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1、理财综合技能-股票,证券投资工具的属性比较,第一部分 股票投资,一、股票,（一） 股份有限公司,一）、股份有限公司的性质和特征 股份制起源 股份有限公司通常含义为法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分为等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。,二）、股份有限公司的设立,1、设立方式 依照我国公司法第74条的规定，股份有限公司的设立，可以采取发起设立或募集设立的方式。 1）.发起设立方式，指由发起人共同出资认购全部股份而建立股份有限公司的方式。 2）.募集设立方式，指发起人认购公司的部分股份，其余部分通过向社会公开募集而组建股份有限公司的方式。,2、设立程序 1 ）.设立
2、准备； 2 ）.申请和批准； 3 ）.募集股份； 4 ）.召开创立大会； 5 ）.注册登记,三)、股份有限公司的组织结构,1、股东大会 股东大会是股份有限公司的全体股东共同组成的，对公司经营管理和股东利益进行最高决策的机构。,1）.股东大会的种类 （1）创立大会 （2）每年必须召开的股东大会 （3）临时股东大会,2、董事会 董事会是由公司股东会选举产生的董事所组成的，对内管理公司事务对外代表公司的执行机关。,关于独立董事,起源于西方国家 含义：外来监管和外部智慧 我国推出时间：2001年8月（要求02年6月底前至少有2名） 一人可兼数家公司 报酬 是花瓶董事吗？,3、经理 经理为具体掌握和处理
3、公司事务的管理者，对外可以在董事会授权范围内代理或者代表公司进行商业活动。,报酬该拿多少？,2001年（100/1000）上市公司董事长、总裁年薪平均发展速度为13.14万元，约是5年前的3倍。年薪最高的是科龙电器一位外藉副总。 业绩与收入不关联。,4、监事会 监事会是股份有限公司依法设立的，监督公司业务活动的机构。,简单流程,股东大会（审议表决）B 董事会（提出决策方案）A 经理（执行）C 监事会（监督）D,（二）股票的概念,股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票可以转让、买卖、抵押，不可以退股，抽回股资，是金融市场上
4、主要的，长期的信用工具。它作为代表股份资本所有权的证书，是独立于实际资本之外的虚拟资本。,1、股票的分类,1 ）按国际惯例和股票所代表的不同权益和风险来划分，股票可分为普通股和优先股。,A、普通股票 普通股指收益随股份有限公司的利润变动而变动，不限制股东权利的一种股票。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，也是风险最大的一种股份。,普通股股东的权利和义务,权利 （1）投票选举权 （2）收益分配权 （3）优先认股权 （4）资产分配权 （5）股份转让权,义务,（1）遵守公司章程 （2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金 （3）除法律、法规规定的情形外，不得退股 （4）法律、行政法规及公司
5、章程规定应当承当的其他义务,B、优先股票 优先股是相对于普通股而言的。优先股的收益事先约定而且是固定的具有优先于普通股取得股息和公司破产倒闭时优先于普通股得到清偿的权利。,优先股票的特征,优先领取固定股息 分配剩余财产具有优先权 享受股东权利有限,2 ）、按投资主体分，现行股票类型,A、国家股（国有资产股股票） 是指有权代表国家投资的部们或者机构，以国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。,B、法人股 法人股是指企业法人以其法可支配的资产向股份公司投资形成的股票，或具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营
