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1、第二章 信用与信用工具,第一节 信用的主要形式,一.概念 以商品赊销或货币借贷的形式所体现的一种经济关系，是以偿还为条件的 构成要素： 信用主体/信用关系/信用条件/信用标的/信用载体,二、信用的主要形式,商业、银行、国家、消费、国际、民间信用 （一）商业信用 以延期付款或预付货款等形式 企业经营者/商品资本/与产业资本变动一致 优点： 局限性：所拥有资本量/方向性/对象上局限性,（三）国家信用,特点： 基本形式： 国家公债/国库券/专项债券/银行透支或借款,意义 调剂收支不平衡 / 弥补财政赤字 / 筹集资金 衡量指标,衡量指标 （1）国债负担率 2011年末实际国债余额为72044.51亿
2、元， 15.28 % （2）国债依存度 2011年实际发行国债15609.80亿元, 支出109247.79亿元,（3）国债偿还率 年内国债到期11076.19亿元 （4）居民应债能力 2011年末城乡居民存款余额352797.47亿元,2009年10月初，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占GDP的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟稳定与增长公约规定的3%和60%的上限。 鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危机正式拉开序幕。 同时,葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙的主权信用评级也遭到警告或调降，导致国际股市大跌，引
3、发了欧洲主权债务危机。,（四）消费信用 银行或大的商店、企业以货币或商品形式向消费者个人 1、赊销 2、分期付款,3、消费贷款,发达国家，消费贷款在全部贷款中的比例平均为30-50%!,1997年底，172亿元；1998年以来，快速增长 2011年，个人消费贷款余额 8.9万亿元； 住房信贷是重点：2011年末，7.14万亿元,4、信用卡 信用证明！ 分散作业 联营！ 维萨集团（VISA）/ 万事达（Master Card） 信用卡的运作过程,信用卡公司、 银行,消费者,消费场所,偿还,发卡,消 费,替消费者支付, 银行卡和信用卡,是否具备透支功能：,借记卡,信用卡,截至2012年第二季度末，
4、累计发行银行卡32.25 亿张，其中，借记卡29.23 亿张, 占90.63%，信用卡3.02 亿张。 2012年第二季度，银行卡渗透率达到42.7 %。 信用卡授信总额2.99万亿元；期末应偿信贷总额8612.12亿元。,# 利与弊： 是对未来购买力的预支，过量的消费信用会导致信用膨胀。,美国次贷危机！ 次优按揭贷款机构的低标准放贷以及追逐高收益贷款的行为蕴含了风险。,（五）国际信用 1、出口信贷：出口国银行对出口贸易所提供的信贷 卖方信贷和买方信贷,2、国际银行信贷： 3、政府信贷： 4、国际金融机构信贷：,（五）国际信用 1、出口信贷：出口国银行对出口贸易所提供的信贷 卖方信贷和买方信贷
5、,2、国际银行信贷： 3、政府信贷： 4、国际金融机构信贷： 5、国际债券：,（六）民间信用 具体形式： 合会 民间借贷 集资 私人钱庄 典当 农村合作基金会 等,2009年：浙江丽水杜益敏因集资诈骗7亿元被终审判处死刑；温州的高秋荷和郑存芬均因集资诈骗1亿多元被判处死刑； 2010年：绍兴赵婷芝因非法集资2.7亿元被判处死刑缓期执行；台州王菊凤因非法集资4.7亿元被判处死刑；温州陈少雅因非法集资5亿元被判处死刑缓期执行；丽水吕伟强因集资诈骗2.6亿元被判处死刑缓期执行。 2011年，丽水银泰房地产集团非法集资55亿元，季文华被判死刑; 温州永嘉检察院对集资诈骗高达7亿多元的犯罪嫌疑人施晓洁，
6、作出批准逮捕决定 2012：温州立人集团民间借贷案走进司法程序,董事长被刑拘,涉案额达45亿元,合会：,标会： 轮会： 摇会： 抬会：,大会主,中会主,中会主,小会主,小会主,小会主,会脚,会脚,* 温州乐清抬会风波,运行机制：一个会员加入抬会时，先交会主11600元，从第二个月开始，会主每月付给会员9000元，连付12个月，计10.8万元。 从第十三个月起，会员每月付会主3000元，连付88个月，计26.4万元。,两个办法：,再入会！ 3.6/10.8 = 33% 剧烈的 “金融大地震” ！,第二节 信用工具,一. 信用工具的特点 收益性 风险性 遭到损失的可能性 违约/市场/购买力风险等
