投资类现金流量表计算电子教案

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1、项目三:投资管理,分五个模块讲授项目现金流量分析、项目投资决策、证券价值及收益率的计算、证券投资决策等，并组织案例分析讨论。,模块一：项目投资现金流量分析,模块二：项目投资评价指标,模块三：项目投资决策应用,模块四：股票投资决策,模块四：债券投资决策,模块一:项目投资现金流量分析,内容,学习内容,学习目标,作业与思考,能力训练,教学内容,步骤一: 认识项目投资,步骤二: 分析项目投资的现金流量,第一节认识项目投资 一、认识投资 投资：特定的经济主体（国家、企业、个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期、向一定领域投入财力的经济行为。,特点: 目的性、时间性、收益性、风险性

2、,意义： 是实现企业目标，增加股东财富，提高企业价值的基本前提；是企业发展的必要手段；是企业降低风险的重要手段。,引言：请同学们思考：企业筹集到的资金如何进行投资，选择何种投资项目？是否进行证券投资？,投资种类： 按投资方向：对内投资、对外投资（狭义）。 按投资内容：项目投资、证券投资和其他投资。 按投资涉及时间：长期投资、短期投资。 按投资与生产经营之间的关系：直接投资和间接投资 按投资在再生产过程中的作用：初始投资和后续投资 按投资项目之间的相互关系：独立投资、互斥投资和互补投资。 按投资的时间顺序：先决投资、后决投资。 按投资对企业的影响程度：战略性投资、战术性投资。,投资决策程序： 选

3、择投资领域和投资对象评价投资投资方案的可行性投资方案的比较与选择投资方案的实施 投资方案的再评价。,二、项目投资 (一) 项目投资的概念及特点 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。从性质上看，它是企业直接的、生产性的对内实物投资，通常包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和流动资产投资等内容。 与其他形式的投资相比，项目投资具有投资金额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差和投资风险大等特点。,投资项目,单纯固定资产投资项目,更新改造项目,新建项目,完整工业投资项目,(二) 项目投资的种类,(三) 项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从

4、投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期和运营期。 建设期：从项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点,建设期的最后一年末称为投产日。 运营期：从投产日到终结点之间的时间间隔。最后一年末称为终结点，。 项目计算期、建设期和运营期之间有以下关系： 项目计算期建设期运营期,举例分析,例题分析,例题一：某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命10年，如果在建设起点投资并投产，项目计算期？ 如果建设期为一年，项目计算期？,例题二：大洋公司拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产

5、20万元，建设期为一年，建设期资本化利息8万元，全部记入固定资产原值，流动资金投入为20万元。根据上述资料计算固定资产原值、建设投资、原始投资、项目投资总额。,(四) 项目投资的资金构成 1、原始投资原始投资又称为初始投资，是企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。建设投资包括固定资产投资，无形资产投资和其他资产投资三项内容。,2、 项目投资总额 项目投资总额是一个反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。

6、,例题分析,（五）项目投资资金的投入方式,一次投入,分次投入,第二节 项目投资的现金流量分析,一、现金流量的概念及作用,1、现金流量的概念现金流量又称现金流动量,在项目投资决策中,现金流量是指投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称。这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 从时间特征上看包括以下三个组成部分：,初始现金流量,营业现金流量,终结现金流量,2、现金流量的作用企业在项目投资决策中并不是以利润评价项目经济效益的高低，而是以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，以现金净流量作为项目的净收益，以此来

7、评价投资项目的净收益。这是因为现金流量在项目投资决策中有以下两个方面的作用： (1) 采用现金流量指标有利于考虑资金时间价值因素。 (2) 采用现金流量指标评价投资项目的经济效益更符合实际情况。,二、现金流量的内容,现金流入量(CI)是指能够使投资方案的现实货币资金增加的项目，简称为现金流入。 现金流出量(CO)是指能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的项目，简称为现金流出。 不同的投资项目，其现金流入量和现金流出量的构成内容有一定的差异。,1、 单纯固定资产投资项目的现金流量 (1) 现金流入量。单纯固定资产投资项目的现金流入量包括增加的营业收入和回收固定资产余值等内容。 (2)

8、现金流出量。单纯固定资产投资项目的现金流出量包括固定资产投资、新增经营成本和增加的各项税款等内容。,2、完整工业投资项目的现金流量 (1) 现金流入量。完整工业投资项目的现金流入量包括营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金等内容。 (2) 现金流出量。完整工业投资项目的现金流出量包括建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税金及附加和调整所得税等内容。 其中，经营成本是指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用，又称付现成本。它与筹资方案无关，不包括借款利息。其计算公式为：,某年付现成本该年总成本费用该年折旧额该年无形资产和开办费的摊销额 该年利息费用,3、 固定

