{金融保险管理}金融学通货膨胀与通货紧缩

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1、第十章 通货膨胀与通货紧缩,本章内容,本章重点,第一节 通胀的义及类型,第二节 通胀产生的因,第三节 通胀的果和对策,第四节 通缩定义及产生,第五节 通缩的果及对策,按原因分类的通胀类型,通胀产生的原因,通胀的后果和对策,通缩原因、后果及对策,第一节 通货膨胀的定义及类型,一、通货膨胀概述,1、通货: 通货就是指流通中货币，一般地讲，它包括流通 中的现金（主币、辅币）和以支票形式出现银行 活期存款。,2、通货膨胀: 通货膨胀是在纸币流通情况下，货币供应量超 过需要量，引起纸币贬值，物价持续上涨的经 济现象。,纸币代表的价值，是由纸币流通规律所决定的: 单位纸币所代表的金属货币量 0. 5元 :

2、 通中需要的金属货币量 100亿元 = 流通中的纸币总额 200亿元,3、理解通货膨胀概念应注意的问题 通货膨胀是纸币贬值的经济现象，即 每一单位货币所代表的价值减少，它是通 过物价上涨表现出来的。,引起纸币贬值的原因: 是流通中的纸币量超过了需要量,纸币发行量超过了商品流通对货币的客观需要量，使单位纸币所代表的价值下降,流通中的商品数量减少，纸币数量相对过多,由于国家政局不稳，人们对纸币信誉发生动摇，不愿意使用纸币，也会造成纸币量相对过多,纸币流通速度加快，使纸币数量相对过多,通货膨胀表现为物价总水平持续的上涨。,通货膨胀是纸币流通特有的非必然的经济现象,金属货币流通条件下,货币贮藏手段会自

3、发地调节流通中的 货币量，作为价值符号的银行券过多， 会通过兑现黄金而回笼到银行，也不 会发行过多而产生贬值现象。,纸币流通 条件下,由于纸币无内在价值，不具有自发调 节货币流通的作用，一旦纸币量过多， 就会发生纸币贬值，通货膨胀。 如果纸币的发行量符合流通中的货币 需要量，则不会发生通货膨胀。,4、通货膨胀的标志-物价上涨,通货膨胀并不是必然的表现为物价上涨 隐蔽性通货膨胀（压抑型通货膨胀）: 表现为货币流通速度减慢、 商品有行无市、 凭票凭证供应,100亿8元 200亿4次 100亿8元 400亿2次,二、通货膨胀率衡量指标,通货膨胀是一种货币贬值的现象， 而货币贬值是通过物价上涨表现出来

4、 的。因此各国通常用物价指数作为测 量通货膨胀率的指标。,1、零售物价指数,2、批发物价指数,3、生活费用 价格指数,4、国民生产总值平减指数,根据商品零售物价编制。 反映零售价格水平变动情况。,根据商品批发物价编制。 反映商品流通的物价变动情况,根据零售物价指数和服务项目价格指数为基础编制。反映居民生活费用水平变动情况。,按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。能够准确地反映物价总水平变化，但较难编制,5、货币供应量增 长率减去按不变价 格计算的GNP 增 长率,优点反映了GNP和货币供应量增长的关系； 剔除了价格变化因素，能反映GNP真实情况。 缺点必须以货币流通

5、速度不变为前提。,经济指标剔除通货膨胀因素的计算（P225）,实际产值当年价格计算的产值（1通货膨胀率） 实际商品当年价格计算的商品（1通货膨胀率） 流转额 流转额 实际工资名义工资（1通货膨胀率） 实际利率名义利率通货膨胀率,三、通货膨胀类型,（一）按照通货膨胀的程度分类,发展缓慢， 不易察觉， 2.5%以下。,通胀率达双位 影响较大,温和的通胀,小跑式通胀,物价飞涨 货币极度贬值 经济日趋紊乱,恶性通胀,通货膨胀类型,德国：经典的通货膨胀,19101914年40种基本商品批发价格指数 1910 1914=100 到1923.12批发价格指数达到1431012, 19221923年德意志银行

