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1、负债解读,负债与所有者权益之间的关系,负债与所有者权益都反映企业资金的来源，也反映了企业资产的索取权。 但由于负债与所有者权益是两种不同的权益，所以享有不同的资产索取权。如公司清算，应首先偿付债权人，然后在公司所有者中进行分配。 负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致企业经济利益流出。 所有者权益：是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。,负债与所有者权益之间的关系 （续）,企业选择举债或向股民筹措资金的区别,负债流动负债,含义：指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。 短期借款 应付帐款 其他应付款 一年内到期的非流动负债：在当年
2、到期的非流动负债应列入流动负债。,负债非流动负债,含义：指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的负债。 长期借款 应付债券 长期应付款,股东权益股本,普通股：是指在公司的经营决策和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表了对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前在上海和深圳证券交易所中交易的股票，都是普通股。,股东权益资本公积,资本公积 资本(或股本)溢价：是指投资者投入的资金超过其股票面值的部分； 其它资本公积,股东权益留存收益,盈余公积：从净利润中提取的、具有特定用途的资金，包括法定盈余公积、任意盈余公积。 未分配利润：企业利润分配后的余额，即净
3、利润中尚未指定用途的部分。,少数股东权益,少数股东权益：子公司小股东的权益。,少数股东权益,100% 73.97% 26.03% 55.5% 44.5%,国资委,宝钢集团,宝钢股份,宝信软件,小股东,小股东,负债分析,趋势分析,结构分析,关键项目分析,偿债能力分析,寻找重点分析项目：变动大的项目 绝对额大的项目 变动异常的项目,趋势分析,b.负债结构 * 负债与所有者权益各自所占的比重 * 长短期债务的结构 * 负债成本结构 无成本负债 : 应付账款等 低成本负债: 短期借款 高成本负债: 长期借款,应付债券,d.所有者权益结构 * 投入资本与经营积累,c. 资产与权益对称结构分析,保守结构,
4、特征：企业风险低 资金成本高,稳健结构,特征：有良好的财务信誉 企业风险低 比较保守结构资金成本较低,平衡结构,特征：企业风险均衡 存在非稳定性,风险结构,特征：财务风险较大 负债成本最低 存在破产压力,危机结构,特征：经营亏损，接近或已经资不抵债,B. 主要项目分析,* 趋势分析 分析变动原因 注意：分析变动的原因的合理性 对于变动异常判断是否有企业的说明（分析披露质量） ， * 结构分析 分析结构的合理性，注意过高与过低 * 考虑相关会计政策合理性,权益主要项目分析,短期借款 变动原因： * 增加借款（注意是否缺乏运营资金） 结构分析 * 短期借款 /流动负债 * 抵押，担保借款的增加,短
5、期借款明细表,公司2006年短期借款比上年增加了近3倍，其中，银行一年期抵押借款增加了6倍，银行一年期担保借款增加了1倍。公司2006年长期借款比上年减少1亿多元，短期借款增加近6亿元。公司减少长期借款，同时大幅度增加短期借款，这意味着银广夏的短期现金流量缺口增大。,应付账款 * 横向分析， 与存货（原材料）对比分析 * 付款方式有关 * 账龄结构 * 注意关联交易,应付票据 * 增加，公司短期信用可能出现问题 * 银行承兑汇票（有担保，无担保） ，商业承兑汇票,A 公司的负债表有关数据如下,长期负债 * 与企业经营计划比较(新的投资计划, 增大运营能力 ) * 增加，增加风险 减少，偿还债务
6、 * 与负债结构有关（长期债务到期）,隐藏的负债,或有负债,或有负债，是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或者事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠计量。,常见的或有事项：未决诉讼或仲裁、债务担保、产品质量保证、环境污染整治、承诺、亏损合同、重组义务等。,1“基本确定”指发生的可能性大于95但小于100； 2“很可能”指发生的可能性大于50%但小于或等于95； 3“可能”指发生的可能性大于5但小于或等于50； 4“极小可能”指发生的可能性大于0但小于或等于5。,与或有事项相关的义务同时满
7、足以下条件的，应当确认为预计负债： （一）该义务是企业承担的现时义务 （二）履行该义务很可能导致经济利益流出企业 可能性超过50%。,203年11月16日，乙公司获知E公司已向当地人民法院提起诉讼。原因是乙公司侵犯了E公司的专利技术。E公司要求法院判令乙公司立即停止涉及该专利技术产品的生产，支付专利技术费5000000元，并在相关行业报刊上刊登道歉公告。乙公司经向有关方面咨询，认为其行为可能构成侵权，遂于203年12月16日停止生产该专利技术产品，并与E公司协商，双方同意通过法院调解其他事宜。 调解过程中，E公司同意乙公司提出的不在行业报刊上刊登道歉公告的请求，但坚持要求乙公司赔偿500000
