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1、资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 财务管理形成性考核册答案 财务管理作业一 某人现在存入银行1000 元, 若存款年利率为5%, 且复利计息 , 3 年后她能够从银行取 回多少钱 ? 答: F=P.(1+i) n=1000(1+5%)3=1157.62( 元) 3 年后她能够从银行取回1157.62 元 某人希望在4 年后有 8000 元支付学费 , 假设存款年利率3%, 则现在此人需存入银行 的本金是多少 ? 答: P=F.(1+i)- n=8000( 1+3%) -4 =80000.888487=7107.90( 元) 此人需存入银行的本金是7108 元 某人
2、在 3 年里, 每年年末存入银行3000 元, 若存款年利率为4%, 则第 3 年年末能够 得到多少本利和 ? 答: F=A. i i n 1)1 ( =3000 %4 13%)41( =30003.1216=9364.80( 元) 某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费 , 于是从现在起每年年末存入银行一笔款项, 假 设存款年利率为3%, 她每年年末应存入的金额是多少? 答: A=F. 1)1( n i i =80000.239027=1912.22( 元) 某人存钱的计划如下: 第一年年末存元, 第二年年末存2500 元, 第三年年末存3000 元。如果年利率为4%, 那么她在第三年
3、年末能够得到的本利和是多少? 答: F=3000 (1+4%) 0+2500(1+4%)1+ (1+4%)2 =3000+2600+2163.2 =7763.20( 元) 某人现在想存入一笔钱进银行, 希望在第 1 年年末能够取出1300 元, 第 2 年年末能够 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 取出 1500 元, 第 3 年年末能够取出1800 元, 第 4 年年末能够取出元, 如果年利率为 5%, 那么她现在应存多少钱在银行? 答: 现值 =1300( 1+5%) -1 +1500( 1+5%) -2 +1800( 1+5%) -3 + 0 ( 1+5%)
4、 -4 =1239.095+1360.544+1554.908+1645.405 =5798.95( 元) 现在应存入5798.95 元 ABC企业需要一台设备, 买价为 16000 元, 可用 。 如果租用 , 则每年年初需付租金元, 除此以外 , 买与租的其它情况相同。假设利率为6%, 如果你是这个企业的抉择者, 你 认为哪种方案好些? 答: 租用设备的即付年金现值=A1 )1(1 )1( i i n = 1 %6 %)61 (1 )110( = 7.80169 =15603.38(元) 15603.38元16000 元 采用租赁的方案更好一些 假设某公司董事会决定从今年留存收益提取 0
5、元进行投资 , 希望 5 年后能得到2.5 倍 的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时, 所要求的投资 报酬率必须达到多少? 答: 根据复利终值公式可得F=P(1+i) n 5000= 0 (1+i) 5 则 i=20.11% 所需投资报酬率必须达到20.11%以上 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 投资者在寻找一个投资渠道能够使她的钱在5 年的时间里成为原来的2 倍, 问她必须 获得多大的报酬率? 以该报酬率经过多长时间能够使她的钱成为原来的3 倍? 答: 根据复利公式可得: ( 1+i) 5=2 则 i= 125 =0.1487=14.8
6、7% (1+14.87%)n=3 则 n=7.9 想 5 年时间成为原来投资额的2 倍, 需 14.87%的报酬率 , 以该报酬率经过7.9 年的时 间能够使她的钱成为原来的3 倍。 F公司的贝塔系数为1.8, 它给公司的股票投资者带来14% 的投资报酬率 , 股票的平均 报酬率为 12%, 由于石油供给危机, 专家预测平均报酬率会由12% 跌至 8%, 估计 F 公 司新的报酬率为多少? 答: 投资报酬率 =无风险利率 +( 市场平均报酬率 - 无风险利率 ) * 贝塔系数 设无风险利率为A 原投资报酬率 =14%=A+(12%-A)*1.8, 得出无风险利率A=9.5%; 新投资报酬率 =
7、9.5%+( 8%-9.5%) *1.8=6.8%。 财务管理作业二 假定有一张票面利率为1000 元的公司债券 , 票面利率为10%, 5 年后到期。 ( 1) 若市场利率是12%, 计算债券的价值。 价值 = 5 %)121( 1000 +100010% ( P/A, 12%, 5) =927.91元 ( 2) 若市场利率是10%, 计算债券的价值。 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 价值 = 5 %)101( 1000 +100010% ( P/A, 10%, 5) =1000元 ( 3) 若市场利率是8%, 计算债券的价值。 价值 = 5 %)81( 10
8、00 +100010% ( P/A, 8%, 5) =1079.85元 试计算下列情况下的资本成本: ( 1) 债券 , 面值 1000 元, 票面利率 11%, 发行成本为发行价格1125 的 5%, 企业所 得税率 33%; K= %)51 (1125 %)331 (%111000 =6.9% ( 2) 增发普通股 , 该公司每股净资产的账面价值为15 元, 上一年度现金股利为每股 1.8元, 每股盈利在可预见的未来维持7% 的增长率。当前公司普通股的股价为每股 27.5 元, 预计股票发行价格与股价一致, 发行成本为发行收入的5%; K= %)51(*5.27 %)71(*8.1 +7%
