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1、第四章 建设项目投资决策阶段工程造价的确定与控制,核心内容: 建设项目投资估算 建设项目财务评价,第一节 建设项目的可行性研究,1. 可行性研究的概念 可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任务是综合论证建设项目在市场上的发展前景，技术上的先进性和适用性，财务上实施的可能性，经济上的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。,2、可行性研究的发展过程,可行性研究起自上世纪30年代的美国，初次用于对田纳西流域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。 二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应用。 到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，
2、形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。,1978年联合国工业发展组织：工业可行性研究手册 1981年国务院第30号文件把可行性研究作为建设前期工作中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序，作为编制和审批项目任务书的基础和依据。,1983年国家计委关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法,3、可行性研究的目的,(一)避免错误的项目投资 (二)减少项目的风险性 (三)避免项目方案多变 (四)保证项目不超支、不延误 (五)对项目因素的变化心中有数 (六)达到投资的最佳经济效果,4、可行性研究阶段,可行性研
3、究一般可分为四个阶段：机会研究阶段、初步可行性研究阶段、详细可行性研究阶段和评价与决策阶段，各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度及研究所需时间各不相同。,1）. 机会研究,要求：对投资额的估算30，时间12月 花费：占总投资的0.21.0 内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会条件，地理环境，国内外市场情况及项目的社会影响。 解决两个方面的问题： 一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。,2）.初步可行性研究,任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。 内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型。
4、要求：投资及成本估算20，时间23月，花费占0.251.25,3）.详细可行性研究,任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。 要求：投资估算精度10，时间36月 花费：大项目0.2%1.0，小项目1.0%3.0 详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。,4）.评价和投资决策,任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。 内容：项目的必要性评价，可能性
5、评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评价报告。 要求：投资及成本估算精度10，时间13个月，从全局利益出发，客观、公正、可靠。,可行性研究的内容,1.总论,2.需求预测和拟建规模,9.投资估算和资金筹措,10.项目经济评价,技术设计方案,经济分析,预测,9.投资估算和资金筹措,8.项目实施计划,3.资源、原材料、燃料及公用设施情况,4.建厂条件和厂址方案,5. 技术设计方案,6.环境保护,7.企业组织、劳动定员、人员培训,可行性研究报告的审批,小型项目由各主管部门，省、市、自治区或全国性专业公司审批 大、中型项目由国家主管部门审批 重大项目和特殊项目由国务院审批 只有可行性研究报告审批之
6、后，才能做项目的设计任务书。,第二节 建设项目投资估算,一、基本概念 投资估算在投资决策过程中，依据现有的资源和一定的方法，对建设项目未来发生的全部费用进行预测和估算。,投资估算的阶段划分与精度要求,投资估算的内容： 建设项目的投资估算包括固定资产投资估算和流动资金估算。其中，固定资产投资估算包括静态投资估算和动态投资估算。,二、固定资产投资估算的编制方法 （一）静态投资估算 生产规模指数估算法 根据已建成项目的投资额或其设备投资额，来估算生产规模不同的同类项目投资或其设备投资。 原理：考虑到规模经济因素，将项目投资额与生产规模视为指数关系，单位生产规模所需的投资随生产规模的扩大逐级减少。,公
7、式： C2-拟建项目的投资额 C1-已建同类型项目的投资额 Q2-拟建项目的生产规模 Q1-已建同类型项目的生产规模 Cf-增价系数 n-生产规模指数 在一般情况下，生产规模指数n小于1。当拟建项目主要靠增大设备规格扩大生产规模时，取n=0.6-0.7；当拟建项目主要靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取n=0.8-0.9。,公式： C2-拟建项目的投资额 C1-已建同类型项目的投资额 Q2-拟建项目的生产规模 Q1-已建同类型项目的生产规模 Cf-增价系数 n-生产规模指数 在一般情况下，生产规模指数n小于1。当拟建项目主要靠增大设备规格扩大生产规模时，取n=0.6-0.7；当拟建项目主