6、的货币发行量,（10亿元财政与信贷银行马克）,1925.10.25报纸登载了德意志银行备忘录，这家银行宣布，在这一天里纸钞发行数量达到了120 1015马克。而当天的纸钞需求量是11018 （1000000000000000000） 马克面值从1000、2000、5000、10000直至11014， 价格：1公斤黄油 5.6 1012 1张报纸 21011 1张电车票 1.51011 国内信函邮资 11011, 1914，19191923美元兑马克的汇率月平均值（1$=？马克）,匈牙利：极端的通货膨胀,（1939.8.26物价指数=1）,1945.121946.7 匈牙利货币发行量,单位:彭格

7、,1945.71946.7匈牙利彭格兑美元黑市价格,中国：恶性通货膨胀,中国物价指数（1937.11937.6=1）,100元法币1937-1949年购买力,1937 两头黄牛 1938 一头黄牛 1939 一头猪 1941 一袋面粉 1943 一只鸡 1945 二枚鸡蛋 1946 六分之一块肥皂 1947 一个煤球 1948 0.002416两大米（16两制） 1949 0.000000000185两大米，,从1937年7月抗日战争爆发 到1949年5月，12年间， 货币发行增加了1400多亿倍， 物价上涨85000多亿倍。,(二)按照通货膨胀的表现形式分类,1隐蔽性通货膨胀 在国家对物价进

8、行管理或冻结时，通货膨胀不表 现为物价上涨，而是表现为货币流通速度减慢、 商品有行无市、有价无货、凭票凭证限量供应等,这时，物价指数并不反映真实的通货膨胀程度。,100亿8元 200亿4次 100亿8元 400亿2次,2公开的通货膨胀: 也叫开放式的通货膨胀，只要出现通货膨胀， 价格水平便明显上涨 。,这时的物价指数能够反映通货膨胀的程度。,100亿8元 200亿4次 100亿16元 400亿4次,（三）根据通货膨胀产生的原因分类,根 据 原 因 分 类,需求拉上型,成本推动型,结构型,工资推动型,利润推动型,垄断价格 协定型,需 求 拉 上 型,是指总需求（物资和劳务）超出了社会潜在产出水平

9、 之后引起的价格水平连续上涨。,原因：货币供给的扩张，导致总需求大于总供给,扩张性货币政策,过高的就业目标,为缩小与先进国家差距 而制定了过高的经济增 长目标,赤字财政政策 导致投资增长,扩张性财政政策,货币发行增加,国民收入水平低， 政府的征税能力弱,需求拉上型通货膨胀可能通过两个途径产生：,在货币需求量不变时，货币供给增长过快。,经济体系对货币需求大大减少，即使在货币供给无增长的条件下，原有的货币存量也会相对过多。,成本推动型,在商品和劳务的需求不变的情况下，因生产成本的提高 而推动物价上涨。,物价上涨,垄断性因素引起生产成本提高,工资推动,利润推动,垄断价格协议,工人要求增加工 资，工资

10、增长超 过劳动生产率的 增长，引起生产 成本的增加，导 致物价上涨，进 而造成工资物价 螺旋上升。,垄断企业操纵产 品价格，以追求 更高的利润，带 动其它产品的价 格上涨，引起物 价总水平的上涨。,大企业之间通过协 定，决定一些商品 和劳务价格的提高， 进而涉及到相关企 业产品价格上涨， 引起物价总水平的 上涨。,成本推动型通货膨胀可以归纳为两个原因：,工会的力量对工资提高 的要求导致上游产品成 本和工资率的过渡上升 而引起。,垄断行业中企业为追求利润 而制定的垄断价格。高额利 润的普遍存在推动着通货膨 胀的形成。,美国的学者爱德华、夏皮罗就认为：在一个大量存在所谓“操纵价格” 的经济中，可以

11、操纵价格以大于成本增长的速度上涨，以便赚取较多 的利润。如果这一过程得以推广，就会产生利润推动型通货膨胀。,也叫供给型通胀， 主要是供给需派 的主张,往往发生在不完全竞争市场上，卖方 对价格有足够的控制力量，能够形成 价格垄断。,结构型,含义：在总供给和总需求相对平衡条件 下，由于经济结构发生变化导致供求失 衡而引发通货膨胀。,结构性因素,瓶颈制约,需求移动,劳动生产率增长速度差异,其 他 类 型,混合型,财政赤字型,信用膨胀型,国际传播型,第二节 通货膨胀产生的原因,一、财政赤字与通货膨胀 政府为刺激经济增长，采用扩大 财政支出的办法，增加有效需求，从 而出现财政赤字。为弥补赤字而增加 的货

