第13章 开放经济的均衡演示教学

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1、一、国际收支的含义, 根据IMF的解释，国际收支（Balance of Payments) 指一国（或地区）在一定时期内（一年、一季、一月）居民与非居民之间经济交易的系统记录（IMF广义的国际收支概念） 1. 国际收支记录的是一国全部对外经济交易，以交易为基础，而非支付基础。包括 （1）金融资产与商品和劳务之间的交换； （2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换； （3）金融资产与金融资产之间的交换； （4）无偿的、单向的商品和劳务转移； （5）无偿的、单向的金融资产转移。,2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。 居民与非居民的概念：是一个经济概念，包括自然人居民和法人居民。 公民与

2、居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国公民，只要他在本国长时期（一年以上从事生产、消费行为，也属于本国居民。,个人居民:自然人在某国居住1年以上便是该国居民； 法人居民：企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非 居民； 联合国、IMF等国际性机构是任何国家的非 居民； 3. 国际收支是对国际经济交易系统的货币记录。 4. 国际收支是一个事后的、流量的概念。,二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表，是指将一国对其一定时期（一年、一季度、一月）内的国际经济交易，按照特定账户分类和复式记账原则编制的

3、会计报表。 1. 编制原则 国际货币基金组织（IMF）编制出版的国际收支手册（1993年出第五版），规定了成员国编制国际收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。 按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。,二、国际收支平衡表的含义 2. 国际收支平衡表的记账 收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方； 支出项目、负债减少项目、资产增加项目列为借方； 凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方，包括：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资

4、金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少； 凡是引起本国对外国货币支付的交易记入借方，包括：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。,2. 国际收支平衡表的记账,本国的资本流入即本国对外负债增加或本国的国外资产减少记入贷方，本国的资本流出即本国对外负债减少或本国的国外资产增加记入借方。A国的对外负债是指外国居民持有的A国货币、A国票据、A国证券、在A国的存款和直接投资；A国的国外资产指A国居民持有的国外货币、国外票据、国外证券、在国外的存款和直接投资。 引起本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，引起本国外汇市场外汇需求的交易记入借方。,三、国

5、际收支平衡表的内容,国际收支账户,经常账户,货物（Goods）：包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。 IMF规定：不论是进口还是出口均按FOB价统计。 收益包括：职工报酬 投资收入,经常转移 转移分为经常转移 资本转移（在资本与金融帐户中反映） 包括：各级政府的无偿转移 私人的无偿转移 各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。 私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。,资本和 金融账户,错误与遗漏账户,非生产、非金融资产的收买或

6、放弃： 各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。 金融帐户 包括：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。 其他投资包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项。,实例,1、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加； 借：其他投资-银行存款 100万美元 贷：经常项目-货物-出口 100万美元 2、C国以价值200万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 借：经常项目-货物-进口 200万美元 贷：直接投资 200万美元 、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除； 借：经常项目-服务进口 30

7、万美元 贷：其他投资-银行存款 30万美元,实例,、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币； 借：直接投资 75万美元 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 贷：经常项目-收入 150万美元 、甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。 借：经常项目-经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 经常项目-出口 60万美元 6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。 借：证券投资 40万美元 贷：其他投资-银行存款 40万美元(本国的国外资产

8、减少）,四、国际收支平衡表的分析 自主性平衡与调节性平衡 项目根据交易发生的动机不同，可以分为两类：自主性交易，和补偿性交易。 自主性交易：线上交易，是指个人和企业为某种自主性目的（比如追逐利润，追求市场份额、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。 国际收支平衡：自主性国际收支差额为零。 国际收支的差额和不平衡即指自主性交易的不平衡。其体现经济主体或居民个人意志，因而具有事前性、自发性和分散性的特点。 国际收支均衡：指国内经济处于均衡状态（物价稳定、经济增长和充分就业状态）下的国际收支平衡。（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字）,补偿性交易：

9、线下交易，调节性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府和国际金融机构借款，动用官方储备等。 当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节这种差额，由政府出面进行的交易活动，具有事后性、集中性和被动性特点。,国际收支状况：盈余、赤字和均衡,当出现差额时： 如果贷方大于借方，出现盈余，称为顺差，以“+”号表示； 如果借方大于贷方，出现亏损，称为逆差，以“-”号表示； 如果借方等于贷方，则称国际收支平衡。,主要对以下账户进行分析,贸易收支差额 经常帐户差额 资本和金融帐户差额 综合差额 综合差额经常帐户差额资本与金融帐户差额官方储备 综合差额必然导致官方储备的反方向

