次进货量每次订货变动成
10、本 取得成本订货成本购置成本订货固定成本订货变动成本购置成本 储存成本储存固定成本单位储存变动成本每次进货量/2 总成本取得成本储存成本缺货成本 变动订货成本年订货次数每次订货成本（D/Q）K 变动储存成本年平均库存单位储存成本（Q/2）Kc 年度最佳订货批次 ND/Q 5 / 10 经济订货基本模型：（D/Q）K（Q/2）Kc 经济订货量 EOQ（2KD/Kc）1/2 存货相关总成本（2KDKc）1/2 不含保险储备再订货点平均交货时间每日平均需用量 送货期每批订货数/每日送货量 送货期耗用量每批订货数/每日送货量每日耗用量 含保险储备的再订货点 预计交货期内的需求保险储备交货时间平均日需求
11、量保险储备 流动负债管理流动负债管理 补偿性余额实际利率名义利率/（1补偿性余额比例） 贴现法实际利率名义利率/（1名义利率） 放弃现金折扣的信用成本率 折扣率/（1折扣率）360/（信用期折扣期） 第八章成本管理第八章成本管理 量本利分析概述量本利分析概述 息税前利润销售收入总成本 销售收入（变动成本固定成本） 销售量单价销售量单位变动成本固定成本 销售量（单价单位变动成本）固定成本 边际贡献总额 销售收入变动成本 销售量单位边际贡献 销售收入边际贡献率 单位边际贡献 单价单位变动成本 单价边际贡献率 边际贡献率边际贡献总额/销售收入单位边际贡献/单价 另外，还可以根据变动成本率计算边际贡献
12、率： 变动成本率变动成本总额/销售收入单位变动成本/单价 边际贡献率1变动成本率 息税前利润边际贡献固定成本 销售量单位边际贡献固定成本 销售收入边际贡献率固定成本 单一产品量本利分析单一产品量本利分析 利润销售量单价销售量单位变动成本固定成本 保本作业率保本点销售量/正常经营销售量100% 6 / 10 保本点销售额/正常经营销售额100% 安全边际量实际或预计销售量保本点销售量 安全边际额实际或预计销售额保本点销售额安全边际量单价 安全边际率安全边际量/实际或预计销售量100%安全边际额/实际或预计销售额100% 保本销售量安全边际量正常销售量 上述公式两端同时除以正常销售量，便得到： 保
13、本作业率安全边际率1 息税前利润 边际贡献固定成本 销售收入边际贡献率保本销售额边际贡献率 所以： 息税前利润安全边际额边际贡献率 若将上式两端同时除以销售收入，便得到： 销售息税前利润率安全边际率边际贡献率 多种产品量本利分析多种产品量本利分析 加权平均边际贡献率 （某种产品销售额某种产品变动成本）/各种产品销售额100% 综合保本点销售额固定成本总额/加权平均边际贡献率 某产品保本量联合保本量一个联合单位中包含的该产品数量 目标利润分析目标利润分析 目标利润（单价单位变动成本）销售量固定成本 目标利润销售量（固定成本目标利润）/单位边际贡献 目标利润销售额（固定成本目标利润）/边际贡献率
14、或目标利润销售额目标利润销售量单价 利润敏感性分析利润敏感性分析 敏感系数利润变动百分比/因素变动百分比 标准成本及成本差异的计算标准成本及成本差异的计算 单位产品的标准成本 直接材料标准成本直接人工标准成本制造费用标准成本 （价格标准用量标准） 直接材料标准成本（材料价格标准单位产品材料用量标准） 标准工资率标准工资总额/标准总工时 标准制造费用分配率标准制造费用总额/标准总工时 总差异 实际用量实际价格标准用量标准价格 （实际用量实际价格实际用量标准价格）（实际用量标准价格标准用量标准价格） （实际用量实际产量下标准用量）标准价格实际用量（实际价格标准价格） 用量差异价格差异 直接材料成本
15、差异 实际产量下实际成本实际产量下标准成本 7 / 10 实际用量实际价格实际产量下标准用量标准价格 直接材料用量差异直接材料价格差异 直接材料用量差异（实际用量实际产量下标准用量）标准价格 直接材料价格差异实际用量（实际价格标准价格） 直接人工成本差异实际总成本实际产量下标准成本 实际人工工时实际工资率实际产量下标准人工工时标准工资率 直接人工效率差异直接人工工资率差异 直接人工效率差异（实际工时实际产量下标准工时）标准工资率 直接人工工资率差异实际工时（实际工资率标准工资率） 变动制造费用成本差异 实际总变动制造费用实际产量下标准变动制造费用 实际工时实际变动制造费用分配率实际产量下标准工
16、时标准变动制造费用分配率 变动制造费用效率差异变动制造费用耗费差异 变动制造费用效率差异 （实际工时实际产量下标准工时）变动制造费用标准分配率 变动制造费用耗费差异 实际工时（变动制造费用实际分配率变动制造费用标准分配率） 固定制造费用成本差异 实际产量下实际固定制造费用实际产量下标准固定制造费用 实际工时实际分配率实际产量下标准工时标准分配率 其中，标准分配率固定制造费用预算总额预算产量下标准总工时 固定制造费用两差异分析法固定制造费用两差异分析法 耗费差异实际固定制造费用预算产量下标准固定制造费用 实际固定制造费用标准工时预算产量标准分配率 实际固定制造费用预算产量下标准工时标准分配率 能量差异预算产量下标准固定制造费用实际产量下标准固定制造费用 预算产量下标准工时标准分配率实际产量下标准工时标准分配率 （预算产量下标准工时实际产量下标准工时）标准分配率 固定制造费用三差异分析法固定制造费用三差异分析法 耗费差异实际固定制造费用预算产量下标准固定制造费用 实际固定制造费用预算产量工时标准标准分配率 实际固定制造费用预算产量下标准工时标准分配率 产量差异（
