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1、高级财务管理,辅导教师：张建华电话： 07198117602E-mail: ,培养自主学习的理念 提高自主学习的能力,教学目的：,自学文字教材 接受面授辅导 上网查阅资料 参加直播课堂 参加网上答疑 完成平时作业,学习方式：,主讲教师：北京工商大学 张延波 主持教师：中央电大 石瑞芹 电话：（010）66412233-1206 E-mail: 辅导教师：十堰电大 张建华 电话：07198117602 E-mail: ,教师简介,本课程5学分，课内学时90，开设一学期。 高级财务管理是会计学本科的专业必修课。本课程是在财会专科阶段学习了财务管理课程的基础上开设的。,课程概况：,本书以多级法人治理
2、结构的企业集团为基本范畴，研究的主要是由总部（母公司或集团公司）最高决策层站在财务战略与财务政策层面，对企业集团财务活动所实施的整体性的战略规划、政策指引、制度规范与决策督导，而不直接涉及各种日常性的、琐碎的、技术操作性的财务管理事宜。,本书基本思路：,与专科阶段财务管理的主要差异：,高级财务管理概述、 企业集团治理结构与财务管理体制 、 企业集团财务战略、 企业集团预算控制、 企业集团投资政策、 企业集团固定资产投资政策与管理策略、 企业集团无形资产投资政策与管理策略、 企业集团购并投资与公司分立、 金融衍生工具投资、 企业集团融资政策与管理策略、 企业集团纳税计划与股利政策、 企业集团经营
3、者薪酬计划、 企业集团财务风险监测与危机预警。,大致内容：,第一章 总论,第一节 多级法人制与总部管理定位 第二节 企业集团财务管理特征 第三节 本书研究思路与内容结构,企业集团的认识 财务管理特征,本章重难点：,企业集团的认识,1、企业集团是不是法人？其成员中有哪些是 法人？ 2、本质上的企业集团有什么标准？ 3、企业集团这种治理结构有无违背民法的基 本通则？ 4、企业集团有哪些基本特征？,企业集团本身并不是法人，亦即不具备法人资格以及相应的民事权，而是由多个法人构成的企业联合体。在这个联合体中，除分公司外，子公司及其他成员企业同母公司一样，各具独立的法人资格及相应的民事权利。其中母公司是企
4、业集团的管理总部，可以代表集团整体的名义对内行使管理权，对外行使外交权。子公司与其他成员企业只能以自身的名义行使对内对外法人权。,1、企业集团是不是法人？其成员中有哪些是 法人？,判断一个企业集团是否属于本质意义上的企业集团，主要的不是看在形式上是否由多个法人构成的联合体，而在于这种联合是否能够遵循集团组建的宗旨：实现资源一体化整合效应与管理协同效应，并借此确立集团整体的市场竞争优势。倘若不能贯彻或无法达到这一宗旨的话，所谓的企业集团便不过是一种名存实亡的形式，一种无序的多个企业的杂合捆绑而已。,2、本质上的企业集团有什么标准？,单纯从民法角度而言，各阶层成员企业同母公司一样，拥有着彼此平等的
5、法人地位与权利，即体现相互独立的社会化人格。然而，既然是法人的联合体，那么，无论是其中的母公司、子公司抑或其他成员企业，在遵循民法的基本通则，体现各自独立的社会化人格，即强调权利地位“个性”的同时，还必须遵循相关系统企业集团的“共性”特征，即必须将各自的权利地位纳入集团统一的目标、政策的规范或“秩序”约束之下。可见，企业集团的多级法人制并未违反民法的基本通则，而只是在一个特定的法人联合体的系统框架下进行了权利与地位的整合重组。这是辩证法的规律的所在。,3、企业集团这种治理结构有无违背民法的基 本通则？,能够产生资源整合与管理协同效应，进而带来整体的竞争优势； 各成员企业必须遵循集团一体化的统一
