第一章现金流量构成与资金等值计算课件

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1、第一章 现金流量构成与资金等值计算,魏想明,序言,技术经济学是技术科学和经济科学相结合的边缘科学，是研究技术领域经济问题和经济规律，研究技术进步与经济增长之间的相互关系的科学。其研究对象如下： 研究技术方案、技术措施、技术政策、新技术装备的经济效果。 研究技术与经济的相互关系，寻求技术与经济相互促进，协调发展的科学。 技术创新与技术进步,技术创新,是创新者（企业家）将科学知识与技术发明用于工业化生产，并在市场上实现其价值的一系列活动，是科学技术转化为生产力的实际过程。 技术创新包括新产品的生产，新技术、新工艺在生产过程中的应用，以及新资源的开发，新市场的开辟。 从实际出发，研究我国技术创新的规

2、律及其与经济发展的规律。,技术项目,技术经济学的研究对象不是某种单纯的技术本身，而是以某种技术为代表的工程技术项目（方案） 项目：投入一定资源，经过一定时间才能完成的技术实践过程的计划、规划方案的独立单位。,第一章 现金流量构成和资金等值计算,现金流量的构成 资金等值计算,一、现金流量,1. 现金流量的概念 在技术经济分析中，常把被评价的项目视为一个独立的经济系统，这个系统可以是一个企业，也可以是一个地区或一个部门。现金流量是指某一系统在一定时点流人和流出系统的现金量。其中流入系统的资金收入称现金流入量，简称为现金流人；流出系统的资金支出称为现金流出量，简称为现金流出。同一时间点上现金流人量和

3、现金流出量的差额称净现金流量。现金流人量、现金流出量和净现金流量统称现金流量或现金流,几点说明：,每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点； 只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，这部分现金才能成为现金流量； 对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。,2、现金流量的构成,投资 成本费用 销售收入 利润 税金,二、投资,1、总投资的构成：建设投资、建设期利息、流动资金。 2、建设投资,建设投资,建设投资,3、固定资产、递延资产、无形资产,固定资产原值 固定资产净值 固定资产重估值 残值 折旧 递延资产、无形资产,4、流动资产,流

4、动资产：流动资金、流动负债 流动资金：货币资金、应收及预付帐款、存货 流动负债：应付帐款,5、建设投资的估算,（1）单位生产能力估算法：该法是依据已知的同类项目的单位生产能力投资额，近似地估算拟建项目投资。 K0：表示同类项目的单位生产能力投资额； X0：表示拟建项目生产能力； Pf：表示价差系数， PfP1/P2（P1为投资估算年份的价格，P2为单位生产能力投资额的数据取得年份的价格。 适用于项目的机会研究阶段,（2）比例估算法,该法是事先对过去同类工程进行调查分析，找出项目主要设备投资或者主要生产车间投资占建设投资的比例，只要估算出已建项目主要设备或主要车间投资，即可按比例估算出项目建设投

5、资。具体包括设备投资估算和建筑物、构筑物投资估算等。,设备投资估算,设备投资应该按出厂价格加上运输费、保险费、加包装费、安装费等进行估算。 Lmi：表示同类项目同类设备的运输、安装费用系数，国外一般采用0.43 ：表示第i种设备所需数量 Pmi：表示第i种设备的出厂价格 N:表示所需设备的种数。,建筑物、构筑物投资估算,Lb表示同类项目中建筑物、构筑物投资占设备投资的相对比重；露天工程一般取0.10.2，室内工程一般取0.6 1.0,（3）概算指标法,概算指标法适合于详细可行性研究阶段，其步骤如下： 将建设项目分解为单项工程。如主要生产装置、辅助生产装置、公用工程、服务工程、厂外工程等项目。

