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1、 第十四章跨国公司的风险管理 第一节跨国公司概述一 跨国公司的定义及其对外投资的特征 一 跨国公司的定义跨国公司 MultinationalCorporations 主要是指一些以本国为基地 通过对外直接投资和技术转让的方式 在其他国家设立分支机构或子公司 从事国际化生产和经营活动的组织 所谓全球性公司 专指那些在国外市场的收益已超过其在国内市场收益的跨国公司 二 跨国公司对外投资的特征1 跨国公司在外国进行直接投资 即 所有权 投资 而不是间接的债权投资 如对外的证券投资 2 跨国公司的对外投资不是国际贸易 而是国际之间的资金 技术和设备的转移 3 跨国公司的对外投资除了面临与国内投资相同的
2、风险以外 还面临独特的汇率 信用和政治等风险 二 跨国公司的种类 一 按跨国公司对外直接投资的形式分类1 设立子公司 2 合资企业 3 合作企业 二 按跨国公司非股权参与的形式分类1 许可证合同 2 特许权 专营权 3 管理合同 三 按跨国公司的管理模式分类1 集权式控制模式 2 多中心管理模式 3 以全球为中心管理模式 二 信用风险卖方信贷是指出口方从当地金融机构处取得向进口方提供货物或设备的信贷 买方信贷是指出口方当地金融机构直接向外国进口方提供的信贷 卖方信贷通常是短期信贷 有些是中期的 买方信贷是大额的中期和长期信贷 它主要用于资本货物的购买 在买方信贷协议中要规定信用保险事项 第二节
3、跨国公司的独特风险一 汇率风险对不能自由汇兑风险则采用政治风险保险 三 政治风险一般是指东道国的政府机构的行为和其他政治因素对跨国公司的经济环境 利润和其他目标发生剧烈的影响 政治风险也包括了货币不可兑换和汇兑限制风险 战争 暴动 社会动乱 罢工 恐怖主义行为等也属于政治风险 第三节跨国公司风险管理的策略跨国公司的风险管理除了采用通常识别风险 衡量风险和选择对付风险的方法等以外 在选择保险方法时还有一些专门策略 一 认可和不认可保险认可保险是指经东道国政府批准 有营业许可证和执照 在当地经营的保险公司的保险业务 不认可保险则是指未经东道国政府批准 在当地经营的保险公司的保险业务 跨国公司的风险
4、经理在投保时要作出采用认可保险还是不认可保险的决策 一 不认可保险的优缺点不认可保险有以下优点 1 由美国或英国保险人起草 保险合同用英文写成 反映了他们的惯例 无语言障碍 2 保险费和赔偿用美元支付 费率有可能较低 保险人的偿付能力不成问题 3 保险责任范围较宽 可以使用多种险或 一揽子 保单 4 便于实行全球性的集中化风险管理 不认可保险也存在以下缺点 1 在不少国家 不认可保险是非法的 不遵守当地法律的保险人和被保险人都要受到严厉制裁 2 所缴保险费不能享受税前扣除 赔款有可能要缴纳所得税 3 在禁止不认可保险的国家里 不认可保险的保险人无法提供理赔服务 二 认可保险的优缺点认可保险的优
5、点 1 遵守当地的法律 2 所缴保险费可以享受税前扣除 保险费和赔款均以当地货币支付 3 保险费比较正确地反映了风险水平 损失赔偿处理简便 保险成本自动分摊到各子公司 认可保险的缺点主要是它不具有不认可保险的那些优点 在实际做法上 大多数跨国公司采用了认可保险和不认可保险相结合的策略 二 自留风险和免赔额跨国公司在对付国外风险时经常也采用自留风险和免赔额方法 以降低风险管理成本 三 专业自保公司在禁止不认可保险的国家里 专业自保公司可以出面与当地认可保险人谈判跨国公司在当地的子公司的保险计划 专业自保公司会对一些有利可图的风险设法安排当地认可保险人作为出面承保公司 FrontingCompany 然后再对子公司在当地的认可保险进行全部或部分再保险 因为东道国对国际再保险的限制一般较松