6、“规范” ； 整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制； 母公司必须能够充分发挥主导功能，并通过制定集团组织章程、发展战略、管理政策、管理制度等来约束各成员企业。,4、企业集团有哪些基本特征？,一个企业集团的成败，最基础的因素在于能否确立起两条交互融合的生命线：具有竞争优势的产业发展线与高效率的管理控制线。,企业集团成功的基础保障：,较之单一法人制企业，企业集团财务管理的特征衍生于集团治理结构的多级法人制。,企业集团财务管理的基本特征,目标逆向选择：局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为目标换位、目标次优化选择、目标逆
7、向选择。 判断一个集团是否拥有优势的财务环境，主要的不在于当前既有的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，而在于是否拥有广泛而通畅的融、投资通道，可资利用的多种多样的融、投资手段，以及在集团内部能否塑造一种高效率的财务预算机制。 P12,第一节 公司治理宗旨及其关键点 第二节 企业集团治理结构的核心问题 第三节 企业集团财务管理体制 第四节 企业集团财务组织与决策制度 第五节 财务控制制度,第二章 企业集团治理机制,本章重难点：,公司治理结构的涵义 股权控制结构 集权与分权管理体制 财务管理体制特征 母公司董事会及其财务权限 集团财务总部及其财务权限 子公司财务部及其财务权限 财务信息报
8、告制度 财务总监委派制度 p42,所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者（股东及股东大会）、董事会（股东大会的常设权力机构）、经营者（委托代理契约的受托方）、亚层次的经营者、员工以及其他利益相关者（债权人、顾客、供应商、政府或社会）彼此间权、责、利关系的制度安排,包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。,公司治理结构的涵义,股权控制结构,控股有绝对控股和相对控股两种形式。 股权控制结构应考虑的因素： 1子公司的重要程度即在集团中的战略定位。 2股本规模与股权集中程度。 3市场效率或曰治理效率。,集权与分权管理体制,1、集权与分权的本质 集权与
9、分权之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。无论实行的是集权制抑或分权制，第一、二层次的全部（甚至第三层次的部分）权力都是独揽于母公司或管理总部的，并且这些权力具有凌驾于任何子公司等成员企业之上的权威，以便在必要时加以行使。因此，对于企业集团集权或分权的讨论，只是囿于第三、四、五等权力层次，而非针对权力结构的所有层面。,集权可以聚合资源优势，贯彻实施母公司以至集团整体战略发展目标结构；但集团管理高层必须具备高度的素质能力，且及时、准确的信息传递系统及相关的过程控制会增加成本，此外，随着集权程度的提高，集权管理的复合优势可能会不断强
10、化，但各层次成员企业或组织机构的积极创造性与应变能力却可能在不断削弱。 分权可使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约，并大大提高了信息的决策价值与利用效率。但会产生集团管理目标换位问题。 可见，集权制与分权制其实各有利弊，而无绝对的优劣高下之分。,2、集权与分权管理体制比较,第三章 企业集团财务管理体制,第一节财务管理体制概述 第二节 财务组织的职能与权责 第三节 财务控制与信息报告规范 第四节财务总监委派制度,财务管理体制的含义与特征,含义： 财务管理体制是企业管理当局或集团总部为界定各方面财务管理的责权利关系，规范理财行为所确立的基本制度，简称财务体制，包括财务组织制度、财务决策制度、财
11、务控制制度三个主要方面。,基本特征,1在研究的范畴上，财务体制主要限于财务管理方面； 2在管理目标上，财务体制在于实现现金/资金运转的高效率性，并以此为集团整体价值目标发挥贡献作用，且这种贡献主要是经济性的； 3、财务管理上集权与分权除了考虑战略需要外，还必须充分考虑控制问题； 4、如果没有股权控制关系，总部要想在财务上对成员企业实施集权控制通常是困难的； 5、财务上将更多地趋向于一体化的集权体制。,母公司董事会不属于财务管理的专职机构，而是整个集团经济活动的最高决策领导核心，其决策职责不单单囿于财务范畴，还包括业务、总务、人事以及对内、对外的各个方面。,母公司董事会及其财务权限,财务战略、财
