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1、一、方案经济评价的主要方法,第二节方案经济评价的主要方法,真题解析【2012（100）】 下列建设项目财务评价指标中，属于动态分析的指标有（）A财务内部收益率B财务净现值C总投资收益率D项目资本金净利润率E财务净现值指数 233网校答案：ABE,第二节方案经济评价的主要方法,真题解析【2013（101）】 下列建设项目的财务评价指标中，属于偿债能力分析指标的有（）。 A总投资收益率 B财务内部收益率 C利息备付率 D财务净现值 E资产负债率 233网校答案：CE,第二节方案经济评价的主要方法,真题解析【2014（40）】 下列投资方案经济评论指标中，属于偿债能力指标的是（）。A资本金净利润率B
2、投资回收期C利息备付率D内部收益率 233网校答案：C,第二节方案经济评价的主要方法,二、方案经济评价主要指标的计算 1投资收益率 计算公式： 年净收益或平均净收益 投资收益率R= 投资总额 评价准则：将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较： 1）若RRe，则方案在经济上可以考虑接受； 2）若RRe，则方案在经济上是不可行的。,X100%,（3-15）,第二节方案经济评价的主要方法,判别准则 将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较： 若RRe，则方案可以考虑接受 若RRe，则方案是不可行的,第二节方案经济评价的主要方法,根据分析的目的不同
3、，投资收益率又具体分为总投资收益率和资本金净利润率。 1). 总投资收益率（ROI） 总投资收益率表示总投资的盈利水平,第二节方案经济评价的主要方法,式中： EBIT项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润； 【衡量企业主营业务盈利能力毛利润】 【Earnings Before Interest and Tax】 TI项目总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。 总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的技术方案盈利能力满足要求。,第二节方案经济评价的主要方法,2). 资本金净利润率（ROE） 项目资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利水平，按下式
4、计算： 式中： NP技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额所得税； EC项目资本金。,第二节方案经济评价的主要方法,真题解析【2012（38）】 总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的（）与项目总投资的比率。 A.息税前利润 B.净利润 C.总利润扣除应缴纳的税金 D.总利润扣除应支付的利息 233网校答案：A,第二节方案经济评价的主要方法,【例3-9】已知已知某技术方案拟投入资金和利润如表3-3所示。计算该技术方案的总投资利润率和资本金利润率。 【注意表格中2.3贷款利息均按年初计算， 第三年为1004%=4， 第410年为（100+400） 4%=20，
5、利息计算方法不同于1.3贷款利息的建设期利息计算方法按年中计算】,第二节方案经济评价的主要方法,某技术方案拟投入资金和利润表（万元） 表3-3,（1）1.3贷款利息的等额本金法的借款还本付息表 借贷还本付息计划表单位：万元,例题3-9中的1.3贷款利息剖析,（2）1.3贷款利息的等额本息法的借款还本付息表 借贷还本付息计划表单位：万元,例题3-9中的1.3贷款利息剖析,A=P（A/P,i,n）= 2060（A/P，6%，4）= 594.50,解：（1）计算总投资收益率（ROI） 技术方案总投资TI=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金 =1200+340+2000+60+300+100+40
6、0 =4400（万元） 年平均息税前利润 EBIT=净利润+所得税+利息 EBIT=（123.6+92.7+61.8+30.9+4+207）+（50550+590+620+6504） 8 =（453+4310）8=595.4（万元） 根据式（1Z101023-2）可计算总投资收益率（ROI）,第二节方案经济评价的主要方法,解：（2）计算资本金净利润率（ROE） 技术方案资本金EC=1200+340+（2000+60）+300+（100+400） =1840（万元） 年平均净利润 NP=（50425+442.5+465+487.54） 8 =3232.58=404.06（万元） 根据式（3-17
7、）可计算资本金净利润率（ROE）,第二节方案经济评价的主要方法,例题3-9涉及知识点 （1）建设投资构成； （2）建设期贷款利息计算年中计息； （3）贷款利息计算年初计息； （4）等额本金法和等额本息法资本回收公式； （5）总投资收益率； （6）资本金净利润率。,第二节方案经济评价的主要方法,投资收益率指标优劣：优点： 简便，直观； 适合于各种投资规模。缺点： 忽略了资金的时间价值； 正常年份的选取主观随意性太强； 适合于方案评价的初期，以及工期简单、计算期较短的情况。,第二节方案经济评价的主要方法,2. 投资回收期也称返本期，是反映方案实施以后回收全部投资并获取收益能力的重要指标，分为静态投
8、资回收期和动态投资回收期（通常只计算静态投资回收期）。静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资所需要的时间（年）。技术静态投资回收期宜从项目的建设开始年算起；若从投产开始年算起，应予以特别注明。,第二节方案经济评价的主要方法,Pt技术方案静态回收期； CI技术方案现金流入量； CO技术方案现金流出量； （CICO）t技术方案第t年净现金流量。,第二节方案经济评价的主要方法,计算公式（1）各年的净收益相同计算公式： Pt= TI/A （3-19） 式中TI项目总投资； A每年的净收益，即A=（CICO）t。,第二节方案经济评价的主要方法,式中： T技术方案各年累计
9、净现金流量首次为正或零的年数； 技术方案第（T-1）年累计净现金流量 的绝对值； 技术方案第T年的净现金流量。,（2）各年的净收益不同,第二节方案经济评价的主要方法,【例3-10】某技术方案投资现金流量表的数据如表34所示，计算该技术方案的静态投资回收期。 【解】根据公式3-18，可得： Pt=（6-1）+ -200/500=5.4（年）。,第二节方案经济评价的主要方法,判别准则： 若投资回收期（Pt）基准投资回收期（Pc），则方案可行； 否则，不可行。,第二节方案经济评价的主要方法,投资回收期指标优劣 优点：简便，易懂；反映了资本的周转速度；适合于更新迅速、资金短缺等情况。 缺点：没能反映资金回收之后的情况；只能作为辅助指标。,第二节方案经济评价的主要方法,真题解析【2012（39）】 某投资方案的净现金流量如下表所示，则该投资方案的静态投资回收期是（ ）年。 A、5.25 B、5.33C、5.50 D、5.66,233网校答案：B,第二节方案经济评价的主要方法,真题解析【2014（42）】 某建设项目，第1-3年每年年末投入建设资金500万元，第4-8年每年年末获得利润800万元，则该项目的静态投资回收期为（）年。A3.87B4.88C4.90D4.96 233网校答案：B P47 =（5-1）+-700/800=4.875,第二节方案经济评价的主要方法,5-2,
