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1、,投资理财知识,一、序言理财已成为日常生活的一部分 1、现状 至1999年5月居民储蓄突破6万亿元 银行利率多次下调，目前一年期存款利率仅为2.25%，扣除利息税后为1.8% 2、个人投资保障需求 获得资产增值 保证资金安全 预防意外 保证老有所养 子女成长教育准备,2,二、理财的概念及理财中应考虑主要因素 1、理财的定义 2、国内主要投资工具简介 3、专家理财之优势,3,1.理财的定义 所谓理财就是根据客户对风险的偏好和承受能力，合理安排资金的运用，并使之最大程度增值的过程。 两层含义 推荐符合客户风险承受能力的投资理财方式 资金增值最大化 理财手段 合理选择投资工具 合理分配资金,4,您选
2、择了什么？,投机型,银行存款 传统保险,理财类产品 政府债券 债券基金,股票 房地产 股票基金,期货 期权 彩票,保本型,收入型,成长型,*注：收藏型：邮票、纪念币、古董、名人字画,1）理财方式,5,资产分配的一般比例,5%,20%,30%,45%,投机型,成长型,收入型,保本型,风险,收益,2）合理分配资金,6,2、投资中应考虑的因素：,投资风险 获利能力 资产的流动性 期限长短,7,风险,回报,风险与回报成正相关关系,7%,5%,A：收益率8% 股票50% 国债50% B：收益率8% 股票60% 国债40%,8,1、政策风险 2、周期波动风险 3、购买力风险 （通货膨胀） 4、利率风险 （
3、债券的主要风险） 1、信用风险 （到期不能偿还本息） 2、经营风险 （股票的主要风险） 3、财务风险 （财务结构不合理导致）,系统风险,非系统风险,风险的分类,9,3.目前国内主要投资工具简介,银行存款 债券 股票 投资基金 投资性保险产品,定义 特征 分类 影响因素,10,指机构和个人将资金存放于金融机构，金融机构承诺到期支付约定利息和本金的债权债务凭证。目前，国内存款利率是由人行规定的，金融机构无权根据市场情况进行调整。,1） 银行存款,流动性好 风险较低 回报率较低 不能抵御通货膨胀 再投资风险高,定义,特征,11,债券的定义 债券的分类 影响债券收益的因素 影响债券投资风险的因素 债券
4、投资应考虑的主要因素,投资-19,2) 债券,12,债券的定义,指政府、金融机构、工商企业等社会各类经济主体为筹措资金而向投资者发行的，并且承诺按一定利率、约定期限支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,定义,特征,安全性好 收益比银行存款高 流动性强,13,债券的分类 债券按发行主体：政府债券、金融债券、企业债券 按债券形式分类：实物债券、凭证式债券、记帐式债券 按计息方式分类：附息债券、零息债券 按期限长短分类：短期债券、中期债券、长期债券 按期内利率变动 方式分类：固定利率债券、浮动利率债券,14,是企业为筹集资金而向投资者发行的债券。企业债券是以公司经营利润作为还本付息担保的，其
5、风险高于国债和金融债券，故企业债券的利率会高于前两者。目前我国规定企业债券的利息收入要征收20%的个人所得税。,政府债券,金融债券,企业债券,债券按发行主体分类,是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、财政债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。在我国，国家为了鼓励人们购买国债，规定国债的利息收入免征个人所得税。,是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。,15,三种债券的比较,政府债券,金融债券,公司债券,收益率 风险度 税收高低,高,低,金融债券,16,实物债券,按债券形式分类,以记帐
6、方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。由于记帐式国债发行和交易均无纸化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发展的趋势。,是以实物债券的形式记录债权，券面标有发行年度和不同金额，可上市流通。实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。,是一种储蓄债券，通过银行发行，采用“ 凭证式国债收款凭证”的形式，从购买之日起计息，但不能上市流通。,凭证式债券,记帐式债券,17,零息债券,附息债券,按付息方式分类,指债券券面上附有息票，定期（一年或半年）按息票利率支付利息。我国自1993年第一次发行附息国债以来，它已成为我国国债的一个重要品种。,指只有在到期日才能领取本金和利息的债券。我国居民手中
