公司上市与资本市场课件

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1、公司上市与资本市场,案例：北青传媒上市,北青传媒是北京青年报控股的股份制公司，主营业务为广告、印刷业务等。 北青传媒上市后总股本为1.9亿股，其中流通股本4774万股，融资9.04亿港元，待机构投资者行使超额配售权之后，融资额将升至10.4亿港元。北青传媒在香港公开招股后，得到了公众和机构的热烈响应。散户超额认购422倍，机构超额认购16倍，这是今年下半年香港H股散户超额认购最高的新股。从目前认购的情况看，投资者的质量较高，前30大订单的需求总额超过11亿美元；投资者中亚洲投资者占总需求的81%，欧洲占14%，美洲占5%。市盈率20倍左右的估值也是近期赴港上市的内地公司估值最高的股票之一，每股

2、最终定价为18.95港元，是原拟价格区间(14.95-18.95港元)的最顶端，这样，北青传媒的市值总额达到了36亿港元。此次全球路演在两周内圆满完成，也是香港上市项目中推销时间最短的股票之一。,本讲内容,股票和上市交易 资本市场 上市辅导与操作 海外股份公司,股票和上市交易,股票的概念与性质 股票是股份公司发给股东用来证明其所入股份及其所持有股权的一种凭证 股票是有价证券之一 有价证券有时简称为证券，它是一种具有一定票面金额、代表资产所有权或债权的证书 股票是股份公司发给出资并承担经营风险的人的股份资本所有权的书面凭证，是一种有价证券 就其性质来说，是一种资本证券，是一种虚拟资本，它代表资产

3、所有权,股票和上市交易,股票的特征,股票交易价格和股票票面价值不一致性,决策性,不返还性,风险性,流通性,股票的特征,股票和上市交易,股票的种类,按股东承担风险的程度和享有权利的程度的不同划分,普通股是股份公司发行的无特别权利的股票，其收益随着股份公司利润的变动而变动，并且对股东权利不作限制,优先股是在盈余分配上或（和）剩余财产分配上（即在盈余分配上，或者剩余财产分配上，或者剩余分配上且剩余财产分配上）的权利优先于普通股的股票,后分股是指在普通股之后才享有股息或剩余财产分配权利的股票。 这种股票一般对股票发行人发行，因此也称为发行人股或经营者股,混合股是将优先享受股息和后分配剩余财产这两种权利

4、结合起来的股票,优先股,后分股,混合股,普通股,股票和上市交易,股票的种类,是指持股者有表决权的股票 普通股一般是有表决权股,有表决权股,是指持股者没有表决权的股票 优先股一般是无表决权股,无表决权股,依据股份所代表的股东权中的表决权的有无分类,股票和上市交易,股票的种类,是指预先规定公司可以将其收回的股票,可收回股,是指预先没有规定公司可以将其收回，即不可收回的股票,不可收回股,依据是否预先规定公司可以将其回收,股票和上市交易,股票的种类,是指预先规定股东可以将其转换为其他种类股票的股票,可转换股,是指预先没有规定股东可以将其转换为其他种类的股票，即不可转换为其他种类股票的股票,不可转换股,

5、依据是否预先规定股东可以将其转换为其他种类的股票,股票和上市交易,股票的种类,就是在股票上载有股东的姓名，并载于公司的股东名册上的股票 记名股票不得私自转让,记名股,是在股票上不记载股东姓名的股票 可以自由转让,无记名股,依据是否记载股东姓名区分,股票和上市交易,股票的种类,是指股票票面上记载着金额的股票 一般来说，股票发行价格原则上不得低于股票票面值价格,面额股,是指在股票上不记载金额的股票，只标明每股占公司资本总额的比例,无面额股,依据股票是否记载一定的金额,股票和上市交易,股票的种类,对境内自然人和法人发行的股票称为A种股票,A股,对境外的法人和自然人，包括外国和我国香港、澳门、台湾地区