9、资产更新改造投资项目的现金流量 (1) 现金流入量。固定资产更新改造投资项目的现金流入量包括因使用新固定资产而增加的营业收入、处置旧固定资产的变现净收入和新旧固定资产回收余值的差额等内容。 (2) 现金流出量。固定资产更新改造投资项目的现金流出量包括购置新固定资产的投资、因使用新固定资产而增加的经营成本、因使用新固定资产而增加的流动资金投资和增加的各项税款等内容。其中，因提前报废固定资产所发生的清理净损失而发生的抵减当期所得税税额用负值表示。,三、 现金净流量的计算 现金净流量（NCF），又称为净现金流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。它是计算项

10、目投资决策评价指标的重要依据。其计算公式为： 某年现金净流量（NCFt）该年现金流入量（CIt）该年现金流出量（COt），（t=0，1，2n） 为简化现金净流量的计算，可以根据项目计算期不同阶段上的现金流入量和现金流出量的具体内容，直接计算各阶段现金净流量。,1、单纯固定资产投资项目 (1) 建设期净现金流量的计算。若单纯固定资产投资项目的固定资产投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量可按以下简化公式计算： 建设期某年的净现金流量该年发生的固定资产投资额 (2) 运营期净现金流量的计算。运营期净现金流量的简化计算公式为： 运营期某年净现金流量该年因使用该固定资产新增的净利润该年因使用该固定资

11、产新增的折旧该年回收的固定资产净残值该年因使用该固定资产新增的利息,例题分析,例题三：大洋公司拟购建一固定资产，需在建设起点一次投入全部资金100万元，按直线法折旧，使用寿命10年，期末有10万元净残值。建设期为一年，发生建设期资本化利息10万元，预计投产后每年可获息税前利润10万元，每年支付银行利息5万元，企业所得税率25，计算该项目各年净现金流量。,固定资产原值= 年折旧= 项目计算期= 建设期期NCF。 NCF1 运营期NCF2-NCF11,2、 完整工业投资项目 (1) 建设期净现金流量的计算。若完整工业投资项目的全部原始投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量可按以下简化公式计算：

12、建设期某年的净现金流量-该年发生的原始投资额 (2) 运营期净现金流量的计算。如果项目在运营期内不追加流动资金投资，则完整工业投资项目的运营期净现金流量可以按以下简化公式计算： 运营期某年净现金流量该年净利润该年折旧该年摊销该年回收额该年利息 其中，该年回收额包括该年回收的流动资金和回收的固定资产余值。,例题分析,例题四：大洋公司某工业项目需原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资5万元（均为建设起点投入），流动资金投资20万元（为完工时投入）。建设期1年，其中发生建期资本化利息10万元。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期末有10万元净残值。开办费于投产当年一次摊销

13、完毕。预计投产后第一年可获息税前利润10万元，以后每年递增5万元；假设运营期内无利息费用，流动资金于终结点一次回收。企业所得税率25，计算该项目各年净现金流量。,固定资产原值= 年折旧= 项目计算期= 建设期期NCF。 NCF1 运营期NCF2-NCF11,3、更新改造投资项目 (1) 建设期净现金流量的计算。如果更新改造投资项目的固定资产投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量的简化公式为： 建设期某年净现金流量-（该年发生的新固定资产投资旧固定资产变价净收入） (2) 运营期净现金流量的计算。运营期净现金流量的简化公式为： 运营期某年净现金流量该年因更新改造而增加的净利润该年因更新改造而增

14、加的折旧额该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额该年因更新改造而增加的利息,例题分析,例题五：大洋公司打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换。取得新设备的投资为18万元，旧设备的变价净收入8万元，到第五年末新设备与继续使用旧设备的预计净残值相等。旧设备的更换将在当年完成（即更新设备的建设期为0）。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业收入5万元，增加营业成本2.5万元。设备按直线法折旧，企业所得税率25，假设全部资金来源均为自有资金。计算该更新设备项目计算期内各年的差量净现金流量。,增加的投资额= 年增加折旧= 年增加净利润 建设期期NCF。 NCF15,作业与思考： 1.项目投资的资金是如何构成的?各构成项目之间的关系如何？ 2.不同投资项目的现金流量内容有何不同？,能力训练 各组开展对企业投资的调查分析，完成调查分析报告。运用现金流量分析方法，结合相关的调查分析，分析虚拟企业投资项目的现金流量，并分组讨论。,