{财务管理投资管理}五财政投资性支出购买性支出之二

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1、第五章 财政投资性支出 购买性支出之二,第一节 政府投资概述一、财政投资性支出的一般分析,（一）投资的概念,投资主体为获得预期收益而投入投资要素，形 成各种资产的活动。,投资主体,依法享有决策权、收益权、监督权、处置权,投资目的,获得预期收益经济效益和社会效益,投资要素,货币要素和非货币要素,投资结果,固定资产、流动资产、金融资产等,（二）投 资 的 分 类,根据投资主体不同,1.政府投资： 财政拨付的 投资支出； 2.非政府投资： 非国家的社 会主体提供 的投资资金,根据投资性质不同,1.新建； 2.改建； 3.扩建； 4.恢复； 5.迁建。,根据投资与现有 企业的关系不同,1.基本建设投资

2、： 固定资产扩大 再生产和一部分 简单再生产的活动 2.更新改造投资： 现有企业对固定 资产进行更新改 造的活动。,投资是经济增长的火车头投资是供给主要形成力量；投资是最活跃的需求因素。 从供给来说，投资的结果会形成新的生产能力，为经济规模的扩张提供物质基础。 从需求来说，投资首先要购买投资品，形成对投资品的主要需求，从而会促进生产资料的增长；其次，转化为劳务费用的投资部分又会促进消费资料的增长。,（三）投资与经济增长,乘数作用乘数是指每增加一定数额投资所引起的收入（需求）增长的倍数 乘数作用是一把“双刃剑” 当投资增加时，它引起的收入（需求）增加数倍于所注入的投资。 当投资减少时，它引起的收

3、入（需求）减少也会数倍于减少的投资。 乘数的扩张作用只有在经济衰退，大量存在闲置资源时才能表现出来。,1.投资乘数原理,投资乘数模型 MPC=4/5,K（投资乘数）1/(1MPC)1/MPS,2009年，中国铁路完成固定资产投资达7000亿元，创历史新高；全年完成基本建设投资6000亿元。大规模的铁路建设投资，成为扩内需，保增长的火车头。 据测算，铁路建设投资每完成1万元，需要水泥两吨，钢材0.32吨，人工25个工作日。按此比例，2009年，全国铁路建设共消耗钢材2000万吨，水泥1.2亿吨，提供就业岗位600万个。,高铁的乘数效应,2.收入对投资的加速原理（效应）,含义：在投资和产量变动关系

4、一定的条件下，收入(产量)微小的变动，就会引起投资较大的变动。在资源已充分使用，继续刺激需求会引起加速效应。 举例： 1.某纺织厂资本产出比为2:1，即生产1元产品，需要两元设备投入。 2.该企业原资本总值6000万元，设备20台，且新旧不等，单价300万元。 3.每年更新一台价值300万元的机器设备。 以表列形式描述加速原理模型,加 速 原 理 模 型 (万元),结论：在第一和第三阶段，收入不增长，净投资为零；第二阶段收入增加要求净投资倍数增长；第四阶段，收入下降，净投资倍数下降。,原理1、2比较,原理1中MPC越大，乘数作用越显著。 加速原理适用于现代化大机器生产中，有机构成较高，资本产出

5、之间有较为固定的比例关系，要增加产量就必须追加更大比例的投资。 原理1、2在经济增长中共同发挥作用。,财政投资支出增加会排挤私人部门支出，并与私人部门争夺有限的社会资源；公共投资也许被私人部门不用于生产能力的扩张上，比如更好的道路可能排挤卡车和其它交通设备的投资，而私人产出水平保持不变。因此，财政投资支出增加会阻碍经济增长。,财政投资对经济发展可能存在的消极作用,（四）研究和安排投资时必须考虑的三个问题,投资规模要适度 理论上讲，投资恒等于储蓄，而储蓄依赖于国民收入。因此投资规模的大小要受到国民收入的制约。 当投资大于储蓄就会产生通货膨胀，当投资小于储蓄就会出现需求不足，经济难以快速发展。 投

