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1、项目七营运资金管理,财务管理,基本要求,（一）掌握现金的持有动机与成本，掌握最佳现金持有量的计算（二）掌握应收账款的作用与成本，掌握信用政策的构成与决策（三）掌握存货的功能与成本，掌握存货的控制方法（四）熟悉营运资金的含义与特点（五）熟悉现金和应收账款管理的主要内容,任务一（1） 营运资金的概念,一、营运资金的含义营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，狭义的营运资金通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额流动资产总额-流动负债总额,二、营运资金的特点,营运资金的特点体现在流动资产和流动负债的特点上。 （1）来源灵活多样性；（2）数量具有波动性；（3）周
2、转具有短期性。,【例多选题】关于营运资金的说法不正确的是（）A.营运资金是指流动资产与流动负债的差额B.流动资产占用资金的数量具有波动性C.流动负债期限短，风险低于长期负债D.企业营运资金越大，说明企业风险越小，收益率越高 【答案】CD,营运资金的管理战略,1、企业运营需要多少营运资金 为提高营运资金周转效率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。 2、如何筹集营运资金,任务一（2）现金的管理,一、现金管理的意义现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、预防动机和投机动机。,
3、二、现金的成本,企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成：（一）持有成本现金的持有成本，是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。管理费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大，是决策无关成本。机会成本与现金持有量是正比例关系。,（二）转换成本现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本 .,（三）短缺成本现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。,三、最佳现金持有
4、量的确定,确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式、存货模式、随机模型(米勒-奥尔模型) 。,（一）成本分析模式,（一）成本分析模式,（二）存货模式 1.假设：假设不存在现金短缺。相关成本只有机会成本和固定性转换成本。,2.基本公式,其中Q表示最佳现金持有量，T表示一个周期内现金总需求量，F表示每次转换有价证券的固定成本，K表示有价证券利息率（机会成本），TC表示最低现金管理相关总成本。,【例】已知：某公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为25万元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下
5、的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。,（1）最佳现金持有量,（2）全年现金管理总成本,全年现金转换成本=（250000/50000）500=2500（元）全年现金持有机会成本=（50000/2）10%=2500（元） （3）全年有价证券交易次数 =250000/50000=5（次） 有价证券交易间隔期=360/5=72（天）,(三) 随机模型(米勒-奥尔模型),在实际工作中，企业现金流量往往具有很大的不确定性。米勒(M.Miller)和奥尔(D.Orr)设计了一个在现金流入、流出不稳定情况下确定现金
6、最优持有量的模型。他们假定每日现金净流量的分布接近正态分布，每日现金流量可能低于也可能高于期望值，其变化是随机的。由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。,(三) 随机模型(米勒-奥尔模型),（四）现金的周转期,1.含义现金的周转，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。,2.现金周转期构成,现金的周转过程主要包括如下三个方面： （1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间； （2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间； （3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。
7、,现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期 存货周转期平均存货每天的销货成本应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入应付账款周转期平均应付账款每天的销货成本 减少现金周转期的措施：（1）减少存货周转期（2）减少应收账款周转期（3）延长应付账款周转期,【例单选题】在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期 【答案】B,【多选题】下列措施中，能够降低营运资金需要量的是（）。A.延长应付账款周转期B.缩短应付账款周转期C.延长应收账款周转期D.缩短应收账款周转期 【答案】AD
8、,【例】某企业2009年的有关资料如下（单位：万元）：,（1）根据以上资料计算：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和现金周转期。,（1）存货周转期6000/（18000/360）120（天）应收账款周转期3000/（21600/360）50（天）应付账款周转期2000/（18000/360）40（天）现金周转期1205040130（天） （2）如果2010年现金周转期需要控制在120天，存货周转期、应付账款周转期和平均应收账款维持在上年水平，则2010年的销货收入为多少？ （2）2010年应收账款周转期1204012040（天）假设2010年销货收入为x，则有：解之得：x27000（万
