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1、定期公告 年度报告 中期报告 临时公告 业绩预告 召开股东大会通知，股东大会，董事会，监事会决议公告 对生产经营产生重大影响的公告 重大投资类公告 关联交易类公告 其他公告,信息披露,定期公告年度报告投资者可全面了解公司全年的经营与财务状况。 定期公告中期报告 投资者能及时了解公司的财务及经营状况，便于作出投资决策。,临时公告 业绩预告 上市公司在编制半年度报告和季度报告时，当出现净利润为负或业绩大幅变动时，应当及时进行业绩预告。公司频繁进行业绩公告，而且基本为负面居多，说明公司经营状况不理想。 临时公告 股东大会，董事会，监事会决议公告 股东大会、董事会、 监事会有效运行，并在各自权限及职责
2、范围内审议公司重大事项，按要求披露相关决议。以便投资者了解公司的经营状况。,重点公告分析之一：广州恒运企业集团股份有限公司五万千瓦机组关停临时公告,分析与讨论：公司仅进行事实性披露，未对三台列入关停计划的五万千瓦机组对公司经营成果（收入、利润、现金流）的具体影响进行分析，未给投资者做出投资决策行为提供详细依据。,重点公告分析之二：广州恒运企业集团股份有限公司2007年三季度业绩预告修正公告（1）,公告依据：深圳证券交易所上市公司信息披露工作指引第1号-业绩预告和业绩快报第六条：上市公司在发布业绩预告公告后，如出现实际业绩与预计业绩存在下列重大差异情形之一的，应当及时披露业绩预告修正公告：（二）
3、实际业绩与此前业绩预告的变动幅度差异超过50的，如原预告业绩将大幅上升50100的，而实际业绩可能大幅上升150200；,重点公告分析之二：广州恒运企业集团股份有限公司2007年三季度业绩预告修正公告（2）,分析与讨论：该公告对8月10日的业绩预告进行修正，减少亏损。表面上为利好，但上次业绩预告时间为8月10日，“第三季度”已接近过半，预测的准确度不应过低。实际情况是两次预告业绩相差近1200万元，相差91.4%。公司给出的理由是：“广州恒运热电（C）厂有限责任公司第三季度实际发电数比计划发电数增加因素等综合影响”，没有数据分析，过于笼统。投资者有理由质疑公司是否是难以面对业绩下滑压力，在财务
4、上进行了安排？,重点公告分析之三：广州恒运企业集团股份有限公司第六届董事会第七次会议决议公告,分析与讨论：本次会议变更董事，免去原任总经理，聘任常务副总经理，并指定其主持日常经营工作。为什么总经理职位空缺？会议日期为2007年12月26日，迄今已半年时间，既未聘任新的总经理，原任常务副总经理也未升任。公司治理结构是否存在问题？是否是股东尚未协调一致？未来的公司管理层是否团结？容易引起外界质疑。,重点公告分析之四：广州恒运企业集团股份有限公司五万千瓦机组上网电价下调临时公告,公告编号：2008-009 公告依据：深圳证券交易所股票上市规则、国家发展改革委关于降低黑龙江、辽宁等省统调小火电机组上网
5、电价的通知 分析与讨论：该公告仅披露公司三台5万千瓦机组的上网电价于2008年1月1日起由503.5元/兆瓦降为493.5元/兆瓦，于2009年1月1日起降为483.5元/兆瓦，于2010年1月1日起降为453.2元/兆瓦。但未披露上网电价下调对公司经营成果的具体影响，也未结合“广州恒运企业集团股份有限公司五万千瓦机组关停临时公告”进行分析。投资者亦无法根据现有信息进行测算。,重点公告分析之五：广州恒运企业集团股份有限公司对外投资公告（1）,公告编号：2008-017 公告依据：深圳证券交易所股票上市规则第九章应披露的交易9.3：上市公司发生的交易（上市公司受赠现金资产除外）达到下列标准之一的
