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1、苏泊尔财务战略研究摘 要随着企业的规模的扩大，战略在一个企业发展过程中的地位更加突出，财务战略是企业战略中的重要组成部分，财务战略制定是否得当直接关系着企业资源的整体配置和企业运营的好坏。家电行业经过快速扩张已进入相对稳定的发展时期，近几年我国家电行业竞争也异常白热化，这更需要管理者更具有长远性、全局性战略思维，制定并实施适合企业自身情况的财务战略。基于此背景，本文选择家电行业中的苏泊尔公司作为研究对象，分析苏泊尔公司现有阶段公司财务战略及存在的不足，并在此基础上提出相应的解决措施，以期通过研究促进我国家电行业健康持续地发展。关键词：财务战略；投资战略；股利分配战略；苏泊尔目录摘 要1第一章引
2、言21.1研究背景21.2研究意义3第二章 企业财务战略的相关概述32.1财务战略的概念32.2财务战略的主要内容42.2.1投资战略42.2.2筹资战略42.2.3成本管理战略42.2.4股利分配战略5第三章 苏泊尔公司财务战略分析53.1苏泊尔公司概况53.1.1公司简介53.2苏泊尔公司筹资战略分析63.2.1苏泊尔公司筹资战略现状63.2.2苏泊尔公司投资战略现状85.2.3苏泊尔公司利润分配战略现状10第四章 苏泊尔公司财务战略存在的问题114.1苏泊尔公司筹资战略存在的问题114.2苏泊尔公司投资战略存在的问题124.3苏泊尔公司利润分配战略存在的问题13第五章 优化苏泊尔公司财务
3、战略的路径分析135.1苏泊尔公司筹资战略优化路径135.1.1拓宽筹资渠道145.1.2优化筹资方式及资本结构145.2苏泊尔公司投资战略优化路径155.2.1加大资本开支、提升资本化率155.2.2“伞式投资”、多元化经营155.2.3扩展投资领域完善战略布局165.3苏泊尔公司利润分配战略优化路径165.3.1制定合理分配制度165.3.2完善财务绩效评价17参考文献17第一章 引言1.1研究背景随着近几年我国家电行业的快速发展，整个宏观环境的恶化，各个行业的风险也在凸显，这就要求企业管理者要对企业进行战略规划，以适应不断变化的市场环境。目前我国的经济增速放缓、进入新常态，环境是不断变化
4、的，对于企业来说，主动去适应经济发展趋势才能实现企业的可持续发展，在激烈竞争的市场，如何在发展过程中找到适合自己的发展战略尤为重要。很多企业只顾去追求表面的经济利益，追求企业的短期利益而无视企业的长期利益，一些企业盲目去扩大生产规模，盲目去举行投资引资。这些企业中很多系统内部都没有制定长期的发展战略，他们的财务战略本身没有一个清楚明了的状态，抗风险能力不停降低，市场竞争愈来愈猛烈，对企业的抗风险本领和经营管理能力提出了更高的要求。企业必需清楚地认识本身的财务状况和潜伏财务危机，积极采取有效措施，制定正确的财务战略，迎合市场的需求，实现收益最大化的经营目标。对家电行业来说，如何采取相应的财务战略
5、来指导家电企业良性发展对企业来说显得尤为重要。苏泊尔更需要清楚地认识自己所处的生命阶段，制定正确的财务战略，为公司的发展指明方向，从整体上提升企业的竞争力，促进企业健康持续地发展，因此本文的研究具有重要的理论和实际意义。1.2研究意义（1）结合苏泊尔公司财务战略的具体选择与企业生命周期的不同发展阶段，对苏泊尔公司财务战略的选择是否合理进行客观评价。（2）通过对苏泊尔公司每一阶段财务战略实施成功的原因进行深入分析，为我国其他家电企业财务战略的选择总结出一套有效的体系框架。第二章 企业财务战略的相关概述2.1财务战略的概念财务战略是企业总体战略的分支，指在企业战略的指引下，为实现企业财务的协调发展
6、，提升财务整体竞争力，在分析影响企业现金流面对的内外部环境因素的基础上，对企业经营过程中需要的资金进行合理规划并保证企业能够稳定经营的过程。2.2财务战略的主要内容2.2.1投资战略投资战略指企业根据自身所处的内外部环境将企业拥有的各项资源投入到各个项目或业务领域中去，以求未来经济利益的流入，并形成自身竞争优势的一种战略规划。投资战略的核心即实现资源的优化配置，企业应当注重对投资战略的研究和制定，提高投资回报率。投资战略按照投资方向可划分为三类：单一（集中化）投资战略、一体化投资战略和多元化投资战略。其具体内容主要有：企业生产规模的扩张投资、产品研究开发的投资、固定资产的更新改造、关于流动与非
7、流动资产投入比例的决策、风险投资等。2.2.2筹资战略筹资战略是指企业根据总体发展目标、生产经营状况和投资战略要求，制定企业获取资金的方式方法、结构组成和资本规模等，为企业提供灵活和稳定的资金保障，并控制资本成本维持在可接受的低水平。筹资战略简单来说可以分为两大类：内源融资和外源融资。前者是指企业不借助外部资源，通过不断积累生产经营过程中产生的收益和固定资产计提的折旧，形成一定的资本。其中，折旧部分主要用于重置机器设备、房屋建筑物等资产的损耗；积累的收益是指企业支付股利后剩余的可支配利润。后者是指企业借助外部力量，通过向各类金融机构或是非金融机构谋求资金的方式来赢得发展，受到企业所处环境的影响