6、资是周期性活动，且投资过程中只有投入劳动力和生产资料而没有产出，由于要不断投放货币，所以有支付能力的需求会增加，导致价格上涨。 因此，投资规模必须要适度。 投资结构要合理 要注重投资效益,二、政府投资,（一）概念：是指以政府为投资主体，以财政资金为主要资金来源的投资活动，主要为社会提供公共物品或准公共物品。,政府投资分类,投资主体,经济性质,资产属性,资金来源,预算内投资 预算外投资,固定资产投资 流动资产投资,生产性投资 非生产性投资,中央政府投资地方政府投资,非生产性投资,生产性投资,政府投资,基本建设 支出,增拨流动 资金,挖潜改造 资金,科技三项 费用,支援农村 生产支出,2,3,4,

7、5,1,国家党政机 关、社会团 体、文科卫 等部门的办 公用房建设,（二）政府投资与非政府投资的比较,政府（财政）投资范围包括 基本建设和其他资本性支出,（三）政府（财政）投资范围,2000-2013年度全社会固定资产投资实际到位资金来源情况,国家预算内资金占比,（四）政府投资的作用,市场机制条件下政府对公益性项目和对基础产业的投资弥补市场调节的不足 政府投资是国家进行宏观调控的重要手段 投资总量调节 投资结构调节 导向性的作用,（五）政府投资的决策标准,在确定投资项目时，应当选择单位资本投入产出最大的投资项目,政府应当选择单位投资额能够动员最大数量劳动力的项目,资本产出比率最小化标准 （稀缺

8、要素标准）,资本劳动力比率最大化标准,就业创造标准 劳动力密集型项目,政府投资应当选择使边际人均投资额最大化的投资项目,社会经济制度与经济发展阶段影响这一比重 实行计划经济的国家比重较大，市场经济国家比重较小 发展中国家的比重较大，发达国家的比重较小 国家出于干预经济的需要，政府投资的比重可能有较大的上升,（六）影响政府投资的因素,第二节 基础设施投资,（一）基础设施在产业中的定位,基础产业构成,基础设施社会经济和人民生活共同需 要的公共设施。如公共设施、公共工程等,基础工业为其他产品生产提供基本生产 条件的工业部门、农业。如采掘、石油等,政府对基础产业投资的意义,1.弥补市场投资不足投资于公

9、共物品,2.提升产业水平-投资于资本密集型行业,3.规范自然垄断企业发展-满足社会需要,一、基础设施的属性,（二）基础设施投资与一般产业投资关系,（三）基础设施投资与一般产业投资关系模型图,O,K L 2,K L 1,K G 2,K G 3,D,产出线,C,B,Q3,Q1,A,Q2,K L 3,一般产业投资,基础设 施投资,I1,I2,I3,K G 1,欧美发达国家: Q1C Q2D Q3,日本、韩国 : Q1A Q2B Q3,二、基础设施投资的提供方式,（一）基础设施提供方式的特点 从经济性质来看，基础设施属于混合产品，可以由政府提供，也可以由市场提供，也可以采取混合提供的方式。 关系国计民

10、生、国家安全、具有自然垄断性质、外部效应的基础设施由政府提供。,二、基础设施投资的提供方式,1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费。 关系国计民生的重大项目：三峡工程、南水北调 维护国家安全需要：战备公路、核电站、宇航事业 反垄断需要：水电煤气等城市公用事业 三峡工程资金来源 三峡工程建设基金50 葛洲坝水电厂和三峡电站自有资金 国内外贷款、发行债券及股份化集资,2私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或 地方主管部门筹资、定期收费补偿成本。 如地方性公路和桥梁的“贷款修路，收费还贷” 3政府与民间共同投资的提供方式。 4政府投资，法人团体经营运作。 5BOT投资方式（建设经营转让投资方式

11、）,第三节财政用于“三农”的投入,财政对“三农”投入的重要意义 政府（财政）必须介入“三农”投入的理由 财政加大“三农”措施和力度,一、财政对“三农”投入的重要意义,农业是国民经济的基础 缩小城乡居民收入差距，实现工业与农业、城市与乡村的协调发展，是建立国民经济长期稳定快速增长机制的必由之路 加强农村基础设施建设，加快发展农村社会事业，改善农村面貌,二、政府必须介入三农的理由,（1）“三农”是具有“外部效应”的公共物品和公共服务。 “外部效应”的案例：一项科研成果的推出，将会使全部运用这项成果的农户受益，但从事这项科研活动的单位却无论如何不可能将这项科研成果所产生的全部收益据为己有。农业科研单

