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1、苏宁电器（002024）筹资决策分析学院:工商管理班级:06会计专升本姓名: 崔嵬学号:H06841321.公司简介：苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者。截至2007年3月，苏宁电器在中国28个省和直辖市、120余个城市拥有连锁店，员工人数超过80000名。苏宁电器是国家商务部重点培育的“全国20家大型商业企业集团”之一。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市，2005年8月4日，苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过，实现全流通。2006年，苏宁电器以优秀的业绩继续得到投资者的青睐，公司市值持续走高，成为中国资本市场市值最高的家电连
2、锁企业。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，2006年6月，世界品牌实验室（World Brand Lab）评定“苏宁”品牌价值68.42亿元。2005年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。2006年，苏宁电器分别获得“最具投资价值上市公司奖”、2006最具竞争力的上市公司、中国商业科技100强和中国民营企业500强、“全国就业与社会保障先进民营企业”、2006年最佳企业公众形象奖等荣誉。2.筹资分析2.1筹资情况公司于2004年7月7日公开发行人民币普通股股票2500万股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币16.33元，从2006年
3、6月20日采用非公开发行的方式增发股。发行公众股数量2500万股。货币种类为人民币。2.2筹资成本公司2006年增发的股发行价格为每股48元，增发费用为498万元，筹资总额120000万元，筹资净额119502万元。预计每股股利5元,筹资费率3%，普通股年增长率8%，则该公司资金成本率5/48(1-3%)+8%=18.74%2.3资本结构 2006-8-112006-1-31(%)金额比重(%)金额比重(%)长期负债370,000,00075250,000,00038股本122,781,25025400,000,00062总计491,125,000100650,000,0001002.4筹资实
4、施情况评价优序融资理论，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递该公司经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而该公司融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。当股票价格高估时，管理者会利用其内部信息发行新股。投资者会意识到信息不对称的问题，因此当该公司宣布发行股票时，投资者会调低对现有股票和新发股票的估价，导致股票价格下降、企业市场价值降低。内源融资主要来源于企业内部自然形成的现金流，它等于净利润加上折旧减去股利。由于内源融资不需要与投资者签订契约，也无需支付各种费用，所受限制少，是首选的融资方式。3.应用杜邦分析法对苏宁电器财务状况进行综合分
5、析3.1苏宁电器财务资料3.1.1资产负债表报告期2006-12-312005-12-31货币资金3,339,781,078703,283,887短期投资00减:短期投资跌价准备00短期投资净额00应收票据1,567,3000应收股利00应收利息00应收账款95,973,478205,791,034应收账款净额90,521,4870其他应收款101,705,76665,186,683其他应收款净额89,752,2490内部应收款00减:坏帐准备17,405,5080应收款项净额180,273,7360预付账款1,014,318,275774,360,968其它补贴款00存货3,506,842,
6、3160减:存货跌价准备12,211,3630存货净额3,494,630,9530待摊费用148,915,67792,812,756待处理流动资产净损失00一年内到期的长期债权投资00其它流动资产00附属企业往来00内部往来00流动资产合计8,179,487,0201,841,435,328长期股权投资3,928,4680长期债权投资00其他长期投资00长期投资合计3,928,4680减:长期投资减值准备00长期投资净额3,928,4680其中:合并价差2,924,0050股权投资差额2,924,0050固定资产原价534,934,475288,277,086减:累计折旧114,742,003
7、0固定资产净值420,192,472288,277,086减:固定资产减值准备00固定资产净额420,192,472288,277,086工程物资00在建工程98,955,4080减:在建工程减值准备00在建工程净额98,955,4080待处理固定资产净损失00固定资产清理00固定资产合计519,147,879288,277,086无形资产20,180,7297,296,490开办费00递延资产00长期待摊费用129,078,6160其他长期资产00无形资产及其他资产合计149,259,3457,296,490递延税款-借项00资产总计8,851,822,7124,327,207,780短期借
8、款276,000,0000应付票据3,182,959,4510应付账款1,905,222,0841,770,812,740预收账款126,368,48889,732,521代销商品款00应付工资12,940,6930应付福利费20,003,4460应付股利00应交税金-97,291,9630其他应交款4,405,9770其他应付款186,113,5330预提费用19,494,7950预计负债00一年内到期的长期负债02,550,000其他流动负债00职工奖励及福利基金00国内票据结算00流动负债合计5,636,216,5041,863,095,261长期借款00应付债券00长期应付款00住房周
9、转金00专项应付款3,512,7770其他长期负债00长期负债合计3,512,7770递延税项贷项00负债合计5,639,729,2813,089,079,006少数股东权益127,726,1841,169,047,137股本720,752,000335,376,000减:已归还投资00股本净额720,752,000335,376,000资本公积金936,391,424126,747,423盈余公积金288,005,878183,559,068其中:公益金00未确认的投资损失00未分配利润1,139,217,945523,364,645货币换算差额00股东权益合计3,084,367,2472,
10、338,094,273负债及股东权益总计8,851,822,7124,327,207,7803.1.2利润表报告期2006-12-312005-12-31一、主营业务收入24,927,394,92017,545,829,548减：折扣与折让00主营业务收入净额24,927,394,92017,545,829,548减：主营业务成本22,329,718,63815,753,126,535主营业务税金及附加44,923,06528,251,502二、主营业务利润2,552,753,2171,764,451,512加：其他业务利润1,268,095,249890,021,709减：存货跌价损失00营
11、业费用2,252,328,1631,633,837,643管理费用395,044,023299,559,203财务费用50,747,99337,257,917三、营业利润1,122,728,287683,818,456加：投资收益-1,098,542-824,513补贴收入5,908,8423,107,747营业外收入7,501,4155,678,402减：营业外支出13,094,1058,127,608加：以前年度损益调整00营业外收支净额-5,592,690-2,449,207四、利润总额1,121,945,897683,652,484减：所得税366,093,774228,792,939
12、加：财政返还00减：少数股东权益35,552,01421,838,705购买日前净利润00加：未确认的投资损失00五、净利润720,300,109433,020,840加：年初未分配利润523,364,646523,364,646调整以前年度损益00盈余公积转入00住房周转金转入00其他转入00六、可分配利润1,243,664,755956,385,485减：提取法定盈余公积104,446,8090提取法定公益金00职工奖金福利00提取储备基金00提取企业发展基金00七、可供股东分配的利润1,139,217,945956,385,485减：应付优先股股利00提取任意盈余公积金00应付普通股股利
13、00转作股本的普通股股利00八、未分配利润1,139,217,945956,385,4853.2苏宁电器财务指标的计算流动比率(8,179,487,0205,636,216,504)100%145.12%速动资产8,179,487,0203,494,630,9534,684,806,067速动比率(4,684,806,0675,636,216,504)100%83.12%现金流动负债比率(3,339,781,0785,636,216,504)100%59.26%资产负债率(5,639,729,2818,851,822,712)100%63.71%销售利润率(2,552,753,21724,927,394,920)100%10.24%税后利润1,121,945,897366,093,774755,852,123每股收益755,852,12325,000,00030.23市盈率16.3330.2354.0