9、元）,四、现金的日常管理,现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。 现金的支出管理。企业应建立采购与付款业务控制制度，并且根据风险与收益权衡原则选用适当方法延期支付账款。,收款管理,收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有以下三种类型：,处理浮动期,企业采取的措施主要包括缩短邮寄浮动期、处理浮动期等，此外还可以采用电子支付方式。,付款管理,【例】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差 【答案】C,
10、任务二存货的管理,一、存货的概念与功能 存货，是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等 .,一、存货的概念与功能,存货的功能1.保证生产正常进行2.有利于销售3.便于维持均衡生产，降低产品成本（季节性产品或需求波动较大的产品）。4.降低存货取得成本5.防止意外事件发生,（二）存货的功能企业持有存货的主要功能是：（1）防止停工待料；（2）适应市场变化；（3）降低进货成本；（4）维持均衡生产。,二、存货的控制方法,（一）ABC控制系统,【总结】（1）分类标准：一是金额标准；另一个是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种
11、数量标准仅作为参考。（2）参考比例：三类存货的金额比重大致为A：B：C0.7：0.2：0.1；品种数量比例大致为A：B：C0.1：0.2：0.7。（3）管理方法：A分品种重点管理；B分类别一般控制；C按总额管理,【例】采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。 A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货 【答案】B,【例】存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（）。A.金额标准B.品种数量标准C.重量标准D.金额与数量标准 【答案】A,（二）适时制库存控制系统（JIT),（二）适时制库存控制系统（JIT),三、存货的成本,研究存货成
12、本，是为存货决策奠定基础的。这里所谓的存货决策，就是确定最佳的进货批量，即经济订货量。,存货成本主要包括以下内容： （一）取得成本取得成本主要由存货的进价和进货费用构成。其中，进价又称购置成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积。进货费用又称订货成本，是指 企业为组织进货而开支的费用。,（二）储存成本储存成本，即企业为持有存货而发生的费用。储存成本可以按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。,（三）缺货成本缺货成本，是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。,（二）经济订货批量模型,经济进货批量，是指能够使一定时期存货的总
13、成本达到最低点的进货数量。不同的成本项目与进货批量呈现不同的变动关系，因此存在一个最佳的进货批量，使成本总和保持最低水平。,1.存货经济进货批量基本模型,经济进货批量基本模式以如下假设为前提：（1）存货总需求量是已知常数（2）订货提前期是常数（3）货物是一次性入库（4）单位货物成本为常数，无批量折扣（5）库存持有成本与库存水平呈线性关系（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响 （7）不允许出现缺货情形,（2）相关总成本,在上述假定条件下，缺货成本属于无关成本。此时与存货订购批量相关的成本只有变动性进货费用和变动性储存成本。这种情况下，经济进货批量就是变动性进货费用和变动性储存成本之和最
14、低的进货批量。变动进货费用=年进货次数每次进货费用=（A/Q）B变动储存成本=年平均库存单位储存成本=（Q/2）C,3.经济进货批量的相关计算公式,经济进货批量（Q*）基本公式,相关公式：经济进货批量的存货相关总成本 经济进货批量平均占用资金 存货最佳进货批次,【例计算题】风华公司每年需耗用特种钢材2880千克，该材料的每千克采购成本20元，年单位存货持有费率（单位变动储存成本）40元，平均每次订货费用400元。 要求：（1）计算经济订货批量；（2）计算在经济订货批量条件下的最小相关总成本、变动订货成本、变动储存成本,变动订货成本28802404004800(元)变动存储成本240240480
15、0(元),【例】某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求： （1）计算A材料的经济进货批量。（2）计算A材料年度最佳进货批数。（3）计算A材料的相关进货成本。（4）计算A材料的相关储存成本。（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。,（1）A材料的经济进货批量 （2）A材料年度最佳进货批数45000/90050（次）（3）A材料的相关进货成本501809000（元）（4）A材料的相关储存成本900/2209000（元）（5）A材料经济进货批量平均占用资金2409
16、00/2108000（元）,【例题】下列各项中，不属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（）。A.一定时期的进货总量可以较为准确地预测B.允许出现缺货C.仓储条件不受限制D.存货的价格稳定 【答案】B,2.实行数量折扣的经济进货批量模型,实行数量折扣的条件下，存货进价与进货数量的大小有直接的联系，属于决策的相关成本。进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑变动性储存成本和变动性进货费用外，还应考虑存货的进货成本。存货相关总成本公式为：存货相关总成本存货进价相关进货费用相关储存成本进货成本=年需要量单价=AP变动进货费用=年进货次数每次进货费用=（A/Q）B变动储存成本=年平均库存单位储存成本=（Q/2）C,【例】某企业甲材料的年需要量为16000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买 量1000千克以上，2000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3%。已知每批进货费用600元，单位材料的年储存成本 30元。要求：（1）按
