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1、期货基础知识 2010-5,内容提要,期货市场基础知识,利用期货管理价格风险,期货交易的起源,1848年 芝加哥期货交易所诞生 1865年 推出标准化合约 1882年 允许对冲方式免除履约责任 1925年 成立芝加哥期货交易所结算公司,标准化合约,交易品种 螺纹钢 交易单位 10吨/手 报价单位 人民币 最小变动价位 1元/吨 涨跌停板幅度 不超过上一交易日结算价5% 合约交割月份 112月 交易时间 每周一至周五上午9:00-11:30,下午13:30-15:00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）日 最后交割日 最后交易日后5日(遇法定节假日顺延) 交割等级 符合国标GB1
2、499.2-2007钢筋混凝土用钢第2部分： 热轧带肋钢筋HRB400或HRBF400牌号的16mm、 18mm、20mm、22mm、25mm螺纹钢 交割地点 商品交易所指定交割仓库 最小交割单位 300吨 交割方式 实物交割 交易代码 RB 上市交易所 上海期货交易所,期货交易基本特征,期货交易的对象是代表了规定质量和规定数量的商品的标准化合约。 合约标的物不是现在的商品而是在未来某个时间交付的商品。 期货交易是采用集中竞价交易制度，以使产生的价格具有广泛的代表。 期货交易具有作空机制，即您可以在还不拥有某一商品的时候进行卖出。 期货交易实行特有的保证金制度，只需用1/10的资金就可以交易相
3、当于商品总值的合约。,期货市场发展趋势,商品期货,金融期货,期货中心日益集中 市场规模不断壮大 金融期货发展势不可挡 期权交易后来居上 联网合并发展迅猛 交易方式不断创新 服务质量不断提高 改制上市成为潮流,金属铜 金属铝 金属锌 天然橡胶 燃料油 黄金 钢材,国内期货品种,期货市场的功能和作用,锁定价格、免除价格波动风险 保值意味着既非减值又非增值 期货价格引领现货价格 期货价格中反映了未来可能影响市场的因素,规避风险 价格发现,期货市场结构,中国证券监督管理委员会 中国期货业协会 期货交易所 期货服务机构：期货公司、结算银,期货交易制度,基 本 交 易 制 度,保证金制度,当日无负债结算制
4、度,涨跌停板制度,大户报告制度,持仓限额制度,交割制度,强行平仓制度,保证金制度（杠杆效应）,指期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10）缴纳资金，用于结算和保证履约。,期货交易所向会员、期货公司向客户收取保证金 客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易 交易所和期货公司均可根据风险情况调整保证金比例,当日无负债结算制度,又称“逐日盯市”，指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转。,“每日结算制度”过渡到“当日无负债制度” 客户保证金不足时，应该及时
5、追加保证金或自行平仓，否则期货公司会强行平仓 要求客户每日关注自己的结算数据 保证金监控中心的网址：,涨跌停板制度,即每日价格最大波动限制 制定该制度的目的是因为每日结算制度只能将风险控制在一个交易日内，如果波动巨大仍可能造成难以履约的行为。,能够有效减缓、抑制突发性时间和过渡投机行为，减缓价格波动 能够锁定客户的最大持仓盈亏，为保证金制度创造了条件,持仓限额制度,交易所规定会员或客户可以持有的，按单边的某一合约投机头寸最大数额。,限制措施 不同品种、合约月份、阶段（进入交割月的合约） 限制会员和限制客户持仓相结合 套期保值交易头寸审批制，其持仓不受限制 同一客户在不同经纪会员开户，持仓头寸合
6、计限制 不同净资产和经营情况的经纪会员，限额数量不同 会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定，超过交易所或经纪公司执行强行平仓,大户报告制度,与持仓限额制度相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。,具体措施 会员或客户某品种持仓投机头寸超过持仓限量80以上（含），会员或客户应向交易所或经纪公司报告：资金情况、头寸情况等。 提供填写完整的经纪会员和非经纪会员大户报告表,交割制度,指合约到期时，按照交易所的规则和程序，双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了解到期未平仓合约的过程。 分实物交割和现金交割两种方式。 自然人不能实物交割 充分了解交割
7、流程,具体措施 标准仓单 定点交割 仓单交付 仓库管理 仓单转让 违约处理,强行平仓制度,强平主体：交易所、经纪会员 强平对象：经纪会员、客户 强平时机：违规、超限、保证金不足、紧急措施 强平原则：（交易所）先投机后保值；持仓由大到小；亏损又大到小等； 强平价格：通过市场交易形成，涨跌停板等原因当日无法强平顺延至下一交易日。 强平责任：归直接责任人 强平是交易所和经纪公司控制风险的重要手段。,期货交易流程,风险提示、签署合同、缴纳保证金,限价指令、市价指令、取消指令,计算机撮合成交方式、成交回报与确认,交易所对会员、期货公司对客户结算,实物交割、现金交割,目录,一、公司简介 二、利用期货管理价格风险,2002年至今中国钢材市场的运行轨迹,2003年至今螺纹钢吨钢毛利运行轨迹,不同工业化阶段中钢铁行业的发展特点,套期保值原理,卖出套期保值方案,买入套期保值方案,期货市场的盈利冲抵了采购成本的上升，企业通过期货市场锁定成本。,公司简介,注册资本：1.86亿元 会员：中国金融期货交易所结算会员、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所会员。,安信证券,投资者保护基金,深圳投资控股,安信期货,谢谢！,