6、法人和自然人发行的人民币特种股票，称为B种股票,B股,我国针对发行对象属境内和境外划分,股票和上市交易,股票的价格 是指股票在证券市场上的买卖价格 股票的价值 股票的票面价值 就是股票上标明的金额，它只代表入股的货币金额，是固定的 股票的帐面价值 是一个反映每股普通股所代表的公司财产的指标 股票帐面价值的计算： 普通股每股帐面价值=（公司资产净值-优先股总面值）/普通股股数,股票和上市交易,股票的清算价值和内在价值、市场价值 股票的清算价值 是指企业清算时，每个股份所代表的实际价值 股票的内在价值 是指股票在交易的某一时刻真正代表的价值 股票的市场价值 又称市场价格，即股票价格。,股票和上市交

7、易,股票价格的变动及其决定因素 股票价格的本质 股票价格就是股票在市场上买卖的价格，又称股票市价 股票之所以有价格，能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股息收入 决定股票价格的基本要素 股票价格直接取决于两个基本要素，即股票预期的股息量和银行的利息率 股票价格=预期股息/银行利息率 （这样计算出来的价格称为理论价格）,股票和上市交易,影响股票价格变动的内部因素 内部因素 公司利润 股利 股票的分割 股票的新上市 董事会监事会改选 外部因素 经济因素 政治因素,股票和上市交易,案例：10余律师所起诉51Job 股价大幅下挫 2005年2月27日，美国律师事务所ScottScottLL

8、C宣布，将代表2004年11月4日至2005年1月14日购买前程无忧，NasdaqJOBS股票的股东，向纽约南区地方法院提交集体起诉，指控前程无忧涉嫌证券欺诈。 此前，自1月24日以来，已有十数家律师事务所向前程无忧提起类似起诉。 遭起诉消息发布之后，51job 2月28日股价再度下挫3.3%，接近20美元，低于去年9月上市当日的收盘价格。此前，51job是在1月18日开盘即跳空低开约35%，原因主要是财务预警。据前程无忧公司的预警显示，预计其2004年第四季度的每股盈利在0.24元到0.27元，总收入为1.17亿元到1.21亿元，而此前的预测每股盈利高达0.42元到0.44元，收入将达到1.

9、4亿元。,股票和上市交易,股票价格指数 为了正确反映整个股市价格变化情况和趋势，有关金融研究机构编制了股票价格指数，它是表示股票市场价格变动的一种股票价格平均数，用以反映整个股市的价格起伏情况 编制股票价格指数的一般步骤 从股票市场上选择一定比例的有代表性的股票作为计算样本 计算某一日期股票市场样本股票收盘的市价总和，再除以总股数，计算出来的商就是股票价格平均数 选定某一时间作为基期，将这一基期的股票价格平均数定为100（称为100点），以后各期的股票价格平均数，同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数,股票和上市交易,股票价格指数 世界上有影响的几种股票价格指数 道琼斯股票价格指数

10、（美国） 普尔股票价格综合指数（美国） 纽约证券交易所的股票综合指数（美国） 伦敦金融时报的股票价格指数（英国） 日本经济新闻道式股票指数（日本） 香港恒生股票指数（中国香港） 我国的股票价格指数 上海证券交易所股票价格指数 深圳证券交易所股票价格指数,股票和上市交易,股票的发行 股票发行市场 股票市场是股票发行与交易的网络和体系，使股票买卖的场所，随着现代经济的发展，股票市场已成为证券市场最重要的组成部分 股票市场一般分为股票发行市场（一级市场）和股票交易市场（二级市场） 我国股票发行市场的主体，主要由股票发行者、审批机构、承销机构及投资者构成,股票和上市交易,股票发行的条件 1.股票发行人

11、必须是具有股票发行资格的股份有限公司,包括已经成立的股份公司和经批准拟成立的股份公司 2.新设立股份有限公司申请公开发行股票,应当符合下列条件: （1）公司的生产经营符合国家产业政策； （2）公司发行的普通股只限一种，同股同权； （3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额 的百分之三十五； （4）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少 于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外； （5）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额 的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社 会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过 人民币四亿元的，证监会按照规定