8、要靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取n=0.8-0.9。,【例题】 1. 已知建设日产100t尿素化肥装置的投资额为150万元，试估算建设日产250t尿素化肥装置的投资额（取生产能力指数n0.6，Cf1）。 解：,（万元）,B. 分项比例估算法,思路： 将技术方案固定资产投资分为机器设备投资、建筑物构筑物投资和其它投资3项； 先估算出机器设备部分的投资； 再根据其它两部分与机器设备部分的比例关系分别估算出建筑物构筑物投资和其它投资。,（3）其它投资估算,其它投资主要包括土地使用费、青苗赔偿费、居民迁移费、建设单位管理费、勘察设计费等。 K3=K1Lw 式中， K3其它投资估算值； Lw
9、同类项目其它投资占机器设备投资的比例。,（4）固定资产投资估算,K=（K1+K2+K3）（1+s%） 式中， K固定资产投资估算值； s% 考虑不可预见因素费用系数，一般为10%15%。,资金周转率法 根据已建类似项目的资金周转率指标来估算投资额。 资金周转率=年销售总额/总投资 =年产量*单位产品售价/总投资 总投资=预计年产量*预计单位产品售价/资金周转率,简便易行，精度较低,单位面积综合指标估算法 适用于单项工程的投资估算。 单项工程投资额=建筑面积*单位面积造价*价格浮动指数+（-）结构和建筑标准部分的价差,单元指标估算法 工业项目： 项目投资额=单元指标*生产能力*物价浮动指数 民用
10、项目： 项目投资额=单元指标*民用建筑功能*物价浮动指数 （二）动态投资估算法 考虑资金的时间价值（第二章相关内容）,三、流动资金估算方法,流动资金：指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金 是流动资产与流动负债的差额,1.扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段） 按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金,常用的基数,销售收入,经营成本,总成本费用,固定资产投资,1）产值(或销售收入)资金率估算法,产值(销售收入) 资 金 率,流 动 资金额,=,年 产 值 (年销售收入额),【例】某项目投产后的年产值为1.5亿元，其同类企业的百元
11、产值流动资金占用额为17.5元，试求该项目的流动资金估算额。,解：该项目的流动资金估算额为:,1500017.5/100=2625 万元,2）经营成本(或总成本)资金率估算法,3）固定资产投资资金率估算法,流动资金额=固定资产投资固定资产投资资金率,4）单位产量资金率估算法,流动资金额=年生产能力单位产量资金率,2.分项详细估算法,流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金,流动资金= 流动资产流动负债,现金,应收及预付账款,存货,应付账款,预收账款,流动资产和流动负债各项构成估算公式如下: 1）现金的估算,2）应收(预付)账款的估算,应收账款=年经营成本/周转次数,3）存货的估算 存货：外
12、购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑备品备件。,产成品=年经营成本/周转次数,4）应付(预收)账款的估算,流动资金估算应注意:在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数。,例 ：建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天
13、，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。,解：用分项详细估算法估算流动资金: 流动资金=流动资产流动负债 式中: 流动资产=应收(或预付)账款+现金+存货 流动负债=应付(或预收)账款,1.应收账款=年经营成本年周转次数=21000(36030)=1750 万元 2.现金=(年工资福利费+年其他费)年周转次数 =(11000.72+860)(36040)=183.56 万元 3.存货: 外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19200(36040)=2133.33 万元,【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年720
14、0元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。,在产品 =(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费) 年周转次数 =(11000.72+660+19200+2100010% )(36040)=2528.00万元 产成品=年经营成本年周转次数=21000(36040)=2
15、333.33万元 存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66 万 元,【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。,由此求得: 流动资产=应收账款+现金+存货 =1750+
16、183.56 +6994.66=8928.22 万元 流动负债=应付账款=年外购原材料、燃料、动力费年周转次数 =19200（36030)=1600 万元 流动资金=流动资产流动负债=8928.221600=7328.22 万元,【例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，产成品、在产品40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。,第三节 建设项目财务评价,一、概述 建设项目经济评价的概念 建设项目经济评价是指采用现代经济分析方法，对拟投资的建设项目在计算期内投入、产出诸多经济因素进行系统的分析和论证。是项目可行性