8、0元，乙公司对此持有异议，认为其运用该专利技术的时间较短，按照行业惯例，5000000元的专利技术费过高。在编制203年年报时，乙公司咨询法律顾问意见后认为，最终的调解结果很可能需要向E公司支付专利技术费3000000元。至乙公司203年年报批准对外报出时，有关调解仍在进行中。,分析：乙公司应在203年12月31日的资产负债表中确认预计负债3000000元并在附注中作相应披露。 理由：乙公司利用E公司的原专利技术进行产品生产实质上构成了对E公司的侵权，因而负有向E公司赔款的义务。此外，按照公司法律顾问的意见，该项赔款义务能够可靠地计量。,本公司因生产经营过程中发生意外事故，导致乙企业环境污染并
9、发生人员中毒，乙企业向法院提起诉讼，要求本公司赔偿2000万元。目前此案正在审理中。,分析： 甲公司因案情复杂，无法估计赔偿金额，未确认预计负债。对此，在会计报表附注中应披露,重大担保： 截止2006年12月31日，本公司共计向子公司累计提供担保19459.66万元，占公司净资产16.39%。其中为控股子公司担保19459.66万元,为参股子公司担保200万元。,所有者权益 输血型变化？盈利型变化？ * 投入资本-普通股股东结构 .是谁控制企业,是否能将企业引向光明的末来? * 留存收益 （企业经营成果，利润分配政策）,偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动
10、负债和长期负债两大类。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力；反映企业偿付长期负债能力的是长期偿债能力。,偿债能力,短期偿债能力,营运资本 =流动资产 流动负债,缺点?,流动比率=流动资产/流动负债,揭示一个企业所拥有的流动资产与短期负债之间的关系，可以使指标的使用者了解企业的流动资产是否充足，也可据以判断企业抵抗经营中发生意外风险的能力，判断企业一旦发生风险，其流动资产是否足以抵偿其损失，而保证按期偿还债务。比率高说明债权更有保障,就越能保证债权人的权益。 流动比率超过1的部分，可以对流动负债的偿还提供一项特殊的保证，显示出债权人安全边际的大小。由于交易性金融资产和存货资产等在变现时
11、可能会发生损失，所以，流动比率超过1的部分越多，债权人的安全边际越大，全额收回债权的可靠程度越高,习惯认为2较理想。,速动比率(酸性测试比率)=速动资产/流动负债 =流动资产-存货 流动负债,是否流动比率高就一定会代表企业有好的短期偿债能力?,流动比率的缺点?,行业特点, 流动资产的周转速度, 融资能力高低,现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债 现金比率，更为谨慎。,分析企业的短期偿债能力还应考虑哪些因素？,长期偿债能力,资产负债率=负债总额/总资产,企业利用债权人资金的情况，反映债权人发放贷款的安全程度。企业所有者与经营者希望该比率较高，利用财务杠杆增加获利能力。过高，影响筹资能力，财务
12、风险大。保守：50%，国际认为60%较好。,权益负债率=负债总额/股东权益,权益负债率(产权比率)，企业承担外债的风险程度，衡量财务杠杆。也反映清算时，权益对债务的保障程度。从偿债能力和债券人角度，指标越低越好。从所有者和经营者角度看，适当负债经营有益。,利息保障倍数 = 息税前利润 利息费用,从偿债金来源角度反映企业支付债务利息的保障程度，考察在一定盈利水平下支付利息的能力，也是债权人评价投资风险程度的重要指标之一。一般认为指标在3-4倍较好，还债的内容较强。,有形净值负债率,债务总额 / （股东权益 无形及递延资产）,用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。 之所以将无形及递延资产从股东权
13、益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。,其他应考虑的因素: 未使用的银行信贷额度 可以及时变现的长期投资 公司具有良好的信用,有能力发行债券或股票,或有负债 长期经营性租赁的租赁费中的“本金”部分。,对偿债能力有利的因素,对偿债能力不利的因素,长期经营性租赁的租赁费中的“本金”部分。 长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应该考虑其对企业债务结构的影响，即将与经营租赁相关的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。 由于不能确切知道租赁资产价值，故假设资产与负债相等。而与长期经营性租赁相关的负债，应该是全部预期租赁费用中的“本金”部分，或者说是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。因此，它约为全部预期租赁费用的2/3。,