6、依据概算手册中的概算定额或指标分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费。 在汇总各单项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费，得出项目的静态投资部分。 估算涨价预备费和建设期利息 加总求得建设期利息。,（4）分项工程投资累加法,该法是将拟建项目分解成如干可进行独立估算的投资环节或部分，分别对各环节或部分进行单独的投资估算，各环节或部分投资合计就是整个工程项目的投资。,（5）指数估算法,该法又称为生产规模指数法、指数成本估算法。公式如下： 规模扩大的幅度应小于50倍，如果规模扩大是靠增加设备的容量，则n0.60.7；如果规模扩大是靠增加相同容量的设备的数量，

7、则n0.81.0 CF：表示新老项目建设间隔内物价上涨的校正系数。,6、流动资金估算,扩大指标估算法：一般参照同类企业流动资金占营业收入、经营成本、固定资产投资的比率，以及单位产量占用流动资金的比率来确定。 例如：美国公司估算我国某矿山的流动资金，按经营成本的25估算。在国外的化工企业还有按固定资产投资的1520或按年营业价值的25计算的。,三、总成本费用估算,系指在运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用。 总成本费用=生产成本+期间费用,（一）总成本费用的构成,总成本费用的构成（续）,直接费用包括： 直接材料费 直接工资 其他直接费：直接从事产品生产人员的福利费等。 制造费：是指各生产单

8、位为组织和管理生产所发生的各项费用,期间费用,销售费用：是指销售商品过程中发生的费用。如：运输费、装卸费、包装费、保险费、广告费等。 管理费：是指企业行政管理部门为组织和管理经营活动所发生的各项费用。 财务费用：是指企业在筹集资金等财务活动中所发生的费用。如利息支出、汇兑净损失、银行手续费等。,（二）总成本费用的估算,采用分项估算法，分项估算法把总成本费用分为九大项：外购原材料、外购燃料动力、工资及福利费用、修理费、折旧费、维简费、摊销费、利息支出、其他费用（如土地使用税）,（三）折旧,折旧：折旧是对固定资产磨损和价值损耗的补偿。 有形磨损：由于生产因素或自然因素引起的。 无形磨损：又称经济磨

9、损，是指非使用和非自然因素引起的固定资产价值的损失，如技术进步、新设备的产生等。,固定资产折旧方法,1. 直线折旧法 将应计折旧值平均分摊到使用年限内的每一年。即 年折旧额=（原值-残值）/折旧年限 优点：简单明了，计算方便，在侧重无形损耗时更加适用。 缺点：随资使用年限增加，保养费、修理费增加；没有考虑使用状况。 适用：负荷均匀的资产,2、双倍余额递减法,年折旧率： 年折旧额=固定资产净值 年折旧额,3、年数总和法,N折旧年限,举例,某设备原值为30万元，残值为零，使用年限为8年： 直线折旧法：,双倍余额递减法,年数总和法,（四）经营成本,总成本费用-折旧-维简费-摊销-计入成本利息,（五）

10、机会成本与沉入成本,沉入成本：是指以往发生的与当前决策无关的费用。 机会成本：将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。,四、销售收入、利润,销售收入=商品销售量 商品单价 利润=销售收入-销售成本-销售税金即附加-销售费用-管理费用-财务费用 销售成本：已销售产品的生产成本 税后利润=销售利润-所得税,五、税金,增值税、营业税、资源税、关税、消费税、城市建设维护税、教育费附加等 。有些行业还包括土地增殖税 营业税、资源税、消费税、所的税、城市建设维护税、教育费附加、土地增殖税均可包含在营业税金及附加中。,营业税,在中华人民共和国境内从事交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业

11、、文化体育业、娱乐业、服务业或有形转让无形资产、销售不动产行为的单位和个人，就其营业额征收的一种税。税率3%20%，不同行业采用的适用税率。价内税，包含在营业收入内。,城市建设维护税、教育费附加,以纳税人实际交纳的增值税、消费税、营业税为计税依旧。,增值税,在中华人民共和国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务以及进出口货物的单位和个人，就其商品流转增值额为课税依据征收的一种流转税。价外税，单独设立增值税科目。销项税，进项税 增殖税应纳税额=销项税-进项税,所得税,企业所得税应纳税额=应纳税所得额所的税率 应纳税所得额是纳税人每一纳税年度的收入总额减去准予扣除项目的余额。 所得税率一般为25%,