7、持有的绝大部分债券都是零息债券。,18,按计息方式分类,是指在计算利息时，仅按本金计息的债券(I=Ain) 是指在计算利息时，将所生利息计入本金再计息的债券，即利滚利(I=A(1+i)n-1) 是指在票面上不规定利率，发行时按某一贴现率后的价格（低于票面金额）发行，到期时按面值偿还的债券,单利债券,复利债券,贴现债券,19,浮动利率债券,按期内利率变动方式分类,固定利率债券,指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。,指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，其利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。由于利率可以随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以有效地规避利率风险。,20,浮
8、动利率债券举例： 140国债 收益率 = 市场利率 + 基本利差 2.87% = 2.25% + 0.62% （浮动利率债券一定程度上可以规避利率风险）,21,中期债券,按期限长短分类,短期债券,长期债券,指期限在1年以下的债券,指期限在110年的债券（我国主要发行中期债券）,指发行期限在10年以上的债券,各国对长短期债券的界定不一，以下为我国的分类方式：,22,140国债分析： 按 发 行 主 体： 政府债券 按债券的形式： 计帐式债券 按 计 息 方 式： 附息债券 按 期 限 长 短： 中期债券 按 利 率 变 动： 浮动利率债券,23,债券的利率 债券的期限 市场利率 通货膨胀率,影响
9、债券收益的因素,债券利率越高，债券收益也越高。反之，收益下降。,还本期限越长，票面利息率越高。,市场利率上升，债券价格下跌市场利率下降，债券价上升。,通货膨胀升高，债券的实际收益率降低；反之，实际收益率上升。,24,利率风险 购买力风险 再投资风险 违约风险,影响债券投资风险的因素,债券品种 债券期限 债券收益水平 投资结构,债券投资应考虑的主要因素,25,是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据此获得股息和红利的有价证券。,（3） 股票,收益不确定 流动性高 抵御通货膨胀 风险性较高 对投资者的要求高,定 义,特 征,26,证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资
10、方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管、基金管理人管理和运用，从事股票、债券等金融工具的投资，以获得投资收益和资本增值。基金分为封闭型基金与开放型基金。,定 义,特 征,专业化管理 分散投资风险 获得规模效益，降低投资成本,(4)证券投资基金,27,契约型基金与公司型基金的主要区别,28,封闭型基金与开放型基金的主要区别,29,（）保险 储蓄型的保险产品（传统非分红产品） 分红类保险产品 投资连结产品 保障型保险产品 是指人们为了应付无法预测的意外事故，采取由投保人向保险公司交纳保费，保险公司在人们蒙受损失时给予赔偿的一种经济补偿制度。 分红产品 不但能得到保单的固定回报
11、，还可以参与保险公司的盈余分配 投资连结产品 除了具备以上特点外，以一定的收益性满足客户的资产增值要求,30,不同保险产品的比较 非分红 传统保险产品 分红保险产品 投资连结产品,低,高,高,低,客户对风险的偏好和承受能力,收益的不确定性 风险度和收益率,31,不同保险产品比较,32,高（好） 较好 一般 较差 低（差）,(6)主要投资工具比较,33,投资渠道方面 投资品种方面 投资方式方面 投资技能方面 投资规模方面 信息来源方面,3. 专家理财的优势,34,1）专家理财的投资渠道优势 例：国债,国债市场,一级市场（发行市场）,二级市场（流通市场）,场内市场,场外市场,交易所市场,银行间市场
12、,机构可通过一级市场和二级市场的所有渠道进行投资；部分为个人投资渠道，十分有限。,记账式债券,凭证式债券,现券市场,回购市场,现券市场,回购市场,35,2）专家理财的投资品种优势,按债券发行市场分类,按发行主体分类,与机构理财比较：个人多购买凭证式国债,例：1999年国内国债市场上的主要国债品种结构,36,现券交易：交易双方在成交后即时进行清算交割的交易 回购交易：以国债现券作为抵押物，进行短期资金融通的交易。融资方（卖出国债方）以约定的交易期限、 价格、品种和数量向融券方（买入国债方）卖出国债，并在约定期满后以约定价格或收益率购回所卖国债。 套利交易：利用各现券品种收益率的差异、各回购品种利
13、率的差异以及现券与回购之间、同一品种在不同市场之间的价格差异进行对冲，以获取利差的交易行为。,3）专家理财的投资方式优势,37,4）专家理财在投资技能上的优势,知识更全面 技术手段更先进 经验更丰富,例：中国太平洋保险集团投资管理中心，各基金管理公司目前采用先进的恒生交易管理系统。,38,5）专家理财在资金规模上的优势,汇集将众多人的小额资金，资金规模更大 能够更灵活、科学地进行投资组合，分散风险、提高收益,例：根据中国人民银行1999年10月份颁发的351号文件，商业保险公司可进行银行大额协议存款，最低金额限制为3000万元。,39,6）专家理财在信息上的优势,有专门的人员和技术进行信息收集 信息渠道更宽、信息量大 对信息的统计、分析更全面、专业,40,个人理财与专家理财的比较,个人理财,专家理财,41,债券投资个人与机构的优劣势比较,42,谢谢大家！,43,
