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1、XX有限公司Guangxi Liugong Machinery Co., Ltd.,11月合并报表分析 Consolidated Analysis in Nov,2010年12月21日 Dec 21, 2010,目录 Directory,1,关键指标 Key indicators,2,生产成本 Cost of production,3,专项费用研制费用 Specific costs - Development costs,4,期间费用 Period costs,专项费用固定资产、无形资产 Specific costs - fixed assets, intangible assets,5,6,
2、营运能力 Operating capacity,指标回顾预算比(原) Review Indicator vs Budget,销量：52,081台 收入：141.59亿元 毛利率：22.6% 费用率：9.4% 净利润: 148,737万元 净利率：10.5% 资产周转：1.14次 应收周转：9.80次 存货周转：3.83次,2010年11月止实际指标,2010年11月止预算指标,销量：43, 510台 收入：119.85亿元 毛利率：23.4% 期间费用率: 12.4% 净利润: 106,348万元 净利率：8.9% 资产周转：1.10次 应收周转：9.36次 存货周转：3.60次,指标回顾预算
3、比(现) Review Indicator vs Budget,2010年11月止实际指标,2010年11月止预算指标,销量：52,896台 收入：142.07亿元 毛利率：21.9% 期间费用率: 10.8% 净利润: 130,839万元 净利率：9.2% 资产周转：1.12次 应收周转：10.72次 存货周转：4.10次,销量：52,081台 收入：141.59亿元 毛利率：22.6% 费用率：9.4% 净利润: 148,737万元 净利率：10.5% 资产周转：1.14次 应收周转：9.80次 存货周转：3.83次,关键指标产品线 Key indicators By Product Li
4、ne,11月止叉车产品线毛利为0.6%，期间费用率17.6%，具体分析请看P.66； 小型机期间费用率为30.1%，由于江苏公司在11月份预提研究费700万，导致管理费用率较上月涨7.5%，具体分析请看P.67。,关键指标合并 Key indicators -Major corporations,关键指标主要法人公司 Key indicators -Major corporations,柳工为股司自产装载机生产量和销售量 叉车对外销量为柳叉与上叉合计数,关健指标-产品销售量及增长 Key indicators -Product sales and growth,同期相比，销量上升17,595台
5、，增长率51%,装载机增长39% 挖掘机增长91% 起重机增长56% 压路机增长65% 叉车增长97%,关键指标-产品经销收入及增长 Key indicators -Product distribution of income and growth,按产品线，收入增长主要来自装、挖、压、起.,关键指标-产品经销收入及增长 Key indicators -Product distribution of income and growth,收入的增长主要来自销量增长 起重机、摊铺、滑移、两头忙、叉车和推土机产品结构变化，收入增长低于销量增长，单位净收入下降。,关键指标-产品毛利额及增长 Key I
6、ndicators - Product gross profit and growth,从经营因素看，与09年相比，毛利贡献较大的因素是量的增长、成本的下降。 毛利增长贡献集中在装载机、挖掘机、压路机。,关键指标-产品毛利额增长趋势 Key Indicators - Product gross profit growth trend,销量增长增加毛利，且正面影响仍在增加 成本降低增加毛利，但正面影响已经趋缓 结构优化增加毛利，但已出现下降趋势 价格上涨增加毛利，且正面影响有上升趋势,注：上述影响因素是月度累计值。,关键指标-产品毛利额及增长（装载机） Key Indicators - Prod
7、uct gross profit and growth (WL),与09年同期相比，装载机毛利贡献来自销量增长10,142台。 产品价格变化增加毛利，主要表现在50 系列其中的CLG855和ZL50C。 产品结构变化略微增加毛利，主要增量在50系列。,关键指标-产品毛利额及增长（挖掘机） Key Indicators - Product gross profit and growth (EX),与09年同期相比，挖掘机毛利贡献主要来自销量增长2,420台。 结构优化，922LC和925LC销量比重上升。 产品价格变化减少毛利，主要表现在906C和908C。,注：红色表示下降。,关键指标-产品毛
8、利额及增长（起重机） Key Indicators - Product gross profit and growth (CR),与09年同期相比，起重机毛利贡献主要来自销量增长647台。 8吨起重机销量同比增长90%，但成本上涨。 厂房搬迁，投入大量工装器具；开发优质供方，采购成本上涨 ；处理了部分积压物资。,注：红色表示下降。,关键指标-主要产品毛利率变动 Key Indicators - Product gross profit rate fluctuation,09年同期收入全年平均单位收入同期销量；09年同期成本全年平均单位成本同期销量 综合毛利率22.6%,注：同期收入、成本分国内