9、=13.89% ( 3) 优先股 : 面值 150 元, 现金股利为9%, 发行成本为其当前价格175 元的 12% 。 K= %)121(*175 %)9*150 =8.77% 某公司本年度只经营一种产品, 税前利润总额为30万元, 年销售数量为16000 台, 单 位售价为100 元, 固定成本为20 万元 , 债务筹资的利息费用为20 万元, 所得税为 40% 。计算该公司的经营杠杆系数, 财务杠杆系数和总杠杆系数。 息税前利润 =税前利润 +利息费用 =30+20=50万元 经营杠杆系数 =1+固定成本 / 息税前利润 =1+20/50=1.4 财务杠杆系数 =息税前利润 /( 息税前
10、利润 - 利息) =50/(50-20)=1.67 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 总杠杆系数 =1.4*1.67=2.34 某企业年销售额为210 万元, 息税前利润为60 万元 , 变动成本率为60%, 全部资本为 200 万元 , 负债比率为40%, 负债利率为15% 。试计算企业的经营杠杆系数, 财务杠杆 系数和总杠杆系数。 DOL=( 210-210*60%) /60=1.4 DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25 总杠杆系数 =1.4*1.25=1.75 某企业有一投资项目, 预计报酬率为35%, 当前银行借款利率为12%, 所得税
11、税率为 40%, 该项目须投资120 万元。请问 : 如该企业欲保持自有资本利润率24% 的目标 , 应 如何安排负债与自有资本的筹资数额。 答: 设负债资本为X万元, 则: X120 %)40_1%)(12%35*120( =24% 求得 X=21.43( 万元 ) 则自有资本为120-21.43=98.57万元 某公司拟筹资2500 万元 , 其中发行债券1000 万元, 筹资费率2%, 债券年利率10%, 所得税率为 33%; 优先股 500万元, 年股息率 7%, 筹资费率 3%; 普通股 1000万元 , 筹 资费率为 4%; 第一年预期股利10%, 以后各年增长4% 。试计算筹资方
12、案的加权资本成 本。 答: 债券资本成本 = %)21 (1000 %)331(%101000 =6.84% 优先股成本 = %)31 (500 %7500 =7.22% 普通股成本 =%4 %)41 (1000 %101000 =14.42% 加 权 平 均 资 本 成 本 =6.84% 1000/2500+7.22% 500/2500+14.42% 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 1000/2500=9.948% 某企业当前拥有资本1000 万元, 其结构为 : 负债资本20%( 年利息 20 万元) , 普通 股权益资本80%( 发行普通股10 万股 ,
13、每股面值80 万元 ) 。现准备追加筹资400 万 元, 有两种筹资方案可供选择。 ( 1) 全部发行普通股。增发5 万股, 每股面值 80 元 ( 2) 全部筹措长期债务, 利率为 10%, 利息为 40 万元。企业追加筹资后, 息税前利 润预计为 160 万元, 所得税率为33% 要求 : 计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益, 并确定企业的筹资方案。 答: 求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润, 该息税前利润是无差别点: 15 %)331()20(EBIT = 10 %)331()4020(EBIT 求得: EBIT=140 万元 无差别点的每股收益=( 140-60) ( 1-
14、33%) =5.36万元 由于追加筹资后预计息税前利润160 万元 140 万元 , 因此采用负债筹资比较有利。 财务管理作业三 A 公司是一家钢铁企业, 拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目, 是利 用 B公司的技术生产汽车零件, 并将零件出售给B 公司, 预计该项目需固定资产投资 750 万元 , 能够持续5 年。财会部门估计每年的付现成本为760 万元。固定资产折旧 采用直线法 , 折旧年限 5 年净残值为 50 万元。 营销部门估计各年销售量均为40000 件, B 公司能够接受250 元每件的价格。生产部门估计需要250 万元的净营运资本投资。 假设所得税说率为40% 。估
15、计项目相关现金流量。 答: 年折旧额 =( 750-50) /5=140( 万元 ) 初始现金流量NCF0=-( 750+250) =-1000( 万元 ) 第一年到第四年每年现金流量: 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。 NCF1-4=(4*250)-760-140(1-40%)+140=200(万元) NCF5=(4*250)-760-140(1-40%)+140+250+50=500( 万元) 2、 海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6 年的旧设备 , 预计购买新设备 的投资为 400000 元, 没有建设期 , 可使用 6 年。期满时净残值估计有10
16、000 元。变卖 旧设备的净收入160000 元, 若继续使用旧设备, 期满时净残值也是10000 元。使用新 设备可使公司每年的营业收入从 00 元增加到 300000 元, 付现经营成本从80000 元增 加到 100000 元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30% 。要求计算该 方案各年的差额净现金流量。 答: 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资- 旧设备的变现净收入 =40=+240000( 元) 经营期第 16 每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000( 元) 经营期16 年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折旧 =( 100000-80000) +40000=60000( 元) 经营期 16 年每年营业利润的变动额=( 300000- 00) -60000=400
