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1、 V证券投资学总论篇第一章 证券投资工具第一节 证券概述一、什么是证券？证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。二、证券的产生证券是商品经济和信用经济发展的产物。三、证券及其基本类型1、有价证券的定义有价证券是一种具有一定票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券通常被分为三类：（）、货币证券（）、财物证券（）、资本证券2、有价证券的分类（1）、按发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、金融证券和公司证券；（2）、按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券
2、、资本证券和货物证券；（3）、根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。第二节 债券一、债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。二、债券的类型债券的类型可以从不同的角度进行分类：（）、按发行主体分类，可分为政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。（）、按偿还期限分类，可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。（）、按计息的方式分类，可分为附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券。（）、按债券的利率浮动与否分类，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。（）、按是否记名分类，可分为记名债券
3、和非记名债券。（）、按有无抵押担保分类，债券可分为信用债券和担保债券。（）、按债券形态分类，债券可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。三、债券的基本特征：1、偿还性。指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。2、流动性。指债券能够迅速转变为货币而又不会在价值上蒙受损失的一种能力。3、安全性。债券的安全性是指相对与债券的价格下跌的风险型而言的。一般来讲，具有高流动性的债券其安全性也较高。4、收益性。投资者在持有期内根据债券的规定，取得稳定的利息收入；投资者通过在市场上买卖债券，获得资本收益，这一点主要是通过对市场利率的预期来实现的。四、公债。公债是指政府为筹措财政资金，凭
4、其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。公债一般有以下几个特点：自愿性、安全性、流动性、免税待遇、收益稳定。五、公司债券。公司债券是股份公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。六、金融债券。金融债券是由银行及非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。七、国际债券。国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。第三节 股票 一、股票的定义。股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的用以
5、证明投资者的股东身份和权益，并以获得股息和红利的凭证。二、股票的特征：收益性、风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、价格的波动性、经营决策的参与性。三、普通股。它是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应的股息。四、优先股1、定义：优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。2、优先股的特征表现为：（1）、约定股息率。（2）、优先分配股息和清偿剩余资产。（3）、表决权受到一定限制。（4）、股票可由公司贖回。五、我国目前的股权结构：国家股、法人股、公众股、外资股。第四节 证券投资基金一
6、、证券投资基金的含义与性质。1、证券投资基金的含义证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。2、证券投资基金的性质：（1）、它是一种金融市场的媒介；（2）、它是一种金融信托形式；（3）、它本身属于有价证券的范畴。二、证券投资基金的主要类型 ：1、契约型基金和公司型基金；2、封闭型与开放型投资基金；三、证券投资基金的投资限额与投资组合为了维护基金资产的安全性与流动性，保护投资者的合法权益，许多国家对投资基金实施投资限额政策。它
7、包括对投资对象的限制；对投资数量的限制；对投资方式的限制。四、证券投资基金的管理与托管在基金的运作中，有两个重要的机构，即基金管理人和基金托管人。基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多的收益的机构。为了保证基金资产的安全，基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。基金托管人在基金运作中扮演着非常重要的角色，在国外，对基金托管人的任职资格都有严格的规定，并有严格的审批程序。第五节 金融衍生工具一、金融衍生工具