9、和国际,说明：叉车是按到岸价核算的机型（即价格中包含运费），现在假设运费支出=运费收入，则叉车收入=含运费收入-运费支出 即收入为26,918万元，毛利为-1,060万元，毛利率为-3.94% 说明：装载机中CLG808/855/50C/40B部分是按到岸价核算的机型（即价格中包含运费，现在假设运费支出=运费收入，则收入为850,908万元，毛利为208,841万元，毛利率为24.54%。,主要涨价产品Major rise in price products,2010年涨价产品，主要集中在装载机 2010年1-11月装载机销量35,930台，平均单台净收入23.83万，比上年高1.14万，增长
10、5.0%,注：按照类别对比，不区分明细可比产品,主要产品毛利Maior product profit,注：明细产品毛利，详见附件,主要产品毛利Maior product profit,注：明细产品毛利，详见附件,目前起重机、平摊铣、叉车、小型机、推土机毛利率与战略规划相差较大,关键指标-净利润 Key indicators - net profit,消耗率,运营性消耗率12.1%、低于原预算目标2.6个百分点 净利润率10.5%，高于预算和09年水平，主要得益于产品毛利率上升,关键指标-现金流量 Key indicators - cash flow,经营性现金流98,331万，自由现金流22,
11、573万 除股司、配件、挖机公司、中信物流、上叉，其他公司经营性现金流为负，其中租赁公司-1.3亿,注：自由现金流，不包含融资现金流。,关键指标-现金流量 Key indicators - cash flow,虽然净利润同比上升，但经营活动现金流同比下降，主要受营运资金变动的影响 1-11月销售快速增长，应收账款净值18.79亿；租赁销售应收净值40.40亿，比年初增加27.55亿，增长214%,目录 Directory,1,关键指标 Key indicators,2,生产成本 Cost of production,3,专项费用研制费用 Specific costs - Development
12、 costs,4,期间费用 Period costs,专项费用固定资产、无形资产 Specific costs - fixed assets, intangible assets,5,6,营运能力 Operating capacity,成本分析-装载机 Cost Analysis - WL,注：09年全年加权平均单位成本,可比平均单台成本2010年较去年上涨1.0个百分点，其中主要由于30E、40B、50C和855可比产品成本上涨,成本变动因素分析50系列主要产品,成本分析-装载机 Cost Analysis - WL,成本分析-挖掘机 Cost Analysis - EX,注：09年全年加权
13、平均单位成本,可比平均单台成本2010年比2009年下降0.5个百分点 其中922LCII、925LC产品配置变化，均比去年分别上升1.0个百分点,成本分析-起重机 Cost Analysis - CR,注：09年全年加权平均单位成本,可比平均单台成本2010年比2009年上升9.8个百分点 其中：QY8、QY12、QY25上涨率超过10%；8E升级换代，成本上涨 主要原因：折旧、材料价格、存货处理,成本变动因素分析：,成本分析起重机 Cost Analysis - CR,目录 Directory,1,关键指标 Key indicators,2,生产成本 Cost of production,
14、3,专项费用研制费用 Specific costs - Development costs,4,期间费用 Period costs,专项费用固定资产、无形资产 Specific costs - fixed assets, intangible assets,5,6,营运能力 Operating capacity,研制费用 Development costs,本月止预提技术研发费1,395万元。,目录 Directory,1,关键指标 Key indicators,2,生产成本 Cost of production,3,专项费用研制费用 Specific costs - Development
15、costs,4,期间费用 Period costs,专项费用固定资产、无形资产 Specific costs - fixed assets, intangible assets,5,6,营运能力 Operating capacity,销售费用汇mmary of Sales expense,销售费用（不含运费/三包费/折扣） Sales expenses (excluding freight and warranty costs),注：1-办公费包含办公费用、折旧费用、修理费用、交通费、低值易耗品等，营销费用包含宣传费、广告费、展览费，2-其他包含咨询费、协会费、保险费、物料消耗,其他销售成本 Other cost of sales,其中中信物流收入19,204万元抵消运费，若不抵消此收入，运费预算完成率为112.42%,销售费用变动情况Fluctuation of sales expense,销售费用变动情况 Fluctuati