12、位的研究成果所产生的利益是“外溢”的，但是，进行这项科研活动所需的一切费用却只能由科研单位自己承担。,（2）我国“三农”投入的特殊性,我国当前农业生产率和收益率低下，自身难以产生满足自身发展的积累。 我国已进入以工促农、以城带乡的发展阶段。,三、财政加大“三农”的措施和力度,全面取消农业税 财政补贴 我国的农业补贴政策主要包括种粮农民直接补贴、农资综合补贴、良种补贴和农机具购置补贴，简称为“四补贴”。 支持农业综合开发 大力推进农村综合开发投资参股经营试点，带动社会资金投入农业和农村综合开发,近年来国家财政用于农业的支出,2012年中央财政用于“三农”的投入安排12287亿元。 搞好灌区配套改

13、造和小型农田水利建设，大力发展节水农业，加大土地开发整理复垦力度，大规模建设旱涝保收高标准基本农田。 加快中小河流治理、小型水库除险加固和山洪地质灾害综合防治。 加强农村水电路气以及文化体育等基础设施建设，推进农村环境治理，加快农村危房改造，继续改善农村生产生活条件。,2013年中央财政用于“三农”的支出,2013年，中央财政用于“三农”的支出安排合计13799亿元，增长11.4%，主要用于支持农业生产、对农民的粮食直补等四项补贴、促进农村教育卫生等社会事业发展等方面。,第四节 财政投融资制度,财政投融资的概念、意义和特征 我国的政策性银行 我国政策性银行体制有待进一步完善的问题,一、财政投融

14、资的概念、意义和特征,1.财政投融资的概念 财政投融资是以国家的信用为基础，通过多种渠道筹措资金，有偿地投资于具有公共性的领域。财政投融资是一种政策性投融资，它既不同于一般的财政投资，也不同于一般的商业性投资，而是介于这两者之间的一种新型的政府投资方式。,2.财政投融资的意义,财政投融资是我国经济发展初级阶段的需要 财政投融资的特点，在于既体现政府政策取向，又按照信用原则运营，投资的主要领域是先行资本或公共物品 财政投融资可以形成对企业和商业银行投资的诱导机制,3.财政投融资的基本特征,财政投融资是一种政府投入资本金的政策性融资 财政投融资的目的性很强，范围有严格限制 计划性与市场机制相结合

15、财政投融资的管理由国家设立的专门机构政策性金融机构负责统筹管理和经营 财政投融资的预算管理比较灵活,历史悠久,规模巨大,“第二预算”,40年代,日本开发银行,日本进出口银行（日本输出入银行）,国民金融公库、中小企业金融公库、中小企业信用保险公库、环境卫生金融公库、农林渔业金融公库、住宅金融公库、公营企业金融公库、北海道东北开发金融公库和冲绳振兴开发金融公库,日本的财政投融资体系是以大藏省的资金运用部为中心,以财政储蓄、各种保险和年金等形式广泛吸收社会资金,通过有关政策性金融机构,以投资、贷款和认购债券等方式进行公共投资的政策性金融体系,特点,二行,九库,背景资料：日本的财政投融资体系,“三大”

16、政策性银行概况 我国政策性银行的特点,二、我国的政策性银行,国家开发银行,开发银行是直属国务院领导的具有国家信用的开发性金融机构，是中国三家政策性银行中最大的一家，成立于1994年3月，注册资本金500亿元人民币。开发银行以创办国际一流市场业绩的开发性金融机构为目标，以维护国家经济安全和金融安全、增强国际竞争力和整体竞争力为己任，通过发挥开发性金融的先锋作用，做社会主义市场经济制度的先行者、开拓者，致力于促进经济社会全面协调可持续发展。,开发银行的重点项目,2005年3月29日，我行作为牵头行，协同其他6家商业银行签订了总额为488亿元人民币的银团贷款，为南水北调项目提供资金支持，其中开发银行提供213亿元人民币。,南水北调工程,奥运会项目,目前，我行贷款的奥运会建设项目共27个，总投资额1,073亿元，我行承诺贷款（含意