6、，上市公司除应当及时披露外，还应当提交股东大会审议：（二）交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的主营业务收入占上市公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的50以上，且绝对金额超过5000万元；（三）交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的50以上，且绝对金额超过500万元；（四）交易的成交金额（含承担债务和费用）占上市公司最近一期经审计净资产的50以上，且绝对金额超过5000万元；（五）交易产生的利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的50以上，且绝对金额超过500万元；,重点公告分析之五：广州恒运企业集团股份有限公司对外投资公告（2）,
7、分析与讨论,单位：万元,重点公告分析之五：广州恒运企业集团股份有限公司对外投资公告（3）,分析与讨论： 1、广州证券是一家中小券商，从规模、盈利能力、抗风险能力来看，在国内证券行业均处于排名靠后位置。目前，国内证券行业正处于加速分化阶段，中小券商的市场竞争能力和盈利能力将越来越弱。 2、穗恒运主营发电业务，并无经营证券业务的经验和人才，在此阶段动用5.5亿元（占净资产74%）收购广州证券20.2%股权，成为其第一大股东。根据最新发布的关于发布证券公司行政许可审核工作指引第10号的通知，穗恒运很可能被中国证监会要求锁定广州证券股权60个月或48个月。一旦证券行业步入低谷，该项长期股权投资有可能成
8、为穗恒运的一场噩梦。,重点公告分析之五：广州恒运企业集团股份有限公司对外投资公告（4）,分析与讨论： 3、广州证券第一大股东是广州越秀集团有限公司，实际控制人应为广州市政府。穗恒运的实际控制人为广州开发区委员会，推测该次股权收购行为可能是广州市政府的一种安排。,重点公告分析之六：广州恒运企业集团股份有限公司2008 年中期业绩预告,公告编号：2008-022 公告依据：深圳证券交易所股票上市规则、深圳证券交易所上市公司信息披露工作指引第1号-业绩预告和业绩快报 分析与讨论：公司在公告原文中将“2008年上半年”写成“2007年上半年”，属于严重错误。体现其信息披露工作人员责任心不够，对投资者不
9、够负责。,重点公告分析之七：广州恒运企业集团股份有限公司更正公告,公告编号：2008-023 公告依据：公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号财务信息的更正及相关披露第二条本规定适用于下列情形：（一）公司因前期已公开披露的定期报告存在差错被责令改正；（二）公司已公开披露的定期报告存在差错，经董事会决定更正的；（三）中国证监会认定的其他情形。 第三条符合第二条的公司应当以重大事项临时报告的方式及时披露更正后的财务信息。 第八条 更正后的财务报表中受更正事项影响的数据应以黑体字显示。 分析与讨论：公司没有按照规定披露具体更改内容，不符合相关规定。,重点公告分析之八：广州恒运企业集团股份有限公司
10、第六届董事会第十一次会议决议公告（1）,公告编号：2008-025 公告依据： 1、深圳证券交易所股票上市规则第八章其他：11.8.3上市公司出现下列情形之一的，应当及时向本所报告并披露：（三）变更会计政策、会计估计； 2、深圳证券交易所上市公司信息披露工作指引第7号会计政策及会计估计变更第十一条：上市公司变更重要会计估计的，应在董事会审议批准后比照自主变更会计政策履行披露义务；,重点公告分析之八：广州恒运企业集团股份有限公司第六届董事会第十一次会议决议公告（2）,分析与讨论：公司受制于成本上涨并无法有效传导的压力，在此时点改变会计估计变更，无论有什么充分的理由，都无法避免外界质疑公司的财务不稳健。因此，尽管没有强制要求监事会和独立董事对会计估计变更发表意见，公司仍旧做了此安排，此外，公司还借助资产评估师和会计师的声音对会计估计变更的合理性进行佐证。通过此种方式增加“会计利润”，减少了管理层的经营压力，但会增加投资者对管理层操纵利润的担忧。,综合评价,总体来看，公司的信息披露中规中矩，但仍存在信息披露不尽充分或不尽准确的问题。 尽管没有进行详尽的财务分析，但仅从公司信息披露的内容来看，公司受制于政策限制，且无法有效传导成本上涨压力，有通过“财务安排”调控业绩的倾向。 公司是一家国有控股企业，受政府调控、约束和支持的余地均较大。,
