{金融保险管理}第四章金融市场媒体

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1、第四章 金融市场媒体,一、商人媒体 金融市场的商人媒体指的是金融市场的各类经纪人。 所谓经纪人，是指为买卖交易双方成交撮合并从中收取佣金（手续费）的商人或商号。 经纪人行业的发展：唐朝以前，经纪人便已出现，唐朝的经纪人被称为牙朗；明朝，有官牙和私牙之分；清朝有牙商、牙行之称；直到近代，才叫做经纪人。 金融市场的经纪人包括以下四类：,1、货币经纪人 定义：是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商人。 货币市场的交易工具主要有货币头寸、各种票据和短期国库券，因此，货币市场的经纪人更具体地包括了货币经纪人、票据经纪人和短期证券经纪人。,2、证券经纪人 定义：指证券市场（或资本市场）充当证券交

2、易双方中介和代理买卖而收取佣金的中间商人。 在证券交易中，证券经纪人与客户之间形成了下来关系：委托代理关系；债权债务关系；信任关系；买卖关系。,证券经纪人的类型： 佣金经纪人：代理客户买卖，收取佣金。 居间经纪人：接受佣金经纪人委托，代理买卖证券的经纪人，又称交易厅经纪人或两元经纪人。 专家经纪人：一般不直接与客户打交道。 证券自营商：既为顾客买卖，也为自己买卖。 零股经纪人：不足100股即为零股。,3、证券承销人 定义：又叫证券承销商，是指以包销或代销方式帮助发行人发行证券的机构。本质上，证券承销商是一种居间推销的机构。 它是证券发行市场最重要的组成部分。,证券承销人的资格确认： 在欧美各国

3、，证券承销人一般为投资银行。 在日本，证券承销人由证券公司承担。 在英国，证券承销人由商人银行承担。 在我国，目前主要是由证券公司承担。 证券承销主要有包销和代销两种方式。,4、外汇经纪人 在外汇市场上接受客户委托并收取佣金的中介人。,二、机构媒体 主要包括证券公司和证券交易所。 1、证券公司 1)证券公司的定义与职能 定义：证券公司是专门从事各种有价证券经营及其相关业务的金融企业。,职能： 充当证券市场中介人 充当证券市场重要的投资人 提高证券市场的运行效率,2）证券公司的主要业务 主要包括四类业务： 承销业务 即承销证券发行人发行的有价证券。 承销方式：包销、代销等。 代理买卖业务 指接受

4、客户的委托，代理客户买卖有价证券并收取佣金的业务。 但必须是证券交易所的会员，才有这个资格。,自营买卖业务 指证券公司自己作为投资者自己买卖有价证券并自担风险的业务。 投资咨询业务 我国的情况？,2、证券交易所 1）定义与职能 定义：证券交易所是专门的、有组织的集中买卖有价证券的场所。 基本特征： 证券交易所只是证券交易的场所，自身不买卖证券。它只是为买卖双方成交提供和创造条件，并对市场进行监督。,证券交易完全公开的市场。定期发布和公布各种证券行情报表和统计资料，股价指数等 有严格的规章制度和定型的运作规程。证交所的交易者必须是会员或成员，且必须具备一定的条件，对成交和结算等都有严格的规定。一

5、般投资人不能直接进场交易。,职能： 创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场； 形成公平合理的交易价格； 保证充分的信息披露，便利投资和筹资； 客观反映资金状况，引导资金流向，是经济运行状况的“晴雨表”。 是管理和控制整个股票市场的有效机构。,2）证券交易所的组织形式 有两种：会员制和公司制。 会员制证券交易所：是由会员自愿出资共同组成的、不以盈利为目标的法人团体。 公司制证券交易所“是采取股份公司的组织形式，由股东出资组成的以盈利为目标的法人团体。 我国采取的是会员制。,证券交易所的主要设施： 交易大厅； 行情传输系统； 电话与计算机； 证券交割和清算系统； 其它。,3）证券交易所的交易原