6、的资产向股份公司投资形成的股票。,C、公众股 公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份,D、外资股 外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，它分为境内上是外资股和境内上是外资股两种形式。,外资股的分类 1.境内上市外资股（B股） 2.境外上市外资股 （1）N股 （2）H股 （3）S股,二、证券市场的组织架构,证券 市场 主体,证券 市场 中介 组织,自律 性组织,证券 监管 机构,证券市场的组织架构,三、证券市场,主要介绍发行市场与流通市场 （一）发行市场 证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）组织，以筹集资金为
7、直接目的，依法定程序向投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行为。包括股票发行、 债券发行、 投资基金的发行。,发行参与者,发行人（政府组织、金融机构、企业组织） 投资人 （机构、个人） 中介人 （主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资产评估机构 ）,以股票发行为例,1、 股票公开发行的条件 首发(IPO)条件、 配股条件、 增发条件、 外资股发行条件,2、股票的发行方式,认购表（包括认购证）方式 与储蓄挂钩方式 全额预缴方式 上网竞价方式 上网定价方式（市值配售）,3、股票公开发行的程序,提出申请 证监会受理和审核 委托中介机构按期完成股票发行,4、股票发行价格的确定,发行价格的种类与
8、制约因素 （发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越高越好；于承销商则未必。） 决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、行业特点、股市市况等 确定发行价格的方法： 市赢率法：发行价每股收益发行市赢率,（二）证券流通市场,是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，又称二级（次级）市场、或证券交易市场。 证券流通市场的分类 场内交易市场（公平、公开、有组织；局限性、高成本） 场外交易市场（交易对象、组织形式、价格确定、交易方式不同；组织差易出错、价格不能反映市场价格水平）,1、证券交易规则和程序,交易规则 规定证券交易场所（交易所、交易柜台） 规定证券交易方式（委托代理、自营买卖
9、） 规定证券收费标准（佣金、印花税、过户费等） 交易原则（价格优先、时间优先） 交易品种、时间（A股、B股、国债、基金）（周1-5,上下午各2小时） 涨跌幅(10%或5%,始于1996.12.16),2、证券交易程序,开户(开设证券帐户、资金帐户) 委托（委托内容：代码、数量、价格；委托方式：柜台委托、非柜台委托：电话、传真、网上、自助委托等） 竞价成交（竞价方式：集合竞价、连续竞价；连续竞价原则：价格优先、时间优先；） 清算交割（净额清算、钱货两清；A股、债券及基金，T+I、B股，T+3。券商代理） 过户（无纸化交易的今日，券商代理）,3、证券价格和股价指数,股票价格: 1).票面价格（股票
10、总额发行股数） 2 ).发行价格（按票面价格、折价、溢价) 3 ).帐面价格（总资产负债）/总股数 4 ).清算价格（公司解散时才需清算,理论上4等于3,但往往4小于3） 5 ).市场价格（开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价 ）,四、投资的基本分析,（一） 证券投资宏观经济分析 （二） 证券投资行业与区域分析 （三） 公司分析,证券投资分析中容易出现的失误 1、忽略风险 2、忽略交易成本 3、未考虑股利 4、采用不实用的策略 5、配合不合逻辑 6、直观比较的误导 7、事后选择偏差,(一) 证券投资宏观经济分析,一、国民生产总值(GNP)分析 二、经济周期分析 可分为先行指标、重合指标和后续
11、指标三大类。 三、其他经济因素分析 (一)通货膨胀因素 (二)市场利率因素 (三)货币政策因素 (四)财政政策因素,一)、证券投资的行业分析 行业市场结构分析, 四个类型：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断 二)行业生命周期分析 1初创期 2成长期 3成熟期 4衰退期,(二) 证券投资的行业与区域分析,三）证券投资区域分析,1、我国经济区域格局 2、区域格局对上市公司的影响 3、区域的板块情况,(三) 公司分析,一）、公司竞争能力分析 1、销售额 2、销售额的增长率 3、销售额的稳定性 4、销售额前景的预测 二）、公司盈利能力分析 1、毛利率 2、资产周转率 3、投资收益率 4、 销售收益