12、第二节资金等值计算,资金的时间价值 现金流量图 资金等值的概念 资金等值计算公式,一、资金的时间价值,（一）资金的时间价值的概念 1、资金的时间价值：是指资金在生产或流通领域不断运动，随时间的推移而产生的增值。 2、资金时间价值的来源 资金用作某项投资，可获得一定收益或利润。 放弃资金使用权或牺牲现期消费的补偿。,（二）资金时间价值的衡量尺度,1、利息和纯收益 利息：是制占用资金所付出的代价（或放弃使用资金所得的补偿。 2、利率和收益率 计息周期：是指计算利息的时间单位 利率：是在一个计息周期内所得的利息额和借贷金额（即本金）之比。,（三）资金时间价值的计算方法,1、单利法：仅用本金计算利息。

13、即： 式中： ：本利和；P：本金； ：利率；n：计息周期数 单利指仅用本金计算利息，利息不再生利。 不完全计息方法。,2、复利法：,以本金和前期累计利息总额之和进行计息：即 复利指本金、利息都计算利息。 完全的计息方法。,（四）名义利率和实际利率,利率按年规定，而计息周期不是已年为单位，这时按年规定的利率为名义利率。 名义利率等于每一个计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。 M：一年的计息周期数；r：名义利率 ：年实际利率。则：,举例,两家银行，甲行贷款年利率为13%，按年计息；乙行贷款年利率为12%，但要求按月计息。问哪家银行贷款实际利率低？ 乙行：M=12；r=12%,二、现金流量图,1

14、、表或图 2、现金流量图的绘制 以横轴表示时间轴，向右延伸表示时间的延续，每一间隔代表一个时间单位； 以纵轴表示现金流量，向上的箭线表示现金的流入，向下的箭线表示现金的流出，箭线长短尽量按比例画。如下图 时间坐标的原点通常为建设期的开始时点，也可取投产期开始（即建设期末）的时点，而分析计算的起始时间一般都规定在时间坐标的原点。,三、资金等值的概念,是指在考虑资金时间价值的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。如今天的100元钱，在银行利率为10%的情况下，同明年今天的110元等值。 影响等值的因素： 利率大小，本金多少和计息周期长短 折现（贴现）：将将来某一时点的资金换算成

15、现在时点的等值金额称为折现或贴现。计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。,四、资金等值计算的公式,现值：发生在（或折算为）某一特定时间序列起点的现金流量，用P表示。 终值：发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的现金流量，用F表示。 等额序列现金流：发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）并且金额大小相等的现金流量序列，用A表示。,（一）一次支付类型,主要参数：i，n，P，F，A 其中五个参数要实现四个，必须已知其中三个参数，才可求第四个。 1、一次支付复利终值公式 其中： 称为一次支付终值系数，上式可表示F=P(F/P,i,n) 2、一次支付复利现值公式 其中 称为一

16、次支付现值系数或折现、贴现系数，i为折现率,（二）等额分付类型,1）等额分付终值公式 每年现金流出为A，利率为i，第N年末得F,则 其中 称为等额分付终值系数，也可记为 ,推导,F = A + A(1+i) + A(1+i)2 + . + A(1+i)n-1（1） （1）（1+i) F(1+i) = A(1+i) + A(1+i)2 + .+ A(1+i)n (2) (2)-(1) F = A(1+i)n - 1 / i = A (F/A,i,n),2、等额分付偿债基金公式,其中 称为等额分付偿债基金因子，也可记为,3、等额分付现值公式,其中称为等额分付现值系数，也可记为,4、等额分付资金回收公式,其中称为等额分付资本回收系数，也可记为,说明,复利终值系数与现值系数互为倒数；等额分付终值系数与偿债系数互为倒数；分付现值系数与等额分付资本回收系数互为倒数 等额分付资金回收系数等于等额分付偿债基金系数与利率之和。,推论,P= A(1 + i)-1 + A(1 + i)-2 + . + A(1 + i)-(n-1) + A(1 + i)-n =