10、变动，所以可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。 总差额经常帐户差额资本与金融帐户差额净误差与遗漏官方储备,国际收支总差额overall balance 又称综合差额，包含了除官方储备以外的所有国际收支项目差额。具体由经常项目差额和资本项目差额以及直接投资，证券投资，其他投资项目的差额构成。国际收支总差额的状况将导致该国国际储备量的变化，如果总差额表现为盈余，则国际储备增加；如果总差额呈现为赤字，则国际储备就会相应减少。目前看来，国际收支总差额是分析国际收支状况时最常用的指标，按惯例，在没有特别说明的情况下，国际收支差额通常指的是总差额。,经常帐户 货物 服务 收入 经常转移 资本与金融

11、帐户 资本帐户 资本转移及非生产 非金融资产的收买与放弃 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 错误与遗漏帐户,贸易帐户差额,经常帐户差额,资本和金融帐户差额,综合帐户差额,总差额（剔除官方储备）,经常帐户差额,CA=SI0 还需要分析是资本品进口还是消费品进口 在一定时期可以维持CA为负，增加国内投资是有益的( 资本流入）。,资本和金融帐户,CA=KFA：理论上应该相等。 不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地下出逃。估计每年资金外逃6000亿RMB，占GDP的6%，几乎吃掉中国经济的增长率。,错误和遗漏帐户 Error and Omission Account,由于各种国际经济交

12、易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。 基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。 如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。,中国错误与遗漏项,资料来源：国家外汇管理局，1982-2004,经常帐户与资本和金融帐户之间的关系 理论上之和为零 顺差意味着给其他国家融资，逆差意味着其他国家提供融资 累计效应、利

13、息 长期、短期 综合差额 储备增加与减少的情况,中国国际收支平衡表-2008年,国际收支失衡及调节,国际收支失衡的原因和类型 国际收支不平衡对经济的影响 国际收支失衡的自动调节机制 国际收支的政策调节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节,一、国际收支不平衡,(一) 国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 国际收支不平衡 理论上是指： 自主性交易收入 自主性交易支出 实际中常指 （经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入） （经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出）,(二) 国际收支失衡的

14、原因和类型,周期性失衡（周期性因素） 收入性失衡（收入性因素） 货币性失衡（货币性因素） 结构性失衡（结构性因素） 偶发性失衡（偶发性因素）,周期性失衡,GDP,时间,衰退与萧条： 经济衰退 （生产效率低） 国际收支恶化 货币贬值 收入下降 利率下调 效应： 低利率促进投资,复苏与繁荣： 经济增长 国际收支改善 货币升值 收入增加 通货膨胀 效应： 利率提高抑制投资,收入性失衡,一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后，国民收入的持续增加，导致进口需求的膨胀，从而可能导致收入性失衡。一般地，经常项目余额等于国内总供给减国内总需求。伴随经济的持续快速增长，将会带来物价上涨，通货膨胀率上升，使得经

15、济增长的潜力受到抑制，意味着国内总供给增长趋于下降。,货币性失衡,在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其他国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目顺差减小或逆差增加。反之，一国的物价与成本低于其他国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经常项目顺差增加或逆差减少。 这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收支失衡，称为货币性失衡。一般地，一国通货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。,结构性失衡,国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势，这种比较优势包括：自然资源、人力资源、资本资源、技术

16、水平、产业竞争力等方面。 世界经济是不断发展变化的，在一定的时期，一国在某些领域的优势会丧失，必须随之而进行产业结构的调整 否则将会带来国际收支的失衡。,偶发性失衡,一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡，如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际投资风险，如2003年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。因此，一国政局动荡的时期往往世界各国的投资者都唯恐避之不及，随着资本的大量流出，该国的国际收支必然面临着失衡。,(三 ) 国际收支不平衡对经济的影响,国际收支逆差的三种情况： 一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差； 二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差； 三是经常项目与资本项目双逆差。,国际收支逆差的影响,外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产，