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1、1,第十章 国际租赁,租赁，从字义上讲， “租”是指将某项物品借给他人而获取报酬； “赁”则是指借用他人的物品而付出费用。 “租” 、“赁”是一种交易方式的两个方面。 租赁是指物品所有者（出租人）按照合同的规定，在一定期限内将物品出租给使用者（承租人）使用，后者向前者缴纳租金的经济行为。 租赁是一个古老的经济范畴。,2,租赁的演进,古代租赁的对象主要是土地、房屋和一些通用性器具与农具，其主要目的是为了租赁物的使用价值； 近代租赁开始于工业革命时期，对象主要是动产设备，目的仅限于使用设备本身，基本特征是只租不售； 现代租赁兴起于二战以后在国际范围内展开，租赁的对象是以金额巨大的机器设备、飞机、船
2、舶等，融资为目的。,3,第一节 现代租赁的主要类型,1从承租人角度划分为融资性租赁和经营性租赁； 2按租赁过程可分为直接租赁、转租赁和售后回租赁； 3按出租人人数多少可分为单一投资者租赁和杠杆租赁； 4按有无税收优惠可分为节税租赁与非节税租赁； 5从租赁标的物的角度又可分为不同物品的租赁，如设备租赁、汽车租赁、和轮船租赁。,4,一、融资性租赁Finacial Lease,即当企业需要添置进口设备时，不是以现汇或向金融机构借款去买，而是由租赁公司融资、买入设备出租给自己使用的租赁方式。 由于融资租赁的租赁标的主要是机器设备，因此又称设备租赁。,5,融资租赁的实质：现代租赁是融资与融物相结合，以融
3、资为目的租赁 。融资租赁是典型的设备租赁所采用的基本形式，当企业需要筹措设备时，采用较长期租赁机械设备的融物方式来代替融资购买设备，从而达到融通资金改善财务状况的目的，具有浓厚的金融色彩，因此，往往被看作是一项与设备有关的贷款事物。,6,融资性租赁的主要特点,1)承租的设备及设备的供货商是由承租人选定的或指定的； 2）至少涉及三方当事人、要签两个合同； 3）租期较长、完全付清； 4）不可解约； 5）租赁期满，承租人有退租、续租、留购的选择权。,7,融资租赁结构图,1选定设备,6交货验收,8售后服务,卖主,5 签订 买卖 合同,7 付 款,4 签 订 租 约,3 审 查 受 理,2 委 托 租
4、赁,9 交 付 租 金,出租人,承租人(用户),8,二、经营性租赁operating lease,是指出租人根据租赁市场的需求购置设备，以短期融资的方式提供给承租人使用，出租人负责提供设备的维修与保养并承担设备过时风险的租赁方式。 也叫服务型租赁或操作性租赁,9,飞机-经营性租赁,在过去，绝大多数的飞机都是用现金或银行贷款支付并且购买的。从上世纪七八十年代开始，经营性租赁越来越广泛，其表现形式是，租赁集团按照合同将飞机租赁给航空公司一定时间，合同结束后航空公司将飞机归还。在飞机融资中，经营性租赁的份额从最初的零逐渐上升，1990年代达到22%，目前已经高达40%。,10,飞机-经营性租赁,在亚
5、洲、非洲和中东，大概有价值1200亿美元的飞机是通过银行系统订购的，如果我们假设这部分市场有15%到40%的飞机不是购买，而是用经营性租赁，这将是一个很大的市场。 就中国来说，目前中国订购了850架飞机，大概价值160亿美元，这说明中国对飞机的需求量非常大 ，今天中国航空业的运输规模已经成为世界第二，在巨大的航空需求背后，是飞机租赁及融资产业的爆发式增长，然而目前海外租赁公司几乎掌控了中国航空租赁市场。,11,飞机-经营性租赁,从2000年至今，中国每年的飞行旅客平均增长10%。30年前，中国的喷气式飞机少于50架，现在中国拥有大概1200架喷气式飞机，可见其增长迅速之快。而且，令人高兴的是，
