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1、战略风险透视 七喜控股财务报表分析 LIBRA团队成员 戴轶伟 5 倪志靖 4 刘识 杨晓君 任雯雯 分析角度 战略咨询顾问 分析问题 七喜绝对不做不赚钱的生意 任何投资都要立竿见影的 这就是跟随战略 易贤忠2003年 PCLAPTOP PCLAPTOP 主营业务战略 2008年 PC台式机代销和配件通讯产品笔记本电脑OEM液晶显示器 跟随战略 分析问题 七喜绝对不做不赚钱的生意 任何投资都要立竿见影的 这就是跟随战略 易贤忠2003年 主要特点 1 等待市场条件成熟才进入2 各项业务规模小3 产品结构不稳定4 以价格战为主要竞争手段 分析问题 短期表现 长期发展 七喜绝对不做不赚钱的生意 任
2、何投资都要立竿见影的 这就是跟随战略 易贤忠2003年 分析结构 财务分析 盈利透视 战略风险 短期表现 长期发展 财务分析 现金流量分析 主成份分析 比率分析 现金流量分析 04 05年现金流量为负值 增加风险 现金流分析 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 48 940 068 68 107 395 712 80 在建工程4933万 筹资活动产生的现金流量 73 914 124 42 存货与应收帐款大幅增加 短期借款1 16亿 主成份分析 比率分析 盈利能力分析 经营能力分析 成长能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析 05年短期借款增加存货占流动资产太多 经营能力分析 放松信贷
3、政策 05年存货大幅增加 成长能力分析 指标波动明显 盈利能力分析 盈利能力较高 盈利能力分析 盈利能力 盈利能力分析 主营成本高期间费用低 分析结构 财务分析 盈利透视 战略风险 短期表现 长期发展 短期经营较好盈利质量怀疑 费用透视 计提比例都远低于行业水平 三项资产合计占总资产68 46 应收帐款坏帐准备 应收帐款高估7 745 332 93 占到净利润总额的9 44 存货周转率比较 05年有大幅下降 同时低与同行水平对存货的减值准备计提比例又低于同行 存货跌价准备 存货高估更是高达35 619 797 10 占到净利润总额的43 42 固定资产折旧 固定资产高估达1 004 024 1
4、1 占到净利润总额的1 22 净利润调整 分析结构 财务分析 盈利透视 战略风险 短期盈利 长期盈利 短期经营较好盈利质量怀疑 费用计提不够谨慎利润质量不高 战略风险 战略风险预警 战略深入透视 战略远景展望 战略风险预警 费用计提不谨慎利润质量不高收入价格接受者成本缺乏规模效应 各项业务规模小产品结构不稳定等待市场条件成熟才进入以价格战为主要竞争手段 盈利透视 主要特点 战略风险预警 随着企业规模的日渐扩大 跟随战略的风险也日益加大 战略深入透视 利润 收入 成本 费用 品牌 科研 成本透视 采购量小 对于上游厂商的议价能力有限 单位产品费用分摊较高 缺乏规模效应 战略深入透视 利润 收入 成本 费用 品牌 科研 扩大规模 OEM远景展望 行业内竞争对手 上游供应商 新进入者 下游进销商 替代品 分析结构 财务分析 盈利透视 战略风险 短期盈利 长期盈利 短期经营较好盈利质量怀疑 稳定业务结构扩大市场规模 费用计提不够谨慎利润质量不高 战略咨询建议 有所为有所不为着重长远发展 代工 品牌互补 发展比较优势 ThankYou