12、务政策制定权、调整变更权、解释权、督导实施权； 财务管理体制、财务组织机构选择、设置与调整变更权，以及总部与子公司企业高层财务管理人员的聘任、委派、解职权； 重大财务活动的决策权以及非常例外财务事项的处置权。,财务权限,集团财务总部通常就是母公司财务部，它是集团日常财务管理的直接发动者、组织领导者与最高负责者。但母公司财务部本身并不具有法人地位，而是母公司的职能部门。,集团财务总部及其职责权限,为 财务战略、政策等、重大融投资及分配方案的制定、决策提供信息支持，发挥咨询参谋作用； 负责财务战略、财务政策的组织与实施工作，并对组织与实施的效果负责； 实施责任预算控制，协助总经理高效率地完成受托责
13、任目标； 负责战略预算的编制、实施与监控； 规划集团的最佳资本结构； 协调集团内外部各利益相关者间的财务关系； 检查、监督各级财务机构对财务战略等的贯彻实施情况，并实施业绩考核； 建立财务风险监测与危机预警体系。,财务权限,财务结算中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。 较之财务结算中心，财务公司存在的区别： （1）财务公司具有独立的法人实体地位，财务公司相当于一个子公司。 （2）财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。 （3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系。在分
14、权财务体制下，母公司财务部对财务部主要发挥制度规范与业务指导的作用。,财务结算中心、财务公司,子公司财务部是否单独设置，取决于集团的规模、业务的复杂程度以及空间跨度等。无论子公司财务部是否单独设置，有两点是必须明确的：一是必须遵循或维护子公司作为独立法人的权利与地位，特别是财务方面的合法权益；二是子公司必须遵循总部的财务战略、财务政策，将子公司自身的财务活动纳入集团的财务一体化范畴。,子公司财务部及其职责权限,企业集团的管理活动，实质上是信息的搜集、整理、筛选与传递的过程。就一般性企业集团而言，财务报告显然是最为核心的信息报告载体与来源途径。要充分发挥财务信息的决策价值与控制功能，总部必须以制
15、度的形式从信息质量标准、报告标准、内容结构以及组织程序等方面确立一整套明晰的、可操作性的信息报告规范，包括财务信息质量标准、财务信息报告标准、财务信息报告结构内容、财务信息报告组织程序等。,财务信息报告制度,信息质量标准对于信息报告标准的厘定以及内容结构的设计发挥着指引性作用。站在管理总部角度，支持其决策的信息必须具备两个最基本的特征：有用性与重要性。在二者的具体把握上，总部应针对不同的成员企业分别作出具体的规定。,财务信息质量标准,信息报告标准主要分为两种类型：绝对报告标准与限制性报告标准。 绝对报告标准是指凡是对集团整体发展战略结构、阶段性总体管理目标产生直接影响的信息，以及总部可资以对集
16、团发展动态进行连续预控或体现全面财务控制意识，且具有明确而普遍指示意义的信息等，不论子公司等成员企业信息指标的绝对值或相对值数额比率如何，均需提供的报告标准。 限制性报告标准是指那些对集团整体发展战略结构、阶段性总体管理目标没有直接影响以及其他一些庞杂的一般性的信息，则遵循成本效益原则，经过测试，达到规定的重要水平方予以报告。,财务信息报告标准,本着既能满足全方位控制监督对必要信息质、量的需求，又能节约管理成本，提高决策效率的宗旨，总部在遵循信息质量标准以及不同类别的报告标准的前提下，在结构设计上有必要将信息的内容划分为“核心主导业务”、“相关非主导业务”、“非相关业务”等三大类，并按照相应的报告标准进行分类报告。,财务信息报告内容结构,财务总监委派制度,财务总监委派制是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活