6、中国的航空公司也逐渐开始采用经营性租赁的方式。今年，中国大概有25%的飞机是用经营性租赁的。,12,经营性租赁的特征,1)租期短； 2）中途可以解约； 3）不完全支付； 4）租赁对象为通用设备； 5）租金较高.,13,融资租赁与经营租赁的区别,1、作用不同 由于租赁公司能提供现成融资租赁资产，这样使企业能在极短的时间，用少量的资金取得并安装投入使用，并能很快发挥作用，产生效益，因此，融资租赁行为能使企业缩短项目的建设期限，有效规避市场风险，同时，避免企业因资金不足而放过稍纵即逝市场机会。 经营租赁行为能使企业有选择地租赁企业急用但并不想拥用的资产。特别是工艺水平高、升级换代快的设备更适合经营租
7、赁。,14,2、两者判断方法不同,融资租赁资产是属于专业租赁公司购买，然后租赁给需要使用的企业，同时，该租赁资产行为的识别标准，一是租赁期占租赁开始日该项资产尚可使用年限的75%以上；二是支付给租赁公司的最低租赁付款额现值等于或大于租赁开始日该项资产帐面价值的90%及以上；三是承租人对租赁资产有优先购买权，并在行使优先购买权时所支付购买金额低于优先购买权日该项租赁资产公允价值的5%.四是承租人有继续租赁该项资产的权利，其支付的租赁费低于租赁期满日该项租赁资产正常租赁费的70%.,15,两者判断方法不同,总而言之，融资租赁其实质就是转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬，某种意义来说对于确定要行
8、使优先购买权的承租企业，融资租赁实质上就是分期付款购置固定资产的一种变通方式，但要比直接购买高得多。 而对经营租赁则不同，仅仅转移了该项资产的使用权，而对该项资产所有权有关的风险和报酬却没有转移，仍然属于出租方，承租企业只按合同规定支付相关费用，承租期满的经营租赁资产由承租企业归还出租方。,16,三、杠杆租赁Leveraged Lease),在一项租赁交易中，凡设备购置成本百分之百由出租人独自承担的叫单一投资者租赁； 如设备购置成本的小部分由出租人承担、大部分由银行等金融机构提供贷款补足的叫杠杆租赁。,17,杠杆租赁,又称为第三者权益租赁(Third-party Equity Lease 其乃
9、是介于承租人、出租人及贷款人(Lenders)间的三边协定；是由出租人(租赁公司或商业银行)本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。通常出租人仅提供其中20%40%的资金，贷款人则提供60%80%的资金。,18,参与人,杠杆租赁至少有三方面的人参与：贷款人、出租人和承租人。使用这种租赁方式时，出租人自筹租赁设备购置成本的2040的资金，其余60、80的资金由银行或财团等以贷款提供，但出租人拥有设备的法定所有权。这样，在很多工业发达国家，出租人按其国家税法规定就可享有按设备的购置成本金额为基础计算的减
10、税优惠。但是，出租人需将设备的所有权、租赁合同和收取租金的权利抵押给银行或财团，以此作为其取得贷款的担保，每期租金由承租人交给提供贷款的银行或财团，由其按商定比例扣除偿付贷款及利息的部分，其余部分交出租人处理。,19,杠杆租赁的应用程序,杠杆租赁的出租人一般只需投资购置设备所需款项的20%40%,即可在经济上拥有设备的所有权,享受如同对设备百分之百的同等待遇.设备成本的大部分由银行保险公司和证券公司等金融机构的贷款提供。 银行保险公司和证券公司等金融机构的贷款提供贷款时,出租人必须以设备的第一抵押权租赁合同收取租金的受让权作为对该项贷款的担保. 购置成本借贷部分称之为杠杆.,20,杠杆租赁交易
11、程序图,保险公司,出租人,地方政府,承租人,银行,供货商,1 委托 租赁,2 资信 调查,3 签订 租赁 合同,12 期满 处理,9 投保,4 签订 抵押 贷款 合同,10支付租金,7提供80%60%贷款,8 交付设备 并验收,11 纳税,6支付20%40%价款,5签订购买合同,21,杠杆租赁的特点,至少涉及三方当事人：出租人、承租人和贷款人（债权持有人或债权参与人） 贷款人对出租人无追索权。出租人是以设备、租赁合同和收取租金的受让权作为贷款担保的，在承租人无力偿付或拒付租金，贷款人只能终止租赁，通过拍卖设备来得到补偿，而无权向出租人追索。,22,杠杆租赁的特点,出租人在购置拟租赁的设备时，必