12、币供应量，大部分为非生产性支 出，必然导致通货膨胀。,二 、信用膨胀 与通货膨胀,信用的扩张超过了经济增长的需 要，货币供应量超过了生产和流 通的需要量，从而出现通货膨胀。,三、经济发展速度、 经济结构与通货膨胀,一个国家经济发展速度过 快，往往导致投资规模和消 费规模过大，导致物价上涨， 出现通货膨胀。 而经济高速增长，往往带 来结构失衡，也是通货膨胀加 剧的重要原因。,四、外债 与通货膨胀,大量举借外债，会增加国家还本 付息的负担，造成财政赤字，必 然导致通货膨胀。,五、国外通货膨胀 与国内通货膨胀,在开放经济条件下，通货膨胀可 以通过种种途径，由一个国家传 播到另一个国家。（价格途径、

13、需求途径、国际收支途径、示范 作用途径）,第三节 通货膨胀的后果和对策,一、通货膨胀的后果,通货膨胀初期： 轻微的通胀对经济 增长具有一定的刺 激作用,通货膨胀发展后： 对社会再分配、生产、 流通、财政金融具有破 坏性影响。,通货膨胀初期，对经济增长的刺激作用,通 胀 初 期 对 经 济 刺 激 作 用,增加政府开支，扩大了生产资料需求,减少税收为企业扩大投资提供了环境，也有利 于扩大投资需求,消费信贷的增加也扩大了消费需求,企业囤积居奇，增加库存，扩大了市场对商品 的需求,（一）通货膨胀引起国民收入的再分配,通 胀 对 在 分 配 的 影 响,1、靠固定工资收入的工人、职员、店员实际工资下降

14、， 生活恶化,3、企业在通货膨胀中得到的好处大于损失,4、国家则利用通货膨胀从居民手中剥夺一部分国民收 入以弥补财政赤字（隐性税收）,5、是一种有利于债务人而不利于债权人的分配,2、小生产者由于其产品价格上涨慢，原材料价格上涨 快而深受其害,工商企业因实际工资下降，而利润提高； 工业企业因维持国家订货而得到丰厚利润； 商业企业通过不等价交换、投机倒把、囤积居奇获得暴利。,（二）破坏 正常的生产 和商品流通,1、导致金融资产价格下降，企业筹资 困难，投资率下降,2、产业结构、产品结构失衡,3、扰乱正常的商品流通渠道,（三） 通货膨胀 导致金融 领域混乱， 影响国际 收支平衡,1、存款负利率引发挤

15、兑和抢购,2、贷款负利率引发企业贷款囤积居奇,3、不利于出口，导致国际收支逆差，国际 收支失衡,（四）通货膨胀 损害政府威信， 导致政局不稳,工人为争取提高工资，反对通货膨 胀而进行罢工，阶级矛盾加深。,二、 通货膨胀的对策,通货膨胀对策,（一）实行紧缩政策,（五）保持经济低速增长,（六）进行货币改革,（七）国际紧缩政策,（四）发行国债,（二）实行工资物价管制,（三）实施供应政策。,（一）实行紧缩政策,1、紧缩性的货币政策,（1）通过提高法定存款准备率，紧缩贷款规模，减少投资， 压缩货币供应量。,（3）通过公开市场业务减少市场货币供应量,（4）通过控制基础货币控制货币供应量,（5）通过道义上的

16、劝告影响商业银行的信贷行为,（2）通过提高利率影响货币供应量。,通过提高再贴现率，提高市场 贷款利率，而抑制企业贷款需求， 减少投资，减少货币供应量。,提高存款利率，增 加储蓄，减少消费。,2、紧缩性的财政政策,增加税收,压缩支出 消减政府支出、 压缩公共工程支出,提高个人所得税，减少消 费者可支配收入，以降低消 费支出,直接影响政府投资 和个人的消费支出， 压缩社会总需求， 以紧缩对市场商品 的需求,（二）实行工资 物价管制,（三）实施供应 政策,（四）发行国债,刺激生产增长以增加商品供应,减少财政等中央银行的贷款或透支， 切断财政赤字与纸币发行的联系。,强制性做法：政府通过立法程序规定 物价和工资上升率的限度，或将物价 和工