8、，不同的企业所处的生命周期有所差异，因此面临的风险以及控制风险的难度也有所不同，这些因素都将对民营企业融资方式的选择产生直接的影响。2.2.3成本管理战略成本管理战略是指企业管理者从战略高度，在获取自身和竞争对手的相关成本信息的基础上，解决如何运用这些信息组织成本管理、协助战略决策。成本管理战略包括价值链分析、生命周期成本管理等内容。价值链的范畴不仅仅局限于企业内从投入至产出销售的全过程，还向前延长至供货单位，向下延长至分销机构和最终消费者。企业通过分析作业或活动，利用信息技术和业务流程的优化，削减不增值的作业活动，从而实现总成本最低、效率最高的成本竞争优势。“全生命周期成本”不是一个新兴概念
9、，其成本内容包含从产品生产制造阶段、消费者使用阶段到产品最终废弃阶段的全部成本。2.2.4股利分配战略股利分配战略更加强调整体性长久性的战略，根据企业所处的宏观环境和微观环境，结合企业未来的发展战略要求对股利进行分配方式的选择做出长远性的规划。这种战略并不仅仅局限于财务管理的层面，更多考虑的是企业未来的发展，股利的分配比例以优先于企业的发展为原则，对于股票短时间内的涨跌幅度重视程度较低，看重的是股票价格对于企业未来发展的影响。第三章 苏泊尔公司财务战略分析3.1苏泊尔公司概况3.1.1公司简介苏泊尔股份有限公司是一家主营小家电的家电企业，同时也是我国最大的炊具用品供应商，在国内外具有较强的知名
10、度。苏泊尔与1994年，经过十年的积累，公司于2004年成功在深圳证券交易所上市，公司股票代码002032。截至目前，苏泊尔已建立了在杭州、玉环、武汉、绍兴和越南胡志明市五大生产基地，拥有自己的员工10000多人。多年来，公司一直致力于技术研发，凭借强大的研发能力和优质的声誉，苏泊尔已经成为我国炊饮行业的第一品牌，公司生产的小家电产品在国内外都具有较高的市场占有率。公司2017年实现了营业收入14,057,808,616.97元，较同期增长2,213,546,501.41元，增幅18.69%，主要受益于公司内销和外贸双增长动力。经过多年在家电行业中的努力，苏泊尔在加点行业占据重要的市场地位。3
11、.2苏泊尔公司筹资战略分析3.2.1苏泊尔公司筹资战略现状对苏泊尔公司筹资战略的分析是在外部行业环境、内部企业资源基础上分析筹资结构和风险。苏泊尔公司的筹资方式有吸引战略投资、增发募资和商业信用融资等。苏泊尔公司在2008年之前运用股权筹资多，2008年之后主要运用债权筹资，符合成熟期企业特征，商业信用筹资占绝大部分，筹资风险控制较好。（1） 筹资结构1.债券筹资情况成熟期企业应具备灵活筹资方式、合理的筹资结构，这要科学地划分股权和债权筹资所占比重，根据需求合理选择短期还是长期筹资，一方面要尽量减少成本，另一方面还要控制筹资风险，取得二者平衡以促进企业更好的发展。苏泊尔公司短期筹资与长期筹资占
12、比相差较大，短期筹资主要是商业信用筹资。表5-5苏泊尔债权筹资构成表200620072008200920102011201220132014201520162017短期借款298008000000000000交易性金融负债00940001510000应付票据1050000000000000应付账款245883709631365582958296688062102647125289159347163963206214230703预收账款5160685957621048017522201172801039299355563630577959120602应付职工薪酬37085257619211597
13、1468915020165811917819627209102379223910应交税费68826911460429697725374376100811349595971153312865应付利息5410000000000其他应付款274330803429301931534052488250415277666180026731其他流动负债1264413000000000数据来源：苏泊尔股份有限公司财务报表数据整理而得。从表5-5可以发现，苏泊尔公司债权中主要组成为流动负债，而且这一金额非常高，在企业的流动负债中，主要组成部分是应付账款和预收账款等，从银行借款无论是短期借款还是长期借款都非常少，
14、尤其是企业进入成熟期，苏泊尔公司没有向银行进行借款，在短期借款中，商业信用借款筹资的总额则一路上涨，在负债中占比居高不下，债权筹资中，苏泊尔凭借其良好的信用和市场占有率取得了绝对的优势。2.股权筹资情况在股权筹资方面，2004年上市的苏泊尔公司在期初负债与所有者权益金额相差较少，苏泊尔公司长期的发展过程中，通过大规模的权益融资，股东权益金额已远超过负债，2015年股东权益为负债的两倍。苏泊尔公司在2008年前通过非公开定向发行普通股进行大规模股权筹资，在苏泊尔公司的管理中经常用股权筹资中闲置募集资金弥补日常经营中需求，降低了财务风险；在2008年之后多采用债权筹资。综上所述，苏泊尔公司运用债务融资符合成熟期的特征，但短期筹资过多，虽说企业不面临较高的偿债压力，但同时也说明企业没有较好地利用财务杠杆为企业的发展提供助力，企业的资本结构需要进一步优化。（2） 筹资风险资产负债率是用来衡量企业偿债能力以及企业的资本结构是否合理的重要参考指标，它反映了企业资产中通过负债取得的比例，反映了企业借鸡生蛋的能力，同时也反映了企业筹资风险的高低，苏泊尔公司的资产负债率如下表图：图5-3苏泊尔公司资产负