12、须支付20%的价款，作为其最低风险投资额。 租期结束时，设备残值必须相当于设备有效寿命的20%,或至少还能用一年。 租期满，承租人如留购须以残值市价而非象征性价格。,23,杠杆租赁主要有以下几个优点：,某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。 美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的l00享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。,24,杠杆租赁主要有以下几个
13、优点：,在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般愿意将上述利益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金。 在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。杠杆租赁的对象大多是金额巨大的物品，如民航客机等。,25,杠杆租赁的适用范围,适用于筹措资产价值几百万美元以上的大型长期租赁业务,可满足对有效寿命达10年以上,高度集约型设备的融资需要如:飞机输油管道近海石油钻井平台卫星系统等. 近年来,杠杆租赁已有很大发展,主要在美国日本澳大利亚新西兰等国.,26,四、售后回租租赁,简称回租
14、，是指承租人将其所拥有的设备出售给出租人，然后承租人再从出租人那里重新租回来使用的一种租赁方式。,27,回租的交易结构图,回租交易,租赁合同 2,租金 3,设备原主,租赁公司,(承租人),买卖合同 1,28,回租的意义,回租是当企业缺乏现今时,为改善其财务状况而采用的对企业非常有利的一种做法,通过回租.承租人能把固定资产变为现金,再投资于其他业务方面,但同时在租期内仍可继续使用这项资产. 此外,企业的利润和折旧在资产出售时已经收回.,29,五、转租赁,是由租赁公司从外国租赁公司租进设备以后再租给国内企业使用的一种租赁方式。 转租赁是租进租出的做法。一家租赁公司在其自身借贷能力弱，融资技术不发达
15、，资金来源有限的情况下，往往采用转租赁方式，以期利用别家租赁公司条件优惠的融资便利。,30,转租模式一,转租,转租合同 4,租赁公司A （承租人） （出租人）,租赁合同 3,租赁公司B （出租人）,购货合同 转让协议 2,购货合同 1,厂商,用户,31,转租模式二,转租,租赁公司A （承租人、出租人）,租赁公司B （出租人）,租赁合同 3,转租合同 4,购货 协议 1,购货合同 2,用户 （次承租人）,厂商,32,转租模式三,转租,租赁公司,租赁合同 1,厂商,转租合同 2,用户,33,六、综合租赁,是一种租赁与国际贸易相结合的租赁方式 （一）租赁与补偿贸易相结合 （二）租赁与加工装配业务相
16、结合 (三)租赁与包销相结合 （四）租赁与出口信贷相结合,34,期租,定期租船（Time Charter）简称期租，是指远洋运输企业将配备有操作人员的船舶承租给他人使用一定期限，承租期内听候承租方调遣，不论是否经营，均按天向承租方收取租赁费，发生固定费用（如人员工资、维修费用等）均由船东负责的业务。,35,期租,期租租金一般规定以船舶的每载重吨每月若干金额计算。租期可以长可以短，短时几个月，长则可以达到5年以上，甚至直到船舶报废为止。期租的对象是整船，不规定船舶的航线和挂靠港口，只规定航行区域范围，因此租船人可以根据货运需要选择航线、挂靠港口，便于船舶的使用和营运。期租对船舶装运的货物也不作具体规定，可以选装任何适运的货物；租船人有船舶调度权并负责船舶的营运，支付船用燃料、各项港口费用、捐税、货物装卸等费用。不规定滞期速谴条款。,36,光租业务,光租业务