12、可酌情降低向社会公众发行的 部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之 十五； （6）发行人在近三年内没有重大违法行为； （7）证券委规定的其他条件,股票和上市交易,股票发行的条件 3.原有企业改组设立股份有限公司申请公司发行股票，除了要 符合新设立股份有限公司申请公开发行股票的条件外，还要符合 下列条件： （1）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百 分之三十，无形资产在净资产中所占比重不高于百分之二十，但 是证券委另有规定的除外； （2）近三年连续盈利 4.关于增资发行的条件。股份有限公司增资申请公开发行 股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件： （1）前

13、一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书 所述的用途相符，并且资金使用效益良好； （2）距前一次公开发行股票的时间不少于12个月； （3）从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法 行为； （4）证券委规定的其它条件,股票和上市交易,股票发行的程序 初次发行 （1）申请人聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性中介机构，对其资格、资产、财务状况进行审定、评估并就有关事项出具法律意见书后，向所在地地方政府或中央企业主管部门提出公开发行股票的申请 （2）在国家下达的发行规模内，地方政府或中央企业主管部门在收到发行申请之日起30个工作日内作出审批决定，并抄报证券委 （3）证监会对被

14、批准的发行申请进行复审，符合条件的，即可发行,案例：北青传媒上市 北青传媒是北京青年报控股的股份制公司，主营业务为广告、印刷业务等。北青传媒上市后总股本为1.9亿股，其中流通股本4774万股，将融资9.04亿港元，待机构投资者行使超额配售权之后，融资额将升至10.4亿港元。北青传媒在香港公开招股后，得到了公众和机构的热烈响应。散户超额认购422倍，机构超额认购16倍，这是今年下半年香港H股散户超额认购最高的新股。从目前认购的情况看，投资者的质量较高，前30大订单的需求总额超过11亿美元；投资者中亚洲投资者占总需求的81%，欧洲占14%，美洲占5%。市盈率20倍左右的估值也是近期赴港上市的内地公

15、司估值最高的股票之一，每股最终定价为18.95港元，是原拟价格区间(14.95-18.95港元)的最顶端，这样，北青传媒的市值总额达到了36亿港元。此次全球路演在两周内圆满完成，也是香港上市项目中推销时间最短的股票之一。,股票和上市交易,股票发行的程序 再次发行 再次发行也称心股发行，包括公开发行（即祥社会公开招募）和非公开发行（即优先由原股东认购或协议认购） （1）公开发行的程序 （2）非公开发行的程序,股票和上市交易,股票发行的方式 自办发行和委托发行 （1）自办发行 指公司自己直接发行股票，招股集资 （2）委托发行 指发行公司委托证券公司等金融机构代理行为 案例：2004年6月，经有关部

16、门批准，北青传媒赴港上市的工作正式启动，汇丰银行成为北青传媒登陆H股的主承销商和全球协调人 公募发行、私募发行和内部发行 （1）公募发行 指向社会非特定单位和个人公开发行股票 （2）私募发行 指由公司发起人全部认购股票的发行方式 （3）内部发行 指向本公司内部职工发行股票的发行方式 定向募集发行和社会募集发行,股票和上市交易,股票发行的方式 平价发行、溢价发行和折价发行 （1）平价发行 即按股票面值额发行，又叫面额发行或者等价发行 （2）溢价发行 即发行价格高于股票面值额发行 （3）折价发行 即发行价格低于股票面值额发行 增资发行 （1）有偿增资 通过吸收新股份的办法增资 （2）无偿增资 公司将增资的股票，按投资比例无偿赠给老股东，将公司的积累或分红基金转为资本 （3）有偿增资和无偿增资相结合,股票和上市交易,股票的上市交易 股票交易市场 也称二级市场或流通市场，是已发行在外的股票进行买卖交易的场所，投资者可将其股票在