6、则 “价格优先、时间优先”。,4）国际上主要证券交易所简介 A、纽约证券交易所 目前世界上最大、也最著名的三大证券交易所，分别是纽约证券交易所、伦敦证券交易所和东京证券交易所。 美国现有18家证券交易所，纽约证交所最大。,成立于1792年5月17日。最初是由24个证券商在华尔街的一颗梧桐树下进行买卖，共同签订了“梧桐树协议”，规定每周的交易时间、商订交易价格和手续费等。 1793年，交易地点由露天转移到室内，一个叫沙迪的咖啡馆进行交易。 1863年，正式使用纽约证券交易所的名称。,1871年，迁到华尔街40号。 1903年，迁到华尔街11号。 纽约被誉为国际金融中心，实际上是以华尔街为代表的。

7、 华尔街位于纽约市南端，首尾120个门牌，但是纽约证交所、美国证交所、美国最大的10家银行中的6家，还有330家证券公司都座落在这里。,纽约证券交易所的主要部分是交易大厅，面积约有足球场的35，大厅中由许多组交易柜台，称为交易站。 实现会员制。 目前美国共有18家证券交易所，其中全国性的占14家，地区性的占4家。纽约证交所的证券交易金额平均占总交易额的80%以上。,道琼斯股价指数，从1884年开始编制。 标准普尔股价指数，从1923年开始编制。 纽约证券交易所股价指数，从1966年开始发布。 全国证券交易商自动报价协会股价指数，即NASDAQ股价指数，从1976年起发布。,B、伦敦证券交易所

8、它是世界上最著名的三大证交所之一，历史最为悠久，已有200多年的历史。 伦敦证交所起源于17世纪末的伦敦交易街的露天市场，是当时买卖政府债券的“皇家交易所”。 1773年，该露天市场搬入室内进行交易，并取名为“伦敦证券交易所”。 1973年，与利物浦、曼彻斯特、伯明翰、格拉斯尔和都柏林等证券交易所合并，统称为伦敦证券交易所。,目前，在英国的7家证券交易所中，只有伦敦是全国性的证交所，其它6家都是地方性的证交所。 伦敦证交所一直保持着世界最大的“金边债券”的称号。政府债券在整个证券交易中占绝大比重是伦敦证交所的一大特色。 使用的指数为伦敦金融时报指数。,C、东京证券交易所 日本证券交易的历史可以

9、追索到明治维新时代。当时明治政府以“殖产兴产”为口号，发行了巨额的公债如“秩禄公债”。为提高公债的流动性，维持公债的合理价格，于是在明治11年即1878年公布了交易所条例，同年在东京和大阪建立了证券交易所。,最初是以公债交易为主，后来随着股票的发行，股票交易所占比重上升。 二战爆发后，日本政府确立了战时经济体制，为防止资金过多的流入证券市场而有碍军需生产，对证券市场采取了限制措施，股价下跌、市场萎缩，到战争结束时，证券市场已陷于瘫痪状态。,战后，在美国的直接干预下，日本实施了证券制度改革。1949年1月，美国以三项原则为条件，同意东京证交所重新开业，1949年4月，东京证交所正式恢复。三项原则

10、是： 一是证券买卖集中于交易所原则； 二是证券交易的时间优先原则，即对同一价格的报价，早的报价优先成交； 三是只进行现货交易，不进行期货交易的原则。1988年，第三条原则被废除。,日本目前有东京、大阪、名古屋、京都、广岛、福冈、新泻、札幌8个证券交易所。东京证券交易所的交易额占全国交易额的85，第二位是大阪证交所。 实行的是会员制。 其股价指数是日经指数，是日本经济新闻社编制发布的，选用500种股票来计算的。 另外，还有东证股价指数，1969、7、1开始编制，以1968、1、4为基期，指数值为100。,D、香港证券交易所 香港第一家证交所成立于1891年，当时叫香港股票经纪协会，1914年改名为香港证券交易所。 1969年，香港又成立了远东证交所，1971、1972年先后成立了金银证交所和九龙证交所。 1986年10月，四家证交所合并，叫做香港联合证券交易所。,香港证交所的股价指数是恒生指数，是香港恒生银行于1969年11月24日开始编制和发布的。,E、其它国际著名的证券交易所 巴黎证券交易所，成立于1724年。 法兰克福证券交易所。 阿姆斯特丹证券交易所。 苏黎世证券交易所。,F、我国的证券交易所 上海证券交易所 于1990年11月26日经中国人民银行批准成立，同年12月19日正式开业。 深圳证券交易所 于1991年4月11日经中国人民银行批准成立，同年7月3日正式开业。,