7、流动性或变现性 偿还期 英国的统一公债,二. 信用工具的分类 （一）按信用形式划分 商业信用工具 银行信用工具 国家信用工具 消费信用工具,(二)以期限的长短来划分,短期信用工具 长期信用工具,三、几种常见的信用工具 （一）票据 1、票据的概念,出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可转让的有价证券。,依法签发的/支付一定金额/权利与票据不可分离/无因证券/可转让的,票据,商业票据,银行票据,商业本票,商业汇票,银行本票,银行汇票,银行支票,# 商业票据和银行票据,当事人：出票人/收款人/付款人/持票人/承兑人/背书人/被背书人/保证人
8、设定、变更、终止某项票据权利或义务 常见 ：出票/背书/承兑/保证/付款,2、票据行为 票据关系的当事人之间以发生、变更或终止票据关系为目的,3、汇票 出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件票据。,# 即期/远期汇票 银行/商业汇票 银行承兑/商业承兑汇票 按是否附有担保： 跟单汇票/光票,# 必须记载：7个 “汇票”/委托/确定的金额/付款人名称/收款人名称/出票日期/出票人签章,# 未记载付款日期的，为见票即付； 可按下列形式之一记载： 见票即付/定日付款/出票后定期付款/见票后定期付款,4、本票 出票人签发的，承诺自己在见票时无条件,# 付款期限最长不得超过2个月。 提示见
9、票时，必须承担付款责任。,# 必须记载： “本票”/承诺/确定的金额/收款人名称/出票日期/出票人签章,5、支票 委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件,# 必须记载： “支票”/委托/确定的金额/付款人名称/出票日期/出票人签章,# 空头支票：超过在付款人处实有的存款金额 # 限于见票即付 # 10日内提示付款 # 普通、现金和转帐支票 # 个人支票 个人信用制度！,(二)债券 承诺支付利息，并在指定时间偿还本金,1、按发行的主体：政府债券、金融债券、公司债券,2009年地方政府债券 ： 为实施好积极的财政政策，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，国务院同意地方发行2
10、000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。,储蓄国债（Savings Bonds） 记账式国债,凭证式 电子式,2010年末，储蓄国债为8865亿元，包括5865亿元凭证式国债和3000亿元储蓄国债（电子式）；记账式国债为58104亿元,1、按发行的主体：政府债券、金融债券、公司债券,2、有无抵押担保：信用、抵押与担保债券 3、计息方式：定息、贴现、浮动利率、累进利率债券 # 国际债券 种类：外国债券和欧洲债券 “外” 以当地货币计值 扬基/武士/龙债券,# 垃圾债券（junk bond) 由经营状况和财务状况恶化甚至濒临破产的企业 高收益债券（high yield bond） 被引
11、入高科技公司发行的风险债券！,# 可转换债券 可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票 特点：债权性/股权性/可转换性 对发行公司的益处： 对投资者的意义： 要素：1、转换比例 2、转换期限 3、转换价格,（三）股票,入股凭证，是借以取得股息的有价证券。 # 分类： 1、记名和不记名股票 2、面值和无面值股票 3、普通股和优先股 普通股： 优先股： 收益分红和剩余财产分配上享有优先权,# 优先股：两种性质的综合体 （1）累积型/非累积型 （2）可转换/不可转换 （3）参加/非参加 （4）可赎回/不可赎回,# 比 较： （1）性质： （2）权利： （3）期限： （4）收入分配形式：,英国石油公司的股价自2010年4月20日墨西哥湾漏油事故爆发以来一路下跌，到2010年6月底时股价下跌超过一半。,作为日本最大发电企业，东京电力的供电量因为3.11地震而减少两成 + 福岛核电站危机 东京电力股价2011年4月5日早段一度下挫达15%，创下每股376日圆的纪录低位，跌穿1951年创下的393日圆低位。,