8、的产生经济活动的日趋复杂是金融工具发展的最终动力，但金融创新的推进却是近年来金融工具种类增加和复杂程度加深的直接推动力。引发金融创新的原因主要有两个：转嫁风险和规避 监管。二、金融衍生工具的主要类型 ：（）、根据产品形态 可为远期、期货、期权和掉期；（）、根据原生资产大致可分为股票、利率、汇率和商品；（3）、根据交易方法可分为场内交易和场外交易。三、金融衍生工具的功能：（）、转移价格风险。（）、形成权威性价格。（）、调节价格水平。（）、提高资产管理质量。（）、提高资信度。（）、可使收入存量和流量发生转换。四、金融衍生工具的缺陷：（）、金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感，基础证券的
9、轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应。（）、许多衍生工具设计上实用性较差，不完善特征明显，投资者难以把握，存在操作失误的可能性。（）、金融衍生工具集中过高，影响面较大，一旦某一环节出现危机会形成影响全局的“多米诺骨牌效应”。考核要求：1、识记： 有价证券 股票 债券 金融债券 投资基金 封闭型基金 开放型基金 2、领会：（1）、有价证券的种类和特征。（2）、普通股股票的基本特征及主要种类。（3）、普通股股东享有哪些主要权利？（4）、投资基金主要有哪些类型？3、综合分析：（1）、债券和股票的区别与联系。（2）、封闭型基金和开放型基金的联系与区别。 第二章 证券市场第一节 证券市场概述一、证
10、券市场的定义1、定义：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场作为资本市场的基础和主体，通常包括证券发行市场和证券流通市场。2、证券市场与商品市场的区别：（1）、交易对象不同：证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券；而一般商品市场的交易对象则是具有不同使用价值的商品；（2）、职能不同：证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能:a、筹措资金，解决资金短缺问题；b、可以投资，为投资者带来收益；c、可以保值，以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失；d、通过投机等技术性操作操作争取价差收益；（3）、价格上的不同：证券市场上的证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估
11、，或者说是预期收益的市场货币价格，与市场利率关系密切；而一般商品市场的商品价格，其实质则是商品价值的货币表现，直接取决于生产商品的社会必要劳动时间。（4）、风险大小不同：证券市场风险较大，影响因素复杂，具有波动性和不可预测性；而一般商品市场的风险很小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场前景具有较大的可预见性。二、证券市场的形成和发展股份公司的产生和信用制度的深化是证券市场形成的基础。三、证券市场的分类：1、按证券的性质不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场；2、按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场；3、按证券的运行过程和证券市场的具体任务不同，可分为证券发行市场和证券交易市场。四、证券
12、市场的参与者与监管者1、证券市场主体； 2、证券市场中介；3、自律性组织； 、证券监管机构；第二节 证券市场的基本功能一、证券市场在金融市场中的地二、证券市场发展与融资结构的变化三、证券市场的功能：（1）、证券市场是筹集资金的重要渠道；（2）、证券市场是资源合理配置的有效场所。（3）、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。（4）、证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。第三节 证券发行市场（一级市场）一、证券发行市场的定义1、定义：证券发行市场，又称“初级市场”或“一级市场”，是指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。2、证券发行市场的构成要素（1）、发行人 （2）、投资人 （3）、中介
13、人二、证券发行方式1、按发行对象不同，可分为私募发行与公募发行；2、按发行过程划分，可分为直接发行和间接发行；三、发行证券的条件限制1、股票发行条件的条件（1）、初次发行条件（2）、增资发行条件（3）、配股条件2、债券发行条件（1）、发行金额 （2）、期限 （3）、债券的偿还方式 （4）、票面利率（5）、付息方式 （6）、发行价格 （7）、收益率 （8）、债券的税收效应（9）、发行费用 （10）、有无担保四、证券发行价格的确定（一）、股票发行价格的确定：1、发行价格的种类及基本规定（1）、面值发行（2）、溢价发行（3）、折价发行（二）、确定发行价格的方法：2、股票发行价格的确定（1）、市盈率法
14、： 市盈率=股票市价/每股净盈利 发行价=每股净盈利发行市盈率 （2）、资产倍率法： 发行价格=每股净资产值 溢价倍率（或折扣倍率）（3）、竞价确定法：3、债券发行价格的确定五、初始信息披露及法定文件1、招股说明书的信息披露2、上市公告书的披露第四节 证券交易市场（二级市场）一、证券上市1、定义：证券上市是指将证券在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某种证券在某个证券交易所进行交易的资格。2、股票上市的一般程序（见下图）公司上市申请 证交所上市委员会审批 订立上市协议书 股东名称送交证交所或登记公司备案 上市公告书披露挂牌交易3、债券上市的一般程序 （1）、发行公司提出上市申请（2）、证券交易所初审（3）、证券管理委员会核定（4）、订立上市契约（5）、发行公司交纳上市费（6）、确定上市日（7）、挂牌买卖二、证券交易程序1、开设交易账户或股东账户；2、开设资金账户；3、委托买卖；4、竞价成交；5、清算、交割、过户；三、持续性信息披露及法定文件、送股 2、配股 3、股份消除：（1）、股份收回； （2）、股份合并；第五节 证券价格与价格指数一、证券价格1、股票的价格。股票的价格是指货币与股票之间的对比关系，是与股票等值的一定货币量。广义的