12、率 5、 普通股产权收益率 6、 每股税后盈利额,三）、公司管理水平的分析,1、维持本公司竞争地位的能力 2、 扩张能力 3、保持较高毛利率的能力 4、合理融资的能力,1、财务报表的种类 主要有资产负债表、损益表或利润及利润分配表、现金流量表等。 1）资产负债表 公司资产总额负债(广义)：负债(狭义)+股东权益 2）损益表 内容包括：营业收入、与营业收入相关的生产性费用、销售费 用和其他费用、利润三部分 3）现金流量表,四）、公司财务状况分析,2、 财务报表分析的内容、方法和意义,1 ） 证券发行企业的获利能力 2 ） 证券发行企业的财务结构是否合理 3 ） 证券发行企业的营运效率和经济效益
13、4 ） 证券发行企业的扩张经营能力,3、 财务报表分析的基本指标 1 ） 公司盈利能力的分析 2 ） 企业偿债能力的分析 3 ） 公司经营效率的分析 4 ） 公司扩张经营能力的分析 4、财务分析中应注意的问题 1）财务报表数据的准确性、实性和可靠性 2）根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据 3）根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据,五、 证券投资技术分析,（一 ） 技术分析概述 （二） 技术分析的基本指标 （三） 技术分析的K线理论 （四） 技术分析的形态理论,（一 ）技术分析概述,一）、技术分析的原理 基本分析：经济及公司分析、目的是判断目前价格的高低、解决买什么股票
14、的问题 技术分析：历史资料分析、预测股价涨跌趋势、解决何时买卖的问题 技术分析的前提假设： 1、市场价格波动完全由供求关系变化所致 2、市场供求受很多理性和非理性因素的制约 3、股价呈趋势形态变动 4、历史经常会重演,二）、技术分析的分类 1、图表分析 线性分析和图形分析 2、技术指标 技术指标主要由价格、成交量或涨跌幅度 等数据计算而得，其种类大致可分三类：,1）、“价格平滑趋势”指标 对价格趋势采用“平均”运算。 主要指标有： 道琼斯理论、趋势线分析、移动平衡线等。 2 ） 、“买卖能量变化“指标 衡量买卖双方的力量变化。 主要指标有：K线系统、RSI、KDJ等 3 ） 、“市场动力”指标
15、 以成交量作为分析数据。 主要指标：OBV、成交量图等,三）、技术分析的优点 1、简单、方便、明确 2、理性的分析 基本分析是主观的，技术分析是客观的、理 性的分析。 3、保持利润，限制损失,（二） 技术分析的基本指标,技术分析的应用主要是通过以下几方面进行： 1，指标的背离； 2，指标的交叉； 3，指标的高位与低位； 4，指标的徘徊； 5，指标的转折； 6，指标的盲点,一）、趋向指标 1、MACD指标 由DIF和DEA组成，DIF是核心，DEA是辅助 MACD的应用法则： 1 ） DIF和DEA均为正值时，为多头市场；均为负值时为空头市场； 2 ） DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，
16、绿色柱状线缩短，为买入信号； 3 ） DIF下交叉DEA线，形成死亡交叉，同时，红色柱状线缩短，为卖出信号； 4 ） 顶背离：股价上涨，DIF线及DEA线却逐渐下降，预示着股价将下跌； 5 ） 底背离：股价下跌，DIF线及DEA线却逐渐上升，预示着股价将上涨； 6 ） 当股价处于盘局或指数波动不明显时，MACD指标买卖信号也不明显。,2、DMI指标 DMI的应用法则： 1 ） 当DI向上突破DI形成交叉，为买入信号； 2 ） 当DI向下突破DI形成交叉，为卖出信号； 3 ） 当ADX位于DI和DI下方，尤其是ADX低于 20，应卖出股票； 4 ） 当ADX值位于50以上时，向下转折，代表行情即将转折；,3、DMA指标 DMA的应用法则： 1 ） DMA线上交叉AMA线，发出买入信号； 2 ） DMA线下交出AMA线，发出卖出信号； 3 ） DMA指标与MACD指标功能相近，也会出现顶背离和底背离；,4、EXPMA指标 EXPMA的应用
